Прогнозирование потоков доходов Поток чистой прибыли

Прогнозирование ожидаемого потока доходов является наиболее важным элементом в процессе оценки стоимости действующего предприятия (бизнеса). Приведенный выше анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия позволяет строить положительный прогноз по выручке. Согласно доходному подходу стоимость предприятия основывается на будущих, а не на прошлых денежных потоках. Поэтому основной задачей является выработка прогноза денежного потока на какой-то будущий временной период, начиная с текущего года.

При прогнозе величины нераспределенной прибыли на конец 2011 года следует основываться как на значениях выручки за последние 5 лет, так и на данных, предоставленных предприятием, о темпе роста объемов производства. В связи с этим следует прогнозировать величину выручки 3-мя способами:

1. Способ - Основываясь на величине выручки за 2006-2010 гг.;

2. Способ - Исходя из темпов роста объемов производства;

3. Способ - Учитывая достигнутые финансовые результаты в 3 кв. 2011 года.

1 Способ

За весь рассматриваемый период предприятие ОАО «Легион» работало рентабельно, т.е. с прибылью. В 2010 году рентабельность предприятия составила 2%, а в 3 кв. 2011 года уже 7,7%. Начиная с 2009 года, наблюдается постоянный рост рентабельности. В связи с этим в качестве прогнозной величины принимаем среднюю рентабельность 2010 года и 3 кв. 2011 года, которая составила 4,9% (2% в 2010 году и 7,7% в 3 кв. 2011 года).

Для использования значений выручки 2006-2011годов в целях составления прогноза их необходимо привести к одному временному периоду путем учета инфляции за 2010 год (таблица 9).

Прогнозная величина выручки на 2011-2013 года строится с помощью линейного прогноза. Ее значения до 2013 года приведены в табл. 9.

Таблица 9 - Расчет ожидаемой нераспределенной прибыли, (тыс.руб.)

Показатели	Значение
	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013
Выручка от реализации продукции с учетом коэффициентов инфляции, тыс.руб.	77820	82129	155813	203106	179752	322208	337996	354558
Рентабельность	0,159	0,099	-0,010	0,0033	0,020	0,049	0,049	0,049
Нераспределенная прибыль	12350	8116	-1495	674	3598	15788	16562	17373

2 Способ

При данном способе расчета прогнозная величина выручки на прогнозные 2011-2013 года определяется исходя из существующего на предприятии темпа роста объемов производства. Этот показатель в 2010 году составил 106,5%.

Таким образом, прогнозная величина выручки рассчитывается исходя из уровня темпа роста 106,5%. Далее расчет величины нераспределенной прибыли определяется аналогично 1-му способу (Таблица 10).

Таблица 10 - Расчет ожидаемой нераспределенной прибыли, (тыс.руб.)

Показатели	Значение
	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013
Выручка от реализации продук­ции без учета коэффициентов инфляции, тыс.руб.	54726	113594	120879	168693	179752	191436	203879	217131
Рентабельность	0,159	0,099	-0,010	0,0033	0,020	0,049	0,049	0,049
Нераспределенная прибыль	8685	11226	-1160	560	3598	9380	9990	10639