4.5. Эффективность использования оборотных средств

Эффективность использования оборотных средств характери­зуют следующие взаимосвязанные показатели оборачиваемости: коэффициент оборачиваемости (К₀), длительность одного оборо­та в днях (Од), коэффициент загрузки оборотных средств (К₃).

Коэффициент оборачиваемости определяется как отноше­ние суммы выручки от реализации продукции (работ, услуг) к среднему остатку оборотных средств по формуле

где К₀ — коэффициент оборачиваемости; Р — выручка (нетто) от реализации продукции, работ, услуг за анализируемый пери од, р. ; ОС — средний остаток оборотных средств, р.

Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, которое совершают оборотные средства за анализи­руемый период. По своей сути этот коэффициент является фондоотдачей оборотных средств.

Пример. Выручка от реализации продукции за истекший год -480 млн р. Средний остаток нормируемых оборотных средств за этот же период - 60 млн р. Коэффициент оборачиваемости: 480 / 60 = 8. Это зна чит, что за год нормируемые оборотные средства совершили 8 оборотов Этот показатель также означает, что на каждый 1 р. оборотных средстн приходилось 8 р. реализованной продукции.

Коэффициент оборачиваемости можно также рассчитать делением количества дней анализируемого периода на продол­жительность одного оборота в днях.

Рост коэффициента оборачиваемости свидетельствует об эффективном использовании оборотных средств. Высокий ко­эффициент может подтверждать, что у предприятия есть хоро­ший спрос на продукцию.

Однако возможны ситуации, когда рост этого показателя в динамике указывает на недостаток наличности. Недостаток на­личности не позволяет предприятию вкладывать средства в за­пасы (сырье, материалы, незавершенное производство и гото­вая продукция).

Низкий коэффициент оборачиваемости может означать, что предприятие имеет слишком большие запасы или что оно завысило стоимость своих запасов.

1 При исчислении показателей оборачиваемости вместо выручки (нетто) мо­жет использоваться себестоимость реализованной продукции, работ, услуг.

В то же время низкий коэффициент оборачиваемости может свидетельствовать и о необходимости поддерживать высокий уровень запасов для выполнения производственной програм­мы. Это особенно актуально при высокой доле импортной составляющей в себестоимости изготавливаемой продукции. С одной стороны, медленная оборачиваемость указывает на то, что значительные средства связываются в запасах. Но с другой стороны, в условиях инфляции накопление запасов, а не денеж­ной наличности нередко оправдано и необходимо.

В этих противоречивых моментах должны уметь разбирать­ся финансовые менеджеры и аналитики предприятия и нахо­дить оптимальные границы денежных фондов.

Длительность одного оборота запасов в днях представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневного объема реализации за анализируемый пе­риод. Расчет производится по формуле

Од=ОС*Д

Р

где Д - число дней анализируемого периода (360, 180, 90).

Длительность одного оборота запасов в днях можно также найти путем деления числа дней в периоде на коэффициент оборачиваемости за тот же период. Длительность одного обо­рота в днях показывает продолжительность прохождения обо­ротными средствами отдельных стадий производства и обра­щения.

В нашем примере О_д = 360 / 8 = 45 дн., или 60 ■ 360 / 480 = 45 дн.

Длительность одного оборота дебиторской задолженности показывает, за сколько дней не получена выручка от реализа­ции. Считается, что если этот показатель превышает двухмесяч­ный срок, то возможность взыскания дебиторской задолжен­ности ухудшается и предприятию могут потребоваться допол­нительные средства для финансирования возросшей дебитор­ской задолженности.

Для исчисления длительности одного оборота дебиторской задолженности можно использовать показатель объема про­даж в отпускных ценах. Вначале рассчитывается объем продаж за один день, а затем срочность дебиторской задолженности.

Дебиторская задолженность q на конец года

д (дебитор, задолж.) Объем продаж за день

Предположим, что сумма дебиторской задолженности на конец анализируемого года — 78 млн р., а объем продаж за день в отпускных ценах — 2 млн. р. При таких условиях срочность де­биторской задолженности составляет 78 / 2 = 39 дн.

Период времени, требующийся для обращения всего обо­ротного капитала в денежные средства, складывается из дли-

тельности одного оборота запасов в днях и срочности (длитель­ности одного оборота) дебиторской задолженности. В нашем примере эта величина составляет 45 + 39 = 84 дн.

