Испания

В Испании государственный сектор экономики за последние 15-20 лет значительно сократился. Если в середине 70-х годов его доля в общем объеме валового внутреннего продукта страны составляла более 90 %, в середине 80-х – 83 %, то сейчас – чуть больше 30 %. Продажа бывших государственных предприятий осуществляется уже почти 20 лет.

К государственному сектору экономики еще совсем недавно относилось большинство промышленных предприятий Испании. Вся электроэнергия в стране производилась на государственных электростанциях компании «ЭНДЕСА». Государственными были – весь используемый в стране газ, 65 % угля и почти 90% стали. Полностью в руках государства находилась телефонная связь.

К государственному сектору экономики относились также сеть лучших гостиниц, ведущие туристические агентства и даже гольф-клубы. Разумеется, весь общественный транспорт в стране, кроме такси, был государственным.

И весь этот гигантский сектор национальной экономики, включавший в себя более половины всех предприятий Испании, управлялся из одного центра – так называемого Национального Института промышленности. По сути, это было одно грандиозное министерство.

Впрочем, такая структура экономики, созданная во времена диктатуры генерала Франко, вполне соответствовала тогдашнему авторитарному режиму. Франко пришел к власти в Испании в 1939 году в результате военного мятежа и трехлетней гражданской войны. Но лишь в 50-е годы его правительство обратилось к национальной экономике, пришедшей к тому времени в полный упадок.

Частный капитал был весьма слабым, в стране преобладало мелкое производство. Но диктатор особо и не доверял ни частной инициативе своих сограждан, ни иностранному капиталу, и делал главную ставку на свое государство. В те годы, ведущие промышленные предприятия национализировались одно за другим.

Легкой промышленностью и сельским хозяйством генерал Франко практически не занимался. И сельское хозяйство Испании оставалось традиционным: на юге преобладало крупное частное землевладение, на севере – мелкое.

Диктаторский режим прекратился после смерти Франко в 1975 году, затем наступил «переходный период», когда были заложены основы демократических преобразований.

Приватизацию государственной собственности в Испании начала Социалистическая Рабочая Партия, стоящая на позициях социал-демократии и близкая по идеологии, например, немецким социал-демократам. Эта партия находилась у власти почти 15 лет – с 1982 по 1996 годы. Примечательно, что именно левая партия начала приватизацию, поскольку даже ее лидеры убедились, что альтернативы не существует.

Сменившая социалистов в 1996 году и находящаяся по сей день у власти в Испании правоцентристская Народная Партия продолжила приватизацию. Продажа государственных предприятий – один из основных пунктов экономической программы нынешнего председателя правительства Испании Хосе-Мария Аснара. По своим взглядам он близок немецким христианским демократам.

Разногласий по поводу приватизации промышленных предприятий в испанском обществе практически не было. Против этого не возражали даже коммунисты – третья по влиянию политическая партия в Испании. Все ведущие политические силы страны, представленные в национальном парламенте, сходились в том, что роль государства в экономике должна быть ограниченной.

Это не значит, впрочем, что разногласий по поводу приватизации не существует вовсе. Но они затрагивают в основном социальную сферу – здравоохранение и образование. Здесь также давно присутствует частный сектор: многочисленные частные школы и университеты, развитая сеть частных клиник и консультаций. Тем не менее, ключевые позиции по-прежнему сохраняет за собой государство.

Частный сектор пока не в состоянии решить всех существующих в социальной сфере проблем. Ведь он всегда ориентирован на получение прибыли, а медицинское обслуживание, также как и общественный транспорт, должны быть общедоступны. В Испании и национальная железнодорожная компания «РЕНФЕ» пока остается в полной собственности государства, как и городской транспорт – автобусы и метро. Что касается общественного транспорта, то после многочисленных парламентских дебатов, в Испании началась приватизация национальной авиакомпании «Иберия». Автобусные междугородние перевозки уже приватизированы.

Практически все отрасли топливно-энергетического комплекса и телефонная связь также приватизированы.

Что касается других крупных монополий, то, скажем, приватизация национальной телефонной компании «Телефоника» была полностью завершена еще в 1996 году. Полностью приватизирована и другая крупнейшая государственная монополия – национальная энергетическая компания «ЭНДЕСА».

