- •Понятие и цели финансового менеджмента.
- •Функции финансового менеджмента.
- •1) Функции финансового менеджмента как субъекта управления:
- •Концепция эффективности рынка
- •Концепция ассиметричной информации
- •Концепция агентских отношений
- •Концепция альтернативных затрат
- •Концепция временной неограниченности хозяйствующего субъекта и концепция имущественной и правовой обособленности
- •Взаимосвязь финансового менеджмента с другими экономическими дисциплинами
- •Функции финансового менеджера на предприятии(№2)
- •Экономический смысл финансовых операций наращения и дисконтирования
- •Определение целесообразности финансовых вложений
- •Понятие приведенной стоимости и чистой приведенной стоимости денежной суммы.
- •Простой и сложный процент. Промежуточная процентная ставка и ее расчет.
- •Эффективная годовая процентная ставка (re)
- •Расчет дохода в случае начислений процентов по внутригодовым подпериодам.
- •Понятие и оценка денежного потока
- •Выбор ставки дисконтирования при оценке денежных протоков
- •Понятие и оценка аннуитета.
- •Бессрочная рента и возрастающая бессрочная рента
- •Расчет приведенной стоимости аннуитета
- •Погашение ссуды в рассрочку (метод депозитной книжки)
- •Значение инфляции в финансовых вычислениях
- •Понятие и основные характеристики финансового актива
- •Понятие и характеристика облигации
- •Определение стоимости, требуемой доходности и доходности к погашению безотзывной облигации. Учет налогообложения
- •Определение стоимости отзывных облигаций
- •Определение стоимости облигаций с нулевым купоном, бессрочных облигаций
- •Определение стоимости обыкновенной акции
- •Акция является бессрочной.
- •Стоимость акции с постоянным темпом роста ожидаемых дивидендов
- •Рыночная стоимость, ожидаемая и требуемая доходность привилегированной акции
- •Учет фактора налогообложения при расчете доходности ценных бумаг
- •Понятие и виды риска
- •Риск и доходность портфеля финансовых активов (теория Марковица)
- •Бэта-коэффициент – измеритель рыночного риска ценных бумаг
- •Факторы, определяющие дивидендную политику предприятия
- •Методы выплаты дивидендов
- •Метод постоянного процентного распределения прибыли.
- •2.Метод фиксированных дивидендных выплат.
- •4. Методика выплаты дивидендов акциями.
- •Выкуп акций как часть дивидендной политики
- •Компания, представляющая собой акционерное общество открытого типа просто может купить свои акции через брокера на открытом рынке;
Концепция временной неограниченности хозяйствующего субъекта и концепция имущественной и правовой обособленности
Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта (Going Concern Concept) означает, что компания, однажды возникнув, будет существовать вечно, у нее нет намерения внезапно свернуть работу, а потому ее инвесторы и кредиторы могут полагать, что обязательства фирмой будут исполняться. Неявно подразумевается, что речь идет о так называемых нормальных условиях функционирования фирмы, которые могут быть нарушены только форс-мажорными обстоятельствами.
Как и многие положения в экономике, непрерывность деятельности фирмы не следует понимать буквально, поскольку, как известно, все имеет свое начало и свой конец. Поэтому любая фирма когда-нибудь будет либо ликвидирована, либо трансформирована в другую. Кроме того, вовсе не исключено и создание фирм-однодневок. Однако в данном случае речь идет о другом — о массовости, типоло-гичности, нормальности ведения бизнеса. Учреждая фирму, ее собственники надеются на долгосрочное эффективное функционирование.
Эта концепция служит основой стабильности и определенной предсказуемости динамики цен на рынке ценных бумаг, дает возможность использовать фундаменталистский подход для оценки финансовых активов и принцип исторических цен при составлении бухгалтерской отчетности, снизить трансакционные затраты и др.
Концепция имущественной и правовой обособленности субъекта хозяйствования (The Firm and Its Owners Separation Concept) состоит в том, что после своего создания хозяйствующий субъект представляет собой обособленный имущественно-правовой комплекс, т.е. его имущество и обязательства существуют обособленно от имущества и обязательств его собственников и других предприятий. Хозяйствующий субъект является суверенным но отношению к своим собственникам. Эта концепция, тесно связанная с концепцией агентских отношений, имеет исключительно важное значение для формирования у собственников и контрагентов предприятия реального представления в отношении, во-первых, правомочности своих требований к данному предприятию и, во-вторых, оценки его имущественного и финансового положения. В частности, одной из ключевых категорий во взаимоотношениях между предприятием, с одной стороны, и его кредиторами, инвесторами и собственниками, с другой стороны, является право собственности. Это право означает абсолютное господство собственника над вещью и выражается в совокупном наличии прав владения, пользования и распоряжения данной вещью. В соответствии с данной концепцией любой актив, внесенный в качестве взноса в уставный капитал, поступает в собственность предприятия и, как правило, не может быть востребован собственником, например, в случае его выхода из состава учредителей (собственников).
Взаимосвязь финансового менеджмента с другими экономическими дисциплинами
Финансовый менеджмент является неотделимой частью общего менеджмента и тесно взаимосвязан с родственными дисциплинами, такими как экономика, бухгалтерский учет, а также с различными областями производства и маркетинга. В частности, предприятия и фирмы работают в тесном макроэкономическом окружении и поэтому финансовый менеджер должен знать и хорошо ориентироваться как в вопросах макроэкономики, так и микроэкономики. Особенно: 1) должен предполагать как денежно-кредитная политика государства воздействует на цены и наличные средства предприятия; 2) быть опытным в фискальной политике и знать каким образом она воздействует на экономику; 3) знать различные финансовые институты и их образ действия, оценивать потенциальные инвестиции; 4) предполагать последствия различных способов и уровней активизации финансовой деятельности и влияние изменений в экономической политике на свои финансовые решения; 5) знать взаимоотношения спроса и предложения и стратегию максимизации прибыли; 6) рассчитывать результаты, связанные с изменением различных производственных факторов, “оптимальный” уровень реализации продукции и результат ценовой стратегии; предпочтительные размеры выгодности, риск и определение стоимости и т.д.
Цель бухгалтерского учета - сбор и предоставление финансовых данных. Финансовый менеджер использует эти данные для принятия финансовых решений.
Кроме экономики и бухгалтерского учета финансовый менеджер принимает ежедневные решения, опираясь на такие области, как маркетинг, производство и количественные методы. Например, финансовый менеджер рассматривает влияние развития новых производств и соответствие проектов, предложенных в сфере маркетинга, со своими проектами, требующими капитальных затрат и влияющих на проектирование притоков наличности. Учитываются изменения в производственном процессе, подтверждается необходимость капитальных вложений. И здесь финансовый менеджер должен четко все оценить и только затем финансировать проект.