- •Министерство образования и науки Российской Федерации
- •Экономика и менеджмент горного производства
- •Оглавление
- •Введение
- •1. Методика экономической оценки инвестиций
- •2. Экономическая оценка инвестиций аналога
- •3. Экономическая оценка инвестиций инновационного объекта
- •Заключение
- •Библиографический список
1. Методика экономической оценки инвестиций
Применение разрядно-импульсной обработки пульпы, при отработке высокоглинистых месторождений россыпного золота и окисленных валунчатых руд кор выветривания, как следует из патента [3], обеспечивает:
- дезинтеграцию и диспергирование глины в пульпе до полного исключения окатышей и раскрытие минеральных частиц полезного ископаемого;
- сокращение нормативных потерь золота в эфельных глинистых отвалах инновационного объекта, являющихся отходами производства.
Использование разрядно-импульсной обработки пульпы сопровождается дополнительными затратами, как инвестиционного плана так и себестоимости производства.
Для сравнения вариантов отработки месторождений и выбора наилучшего в работе используют систему критериев оценки регламентированных источниками[1, 2, 4]. В качестве основного экономического показателя принят чистый дисконтированный доход (ЧДД), который представляет превышение интегральных результатов над интегральными затратами, приведенных к начальному шагу.
Расчет производится в базовых ценах для постоянной нормы дисконта
, (1.1)
где - норма дисконта или дохода банковской группы;
- учетная ставка банковского процента или ставка рефинансирования Центробанка РФ, на текущий момент установлена 13%;
- маржа или ставка коммерческого банка, в расчетах принимают минимальную 3%.
Чистый дисконтированный доход вычисляют по формуле
- , (1.2)
где - чистый приток от операционной деятельности на - ом шаге расчета;
- результаты, достигаемые на - ом шаге;
- затраты на -ом шаге при условии, что в них не входят капиталовложения;
, (1.3)
здесь - коэффициент дисконтирования;
- номер шага расчета ( = 0, 1, 2,…. );
- горизонт расчета;
, (1.4)
где - сумма дисконтированных капитальных вложений;
- капиталовложения на - ом шаге расчета.
Индекс доходности представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине приведенных инвестиций
. (1.5)
Если индекс доходности больше единицы, проект эффективен, если индекс доходности меньше единицы - неэффективен.
Срок окупаемости инвестиций - это период, измеряемый в месяцах, кварталах или годах, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инновационным объектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.
Положительное сальдо чистого дисконтированного дохода дает срок окупаемости общих капитальных вложений.
Коммерческую эффективность или финансовое обоснование проекта определяют соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности.
Коммерческую эффективность рассчитывают как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов.
При осуществлении проекта выделяют три вида деятельности:
1 – инвестиционную;
2 – операционную;
3 – финансовую.
В рамках каждого вида деятельности происходит приток и отток денежных средств, совокупность которых создает поток реальных денег данного вида деятельности
, (1.6)
где = 1, 2, 3 – индекс вида деятельности;
, (1.7)
здесь = - поток реальных денег от инвестиционной деятельности, является аналогом ;
- приток денежных средств от инвестиционного вида деятельности;
- отток денежных средств от инвестиционной деятельности;
, (1.8)
где = - поток реальных денег от операционной деятельности, является аналогом ;
- приток денежных средств от операционного вида деятельности;
- отток денежных средств от операционной деятельности;
, (1.9)
здесь - поток реальных денег от финансовой деятельности;
- приток денежных средств от финансового вида деятельности;
- отток денежных средств от финансовой деятельности;
Потоком реальных денег называют разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта или на каждом шаге расчета
, (1,10)
где - поток реальных денег.
Сальдо накопленных реальных денег представляет собой остаток денежных средств от всех трех видов деятельности на горизонте расчета
, (1.11)
, (1.12)
где - текущее сальдо реальных денег между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности на - ом шаге расчета.
Положительное сальдо накопленных реальных денег показывает срок окупаемости капитальных заемных вложений.
Дисконтированная чистая прибыль на горизонте расчета
, (1.13)
где - остаточная чистая прибыль объекта после вычета налогов или проектируемый чистый доход на - ом шаге расчета.
Расчет балансовой прибыли от планируемой реализации товарной продукции выполняют по формуле
, (1.14)
где - балансовая прибыль от планируемой реализации продукции, руб.;
- оптовая рыночная цена единицы продукции, руб.;
- полная себестоимость единицы продукции, руб.;
- планируемый годовой объем реализации продукции, ед.;
- налог на добавленную стоимость – 18% от стоимости реализованной продукции, кроме продукции угольной промышленности и добычи золота, руб.
Рентабельность инвестируемого объекта определяют
, (1.15)
где - рентабельность инвестируемого объекта, %;
- среднегодовая стоимость основных производственных фондов, руб.;
- среднегодовая стоимость нормируемых оборотных средств, руб.
Сравнение вариантов отработки месторождений и принятие решения по наилучшему, осуществляют с использованием системы показателей, основным из которых является абсолютная величина чистого дисконтированного дохода. Она представляет сумму текущих эффектов за весь расчетный период, приведенных к начальному шагу с учетом других критериев характеризующих финансовую, управленческую и экологическую составляющие объекта инвестирования.