С другой стороны, в собственности государства по-прежнему остаются самые крупные в стране угольные шахты «Hunosa», в провинции Астурия, на севере. Их приватизация пока нереальна – шахты убыточны, а просто закрыть их государство не может. Без работы сразу скажутся сотни людей. Поэтому испанское правительство считает пока более целесообразным предоставление дотаций этим шахтам, так как не в состоянии решить проблему переквалификации и трудоустройства шахтеров в этом угольном регионе. Также, неприватизированными на данный момент остаются судостроительная компания Izar, телерадиовещательная компания RTVE и национальная железнодорожная компания RENFE, которые вместе образуют более чем 90% государственной собственности.

Как же осуществляется контроль за предприятиями стратегических отраслей? Как правило, государство владеет в этих компаниях так называемой «золотой акцией», дающей право блокировать любое нежелательное, с точки зрения правительства, решение акционеров. Кроме того, ни испанская, ни зарубежная компания, не может купить сколько-нибудь значимый пакет акций предприятия, относящегося к числу стратегических, без специального разрешения правительства Испании.

Существует специальная, подотчетная парламенту, государственная Комиссия по приватизации, которая контролирует весь процесс продажи государственных предприятий. В среднем крупнейшие предприятия в Испании продаются в течение 5-8 лет.

В целом, эксперты констатируют, что история приватизации и национализации в Испании – это история «национализации убытков и приватизации прибылей». Действительно, в кризисные времена правительство скупало или иным образом национализировало убыточные предприятия, фактически спасая их от банкротства. В дальнейшем, когда по тем или иным причинам (кто из-за высоких цен на телекоммуникационные услуги, электричество, газ и нефть (Repsol, Telefonica, Endesa, Gas Natural), кто из-за хорошего спроса на продукцию (Indra в области электроники, Inespal в алюминиевой отрасли) они становились прибыльными и успешными и компаниями, правительство вновь продавало их в частные руки. Одновременно традиционно убыточные отрасли, такие как, например, предприятия угольной промышленности, радио- и телевещания, железнодорожные и судостроительные компании, остаются в руках государства. Кроме того, аналитики констатируют, что цели приватизации – увеличить доходы бюджета настолько, насколько это возможно, и усилить конкуренцию на различных рынках – в целом противоречили друг другу (укрупнение предприятий с целью увеличения их стоимости вело к сокращению конкуренции), поэтому удавалось достигать либо одного, либо другого, но не того и другого вместе.

Италия

. Государственный сектор итальянской экономики начал формироваться в 1930-х гг. одновременно с тем, как Италия превращалась из аграрной страны в развитое промышленное государство. Государство очень активно участвовало в развитии как промышленности, так и финансово-банковской системы. В стране появились несколько крупных производственно-финансовых объединений, главенствующую роль в которых играл государственный капитал. В результате к 1960-м гг. правительство Италии прямо или косвенно контролировало около 40% национальной экономики, а в отдельных отраслях эта доля могла доходить и до 90%.

Новые экономические реалии конца ХХ века заставили многие страны пересмотреть принципы формирования своего экономического потенциала, не стала исключением и Италия. В 1992 правительство приступило к программе частичной реализации предприятий государственного сектора. Одними из основных целей приватизации были объявлены повышение конкурентоспособности предприятий и уменьшение дефицита государственного бюджета. В том же году были приняты несколько важнейших для приватизационных процессов законов. Согласно одному из них, все основные государственные монополии (ENI – нефть, газ, химия, цветная металлургия, машинное оборудование; IRI – тяжелое машиностроение, авиа- и железнодорожный транспорт, моторы, страховые компании; ENEL – электроэнергетика; INA – страховой бизнес) а также некоторые банки были преобразованы в акционерные общества. Плюс к этому, были созданы несколько специальных государственных органов, функцией которых стало осуществление приватизационных процессов. В 1994 году был принят еще один важный зак он, который закрепил за государством право принятия окончательных решений по стратегическим вопросам деятельности приватизируемых компаний, это положение было реализовано путем применения механизма «золотой акции».

В общем и целом, схема приватизации предприятий государственного сектора была построена таким образом, чтобы создаваемый акционерный капитал не «растекался», а мог быть сосредоточен у ограниченного числа акционеров, которые были бы при этом объединены общими стратегическими интересами.

