- •Понятие и экономический смысл инвестиций, характеристика субъектов инвестиционной деятельности.
- •Основные источники финансирования инвестиционной деятельности.
- •Инвестиционные проекты, их классификация. Цикл инвестиционного проекта, его структура.
- •4. Статические и динамические методы оценки инвестиционных проектов.
-
Основные источники финансирования инвестиционной деятельности.
Выбор источников финансирования инвестиционной деятельности предприятия должен осуществляться с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитала, эффективности отдачи от него, соотношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости фирмы, риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования, а также экономических интересов инвесторов.
Существуют различные классификации возможных источников финансирования инвестиций на предприятиях в РФ. По одной из таких классификаций инвестиции финансируются в основном за счет сбережений, источники которых в свою очередь делятся на следующие основные группы:
1.Сбережения государства (часть собственных средств бюджетов различных уровней, идущих на рынок капитала).
2.Сбережения предприятий (амортизационные фонды, часть прибыли и оборотных средств).
3.Сбережения населения, вложенные в финансовые активы.
4.Внешние сбережения (приток иностранного капитала).
Другой подход к источникам финансирования инвестиций постулирует о следующих источниках:
Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвесторов (чистая прибыль, амортизационные отчисления).
Заемные средства инвесторов (банковские кредиты, облигационные займы).
Привлеченные финансовые средства инвесторов (средства, получаемые от эмиссии акций, паевых и иных взносов юридических и физических лиц в уставный капитал).
Денежные средства, централизуемые добровольными союзами (объединениями) предприятий и финансово-промышленными группами, а также мобилизуемые инвесторами для долевого участия в строительстве объектов.
Средства бюджета, предоставленные на безвозмездной и возмездной основах.
Средства внебюджетных фондов.
Средства иностранных инвесторов в форме кредитов и займов.
В составе собственных источников ведущее место занимает прибыль и амортизационные отчисления. После уплаты налогов из прибыли в бюджет у предприятий остается чистая прибыль, часть которой предприятие вправе направлять на капитальные вложения производственного и непроизводственного назначения в составе фонда накопления.
Вторым крупным источником финансирования инвестиций в основные средства предприятий являются амортизационные отчисления (как составная часть фонда возмещения). В настоящее время в амортизационной политике права предприятий существенно расширены.
Они самостоятельно выбирают один из четырех способов начисления амортизации: линейный метод; метод уменьшенного остатка; метод списания стоимости основных фондов по сумме числа лет их полезного использования; метод списания стоимости пропорционально объему продукции.
-
Инвестиционные проекты, их классификация. Цикл инвестиционного проекта, его структура.
Инвестиционные проект – это плановая программа вложения инвестиций для достижения поставленных целей.
Классификация инвестиционных проектов:
1. Степень взаимного влияния:
1.1. Независимые проекты. Когда решение о принятии одного проекта не влияет на решение о принятии другого.
1.2. Альтернативные (взаимоисключающие). Когда два или более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут быть реализованы.
1.3. Взаимодополняющие. Когда реализация нескольких проектов может происходить лишь совместно. При этом взаимодополняющие проекты можно подразделить на: комплиментарные, когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам; проекты, связанные между собой отношениями замещения, когда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам.
2. По срокам создания и функционирования инвестиционные проекты можно разделить на:
2.1. краткосрочные (до 3 лет);
2.2. среднесрочные (3-5 лет);
2.3. долгосрочные (свыше 5 лет).
3. По масштабу
3.1. Глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;
3.2. Народнохозяйственные, оказывающие влияние на всю страну в целом или ее крупные регионы (Сибирь,Урал, Поволжье, Дальний восток), и при их оценке можно ограничиться учетом только этого влияния;
3.3. Крупномасштабные, охватывающие отдельные отрасли или крупные территориальные образования (субъект Федерации, города, районы), и при их оценке можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях
3.4. Локальные, действие которых ограничивается рамками предприятия, реализующего ИП. Их реализация не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.
4. По основной направленности можно инвестиционные проекты можно разделить на:
4.1. коммерческие, главной целью которых является получение прибыли;
4.2.социальные, ориентированные на решение, например, проблем безработицы в регионе или социальной адаптации бывших военнослужащих и т.п.;
4.3. экологические, основная направленность которых - улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны.
Цикл инвестиционного проекта:
Жизненный цикл инвестиционного проекта - это продолжительность времени от момента зарождения инвестиционной идеи до момента ее полной реализации или ликвидации объекта (в случае необходимости). Разработка промышленного инвестиционного проекта - от первоначальной идеи до эксплуатации предприятия - может быть представлена в виде цикла, состоящего из трех отдельных фаз: предынвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной. Каждая из этих фаз, в свою очередь, подразделяется на стадии и этапы, некоторые из них содержат такие важные виды деятельности, как консультирование, проектирование и производство.
В предынвестиционной фазе имеют место несколько параллельных видов деятельности, которые частично распространяются и на следующую, инвестиционную, фазу. Чтобы уменьшить потери ресурсов, необходимо ясное понимание последовательности действий при разработке инвестиционного проекта - от концептуальной стадии до эксплуатации предприятия. Проектные и консультационные работы особенно значимы в предынвестиционной фазе, поскольку успех или провал промышленного проекта зависит в первую очередь от маркетинговых, технических, финансовых и экономических решений и их интерпретации, особенно при разработке технико-экономического обоснования (ТЭО).
Предынвестиционная фаза включает несколько стадий: определение инвестиционных возможностей (исследование возможностей), анализ альтернативных вариантов проекта и предварительный выбор проекта, подготовка технико-экономического обоснования (ТЭО), заключение по проекту и решение об инвестировании (оценочное заключение).
Следующий отрезок времени отводится под фазу инвестирования или фазу осуществления проекта. Она включает в себя широкий спектр консультационных и проектных работ, в первую очередь и главным образом - в области управления проектом. Инвестиционная фаза может быть разделена на следующие стадии:
-
установление правовой финансовой и организационной основ для осуществления проекта;
-
приобретение и передача технологий, включая основные проектные работы;
-
детальная проработка и заключение контрактов, включая участие в тендерах, оценку предложений и проведение переговоров;
-
приобретение земли, строительные работы и установка оборудования;
-
предпроизводственный маркетинг, включая обеспечение поставок и формирование администрации фирмы;
-
набор и обучение персонала;
-
сдача в эксплуатацию и пуск предприятия.
С момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или после приобретения недвижимости или иного вида активов начинается третья стадия развития инвестиционного проекта -эксплуатационная фаза. Этот период характеризуется началом производства продукции или оказания услуг соответствующими поступлениями и текущими издержками.