39. Инфляция и антиинфляционная политика в России

Высокая инфляция – характерная черта России еще с начала 90-х годов. В 1992 году инфляция была подстегнута одномоментным переходом на рыночные цены. В последствии инфляцию удалось сократить, но по мировым меркам она остается высокой. Монетарные факторы по подсчетам обеспечивают примерно одну пятую часть всей инфляции. Немонетарные факторы спроса: инфляция спроса и инфляция предложения издержек). Инфляция спроса: после 1998 года потребительский спрос, вызванный нефтегазовыми доходами резко возрос. Спрос на товары стал превышать их предложение, цены поднялись (инфляция). Инфляция издержек: тарифы на продукцию естественных монополий растут быстрее темпов инфляции, их цены входят в цену продукции. Также в инфляцию издержек вносит вклад низкий коэффициент монетизации. Банковские ставки растут из-за нехватки денежной массы. Кредиты дорожают.Низкий коэффициент монетизации экономики – результат борьбы правительства с монетарными факторами инфляции.Российская монетарная политика направлена в первую очередь на обуздание высокой инфляции. Для этого используются преимущественно инструменты дефляционной политики, нейтральные к немонетарной инфляции, а иногда и подстегивающие ее (коэффициент монетизации). Банк России и Минфин делают шаги в сторону режима таргетированной инфляции (вся монетарная политика направлена на достижение указанного показателя, невзирая на влияние на экономический рост и стабильность валютного курса).Минфин не борется с другой важной особенностью: денежное предложение в нашей стране формируется преимущественно на основе притока экспортной выручки и иностранных инвестиций, а не внутренних источников. Минфин не ограничивает движение этих финансовых потоков Как следствие, размеры денежного предложения в нашей стране зависят от конъюнктуры мирового хозяйства.

40 Особенности банковской системы и ее воздействие на экономику страны

Денежно-кредитная (или монетарная) политика- это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства. Осуществляет монетарную политику Центральный банк.Банковская система-совокупностьнациональных банков и других кредитных учреждений, действующих в рамкахединого финансового центра страны. Современная б. система России имеет 2 уровня:Первый уровень охватывает учреждения банков России. Второй уровень включает коммерческие банки.А также небанковские кредитные учреждения. Банковская система России находится в переходной стадии развития.Она включает в себя рыночные элементы,однако многие из них недостаточно развиты. Банки присутствуют на рынке межбанковских кредитов, предлагают для продажи короткие, длинные деньги,покупают деньги друг у друга.Банки также участвуют в финансировании совместных проектов,создании союзов и т.д.Любой центральный банк сочетает в себе специфику банка и государственного органа. Центральный банк призван регулировать денежно-кредитные потоки методами и инструментами, закрепленными за ними законодательно.В соответствии со статьей 3 федерального закона о центральном банке РФ – целями деятельности цб являются: 1.защита и обеспечение устойчивости рубля 2. развитие и укрепление банковской системы России 3.обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.Центральный банк является эмитентом наличных денег в обращении. Осуществление эмиссии банками является показателем независимости банка от других органов государственного управления.Основные инструменты денежно-кредитногорегулирования:рефинансирование банков,нормативы обязательных резервов,депозитные операции,процентная политика,операции на открытом рынке.Центральный банк должен обеспечить необходимую степень насыщения экономики деньгами и одновременно сдерживать инфляцию.В этом случае ЦБ хранит свободные денежные резервы коммерческих банков, является расчетным центром банковскойсистемы, предоставляет ссуды коммерческим банкам и организует платеже-расчетныеотношения коммерческих банков.От своевременных и четких действий ЦБ зависитсостояние экономики страны. В соответствии с обеспечением стабильностибанковской системы, ЦБ выступает как орган банковского регулирования и надзора.Банк является также финансовым агентом правительства. Он выполняетоперации по размещению денежных средств, ведет счета правительства, осуществляет перевод валютных средств в национальную валюту и наоборот с другими странами и межд. организациями.Важной сферой деятельности ЦБ является регулированиеспроса на иностранную валюту, ее предложение с целью достижения устойчивогокурса нац. валюты по отношению к иностранной валюте. В этом случае ЦБ выступаеткак орган валютного регулирование и валютного контроля.К дополнительным сферам деятельности ЦБ относятся проведенияаналитических,статистических,научно-экономических исследований,прогнозирование экономических процессов.В зависимости от критериев, банки можно классифицировать по организационно-правовым формамна:ОАО,ЗАО,ООО.Пофункциональному назначению выделяют банки эмиссионные, депозитные и коммерческие.Эмиссионными являются все центральные банки. Депозитные банки-их функция-аккумулированиесбережений населения. Коммерческие банки выполняют все функции,предусмотренные законодательством.По спектру выполняемых операций банки делятся на универсальные и специализированные: универсальные банкивыполняют весь набор услуг, предоставляемый всем клиентам. Специализированныебанки специализируются на определенных видах операции . В связи с этим имеются аграрные, ипотечные и другие банки. По сфере обслуживания банки делятся на региональные.межрегиональные, национальные, международные.В предкризисныйпериод банковская система России демонстрировала высокие темпы роста.В месте стем наблюдались и негативные признаки. В их числе - В 4-5 раз снизилось отношение капитала российских банков к ВВП. В 4 раза ниже отношение,чем в развитых странах. Денежная масса растет за счёт, восновном, покупке доллара, а не в связи с расширением деловой активноси.По состоянию на 1 января 2011 года вклады в кредитных организациях – 6 триллионов рублей.