За период с 1993 по 2000 гг. из-под государственного контроля в частные руки перешли практически все предприятия пищевого сектора, предприятия металлургии, банковской сферы, телекоммуникационные компании, фирмы отрасли управления дорожным хозяйством, транспортные предприятия. Эксперты отмечают, что Италия стала одной из немногих стран, где в частные руки была передана практически вся сеть автомобильных дорог.

Всего с 1993 по 2000 гг. поступления в бюджет страны от приватизации составили 106,6 млрд долл., обеспечив примерно 8% валового внутреннего продукта страны за этот период.

В последующие годы процесс приватизации в Италии продолжался, однако масштаб осуществленных мероприятий становился все менее значительным. Например, в 2003 году за весь год было приватизировано два объекта государственной собственности, зато объем бюджетной выручки от их продажи составил немногим более 4,5 млрд евро. В частности, летом 2003 состоялся публичный тендер на продажу активов Национального табачного агентства Италии (ETI), его выиграла British American Tobacco, выручка от приватизации агентства составила 2,32 млрд. евро, и это в 12 раз больше объема расчетной валовой прибыли ETI в том же году. Осенью 2003 был осуществлен второй транш приватизационной кампании государственной электроэнергетической корпорации ENEL, в ходе которого был реализован пакет из 400 обычных акций на общую сумму 2,17 млрд евро.

Что любопытно, бросается в глаза очевидная взаимосвязь между началом перестройки в СССР и заметным ростом числа приватизационных процессов в Западной Европе именно во второй половине 1980-х. После прихода к власти Горбачева и провозглашения им курса на "ускорение социально-экономического развития страны" руководство стран Запада охватила безудержная эйфория. Наблюдая за "реформаторскими" действиями Горбачева, (которые в основной своей массе являлись попытками слепо скопировать социально-экономическое устройство западного общества) и за развивающимися в СССР процессами, инициированными этими действиями - западная "элита" уже не сомневалась: "Империя зла" приняла курс на либерально-демократические ценности. Победа капиталистических идей над идеями социализма - западной "элите" виделась окончательной и бесповоротной. Этим обстоятельством во многом объясняется "приватизационный бум" середины 80-х...

 

В приватизации в западных странах можно выделить период до 1980

г. и после. В 80-90-е годы практически весь западный мир охватила беспре-

цедентная волна приватизации, серьезно изменившая всю панораму государ-

ственного предпринимательства и государственного участия в экономике.

Конечно, спорадически и фрагментарно приватизация после Второй мировой

войны проводилась практически во всех странах Запада. Но это были от-

дельные акции, связанные с преходящими обстоятельствами. Приватизация

80-90-х годов отличалась своим размахом, массовостью, причем ее проводи-

ли правительства как консервативного, так и социал-демократического толка.

Только между 1985 и 1993 гг. объем продажи госсобственности част-

ным инвесторам в 100 странах западного мира составил примерно 330 млрд.

долл. В одном 1992 г. эта сумма превысила 70 млрд. долл.

1

В чем причины такого массового явления в тот период? В экономиче-

ской литературе выделяют три основные причины.

2

Во-первых, в подавляющем большинстве стран западного мира пред-

приятия госсектора уступали по эффективности предприятиям частного сек-

тора. Практически повсеместно рос масштаб субсидирования госпредприя-

тий, что неизбежно способствовало росту бюджетного дефицита и внутрен-

него долга.

3

1 1

Бирюков В., Кузнецова Е. Госсобственность и госсектор в рыночной экономике//Мировая экономика и

международные отношения, 2001. ,\'12. с. 60.

2 2

В к л е и с к и й А., М.Кочугуева. Концепции значимости государства: декларации и реалии// «Эконо-

мист» , 2001 , 5.

3

Например, значительная количественная роль госсектора в Португалии после 1974 г. сочеталась с его

неэффективностью: между 1974 и 1984 гг. объем убытков в национализированной промышленности равнял-61

Во-вторых, стремление повысить эффективность национальной эконо-

мики за счет структурной перестройки, увеличив долю более производитель-

ного частного сектора.

В-третьих, повышение конкурентоспособности национальной эконо-

мики.

Совершенно ясно, что такая масштабная приватизация не могла не со-

кратить предпринимательскую деятельность государства. Если до этого на-

блюдалась тенденция к росту государственного участия в предприниматель-

стве в целом во всей группе развитых капиталистических стран, то в.80-е го-

ды наступил явный перелом.

