18.Виды облигаций (по обеспечению имуществом, по способу получения дохода, по срокам заимствования, по статусу эмитента)

1)По обеспечению имущества:

1. закладные- обеспеченные имуществом фирмы

2. без закладных –выпускаются под гарантию репутации фирмы (крупные фирмы с высоким рейтингом)

3. под гарантию 3их лиц

2)По способу получения дохода:

1. Купонные;

2. доходные

3)В зависимости от сроков, на которые выпускается займ: Облигации с некоторой оговоренной датой погашения, которые, в свою очередь, делятся на: • Краткосрочные (от 1 года до 3 лет); • Среднесрочные (от 3 до 7 лет); • Долгосрочные (свыше 7 лет);

Виды облигаций зависимости от эмитента: • Государственные- выпуск фед.правительств • Муниципальные – местные органы власти • Корпораций -фирмы

19.Фирма на рынке государственных облигаций, Цели эмиссии.

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Цели выпуска:

1.покрытие дефицита гос.бюджета

2.привлечение ресурсов для осуществления крупномасштабных проектов.

3.покрытие краткосрочных кассовых разрывов в бюджете, которые образуются в связи с неравномерностью поступления налогов

4.для покрытия задолженности по предыдущим выпускам.

20.ГКО. Участники рынка государственных облигаций. Аукцион. Конкурентное и неконкурентное предложения.

Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО)

Доходом по ГКО выступает дисконт, т.е. разница между ценой реализации (при погашении эта цена равна номиналу облигаций) и ценой их приобретения при первичном размещении или на вторичном рынке.

Характеристики ГКО

• Начало выпуска : май 1993

• Модель выпуска покрытие дефицита гос.бюджета

• Высокий номинал 1000000 руб

• Выпускались в электронном виде , необходим счет депо.

• Краткосрочные (3,6,12) / Дисконтные

ГКО являлись гос. ценными бумагами, поэтому считались безрисковыми и обладали высокой доходностью. Крупнейшие банки страны имели большие пакеты этих ценных бумаг.

Участники рынка

Участники рынка ГКО подразделяются на две категории: дилеры и инвесторы. Дилерами быть только инвестиционные институты и банки, заключившие контракт с банком Российской Федерации на выполнение функций по обслуживанию операций с ГКО. Их количество ограничено. Дилер может совершать следки от своего имени при заключении сделок от своего имени, за счет и по поручению инвесторов. Под инвесторами при этом подразумеваются любые юридические и физические лица, приобретающие облигации и имеющие право на владение ими.

1. Эмитент-министерство финансов РФ

2. Центральный банк РФ-уполномоченный агент министерства финансов, проводит аукцион ММВБ (московск.межбанк.валютная биржа)

3. Коммерческие банки- участвуют в торгах на аукционе в качестве дилеров

4. Инвесторы-могут приобрести ГКО только через банки-дилеры

Аукцион(Шаги):

1. Мин.фин определяет объём выпуска ГКО и поручает ЦБРФ проведение аукциона;

2. ЦБРФ за неделю до аукциона объявляет дату его проведения и основные характеристики его выпуска

3. На основании этой информации инвесторы подают заявки дилерам. Инвестор может подать 2 типа заявок:

   1. Конкурентное предложение в нем содержится конкретная цена по которой инвестор готов купить определенное кол-во ГКО;

   2. Неконкурентное предложение –не содержит цену ,только количество, то есть покупатель соглашается с той ценой, которая сложиться по результатам торгов.

4. Дилеры обобщают заявки и в день аукциона подают обобщенную информацию на биржу.

5. Вся информация по заявкам передается в мин.фин.

6. Министерство финансов определяет цену отсечения(минимальная цена продажи и средневзвешенная цена аукциона)

Конкурентное предложение- указывается цена, по которой Покупатели готовы купить ГКО, и соответствующее этой цене количество ГКО. Цена за одну облигацию устанавливается в процентах от номинальной цены с точностью до сотых долей процента.

Неконкурентное предложение- указывается объем денежных средств, который покупатели готовы инвестировать на аукционе на условиях средневзвешенной цены.