Глава 2.Правовые основы обеспечения функционирования рынка ценных бумаг

2.1 ОРГАНЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Фондовый рынок России имеет сложную и противоречивую структуру государственных органов, регулирующих этот рынок. Это объясняется масштабной приватизацией, в ходе которой значительная часть государственных предприятий становятся акционерными обществами, создаются инвестиционные фонды, осуществляется первичное размещение огромного количества акций приватизированных предприятий, что, в свою очередь, вызывает активное вмешательство в регулирование рынка ценных бумаг Госкомимущества, а также смешанной (банковской и небанковской) моделью фондового рынка, в результате чего регулирующими рынок инстанциями выступают одновременно и Центральный банк, и небанковские государственные органы.

К органам государственного регулирования рынка ценных бумаг относятся:

(Требования к должностным лицам профессиональных участников рынка ценных бумаг, выдержка из ФЗ «о рынке ценных бумаг», указаны в переложении с.)

- Высшие органы власти- Государственная Дума, Президент, Правительство;

- Государственные органы министерского уровня:

- Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг,

- Министерство финансов РФ,

- Центральный банк РФ,

- Государственный комитет по антимонопольной политике,

- Государственный страховой надзор.

ФКЦБ имеет следующие основные полномочия: ФКЦБ уже несколько лет как не существует.

- разрабатывает основные направления развития фондового рынка;

- координирует деятельность других государственных органов на рынке ценных бумаг.

- устанавливает правила и стандарты работы на рынке ценных бумаг, требования к его участникам, включая технические функции: учет, отчетность, регистраторская, депозитарная и расчетно-клиринговая деятельность.

- лицензирует все виды деятельности на рынке ценных бумаг;

- регистрирует ценные бумага нерезидентов и иностранных государств.

- контролирует деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, создаваемых ими организаций, а также эмитентов по вопросам выпуска ценных бумаг;

- направляет им обязательные предписания.

- обеспечивает публичное раскрытие информации о российском рынке ценных бумаг (его участниках, эмитентах, ценных бумагах и т.д.).

- устанавливает квалификационные требования для лиц, ведущих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг;

- содействует развитию образования и организует исследования в этой области.

Министерство финансов на рынке ценных бумаг является государственным органом регулирования рынка, а также выполняет все функции эмитента по выпуску государственных ценных бумаг. В качестве последнего Минфин РФ разрабатывает условия выпуска ценных бумаг, заключает договора на их первичное размещение, оказывает организационно-техническое воздействие и создании первичного и ликвидного вторичного рынков государственных долговых обязательств, создает систему льгот, обеспечивающих спрос, определяет цены вторичного размещения и т.п.

Центральный банк России также является государственным органом регулирования фондового рынка, с одной стороны, а с другой - профессиональным участником, активно ведущим операции с ценными бумагами.

В соответствии с Законом «О Центральном банке РСФСР (Банке России)» и «О банках и банковской деятельности», а также нормативными актами Банка России, им выполняются определенные функции по регулированию рынка ценных бумаг, а именно: установление для банков правил совершения операций на рынке ценных бумаг, учета и отчетности по сделкам с фондовыми инструментами, лицензирование, регулирование и контроль операций банков с ценными бумагами, регистрация выпусков ценных бумаг банков, регулирование совместно с Минфином РФ выпуска и обращения государственных ценных бумаг, ведение реестра ценных бумаг банков, регистрация и ведение реестра акционерных обществ-банков, подготовка специалистов по ценным бумагам через систему банковского образования.

Кроме этого, в соответствии с Законом РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» Банк России регулирует обращение ценных бумаг, валютных ценностей, как части банковских, так и небанковских операций. Значительная часть вышеперечисленных регулирующих функций передана Центральным банком РФ своим территориальным управлениям.

Такие важнейшие функции и задачи государственного регулирования фондового рынка, как: создание единой нормативно-правовой базы, способов и параметров регулирования рынка; обеспечение защиты прав участников рынка от недобросовестности, мошенничества; обеспечение открытости информации; отказ от привилегий для отдельных участников рынка, - осуществляются путем прямого вмешательства в функционирование рынка ценных бумаг.

Меры косвенного воздействия государства на фондовый рынок осуществляются через систему налогообложения, денежную политику, государственные капиталы и государственную собственность и ресурсы.

Под манипулированием ценами понимают действия участников торгов, направленные на создание ложных ценовых ориентиров с целью ввести в заблуждение участников фондового рынка, что в конечном итоге приводит к дестабилизации рынка ценных бумаг.