И в самом деле: на протяжении многих десятилетий наблюдалась дос-

таточно тесная статистическая зависимость между величиной (долей) госсек-

тора в экономике и степенью госучастия в перераспределении национального

дохода. Такая корреляция наблюдалась всей группы индустриально развитых

капиталистических стран. Так продолжалось до конца 70-х годов XX в., когда

направления динамики двух параметров разошлись: удельный вес государст-

ва в национальном доходе продолжал в целом расти, а доля госсектора замет-

но сокращалась. Стало ясно, что однонаправленное изменение этих двух па-

раметров - всего лишь частный случай такой связи.

В экономической теории государственная собственность определяется

через отрицание: собственность не частная считается публичной. Она разде-

ляется на собственно государственную (центральную, федеральную), муни-

ципальную (собственность местных органов управления и самоуправления) и

промежуточную (собственность штатов в США и некоторых других странах,

земель - в Германии, Австрии, субъектов федерации - в России и других

ся примерно трети объема годового ВВП. Во Франции только в начале 80-х годов среднегодовые субсидии

государства предприятиям госсектора составляли, по оценкам, примерно 50 млрд. фр.

3

Германия, где пред-

приятия госсектора мало уступали по эффективности частному сектору, после воссоединения получила

примерно 13 тыс. крупных и средних восточных предприятий, подавляющее большинство которых были

безнадежно убыточными. // Там же, с. 58. 62

странах).

4

В развитых странах соотношение частного и государственного секторов

после Второй мировой войны менялась в соответствии с волнообразным

(маятниковым) характером. Соответственно, проходили волны приватизации

или национализации.

Отношение к приватизации в отдельных странах, как было сказано в

первой главе, зависит от общей модели экономики. Так, традиционно силь-

ная роль государства характерна для Франции. Правда, за последние десяти-

летия она снизилась, а объемы финансирования и количество социальных

программ сократились. Повысилась значимость государства в Англии с се

традиционно либеральной экономикой, тяготеющей к принципам функцио-

нирования «акционерного капитализма» североамериканского типа. Сильная

социальная ориентация экономики наблюдается в Италии. Социальная на-

правленность шведской рыночной модели давно приобрела хрестоматийный

характер. Правда, в последние годы из-за относительного ухудшения эконо-

мической и социальной ситуации в Швеции сузилась роль государства. Но

процесс разгосударствления идет очень трудно и противоречиво.В герман-

ской модели роль государства в обеспечении социальной защищенности

граждан возведена в квадрат.

В США с их традиционно либеральной экономикой федеральная поли-

4

Приватизация государственных предприятий на Западе: концепции и практика. Ч. 1. М„ ИНИОН. 1992. С.

177. Грань между частной и нечастной собственностью оказывается довольно размытой. Примером может

служить употребление в США названия "публичная корпорация" в двояком смысле: во-первых, публичная

как не частная, а муниципальная; во-вторых, как акционерное общество открытого типа. В последнем слу-

чае она противопоставляется не государственной или муниципальной форме собственности, а другому ти-

пично частному предприятию - акционерному обществу закрытого типа, частному товариществу с ограни-

ченной ответственностью, семейной фирме или фирме с одним владельцем. В частности, отсюда чисто ста-

тистические сложности вычленения госсектора экономики, не говоря о трудностях, связанных с наличием

смешанных и квазипубличных предприятии, в которых присутствует как государственный, так и частный

капитал или финансы. Роль государственной собственности определяют обычно на основе нескольких пока-

зателей. 1)Удельном весе нечастного сектора в ВВП или ВНП; в отношении госзакупок товаров и услуг к

объему ВВП; в доле ВВП, концентрируемой госбюджетом всех уровней; в удельном весе занятых в нечаст-

ном секторе экономики в общей численности занятых; 2)доля (в стоимостных показателях) во всех активах

национальных субъектов экономики (или в национальном богатстве страны), в доле работающих на пред-

приятиях госсектора в общей численности занятых. 63

тика и политика штатов предусматривают программы и отдельные меры со-

циальной поддержки различных групп населения. То есть, и США можно

рассматривать как страну с социально ориентированной экономикой. Тем

более что финансовые и организационные возможности социальной под-

держки населения (благодаря мощному экономическому потенциалу) намно-

го шире, чем в большинстве других развитых стран.

