Расчет среднегодовых (остаточных) стоимостей объекта инвестирования при линейном способе начисления амортизации (тыс. Руб.)

Годы	Стоимость имущества на начало года	Сумма годовых амортизационных отчислений	Стоимость имущества на конец года	Среднегодовая стоимость имущества
1	2	3	4	5
1	256,0	-38,40*^2	= 217,60	236,80*^3
2	217,60	-38,40	= 179,20	198,40
3	179,20	-38,40	= 140,80	160,00
4	140,80	-38,40	= 102,40	121,60
5	102,40	-38,40	= 64,00	83,20
6	64,00	-38,40	= 25,60	44,80
7	25,60	-25,60*^4	= 0,00	9,00*^5
Итого	—	256,00	—	—

Примечание: *² Получено: , где 0,15 — значение годовой нормы амортизации, выраженное в долях единицы; *³ Получено: (256,0 + 217,6) : 2.

*⁴ Неописанный на амортизацию за 6 лет остаток стоимости.

*⁵ Получено: , где 0,7 — неполная продолжительность седьмого года, выраженная в долях единицы.

Таблица 8.7

Расчет экономических показателей, связанных с кредитной формой инвестирования (тыс. Руб.)

Годы	Платежи за кредит (ПК)	НДС	Налог на имущество (НИ)	Итого
1	2	3	4	5
1	66,30*^1	13,26*^2	5,12*^3	84,68
2	55,55	11,11	5,12	71,78
3	44,80	8,96	5,12	58,88
4	34,05	6,81	5,12	45,98
5	23,30	4,66	5,12	33,08
6	12,54	2,51	5,12	20,17
7	2,52	0,50	3,68*^4	6,70
Итого	239,06	47,81	34,40	321,07

Примечание: *¹ Получено: ;

*² Получено: 66,30 *0,20;

*³Получено: ;

*⁴Получено: .

6.1.Определение структуры платежей при кредитной форме.

74,43*^5

14,89

10,68

100,0

Примечание: *⁵ Получено: (239,06:321,07)*100.

Рис. 8.2. Круговая диаграмма структуры платежей при кредитной форме

7. Определение цены кредитного капитала

,

где 286,87 - получено: 239,06 + 47,81, см. итог табл. 8.7.

8. Расчет сумм чистой дополнительной прибыли, возникающей у инвестора вследствие того, что он, используя кредитную форму, избежал лизинговых платежей.

Таблица 8.8

Порядок и результаты расчета (тыс. Руб.)

Годы	Суммы платежей						Дополнительная прибыль					Сумма аммортиза-ционных отчислений и чистой прибыли
	Лизин-говых	сопоставимых кредитных (т.е. включаемых в себестоимость)				валовая			чистая
		амортизационных отчилений	за кредит	НДС
1	2	3	4	5	6			7		8
1	192,04*^1	38,40	66,30*^2	13,26*^3	74,08 *^4			48,15*^5		86,55*^6
2	157,48	38,40	55,55	11,11	52,42			34,07		72,47
3	122,92	38,40	44,80	8,96	30,76			19,19		57,59
4	88,36	38,40	34,05	6,81	9,10			5,92		44,32
5	—	38,40	23,30	4,66	-66,36*^7			0,00		38,40
6	—	38,40	12,54	2,51	-53,45			0,00		38,40
7	—	25,60	2,52	0,50	-28,62			0,00		25,60
Итого	560,80	256,00	239,06	47,81	17,93			107,33		363,33

Примечание: *¹ См. табл. 8.3, гр. 8; *² См. табл. 8.7, гр. 2; *³ См. табл. 8.7, гр. 3. Платежи по НДС рассматриваются сопоставимыми с лизинговой формой ввиду того, что покупатель автобетоносмесителя в данном случае выступает конечным его потребителем, и НДС будут перенесены в конечном счете на себестоимость через амортизацию.

*⁴ Получено: 192,04 - (38,40 + 66,30 + 13,26);

*⁵ Получено: 74,08 • (1,00 - 0,35), где 0,35 — значение ставки налога на прибыль (35%), выраженное в долях единицы;(ЗНАЧЕНИЕ ИЗМЕНИТЬ НА ТЕКУЩУЮ ДАТУ)

*⁶ Получено: 38,40 + 48,15;

*⁷ налогом не облагается как отрицательное значение.

9.Формирование схемы денежных потоков при кредитной форме инвестирования

Таблица 8.9

Схема денежного потока для инвестора-заемщика

Наименование показателей	Значения показателей потока по годам, тыс. руб.								Итого
	1	2	3	4	5	6	7
Платежи за кредит и суммы налога на имущество	84,68*^1	71,78	58,88	45,98	33,08	20,17	6,60	321,17
Полные амортизационные отчисления и суммы чистой дополнительной прибыли инвестора	86,55*^2	72,47	57,59	44,32	38,40	38,40	25,60	363,33

Примечание: *¹ см. табл. 8.7, гр. "итого"; *² см. табл. 8.8, гр. 8.

10.Определение значений показателя эффективности альтернативных форм инвестирования.

10.1.Определение недисконтированных значений коммерческого эффекта.

10.1.1.Для лизинговой формы:

,

где 196,32 – см. табл. 8.5, гр. «итого».

10.1.2.Для кредитной формы: .

10.2.Определение дисконтированных значений коммерческого эффекта.

Дисконтирование показателей денежных потоков.

10.2.1.Для лизинговой формы:

Таблица 8.10