Манипулирование ценами предполагает:

- осуществление фиктивных сделок с ценными бумагами, т.е. одновременных покупок и продаж ценных бумаг для создания видимой активности на рынке;

- сделки по договоренности, т.е. совершение двумя контрагентами сделки по заранее оговоренной цене с целью изменить ситуацию на рынке в свою пользу;

- сделки корнеров, совершаемые группой торговцев, сконцентрировавших в своих руках большое количество ценных бумаг данного вида, позволяя им диктовать свои цены;

- тайный сговор профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- использование «утечки информации» о ценных бумагах;

- пулы, т.е. манипулирование ценами на коллективной основе;

- вовлечение других участников торгов в процесс покупки цен бумаг по более высоким ценам путем демонстрации фиктивной тенденции роста курсовой стоимости;

- «отмывание» денег путем заключения договорных сделок купли-продажи ценных бумаг без фактического изменения собственника;

- игнорирование интересов и обман клиентов при совершении сделок;

- продажа/покупка ценных бумаг представителями высшего руководства эмитента до опубликования официальной информации эмитента;

- изменение цен закрытия в свою пользу.

2.2 ИНСАЙДЕРСКАЯ ИНФОРМАЦИЯ. САМОРЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА

Инсайдерской информацией является информация, недоступная широкой публике. Использование привилегированной информации преследует целью незаконное получение прибыли участниками инсайдерских сделок.

К основополагающим принципам ведения бизнеса на фондовом рынке относятся:

- честность и справедливость;

- надлежащее исполнение профессиональной деятельности;

- обеспечение высокой квалификации персонала организаций -профессиональных участников;

- получение информации о клиентах;

- предоставление информации клиентам;

- регулирование конфликта интересов, под которым следует понимать отсутствие независимости профессионального участника рынка в результате объективных и субъективных обстоятельств (например, финансовое участие профессионального участника в делах клиента).

Поддержание стабильности рынка с помощью рыночного надзора состоит в следующем:

- идентификация манипулирования рынком, использования инсайдерской информации и нарушений правил торговли;

- обоснование манипулирования рынком;

- информирование регулирующих органов с целью расследования состоявшихся нарушений, а также в профилактических целях;

- контроль за соблюдением правил добросовестной профессиональной деятельности на фондовом рынке, добросовестной работы с клиентами, ведения внутреннего учета профессиональных участников рынка;

- контроль за соблюдением норм раскрытия информации всеми участниками рынка, добросовестной деятельности в рекламе на финансовых рынках.

Саморегулирование рынка ценных бумаг осуществляют саморегулируемые организации.

Саморегулирование представляет собой систему санкций со стороны саморегулируемых организаций к нарушениям нормативных требований и стандартов. Саморегулирование является частью системы многоуровневого контроля за деятельностью на фондовом рынке.

Саморегулируемые организации являются добровольным объединением профессиональных участников фондового рынка, действующим на основе федеральных законов на принципах некоммерческой организации.

Цели саморегулируемых организаций:

- обеспечение условий профессиональной деятельности;

- защита интересов владельцев ценных бумаг и других членов организации;

- установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами и контроль за их соблюдением;

- разработка программ подготовки профессионалов рынка ценных бумаг.

Организация, созданная профессиональными участниками рынка ценных бумаг, приобретает статус саморегулируемой на основе разрешения, выданного Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Саморегулируемая организация регулярно представляет в ФКЦБ отчеты о своей деятельности и другую необходимую информацию. В России к саморегулируемым организациям относятся Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР- контролирует осуществление участниками брокерской и дилерской деятельности) и профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД- участвует в лицензировании регистраторов и контроле за их деятельностью).

Период становления российского рынка ценных бумаг продемонстрировал его зависимость от экономической нестабильности. Именно это подчеркивает необходимость организации системы, обеспечивающей взаимодействие государственных регистрирующих, надзорных, правоохранительных органов и регуляторов рынка.

«Правые основы функционирования рынка ценных бумаг РФ»

Настоящим Федеральным законом регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.(в ред. Федерального закона от 28.12.2002 N 185-ФЗ)

Статья 10.1. Требования к должностным лицам профессиональных участников рынка ценных бума (введена Федеральным законом от 28.12.2002 N 185-ФЗ)

1. Функции единоличного исполнительного органа профессионального участника рынка ценных бумаг не могут осуществлять:

В соответствии с Федеральным законом от 21.11.2011 N 327-ФЗ с 1 января 2013 года абзац второй пункта 1 статьи 10.1 после слов "негосударственного пенсионного фонда" будет дополнен словами ", организатора торговли".