Таким образом, государственная политика развитых стран предпо-

лагает серьезную социальную составляющую. Степень соотношения госу-

дарственного и частного сектора определяется конкретными условиями,

уровнем эффективности национального хозяйства, а также воззрениями, до-

минирующими в правящих кругах о путях и возможностях государства в ре-

шении проблем экономического роста. И приватизация проводилась для дос-

тижения социально значимых целей.

Подводя некоторые итоги разгосударствления в развитых странах Запада, можно отметить некоторые моменты.

1) В подавляющем большинстве под влиянием разгосударствления, главной частью которого стала приватизация, экономическое положение в 80-е годы несколько улучшилось. В Великобритании, например, наблюдалось укрепление госбюджета, рост производительности труда.

2) Наиболее приспособленными к новым формам хозяйствования оказались те страны, в которых идея разгосударствления стала популярной и был обеспечен определенный социальный и политический консенсус (Англия, Франция).

3) Условия и механизм разгосударствления, его последствия в разных странах в большей степени определяются социально-культурной средой и конкретной исторической обстановкой.

4) Опыт прошлых лет вновь подтвердил, что принципы частной собственности, заложены, например, в акционерных обществах, не обеспечивают социальной справедливости.

2.2. Разгосударствление и приватизация в странах розвиваються.Результаты разгосударствления в развивающихся странах, еще более противоречивы и неоднозначны. Они еще раз подтверждают, что успехи в этом процессе зависит не только от наличия в обществе ряда объективных предпосылок - факторов экономического, политического и национально-культурологического характера, но и от комплексности их включения в механизм разгосударствления. Выпадение хотя бы одного из них с общей цепи отрицательно сказывается на результатах и ​​последствиях разгосударствления. В одних странах реализация программ либерализации экономики привела к росту эффективности и оздоровления, в других произошло ухудшение экономического положения. Разгосударствление в Сирии, например, не помогло выходу страны из кризиса. Тормозится этот процесс в Бразилии.

