Учебное пособие 800236
.pdfЗадача 8.2
Фирма планирует осуществить инвестиционные вложения и получать ежегодно денежные поступления в течение горизонта планирования. Норма дисконта – 7 %. Используя исходные данные табл. 8.5, рассчитать показатели NPV, PI, PVР, а также проанализировать целесообразность инвестирования.
|
Таблица 8.5 |
Показатели |
Значение |
Инвестиционные вложения, млн р. |
500 |
Горизонт планирования, лет |
6 |
Годовые денежные поступления, млн р. |
100 |
Прирост денежных поступлений по годам, % |
7 |
Задача 8.3
Рассматривается целесообразность приобретения предприятием роботизированного комплекса стоимостью 95 млн р. Нормативный срок эксплуатации комплекса составляет 10 лет. Срок жизни проекта – 6 лет. За счет эксплуатации роботизированного комплекса прогнозируется выручка от реализации продукции по оптовым ценам по годам периода на уровне (млн р.): 20; 27; 33; 39; 45; 52. Плановый фонд оплаты труда по годам периода составит (млн р.): 6; 6,5; 7; 7,5; 7,5; 8,3. Страховые взносы – 30 %. Переменные издержки (без учета фонда оплаты труда) планируются в размере 15 % от суммы выручки от реализации продукции. Постоянные издержки (без амортизационных отчислений) планируются в размере 3,8 млн р. в первый год с последующей индексацией на 7 % ежегодно. Налог на прибыль – 20 %. Норматив рентабельности инвестиций – 22 %.
Решение принимается на основании расчета показателей NPV, PI, PVP и ROI.
131
Задача 8.4
На основании информации, представленной в табл. 8.6, определить дисконтный срок окупаемости и бухгалтерскую рентабельность для инвестиционного проекта расширения предприятия, связанного с покупкой технологического оборудования и строительства новых производственных подразделений. Ставка налога на прибыль – 20 %.
|
|
Таблица 8.6 |
Показатели |
|
Значение |
Стоимость оборудования, млн д. е. |
14 |
|
Стоимость строительства |
подразделений, |
10 |
млн д. е. |
|
|
|
|
|
Срок жизни проекта, лет |
|
6 |
Норма дисконта, % |
|
7 |
|
|
|
Планируемый годовой объем продаж про- |
|
|
дукции, произведенной на |
новом оборудо- |
27 |
вании, млн д. е. |
|
|
Текущие затраты, млн д.е., |
|
17 |
в том числе амортизационные отчисления, |
|
|
млн д.е. |
|
3 |
Нормативная рентабельность, % |
20 |
Задача 8.5
Из двух альтернативных инвестиционных проектов А и Б с разными сроками жизни требуется выбрать наиболее оптимальный по критериям: NPV, PI, PVP. Исходные данные представлены в табл. 8.7.
|
|
Таблица 8.7 |
|
Показатели |
Проекты |
||
|
А |
|
Б |
Первоначальные инвестиции, млн р. |
40 |
|
25 |
132 |
|
|
|
Окончание табл. 8.7
Показатели |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Горизонт планирования, лет |
5 |
|
4 |
Годовые денежные поступления, |
|
|
|
млн р.: |
|
|
|
1-й год |
15 |
|
10 |
2-й год |
15 |
|
13 |
3-й год |
15 |
|
15 |
4-й год |
15 |
|
18 |
5-й год |
15 |
|
- |
Норма дисконта, % |
|
7 |
|
Нормативный срок окупаемости, лет |
|
5 |
|
Задача 8.6
Рассчитать чистую текущую стоимость инвестиционного проекта, коэффициент чистой текущей стоимости и дисконтированный срок окупаемости, если известно, что инвестиции осуществлялись в два этапа: в первый год и во второй год. Ежегодные поступления доходов начались через год после завершения инвестирования и осуществлялись в течение горизонта планирования. Прочие исходные данные представлены в табл. 8.8.
|
Таблица 8.8 |
Показатели |
Значение |
Первоначальные инвестиции, млн р.: |
|
1- й год |
750 |
2- й год |
400 |
Годовые денежные поступления, млн р. |
450 |
Горизонт планирования, лет |
6 |
Норма дисконта, % |
8 |
Нормативный срок окупаемости, лет |
6 |
133 |
|
Примечание: поскольку инвестиционные затраты осуществляются не единовременно, а в течение двух периодов, их необходимо продисконтировать (аналогично денежным поступлениям).
