УДК339.187.62 ББК 65.262.1

Л37

Рецензенты:

доктор эконом, наук, проф. Э.М. Гайнутдинов; доктор эконом, наук, проф. Д.А. Панков; доктор эконом, наук, проф. А.Н. Тур

Рекомендована к изданию

Общественным объединением

«Белорусский союз лизингодателей»

Левкович А.О.

Л37 Формирование рынка лизинговых услуг / А.О. Левко­вич. - М.: Изд-во деловой и учебной литературы, 2004. -336 с.

ISBN 5-94486-038-1

В монографии рассматриваются теоретические и методо­логические основы изучения лизинговых отношений в комп­лексе. Разработанные автором методология формирования инфраструктуры рынка лизинговых услуг, его аналоговая модель, целевая функция оптимальной структуры, а также анализ сфер эффективного использования лизинга являются новыми в отечественной литературе.

Монография адресована научным сотрудникам, практи­ческим работникам сферы лизинговых услуг, студентам и пре­подавателям высших учебных заведений.

УДК 339.187.62 ББК 65.262.1

© Левкович А.О., 2004 © Оформление. «Изд-во деловой ISBN 5-94486-038-3 и учебной литературы», 2004

Предисловие

Недостаточно широкая распространенность лизинговых отношений в странах СНГ, а также слабая освещенность мно­гих аспектов этого вопроса в русскоязычной периодической литературе предопределяют необходимость проведения науч­ных исследований по данной проблематике.

Объектом исследования Александра Левковича являются, лизинговые отношения и пути их эффективного воздействия на состояние инвестиционного климата стран с переходной эко­номикой.

Настоящая монография выгодно отличается от других публикаций данного направления качественно новой точкой зрения на систему лизинговых отношений. Впервые в качестве исследовательского направления выбрано комплексное рас­смотрение проблемы, а не изучение отдельных аспектов ли­зинговых отношений. На основе анализа широкого перечня литературных источников отечественных и зарубежных иссле­дователей автором выстраивается своя концепция развития лизинговых отношений в мире с обоснованием теоретической базы вопросов миссии лизинга в экономике.

В исследовании прослеживается связь теоретических на­работок с практическими рекомендациями, что делает его ин­тересным и полезным для работников лизинговых компаний и потенциальных лизингополучателей.

Представленная в работе эволюция развития организаци­онных форм управления лизинговыми отношениями и про­странственная модель рынка лизинговых услуг, позволяющая выявить частную миссию операторов и сферу их деятельности, могут помочь руководителям лизинговых компаний и лизинго­вых отделов банков при осмыслении их места на рынке и путей дальнейшего развития. Методика определения рациональных схем привлечения финансовых ресурсов в деятельность отече­ственных организаций, а также определение сфер эффективного

3

использования лизинга, описанные в монографии, помогут ру­ководителям отечественных предприятий при определении целесообразности привлечения активов с помощью лизинга.

Основные положения исследования апробированы и уже используются в практической деятельности некоторых бело­русских лизинговых компаний.

Результаты исследования, представленные в монографии, будут также полезны научным работникам и студентам эконо­мических специальностей.

■

П.В. Крупное,

вице-президент

Общественного объединения

«Белорусский союз лизингодателей»,

генеральный директор

ОАО «Промагролизинг»

4

Введение

Лизинговый бизнес привлекателен и распространен во всем мире. Для средних и малых компаний в ведущих запад­ных странах лизинг является одним из основных источников привлечения финансовых ресурсов в инновации. Развитие ли­зинга способствует решению таких задач, как структурная пе­рестройка, обновление основных производственных фондов, повышение конкурентоспособности продукции и эффективно­сти инвестиций, внедрение научно-технических достижений. В США определенные схемы лизинговых сделок позволяют ак­кумулировать средства частных инвесторов и даже населения. Такой опыт очень полезен для поиска эффективного вложения средств российских пенсионных фондов.

Мировая практика накопила большой опыт выхода стран из кризисных ситуаций в экономике. Стартовым условием оживления экономических процессов являлись массовое об­новление технической базы предприятий и, как следствие, вы­пуск конкурентоспособной продукции. Катализатором обнов­ления технической базы становился лизинг, который обычно предполагает определенные льготы в налогообложении (в ча­стности, ускоренную амортизацию), что позволяет сократить до минимума риск ее морального старения.

В большинстве постсоциалистических стран лизинг быст­ро развивается и становится ведущим способом финансирова­ния инноваций. Например, объемы вновь заключенных лизин­говых договоров в Чехии превысили в 1998 г. уровень в 27% от общего объема инвестиций в оборудование. Это способствова­ло не только выходу из кризиса, но и переходу экономики на новый качественный уровень.

История развития лизинговых отношений в странах СНГ насчитывает уже более 10 лет. За это время, как отмечают спе­циалисты в области лизинга, создана достаточная нормативная база по вопросам лизинговых отношений для их планомерного

5

развития. В Российской Федерации лизинг постепенно набира­ет обороты, о чем свидетельствуют статистические данные. Однако доля лизинга в инвестиционных проектах по-прежнему . остается незначительной — на уровне нескольких процентов.