ЯПОНИЯ

Приватизация и национализация Госсобственность в Японии составляет незначительную долю ее национального богатства и представлена капиталоемкими объектами инфраструктуры. Как и в США, в Японии госсектор весьма невелик и представлен, в основном, предприятиями инфраструктуры, а не промышленности, как в Западной Европе.  Первый этап приватизации госсобственности в Стране восходящего солнца прошел в 1980-х годах – тогда были частично приватизированы ряд крупных государственных предприятий, такие как Корпорация государственных железных дорог Японии, Государственная телефонно-телеграфная компания, государственные алкогольная и табачная монополии, государственная авиакомпания JAL. Последняя была полностью приватизирована в 1987 году, все акции компании были проданы на бирже. В эти годы приватизация помогала стране уменьшать бюджетный дефицит, накопившийся еще в 1970-х гг. во время нефтяных кризисов.  В Японии существует три группы предприятий государственного сектора – государственные унитарные предприятия (ГУП), публичные корпорации в которых государство владеет 100% акций и смешанные компании с долевым участием государства.  К числу ГУПов относятся государственное предприятие по чеканке монет и печатанию банкнот; государственное книжное издательства; лесничества на государственных землях страны; почтовая служба, в том числе, сберегательные кассы при почтовых отделениях. Последние нужно оговорить отдельно, ибо осенью 2005 года парламент одобрил реформу этой системы. Это должно стать одним из крупнейших приватизационных мероприятий в Японии.  Соответствующий законопроект в середине октября 2005 был одобрен законодательным комитетом верхней палаты парламента страны. Ранее за поддержку приватизации почтовой отрасли проголосовало большинство законодателей в нижней палате. Государственная система сбережений на почтово-сберегательных счетах Японии на данный момент контролирует около 3 трлн. долл. Приватизация системы, по мнению авторов законопроекта, позволит более эффективно распоряжаться этим капиталом. Государственную Japan Post разделят на четыре специализированных подразделения: одно будет заниматься почтовыми услугами, другое - страхованием, третье - банковскими услугами, а в ведении четвертого будут находиться вопросы выплаты заработной платы сотрудникам и управления хозяйством. Приватизация почтовой системы, согласно законопроекту, должна завершиться к марту 2017 года. В результате приватизации будет создан крупнейший в мире банк. В настоящее время таковым является японский Mitsubishi UFJ Financial Group, чьи активы составляют в совокупности 1, 68 трлн долл. В августе 2005 верхняя палата национального парламента проголосовала против реформы почтовой системы, после чего правительство Дзюнъитиро Коидзуми распустило парламент и назначило досрочные выборы. На выборах партия премьер-министра одержала убедительную победу, и многие из членов верхней палаты уже тогда высказывали склонность одобрить в будущем законопроект почтовой реформы. Реформирование и приватизация системы сбережений на почтово-сберегательных и страховых счетах была одним из центральных пунктов программы кабинета Д.Коидзуми. Поддержка закона о реформировании нижней палатой японского парламента в начале июля 2005 стала одной из существенных политических побед нынешнего премьера. Однако против реформы выступало большинство из 400 тыс. служащих системы, которые опасаются ухудшения своего экономического положения в связи с реформой. Однако государственные унитарные предприятия в Японии существуют не только на уровне страны в целом, но и на уровне муниципалитетов. Там, например, действует сеть унитарных предприятий водоснабжения и канализации. На местном же уровне государству принадлежат предприятия по сбору и утилизации мусора, городской транспорт, школы, больницы, несколько тысяч компаний, занятых строительством и эксплуатацией муниципального жилья.  Что касается публичных компаний, которые находятся в 100%-ой государственной собственности, то таких в Японии насчитывается всего 163. Они подразделяются на так называемые «особые юридические лица» (77 компаний) и «санкционированные юридические лица» (86 компаний). Все они формально были созданы «для удовлетворения общественных потребностей населения». Различие между ними в том, что первые были образованы государством на свои средства, а вторые – за счет частного сектора. К «особым» компаниям относятся: Корпорация правительственных жилищных займов, Корпорация национальных скоростных дорог, Национальная нефтяная корпорация, Японский банк международного сотрудничества, Международный аэропорт Кансай и ряд других. К числу «санкционированных» компаний относятся Центр предотвращения бедствий на море, Центр океанологической науки, Всеяпонская сельскохозяйственная палата и ряд других. «Санкционированные» компании обычно являются бесприбыльными организациями и работают за счет регулярных добровольных взносов частного сектора.  Наконец, третий вид госпредприятий – смешанные компании – работают в двух отраслях – в секторе телекоммуникаций и в секторе железнодорожного транспорта.  Национальные железные дороги (JNR) были приватизированы и разделены в 1987 г., но принцип организации интегрированной железнодорожной системы был сохранен в каждой из семи появившихся региональных компаний группы JR. Если бы JNR распались на первостепенные и второстепенные железные дороги, реализовать на линии Токайдо движение с максимальной скоростью 270 км/ч вряд ли бы удалось. До 1987 года Корпорация государственных железных дорог Японии 115 лет принадлежала исключительно государству, а необходимость ее приватизации была продиктована огромными убытками компании, которые к 1987 году достигли 120 млрд долл. В указанных семи смешанных железнодорожных компаниях (6 пассажирских и одна грузовая) государству принадлежит от 12% до 45% акций, и в последнее время государство идет по пути сокращения своего участия в этих компаниях.  Другая смешанная компания – NTT – была образована в 1985 году в результате приватизации японской государственной телеграфно-телефонной компании. Сразу после приватизации доля государства во вновь образованной компании составляла 65,5% акций, в 2001 она уменьшилась до 39,7%, а к концу 2005 – до 33,8%. В целом, экономическая политика, проводимая правительством Японии, сводится к уменьшению прямой хозяйственной деятельности государства за счет поэтапной приватизации и частичной ликвидации публичных корпораций, а также за счет дальнейшей приватизации компаний с долевым участием государства в секторе транспорта и связи.  Одновременно с приватизацией в современной истории Японии были отмечены и случаи национализации, когда в 1998 в условиях жесточайшего финансового кризиса были национализированы два крупных и фактически прогоревших банка. Это была так называемая «временная национализация» двух крупнейших финансовых учреждений — Банка долгосрочного кредита и Японского кредитного банка. Они были поставлены на год под внешнее управление специального государственного агентства — Комитета по финансовому оздоровлению, который начал работать 15 декабря 1998. Акции двух банков (цена их в это время была близка к нулю) купила Корпорация страхования депозитов. Она должна была списать долги обоих банков за счет своих средств, предназначенных для защиты вкладчиков, а ее ресурсы пополнялись Банком Японии.