Задача 8.7
Используя информацию, представленную в табл. 8.9, оценить эффективность инвестиционного проекта по критериям NPV, PI и PVP. Нормативный срок окупаемости – 5 лет. Прирост годовых денежных поступлений по годам – 7 %
|
Таблица 8.9 |
Показатели |
Значение |
Первоначальные инвестиции, тыс. р. |
6500 |
Годовые денежные поступления, тыс. р. |
1800 |
Горизонт планирования, лет |
6 |
Норма дисконта, % |
7 |
Задача 8.8
Выбрать наиболее эффективный вариант осуществления инвестиционных вложений (А или В) по показателям прибыли, рентабельности, срока окупаемости дополнительных инвестиций, сравнительной эффективности инвестиций, приведенных затрат. Исходные данные приведены в табл. 8.10. Нормативный коэффициент экономической эффективности ЕН = 0,2.
Таблица 8.10
Показатели |
Проекты |
|
|
||
|
А |
В |
Годовой выпуск продукции, шт. |
25000 |
27000 |
|
||
Себестоимость единицы изделия, р. |
2600 |
2800 |
|
||
134 |
|
|
Окончание табл. 8.10
Показатели |
Проекты |
||
А |
В |
||
|
|||
|
|
|
|
Цена единицы изделия, р. |
3000 |
3500 |
|
|
|||
Инвестиционные вложения, тыс. р. |
22150 |
28300 |
|
|
Задача 8.9
Из четырех вариантов путем попарного их сравнения выбрать лучший вариант осуществления инвестиционных вложений. Исходные данные приведены в табл. 8.11.
Таблица 8.11
Показатели |
|
Проекты |
|
||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
Капитальные вложе- |
100 |
180 |
130 |
120 |
|
ния, млн р. |
|||||
|
|
|
|
||
Себестоимость годово- |
30 |
18 |
20 |
25 |
|
го выпуска продукции, |
|||||
|
|
|
|
||
млн р. |
|
|
|
|
Примечание: годовой выпуск продукции по вариантам одинаковый. Нормативный срок окупаемости дополнительных капитальных вложений – 5 лет.
135
9. ПЛАНИРОВАНИЕ ОСВОЕНИЯ ПРОИЗВОДСТВА НОВОЙ ПРОДУКЦИИ
9.1. Теоретические положения
Освоение новой продукции – это производственный процесс, в течение которого проходит необходимая отладка технологического процесса; осуществляется организация и планирование производства с целью выпуска новой продукции в заданном объеме и с соответствующими техникоэкономическими показателями.
Вначале освоения нового изделия производственный процесс характеризуется высокими затратами трудовых и материальных ресурсов. По мере нарастания объемов выпуска продукции стабилизируется технологический процесс, устраняются конструкторские и технологические недоработки, налаживаются кооперированные связи, закрепляются специальные знания и навыки работы. В результате затраты постепенно снижаются и достигают необходимой величины на уровне технически обоснованных норм.
Существует корреляционная зависимость между нарастанием выпуска нового изделия и изменением экономических показателей.
Вмассовом производстве при значительной величине проектного годового выпуска продукции данная зависимость
имеет вид
ti = t1Ti-b, |
(9.1) |
где ti – затраты труда на изготовление i-го изделия с момента начала выпуска данного вида продукции, нормо-ч;
t1 – затраты труда на единицу изделия в начале освоения, нор- мо-ч;
Ti – наименование i- го отрезка времени периода освоения (например, 6-й месяц с начала освоения, 3-й год и т.д.);
b – коэффициент крутизны кривой освоения.
136
В серийном производстве при относительно небольших значениях проектного годового выпуска продукции чаще всего используется другой вариант зависимости:
ti = t1Ni-b, |
(9.2) |
где Ni – порядковый номер i-го изделия с начала выпуска.
Данная зависимость используется для оценки динамики трудовых, материальных затрат, себестоимости продукции, коэффициента выхода годных изделий и т.п. Кривые, постро-
енные на основе этой формулы, характеризуют динамику затрат в период освоения новых изделий и называются кривыми освоения (кривыми накопления опыта) (рис. 9.1).
t1/ti
b=0,45
b=0,35
b=0,25
Ni
Рис. 9.1. Кривые освоения
Коэффициент крутизны кривой освоения (b) характеризует темп относительного снижения экономических показателей и зависит от новизны и сложности конструкции и технологического процесса, от качества проведенной технической подготовки производства, от степени готовности предприятия к освоению изделия.