41. Фондовый рынок России: главные особенности и воздействие на экономику страны.Фондовый рынок является одной из форм кредитования экономики.Основные ф-ии рынка ценных бумаг (фондового рынка):кредитование экономики, её регулирование, перераспределение капитала участников этого рынка и определение цены их капитала.Однако в России ФР слабо выполняет первые три функции.1) Роль регулятора российской экономики ФР играет слабо по следующим причинам(Булатов 2012 стр 263):На ФР обращаются ЦБ лишь малой части компаний (в основном сырьевые банки и компании)1)В свободном обращении находится лишь небольшая часть акций этих компаний (менее 30% всех акций на начало 2008 года).-Это вызвано низким коэффициентом монетизации и ограниченной заинтересованностью российских олигархов в больших выпусках акций в свободную продажа, так как это может снизить их долю в акционерном капитале подвластных им компаний.-Сильная зависимость российского ФР от иностранных покупателей российских ценных бумаг ослабляет его связь с идущими в России хозяйственными процессами и усиливает его реакцию на изменения в хозяйственной конъюнктуре стран Запада. Проще говоря, российские фондовые индексы иногда ухудшаются потому, что ухудшилась ситуация в ведущих экономических центрах мира, а не в самой России.2)Функция перераспределения капитала выполняется слабо,так как на ФР РФ представлено слишком небольшая доля российских компаний и все они в основном являются сырьевыми.Большинство российских лидеров фондового рынка-это сырьевые компании и банки,охотно покупаемые из-за их хорошей доходности зарубежными инвесторами.3) Более успешно выполняется ф-ия определения цены капитала своих участников. Однако по мнению многих экономистов,цены на акции российских компаний даже в годы экономического подъема оставались заниженными.Вероятно сказалась нехватка денежного спроса из-за недостатка денежной массы.К особенностям ФР РФ можно отнести:1)ФР РФ состоит преимущественно из ЦБ крупных компаний.2)Имеет немалую капитализацию (2008 год 6,1 млрд. долл)3)ФР РФ плохо выполняет свои основные функции и преимущественно является спекулятивным, что подтверждается сильной российских фондовых индексов (ММВБ и РТС) – за 2004-2007 они выросли в 4 раза, а за 2008 упали в 3 раза больше чем фондовые индексы других стран мира.4)Ориентация Минфина и ЦБ на ограничение роста денежной массы и ее стерелизацию не позволяет российским денежным властям выпускать государственные ценные бумаги в больших количествах.Как следствие доля муниципальных бумаг на ФР РФ довольно невелика, что мешает властям уменьшить его спекулятивный характер.Российский ФР не ориентирован на обслуживание инвестиционных нужд реальной экономики, а важен его участникам прежде всего для оценки своего капитала и продажи ценных бумаг нерезидентам.Российские ценные бумаги продаются на нескольких отечественных биржах, крупнейшие из которых – РТС и ММВБВ России сформировалась особая модель ФР, которая отличается:от американской: тем, что отсутствуют ограничения на деятельность банков на рынке ценных бумаг. Банки одновременно и инвесторы, и профессиональные участники рынка.от немецкой: тем, что в России получили развитие институты коллективного инвестирования и действуют небанковские профессиональные посредники – брокерско-дилерские фирмы.