9.4. Финансовая политика компании

Финансовая политика компании – это финансовая идеология, которой придерживается компания для достижения избранных ею экономических целей. Она включает систему идей, взглядов, целевых установок, направленных на выбор методов, обеспечивающих реализацию целей компании с наибольшим экономическим эффектом.

На выбор и обоснование финансовой политики влияют следующие основные внутренние факторы: организационно-правовая форма компании, отраслевая принадлежность и вид деятельности, масштабы деятельности, наличие автоматизированных информационных систем, организационная структура управления, степень развития финансового менеджмента в компании. К внешним факторам относятся макроэкономическая ситуация, конъюнктура рынков, степень либерализации законодательства (прежде всего налогового).

В состав финансовой политики компании входят следующие основные элементы: ценовая, налоговая, инвестиционная, дивидендная и учетная политика.

Формирование финансовой политики компании начинается с определения ценовой политики. Ценовая политика компании – выбор системы цен на реализуемую продукцию и методов формирования цен, обеспечивающих достижение целей компании. Основные направления политики цен: выбор типа ценовой политики; выбор формы цены реализации с учетом особенностей его движения от производителя к потребителю и особенностей налогообложения товара; выбор уровня цен товара в зависимости от конъюнктуры рынка и положения компании на нем; выбор ценового метода формирования цены на товар (услугу).

Вторым элементом финансовой политики компании является ее налоговая политика. Формирование и реализация налоговой политики компании опирается на систему налогов и сборов, взимаемых центральными, региональными и местными властями в соответствующие бюджеты.

В современной российской практике следует выделить три основные модели налогового поведения компаний:

1) уклонение от уплаты налогов;

2) уплата налогов в соответствии с законодательством без применения специальных методов их снижения;

3) разработка налоговой политики, обеспечивающей минимизацию выплаты налогов.

Наиболее перспективна модель налогового поведения компаний, проводящих налоговую политику. Высокий уровень налоговой нагрузки, необоснованная усложненность налогообложения, его неустойчивость – сильная мотивация к выработке эффективной налоговой политики.

Инвестиционная политика компании, как составная часть ее финансовой политики, состоит в выборе эффективных вариантов инвестирования, обеспечивающих достижение целей компании.

В инвестиционной политики компании необходимо выделять следующие основные направления:

1) анализ результатов инвестирования компании в предшествующем периоде;

2) поиск и выбор источников привлечения инвестиций для развития компании;

3) поиск и выбор объектов инвестирования компании.

Дивидендная политика компании, как элемент ее финансовой политики, состоит в выборе пропорции между выплачиваемой акционерам и капитализируемой частями прибыли для достижения целей компании.

Дивидендная политика компании осуществляется по двум основным направлениям:

1. выбор типа дивидендной политики;

2. определение эффективности дивидендной политики.

Выбор типа дивидендной политики компании предусматривает три основных подхода к формированию дивидендной политики компании – консервативный (цель распределения прибыли – это использование ее на развитие компании), умеренный (текущие интересы акционеров в форме дивидендных выплат балансируются с ростом собственных финансовых ресурсов для развития компании) и агрессивный (постоянный рост выплаты дивидендов вне зависимости от результатов финансовой деятельности компании).

Оценка эффективности дивидендной политики компании основывается на использовании специальных показателей. К основным из них относятся коэффициенты, учитывающие величину дивидендных выплат в расчете на сумму чистой прибыли компании и цену акции.

Под учетной политикой компании понимается выбор методов ведения бухгалтерского учета, обеспечивающих достижение целей компании. В учетной политике отражаются все направления ценовой, налоговой, инвестиционной, дивидендной политики. Она фиксирует и оценивает все факты хозяйственной деятельности компании.

С помощью учетной политики компания способна оптимизировать переменные, влияющие на финансово-хозяйственную деятельность компании. Учетную политику компании часто рассматривают как инструмент защиты своих интересов перед внешними пользователями финансовой информации.

При осуществлении финансовой политики компании в условиях постоянной неопределенности возникает необходимость грамотного управления рисками на основе создания комплексной корпоративной системы риск-менеджмента, которая способна анализировать внутренние и внешние факторы риска, негативно влияющие на финансово-хозяйственную деятельность компании. Она выявляет и классифицирует основные виды риска, оценивает их количественно и осуществляет контроль за ними. К основным методам снижения рисков в системе риск-менеджмента относятся страхование (предварительное резервирование финансовых ресурсов для компенсации возможного ущерба), хеджирование (снижение возможных потерь путем проведения специальных срочных операций – фьючерсных, форвардных), диверсификация (уменьшение совокупной подверженности риску за счет распределения средств между различными активами), избежание риска (отказ от связанного с риском проекта) или минимизация (управление активами и пассивами компании). Использование в компании риск-менеджмента является сильным конкурентным преимуществом, способствующим оптимизации доходности и повышению стоимости компании.