- •Лекция 18
- •2. Теперь рассмотрим воздействие уменьшения налогов t (и налоговой ставки t) на равновесие в модели is - lm.
- •2. Эффективность стимулирующей денежно-кредитной политики.
- •Таким образом, результатом денежно-кредитной экспансии в долгосрочном периоде будет только инфляция, реальные переменные останутся неизменными.
- •3. Эффективность сдерживающей бюджетно-налоговой политики.
- •Сокращение g для борьбы (предотвращения) инфляции спроса
- •4. Эффективность сдерживающей денежно-кредитной политики.
2. Теперь рассмотрим воздействие уменьшения налогов t (и налоговой ставки t) на равновесие в модели is - lm.
(А) Уменьшение общего объема налогов T сдвигает кривую IS вправо аналогично увеличению G на рисунке 18.1. Однако для достижения Y2 нужно уменьшить общий объем налогов на величину большую, чем прирост G: |∆T| > |∆G|, так как мультипликатор налогообложения по абсолютному значению меньше мультипликатора государственных расходов:
<
А это значит, что дефицит государственного бюджета больше при снижении налогов, чем при росте государственных расходов (закупок товаров и услуг).
(Б) Уменьшение ставки налогообложения t:
t T IS (сдвиг вправо);
t рост эластичности IS (кривая становится менее крутой: см. лекцию 17) эффект вытеснения увеличится
ВЫВОДЫ:
Эффективность стимулирующей бюджетно-налоговой политики измеряется эффектом вытеснения, который зависит от эластичности (крутизны) кривой IS по процентной ставке:
При прочих равных условиях, чем менее эластична (более крута) кривая IS, тем меньше эффект вытеснения, тем более эффективна бюджетно-налоговая политика.
Эффективность стимулирующей бюджетно-налоговой политики, измеряемой эффектом вытеснения, зависит от эластичности (крутизны) кривой LM по процентной ставке:
При прочих равных условиях, чем более эластична (более полога) кривая LM, тем меньше эффект вытеснения, тем более эффективна бюджетно-налоговая политика.
Максимальная эффективность стимулирующей бюджетно-налоговой политики достигается в том случае, если кривая IS неэластична, а кривая LM очень эластична по процентной ставке. Поэтому
с точки зрения кейнсианцев эта политика очень эффективна;
с точки зрения монетаристов эта политика абсолютно не эффективна.
2. Эффективность стимулирующей денежно-кредитной политики.
В условиях спада ЦБ может начать проводить политику денежно-кредитной экспансии (политику «дешевых» денег), которая воздействует на кривую LM (IS - const.):
M LM(вправо) Y, r (рис. 18.6).
Вам известен передаточный механизм стимулирующей денежно-кредитной политики (лекция 16). Уточним его применительно к модели IS – LM:
MS (MS – MD) (избыток спроса на облигации) рост цен облигаций i (r) I AE Y (u)
КЕЙНС
считал эту политику малоэффективной, в том числе и потому, что (рис. 18.7):
инвестиционный спрос I мало чувствителен к изменению r ( IS крута),
спрос на деньги очень эластичен по процентной ставке ( LM пологая).
Рис. 18.6 Рис. 18.7
IS
Следовательно, при значительном снижении r доход Y растет мало. Поэтому для достижения Y* надо очень сильно M сильно r угроза ликвидной ловушки.
Рисунок 18.9 представляет ликвидную ловушку в модели IS-LM:
По достижении некой процентной ставки r0 кривая LM становится совершенно эластичной дальнейшее наращивание предложения денег не приведет к падению ставки процента инвестиции не будут расти, доход не вырастет.
Но это не единственный аргумент против применения денежно-кредитной политики. Рисунок 18.8 представляет инвестиционную ловушку:
Кривая IS совершенно неластична. Это обсловлено тем, что инвестиционный спрос совершенно неэластичен по ставке процента. В этом случае никакие изменения ставки процента, вызвынные ростом предложения денег, не приведут к росту ни инвестиций, ни планируемых совокупных расходов, ни дохода.
Конечно, эти два крайних случая могут возникнуть скорее теоретически, но они демонстрируют экстремальную точку зрения, которая встречается в книге Кейнса.
Современные последователи Кейнса, как известно, признают возможность использования стимулирующей денежно-кредитной политики. Однако некоторые из них, как и Кейнс, отдают предпочтение стимулирующей бюджетно-налоговой политике.
Рис. 18.8 Рис.18.9
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ЛОВУШКА ЛИКВИДНАЯ ЛОВУШКА
r r
IS IS LM1 LM2
LM1
r1 LM2 r0
r2
Y Y Y Y
МОНЕТАРИСТЫ.
Напомним, что в представлении монетаристов кривая IS очень эластична по процентной ставке (пологая), а кривая LM не эластичная кривая (крутая).
В краткосрочном периоде M может вызвать рост дохода выше потенциального уровня (Y2 > Y*) безработица может упасть ниже естественного (рисунок 18.10),
но
это будет означать отклонение от долгосрочного равновесия.
В долгосрочном периоде M AD P кривая LM вернется в первоначальное положение, но уже при более высоком уровне цен.