Руководители лизинговых компаний называют низкую де­ловую активность и высокие процентные ставки на рынке ка­питала основными факторами, сдерживающими развитие ли­зинга. Однако, по мнению автора, существуют еще два не ме­нее важных фактора. Это, с одной стороны, отсутствие у руко­водства лизинговых компаний стратегического планирования и маркетинговых исследований, а с другой, - слабая информиро­ванность потенциальных лизингополучателей в вопросах ли­зинговых отношений. Как следствие, необходима интенсифи­кация исследований в данном направлении.

В последнее время появляется все больше работ отечест­венных авторов, посвященных вопросам лизинговых отноше­ний. К сожалению, в новых изданиях в основном лишь изуча­ются различные отдельные аспекты лизинговых отношений, намеченные в работах первых отечественных исследователей этого вопроса - Е.Н. Чекмаревой, В.А. Горемыкина, В.Д. Газ-мана, Е.В. Кабатовой, Л.Н. Прилуцкого и др.

В настоящей работе сделана попытка комплексного под­хода к рассмотрению лизинговых отношений как элемента ры­ночной экономики.

Теоретическую и методологическую основу исследования, представленного в монографии, составляют труды отечествен­ных и зарубежных экономистов, законодательные и норматив­ные акты по лизинговой деятельности, статистические данные.

В качестве инструмента исследования использовались ме­тоды структурного анализа и экономико-математического мо­делирования.

В первой главе монографии представлены теоретические аспекты изучения лизинговых отношений. Следует отметить, что в главе сделана попытка рассмотрения теоретических во­просов лизинговых отношений через призму миссии лизинга в экономике. Проанализирована и структурирована эволюция развития организационных форм управления лизинговыми от-

6

ношениями, что немаловажно при осмыслении места и даль­нейшей эволюции организационной формы операторов рынка лизинговых услуг.

Во второй главе представлен анализ текущих тенденций мирового рынка лизинговых услуг. Рассмотрен опыт осущест­вления лизинговых отношений в странах с развитой рыночной экономикой с целью выявления общих закономерностей для их дальнейшего использования в процессе формирования и обес­печения деятельности отечественного рынка лизинговых ус­луг. Немаловажным аспектом является описание истории раз­вития лизинговых отношений в странах СНГ, анализ влияния лизинга на экономику каждой из этих стран.

Третья глава является отражением проведенного иссле­дования инвестиционного аспекта лизинговых отношений. Представлены основные методики расчета величины лизинго­вых платежей и их анализ с целью оптимизации расходов ли­зингополучателя. Разработана методика дифференциации ли­зинга от других форм финансирования инвестиций (на приме­ре банковского кредита и покупки за собственные ресурсы). В методике исследуется влияние 19 количественных факторов, характеризующих отраслевую принадлежность субъекта хо­зяйствования, его концентрацию и единичные особенности, а также привлекаемые активы, и 8 качественных, которыми ха­рактеризуется весь жизненный цикл инвестиционных активов на базе сопоставления не только расходной части, но и доход­ной. Впервые в отечественной литературе сделана попытка определить сферы эффективного использования лизинга с уче­том нормативно-правовой базы и экономической среды кон­кретного экономического региона.

Четвертая глава представляет собой вербальное и форма­лизованное выражение идеи формирования оптимальной ин­фраструктуры рынка лизинговых услуг и разработки стратегии развития его операторов. Выявлены общие ограничения рынка лизинговых услуг. На базе исследования классификации опе­раторов в главе разработана и описана пространственная мо­дель рынка лизинговых услуг, позволяющая выявить частную миссию операторов рынка и сферу их деятельности. Читателю представлены методология и экономико-математический аппа-

7

рат определения оптимальной инфраструктуры рынка лизин­говых услуг путем выхода на целевую функцию. Предложен также конкретный механизм по практической реализации ос­новных разработок и положений исследования.

Автор выражает надежду на то, что представленные в монографии методические и практические рекомендации будут способствовать пониманию происходящих процессов на рынке лизинговых услуг. Это вооружит менеджеров знаниями, необходимыми для дальнейшего развития лизингового бизнеса и более широкого внедрения лизингового механизма в хозяйст­венную деятельность.

Автор выражает благодарность своему первому научному руководителю кандидату экономических наук, профессору О.А. Левковичу, которым определены направления научных исследований и под руководством которого выполнены первые научные публикации; доктору экономических наук, профессо­ру В.Н. Шимову за научное руководство и конструктивные замечания, позволившие структурировать в стройную систему имеющиеся научные исследования; вице-президенту Белорус­ского союза лизингодателей П.В. Крупнову за переданный опыт практической деятельности, поддержку и помощь в соз­дании информационной базы; президенту Белорусского союза лизингодателей А.И. Цыбулько за поддержку и конструктив­ные замечания при написании монографии; докторам эконо­мических наук, профессорам А.Н. Туру, Э.М. Гайнутдинову, Д.А. Панкову за ценные замечания при подготовке рукописи к изданию.

Автор будет благодарен всем, кто выразит любые замеча­ния по тексту данной монографии, направив их по электрон­ному адресу: [e-mail].

8