- лица, которые осуществляли функции единоличного исполнительного органа или входили в состав коллегиального исполнительного органа управляющей компании акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, специализированного депозитария акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, акционерного инвестиционного фонда, профессионального участника рынка ценных бумаг, кредитной организации, страховой организации, негосударственного пенсионного фонда в момент аннулирования (отзыва) у этих организаций лицензий на осуществление соответствующих видов деятельности за нарушение лицензионных требований или в момент вынесения решения о применении процедур банкротства, если с момента такого аннулирования либо момента завершения процедур банкротства прошло менее трех лет;

- лица, имеющие судимость за преступления в сфере экономической деятельности или преступления против государственной власти.

Указанные лица не могут также входить в состав совета директоров (наблюдательного совета) и коллегиального исполнительного органа профессионального участника рынка ценных бумаг, а также осуществлять функции руководителя контрольного подразделения (контролера) профессионального участника рынка ценных бумаг.

В соответствии с Федеральным законом от 21.11.2011 N 327-ФЗ с 1 января 2013 года в пункте 2 статьи 10.1 слова ", в том числе фондовой биржи" будут исключены".

2. Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг должен быть уведомлен о лице, избранном на должность единоличного исполнительного органа, и о лице, назначенном руководителем контрольного подразделения (контролером) профессионального участника рынка ценных бумаг, в том числе фондовой биржи.(п. 2 в ред. Федерального закона от 07.02.2011 N 8-ФЗ)

ГЛАВА 3. СОСТАЯНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА.

3.1 СОСТОЯНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:

1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.

2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

3. Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.

4. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо следующее:

-создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг;

-необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;

-ускоренное, опережающее создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы;

-создание системы отчетности и публикации макро - и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;

-гармонизация российских и международных стандартов, используемых на рынке ценных бумаг;

-создание активно действующей системы надзора за небанковскими инвестиционными институтами;

-государственная поддержка образования в области рынка ценных бумаг;

-приоритетное выделение государственных финансовых и материальных ресурсов для “запуска” рынка ценных бумаг;

-перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной на обход, прямое нарушение государственных установлений и на полное неприятие роли государства как гаранта бизнеса и мелких инвесторов;

-срочное создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов и ценные бумаги от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов.

Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

Одна из крупнейших универсальных бирж в России, странах СНГ и Восточной Европы - это фондовая биржа ММВБ, которая является ведущей российской фондовой биржей, на которой ежедневно идут торги по акциям и корпоративным облигациям около 600 российских эмитентов с общей капитализацией почти 24 трлн рублей. В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят около 650 организаций -- профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиентами которых являются более 490 тысяч инвесторов. Это, в каком году? Сейчас, между прочим, ММВБ сливается с РТС.

3.2 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РФ

Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

-концентрация и централизация капиталов;

-интернационализация и глобализация рынка;

-повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;

-компьютеризация рынка ценных бумаг;

-нововведения на рынке;

-секьюритизация;

-взаимодействие с другими рынками капиталов.

Тенденции к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником - государством.

Компьютеризация рынка ценных бумаг - результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения на рынке ценных бумаг:

-новые инструменты данного рынка;

-новые системы торговли ценными бумагами;

-новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка - это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы , но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

В настоящее время в России, как и во многих других странах, наблюдается тенденция расширения банковских операций с ценными бумагами. Однако суммарная рыночная капитализация российских банков (стоимость всех видов ценных бумаг, выпущенных банками) все еще несравненно мало в сопоставлении с другими, в том числе развивающимися, странами, млрд. долл.: США - 850, Англия - 350, Япония - 350, Китай - 200, Россия - 20.

Продолжает сохраняться ограниченность инструментария российского рынка ценных бумаг. На биржевом рынке по-настоящему ликвидными могут считаться акции лишь пяти-семи компаний и менее 10 выпусков государственных и корпоративных облигаций. Это существенно ниже, чем в других странах: в США число эмитентов, чьи акции котируются на национальных фондовых биржах, составляет 8000, в Англии - 3000, Китае - 1100, Южной Корее - 700. ⁴²

Фондовый рынок России развивается естественным образом, заимствуя мировой опыт. Все что появляется на российском фондовом рынке, уже было уже давно придумано и реализовано, и тут отечественные участники фондового рынка не являются первооткрывателями и законодателями моды. Если говорить о новых финансовых инструментах в России, то стоит отметить появление структурированных продуктов, которые позволяют получать инвесторам некоторый гарантированный доход плюс долевое участие в росте рынка акций, если такой происходит. Мы полагаем, что за данными секторами фондового рынка будущее: в России появится больше сложных структурированных продуктов, которые будут интересны многим долгосрочным консервативным инвесторам, таким как пенсионные фонды и страховые компании.

