Денежный рынок и денежно-кредитная политика

1. Денежные агрегаты и ликвидность;

2. Спрос и предложение денег. Равновесие на денежном рынке;

3. Кредит и банки. Денежный мультипликатор;

1

Деньги… расширили рамки торговых сделок, делают рынок более емким и динамическим [А. Смит: деньги – это шоссейные дороги].

Основная задача денег – обслуживать процесс обмена товарами –

Т₁ – Д – Т₂ …

• В этом процессе важное значение имеет покупательная способность денег …

• Поскольку видов бумажных денег много, вся обращаемая денежная масса структурирована – т.н. денежные агрегаты. Они ранжируются по признаку убывания ликвидности … Убывание ликвидности обычно связано с ростом доходности актива.

Ликвидность

M₀ – наличные деньги;

М₁ = M₀ + вклады (чековые, до востребования);

М₂ = M₁ + срочные вклады и сберегательные депозиты;

М₃ = M₂ + депозитные сертификаты и гос. долговые обязательства;

L = M₃ + облигации + платежные обязательства банков + коммерческие бумаги;

M₁

M₂

M₃

L

Доходность

2

Денежный рынок – системы взаимодействия спроса на деньги и их предложения, в результате которого устанавливается равновесная ставка процента или «цена денег».

* Согласно классической количественной теории денег:

* Кейнсианская теория денег основана на так называемых предпочтениях ликвидности…

Побудительные мотивы спроса на деньги по отношению к другим портфельным активам – трансакционный…, предосторожности…, спекулятивный…

Ведущую роль в теории предпочтения ликвидности играет ставка процента и доход:

R

А^\

А

R_A

B^\

B

R_B

M

M_B

M_A

Субъекты денежного рынка – банковские структуры, фирмы, население.

Денежный рынок…должен быть сбалансирован: …

Предложение денег - фактический объем денежной массы, обращающейся на рынке.

* Классическая теория:

Однако эта формула «работает» только для агрегата M₁…

* Современная теория (чикагская школа) – М. Фридмен – т.н. «железное правило» Фридмена: денежная масса и ВВП должны расти одинаковыми темпами.

, где - индекс цен;Y – национальный доход

Деньги эмитирует ЦБ…

Требуется постоянная коррекция денежной массы … Денежно-кредитная политика…

* Сеньораж – эмиссия бумажных денег сверх равновесного количества … (обеспечивается дополнительный доход государства)

* Классическая дихотомия – разграничение экономики на секторы: номинальный (денежный) и реальный (товарно-вещественный)…

3

Спрос и предложение денег, их обращение в целом осуществляют … банки.

Аккумуляция денег (пассив)

Б

Размещение денег (актив)

Кредит – системы отношений по аккумулированию и использованию денежных ресурсов.

Формы кредита:

• Основные: коммерческий и банковский;

• Другие:

• Потребительский;

• Ипотечный;

• Государственный;

• Международный.

Функции кредита:

• Перераспределяющая;

• Стимулирующая;

• Контрольная;

• Структурирующая.

Кредитная система: совокупность

1. Валютно-финансовых учреждений

2. Механизм денежного воспроизводства …

Денежно-кредитная политика - важнейший финансовый инструмент сбалансированного экономического роста:

* регулирование учетной ставки;

* операции на открытом рынке;

* изменение нормы обязательного резервирования ()

Изменение связано с действием т.н. банковского мультипликатора [m]…

На состояние экономики существенное влияние оказывает изменение ставки банковского процента … Альтернативой денежному рынку по размещению финансовых активов является ранок ценных бумаг… Он выполняет функцию противовеса динамике процентной ставки…