Практическая часть

Задача:

Определите чистый дисконтированный доход, индекс доходности и срок окупаемости капитальных вложений:

• без учета дисконтирования;

• с учетом дисконтирования при норме дисконта 0,2. Исходные

данные приведены в таблице.

Показатель	Год
	1-й	2-й	3-й	4-й
Объем капиталовложений, тыс. руб.	5000	1000	-	-
Объем реализации продукции (без НДС), тыс. руб.	4000	8000	10000	10 000
Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	3000	5500	6000	6000
В том числе амортизация, тыс. руб.	300	400	400	400
Налоги и прочие отчисления из прибыли, тыс. руб.	200	400	500	500

Решение:

1) Общий объем капиталовложений – 5000 + 1000 = 6000.

2) ∑ 5000 × 1/(1+0,2)¹ + 1000×1/(1+0,2)²=4167+694=4861 (с учетом дисконтирования).

3) Рассчитаем валовую прибыль (выручка от реализации продукции – себестоимость реализованной продукции):

Для 1-го года – 4000-3000 = 1000;

Для 2-го года – 8000-5500 = 2500;

Для 3-го года – 10 000-6000=4000;

Для 4-го года – 10 000-6000=4000.

4) Рассчитаем чистую прибыль (валовая прибыль – налоги):

Для 1-го года – 1000-200=800;

Для 2-го года – 2500-400=2100;

Для 3-го года – 4000-500=3500;

Для 4-го года – 4000-500=3500.

5) Рассчитаем денежный приток от операционной деятельности (он равняется сумме чистой прибыли и амортизации) без учета дисконтирования:

Для 1-го года – 800+300=1100;

Для 2-го года – 2100+400=2500;

Для 3-го года – 3500+400=3900;

Для 4-го года – 3500+400=3900.

6) Вычислим дисконтированный доход от проекта (денежный приток × коэффициент дисконтирования):

Для 1-го года: 1100 × 1/1,2 =917;

Для 2-го года: 2500 × 1/(1,2)² =1736;

Для 3-го года: 3900 × 1/(1,2)³ = 2257;

Для 4-го года: 3900 × 1/(1,2) 4 = 1881.

∑= 917 + 1736 +2257+1881= 6791.

Рассчитаем чистый дисконтированный доход (ЧДД) по формуле:

[pic],

где Rt – приток денег,

Зt - отток денег в t году,

Kt – капитальные вложения.

ЧДД = 6791 – 4861 = 1930 > 0, что говорит о прибыльности проекта.

7) Рассчитаем индекс доходности (ИД) по формуле:

[pic]

ИД = 6791/4861 = 1,4 > 1, что говорит об эффективности проекта.

8) Рассчитаем срок окупаемости капитальных вложений (Сок) по формуле:

Без учета дисконтирования:

1100+2500=3600;

6000 - 3600 = 2400;

3900/12= 325;

2400/325 = 7,5;

2 года 7,5 мес.

С учетом дисконтирования:

917+1736=2653;

4861 – 2653= 2208;

2257/12= 188;

2208/188=11,8;

2 года 11,8 мес.

Ответ:

1) ЧДД = 1930 > 0, что говорит о прибыльности проекта.

2) ИД = 1,4 > 1, что говорит об эффективности проекта.

3) Сок = 2 года 11,8 мес. (с учетом дисконтирования при норме дисконта 0,2).

Сок = 2 года 7,5 мес.( без учета дисконтирования).