Коэффициент загрузки оборотных средств (К₃) показывает сумму оборотных средств, авансированных на 1 р. реализации. По своей сути этот показатель представляет фондоемкость обо­ротных средств и рассчитывается как отношение среднего ос­татка оборотных средств к объему реализованной продукции за анализируемый период:

з р

В нашем примере ОС = 60 млн р.; Р = 480 млн р.; К₃ = * 60/ 480 = 0,125.

Коэффициент загрузки оборотных средств — величина, об­ратная коэффициенту оборачиваемости. По общему правилу, Чем меньше величина коэффициента загрузки, тем эффектив­нее используются оборотные средства.

Показатели оборачиваемости в организациях планируются И анализируются. В целом показатели оборачиваемости обо­ротных средств сравнивают с показателями прошлого периода, а по нормируемым оборотным средствам — с показателями прошлого периода и с планом. Для расчета средней величины оборотных средств можно использовать формулы среднюю арифметическую и среднюю хронологическую.

Количественным результатом эффективности использова­ния оборотных средств является их высвобождение из оборота Или, напротив, дополнительное вовлечение в хозяйственный оборот.

Положительное значение имеет высвобождение средств, ^так как их можно направить на различные цели. Различают аб­солютное и относительное высвобождение оборотных средств.

Под абсолютным высвобождением понимается сниже­ние суммы оборотных средств в текущем (анализируемом) пе­риоде по сравнению с предшествующим (базовым) периодом При одновременном росте объема реализуемой продукции, то­варов, работ, услуг.

Относительное высвобождение оборотных средств ^иМеет место тогда, когда темпы роста объемов продаж опере­жают темпы роста оборотных средств.

ПО

Сумму высвобождения оборотных средств (В) можно рас-читать различными способами. Рассмотрим их.

Пример. Имеются данные: выручка от реализации, р. в 2009 г. — 12 млн р., 2010 г. — 14 млн р.; средний остаток оборотных средств в 2009 г. — ,2 млн р., в 2010 г. — 1 млн р.; коэффициент оборачиваемости в 2009 г. — 0 оборотов, в 2010 г. — 14 оборотов; длительность одного оборота запасов днях в 2009 г. — 36 дн., в 2010 г. — 25,71 дн.; коэффициент загрузки в 009 г.-0,1 р., в 2010 г.-0.071 р. Решение.

1-й способ. В = (О_дт гОйЬтЬ где В - общая сумма высвобождения оборотных средств, р.; О_{д т} — дли­тельность одного оборота запасов в днях в текущем (анализируемом) периоде; О_{д п} — длительность одного оборота запасов в днях в предшест­вующем (базовом) периоде; Р_т — выручка (нетто) от реализации продук­ции, работ, услуг в текущем (анализируемом) периоде, р.; Д — число дней в периоде (360);

В = (25,71 -36) 14/360 = -0,4 млн р. Из общей суммы высвобождения оборотных средств — 0,4 млн р. абсолютное высвобождение составляет ОС (2009 г.) — ОС (2010 г.), т.е. ' 1,2 — 1 = 0,2 млн р., относительное высвобождение 0,4 — 0,2 = 0,2 млн р.

2-й способ. В = (А"_{3 т} — К_{3 п}) ■ Р_т, где В — общая сумма высвобождения оборотных средств, р.; К_г1 — коэф­фициент загрузки оборотных средств в текущем (анализируемом) периоде; К_ЗП — коэффициент загрузки в предшествующем (базовом) периоде; Р_т — выручка от реализации продукции, работ, услуг в текущем (анализируемом) периоде, р.;

В = (0,071-0,1)- 14 = -0,4 млн р. Абсолютное высвобождение составляет 0,2 млн р., относительное вы­свобождение — 0,2 млн р.

3-й способ. В₀ - ОС_п - (Р_т/ /С_оп), где В₀ - относительное высвобождение оборотных средств, р.; ОС_п — по­требность в оборотных средствах в предшествующем (базовом) периоде, р.; Р_т —выручка (нетто) от реализации в текущем (анализируемом) периоде, р.; \ К_оп — коэффициент оборачиваемости в предыдущем (базовом) периоде; В₀ = 1,2-(14/ 10) =-0,2 млн р.

4-й способ. В₀ = (Р_п-Р_т)/К_ап, где В₀ — относительное высвобождение оборотных средств, р.; Р„ и Р, выручка (нетто) от реализации в прошлом и текущем периодах, р.; К_ои коэффициент оборачиемости в 2009 г.

В₀ = (12- 14)/10 = -0,2 млн р.