137
Установлено, что при каждом удвоении числа выпущенных в процессе освоения изделий затраты труда, как правило, снижаются на определенную постоянную величину, равную значению показателя КОСВ, который называется коэф-
фициентом освоения.
Коэффициент освоения показывает, во сколько раз уменьшается трудоемкость при каждом удвоении числа выпущенных изделий:
|
|
= |
t |
2i |
= |
t (2N |
) |
−b |
= 2−b |
|
|
|||
К |
|
|
1 |
|
i |
|
|
, |
(9.3) |
|||||
ОСВ |
t |
|
t (N )−b |
|||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
i |
|
1 |
i |
|
|
|
|
|
|
где ti – трудоемкость i-го изделия, нормо-ч;
t2i – трудоемкость i-го изделия после удвоения числа выпускаемых изделий, нормо-ч.
Чем меньше коэффициент освоения (и соответственно больше коэффициент крутизны b), тем больше величина потерь, которые несет предприятие при освоении новых изделий. Проектная трудоемкость при этом достигается позже, а период освоения затягивается.
Существует взаимная зависимость коэффициента крутизны кривой и коэффициента освоения, которую можно выразить через десятичные логарифмы:
b = − |
lg KОСВ |
= − |
lg KОСВ |
. |
(9.4) |
|
|
||||
|
lg 2 |
0,301 |
|
|
Нередко кривые освоения строят в обратном направлении: от конечной величины к начальному значению показателя, так как достаточно сложно определить значение начальных затрат, в то время как конечное значение показателей можно определить на основе нормативов (оно может быть указано в директивных документах, в техническом задании и часто соответствует величине установившегося серийного
138
производства). Величину t1 следует понимать в таком случае не как затраты на производство первого изделия, а как конечные затраты (затраты при изготовлении последнего изделия, выпущенного в период освоения). Для трудоемкости и материалоемкости изделия, например, эту величину можно принять равной технически обоснованной норме:
|
|
N −b |
|
|
|
ti |
|
i |
|
, |
(9.5) |
|
|||||
= tk |
|
|
|||
|
|
Nk |
|
|
где ti – трудоемкость производства Ni изделия, нормо-ч;
tk – трудоемкость производства конечного изделия в конце периода освоения, нормо-ч;
Ni – число изделий, выпущенных с начала освоения до i-й величины, шт.;
Nk - число изделий, выпущенных в период освоения всего, шт. Затраты труда на производство изделия в процессе освоения представляют собой сумму необходимых и добавоч-
ных затрат.
Необходимые затраты рассчитываются на основе прогрессивных, технически обоснованных норм в условиях устоявшегося производства:
Tн = tk·Nk. |
(9.6) |
Добавочные затраты – это повышенные расходы, которые возникают в процессе освоения нового изделия и обусловлены особенностями этого процесса:
∆ti=(ti-tk)Ni . (9.7)
Определив повышенные затраты труда, необходимо разработать мероприятия по их снижению, повышению качества конструкторской и технологической подготовки производства, улучшению организации процесса освоения новых
139
изделий и выбору более рационального варианта перехода на выпуск нового изделия.
Суммарный экономический эффект от сокращения цикла создания новой техники и освоения ее в производстве складывается из трех составляющих:
1)эффекта, получаемого в ходе подготовки производства нового изделия, выражаемого в уменьшении затрат в результате проведения организационных и технических мер, направленных на сокращение трудоемкости этапов технической подготовки производства, – Э1;
2)эффекта, получаемого в процессе эксплуатации новых изделий, который определяется использованием дополнительного числа выпущенных в результате ускоренного освоения более производительных и эффективных изделий, – Э2. Величина данного эффекта определяется различием эксплуатационных издержек потребителя нового и старого изделия;
3)эффекта, возникающего как результат экономии ресурсов (снижения трудоемкости, материалоемкости, себестоимости изделий) в период освоения производства за счет рационализации процесса освоения и сокращения его длительности, – Э3. Одним из источников образования данного эффекта является снижение производственных затрат в период освоения производства. При этом дополнительное количество продукции NДОП, изготовленное в результате ускорения освоения производства (при пропорциональном нарастании выпуска от начала освоения до достижения проектной программы) определяется по формуле
N |
|
= |
NПР |
|
T1 −T2 |
, |
(9.8) |
ДОП |
|
|
|||||
|
|
T1 |
2 |
|
|
||
|
|
|
|
|
где NПР – проектная программа выпуска новых изделий, шт.; Т1, Т2 – соответственно продолжительность освоения производства при обычном и при ускоренном вариантах освоения, мес., дн.
140