- •Иностранные инвестиции: сущность, основные понятия и классификация
- •Прямые инвестиции
- •Основными способами осуществления прямых инвестиций являются:
- •Прямые инвестиции отличаются от портфельных следующими чертами:
- •К отрицательным последствиям иностранных инвестиций относятся:
- •Особые (свободные) экономические зоны
- •Соглашение о разделе продукции
- •Оффшорные операции
- •Проектное инвестирование
- •Венчурное предприятие, венчурный капитал
- •Английские специалисты в развитии венчурного предприятия выделяют 4 этапа:
- •Источники финансирования венчурного предприятия
- •Особенности финансирования венчурного предприятии на разных стадиях роста
- •Еврорынок ценных бумаг
- •Частное размещение
- •Размещения по правилу 144а
- •Российская международная практика легализации или отмывания доходов, полученных преступных путем
Еврорынок ценных бумаг
На еврорынок допускаются только серьезные и стабильные в финансовом отношении заемщики. Процедура выхода на еврорынок достаточно сложная и длительная, поэтому первым на еврорынок вышло российское государство, а не компании.
В 1996 году Правительство РФ впервые эмитировало еврооблигации, что было связано с переговорами с коммерческими структурами зарубежных стран и реструктурированием государственного долга России. 11 ноября 1996 г. Состоялась презентация еврооблигаций, были определены условия и суммы заимствования.
21 ноября 1996 года на еврорынке впервые были размещены российские 5-тилетние ЦБ на сумму 1 млрд $. Еврооблигации – эффективный источник перспективных погашений задолженности бюджета, однако для их выпуска России необходимо было получить официальный рейтинг кредитоспособности для допуска на мировой фондовый рынок и в качестве ориентации потенциальных инвесторов.
В октябре 1996 года России был присвоен кредитный рейтинг для долгосрочных валютных облигаций – ВВ+.
До 1998 года наиболее часто котируемыми ЦБ были акции компаний, проявляющие большую устойчивость в периоды кризиса.
Когда фондовый рынок слабый меньше обесцениваются ЦБ компаний трех основных секторов экономики:
– нефтегазовая,
– электроэнергетическая,
– телекоммуникации.
По мере развития рыночных отношений и глобализации международного рынка капитала вес чаще вставал вопрос интеграции России в мировой финансовое сообщество и выхода отечественных предприятий на международный рынок ЦБ.
Основными путями более интенсивного включения страны в деятельность международного финансового рынка стали еврооблигации, эмитируемые как Правительством, так и частными организациями и депозитарные расписки. Перед российскими резидентами стояла задача более эффективной интеграции в международный рынок ценных бумаг с целью получения средств, которые они не могут привлечь внутри государства, следовательно необходимо лучше знать его основные тенденции и инструменты. При этом, иностранцы предпочитают покупать ЦБ не непосредственно на российском рынке, а на международном в виде АДР и ГДР.
Основными методами размещения ЦБ в международном масштабе, которые могут использоваться и используют российские эмитенты, являются:
1.Частное размещение,
2.Размещения по правилу 144А,
3.Открытое размещение,
4.Размещение в виде ДР,
5.Эмиссия еврооблигаций и т.д.
Частное размещение
Частное размещение уже эмитированных акций осуществляется среди квалифицированных институциональных покупателей без специальных аудиторских отчетов.
Механизм размещения строится на прямых контактах профессионального посредника, обычно инвестиционного банка с клиентом.
При частном способе размещения эмиссия распространяется среди небольшой группы инвесторов, нередко в размещении этого типа участвует один управляющий займом и один инвестор.
Чаще всего такие облигации приобретают институциональные инвесторы.
Бумаги не проходят процедуру листинга на бирже. Этим способом можно привлечь 15-20% необходимого капитала у иностранных финансовых компаний.