23. Оценка инвестиционных проектов: метод окупаемости инвестиций.

23) Существует несколько методов оценки инвестиционных проектов (рис.1). Все они основаны на оценке и сравнении объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений, обусловленных инвестициями.

Рентабельность инвестиций

Срок окупаемости инвестиций

Метод

перечня

критериев

Коэффициент эффективности

МЕТОДЫ

ОЦЕНКИ

ИНВЕСТИЦИОН-

НЫХ ПРОЦЕССОВ

Дисконтирование денежных потоков

Бальный метод

Чистая текущая стоимость

Прочие методы

Рис. 1: Методы оценки инвестиционных проектов.

Срок окупаемости инвестиций.

Одним из самых простых и широко распространенных методов оценки является метод определения срока окупаемости инвестиций. Срок окупаемости определяется подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены за счет получаемого дохода (чистых денежных поступлений).

При равномерном распределении денежных поступлений по годам:

Инвестиции

Год. амортизация + Год. чистая прибыль

Срок окупаемости (n) =

Если денежные доходы (прибыль) поступают по годам неравномерно, то срок окупаемости равен периоду времени (числу лет), за который суммарные чистые денежные поступления (кумулятивный доход) превысят величину инвестиций.

25. Оценка инвестиционных проектов: метод простой (бухгалтерской) прибыли.

Методы оценки проектов:

1. Метод простой (бухгалтерской) прибыли (ARR).

2. Метод окупаемости инвестиций (PP).

3. Метод чистой текущей стоимости проекта (NPV).

4. Метод оценки внутренней нормы прибыли (IRR).

Метод простой (бухгалтерской) прибыли (AccountingRateofReturn)‏:

Алгоритм расчета:

отношение величины ожидаемой чистой прибыли к объему инвестиций по проекту.

Критерий выбора проекта:

проект, обеспечивающий наибольший уровень отдачи.

Достоинства:

• простота расчетов;

• доступность используемой информации.

Недостатки:

• не учитывает время оттоков и притоков;

• не учитывает временную стоимость денег.

25. Оценка инвестиционных проектов: метод чистой текущей стоимости проекта.

Метод чистой текущей стоимости проекта (NetPresentValue):

Алгоритм расчета:

1. рассчитывается приведенная (текущая) стоимость каждого элемента денежного потока, дисконтированная по цене капитала проекта;

2. определяется разница между текущей величиной потока доходов и текущей величиной потока расходов (NPV)

А лгоритм расчета:

C - ожидаемый приток (отток) денежных средств за период n;

i – ставка дисконтирования.

Критерий выбора проекта: NPV> 0

Достоинства:

• учет временной стоимости денег;

• оценка с позиций акционеров.

Недостатки:

• высокая чувствительность к ставке дисконтирования;

• трудности расчетов.

25. Источники капитала предприятия, особенности их привлечения.

Капитал:

• производственный ресурс (фактор производства);

• инвестиционный ресурс;

• источник дохода;

• объект купли-продажи;

• носитель фактора риска …

Капитал:

• все источники средств, используемые для финансирования активов и операций фирмы;

• представленстатьями ПАССИВА баланса:

• краткосрочныеобязательства;

• долгосрочныеобязательства;

• нераспределеннаяприбыль;

• уставныйкапитал и др.

Источникидолгосрочногокапитала:

Собственный капитал: Заемный капитал:

-обыкн.акции -облигационные займы

-привелиг.акции -банк.кредиты

-нераспред.прибыль -коммерч.кредиты