На наш взгляд, более интенсивному развитию отечественного фондового рынка мешают как внутренние факторы, так и внешние обстоятельства. В качестве внутренних факторов, тормозящих в настоящее время развитие российского фондового рынка, в первую очередь, следует выделить: консервативность российского населения (страшно узок круг инвесторов в России) и недооценку влияние фондового рынка на экономику страны. В качестве внешнего факторы, негативно влияющего в настоящее время на развитие отечественного фондового рынка, стоит назвать неблагополучную конъюнктуру мировых финансовых рынков. Мы полагаем, что у феномена недоразвитости рынка коллективных инвестиций в России есть свое обоснование. Так, весьма любопытны результаты исследования инвестиционной культуры населения России, проведённого Фондом «Общественное мнение» и биржей ММВБ осенью 2011 года. Согласно данным этого социологического исследования, доля финансово активных граждан составляет 35,2% населения России или более 39 млн. человек: именно столько людей обладают актуальным опытом использования различных финансовых инструментов. При этом доля потенциальных инвесторов, проявивших наибольший интерес к инвестициям в ценные бумаги, составила среди них 15% (5,91 млн. человек или 5,3% от всего взрослого населения России).

По мнению авторов этого опроса, полученные результаты свидетельствуют о том, что уровень финансовой грамотности экономически активных граждан на момент проведения опроса был не слишком высок.

Даже эти данные выглядят избыточно оптимистичными для понимания целевой аудитории для коллективных инвестиций в России. Опрос проводился в состоянии растущего фондового рынка, многие участники из репрезентативной выборки были уверены в продолжение роста отечественного фондового рынка в условиях высоких цен на товары российского экспорта и грядущего президентского ралли. За последние 5 месяцев (какого года?) оптимизм этих колеблющихся представителей целевой аудитории существенно поубавился. Не случайно, число пайщиков в российских ПИФах на порядок меньше, чем было как бы заинтересованных покупателей паев ПИФов, представленных в исследовании. То есть 95% колеблющихся потенциальных пайщиков, которые на протяжении 10 лет роста этого рынка так и не изъявили желание покупать паи российских ПИФов, видимо, имели какие-то на то причины. Нам представляется ситуация не столь благополучна, как ее преподносят авторы исследования.

Респонденты, имея представления о возможностях российского фондового рынка, просто не имели средств для долгосрочных инвестиций в этот сектор. Отчасти причиной этого стала и история с чековой приватизацией, и история, связанная с финансовыми пирамидами аля - «МММ», и неудачное для частных акционеров размещение акций АО «Роснефть» и ВТБ. Согласно исследованию, интервьюируемые оказались лучше всего осведомлены о традиционных, классических инструментах вложения денег, а именно: банковских вкладах (о вкладе в Сбербанк знают 98%, в коммерческие банки -- 91%), инвестициях в недвижимость -- 90%, в акции -- 87%. Наименее известны респондентам ПИФы, корпоративные облигации и общие фонды банковского управления (ОФБУ): о них ничего не знают 47%, 61% и 72% опрошенных соответственно. Авторы опроса делают вывод, что число частных инвесторов в РФ имеет все шансы расти высокими темпами, а это делает более актуальным повышение инвестиционной культуры населения РФ. Увы, стоит вернуться к времени данного опроса. На настроения частных инвесторов очень сильно влияет конъюнктура рынка. Они зачастую готовы покупать ценные бумаги по абсолютным максимумам и паникуют при движении рынка вниз.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, целью проводимого нами исследования являлось составление общего понятия о рынке ценных бумаг; то, каково состояние данного рынка на сегодняшний день в нашей стране и какие предполагаются перспективы его развития.

Для достижения поставленной цели нами решались следующие задачи:

1. Изучение литературы и нормативно-правовых актов по выбранной проблеме, в частности ФЗ "О рынке ценных бумаг",

2. Рассмотрение базового представления о рынке ценных бумаг: его сущность, функции, задачи, виды, правовая база.

Мы установили, что рынок ценных бумаг - это отношения между его участниками по поводу выпуска, обращения и гашения ценной бумаги.

Целью рынка ценных бумаг является аккумулирование финансовых ресурсов и обеспечение возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществление посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Функции рынка ценных бумаг делятся на обще рыночные и специфические, где о - это функции, применимые только для рынка ценных бумаг.

Обще рыночные - это такие функции, которые применимы к любому финансовому рынку, а специфическое.

Предполагая перспективы развития рынка ценных бумаг в РФ, мы пришли к выводу, что одним из главных направлений развития российского рынка ценных бумаг является существенное увеличение числа обращающихся инструментов. Для этого необходимо:

- расширение операций кредитования под залог государственных и корпоративных ценных бумаг (операций репо), в частности продажи Банком России бумаг из собственного портфеля с обязательством обратного выкупа;

- развитие рынков биржевой торговли инвестиционными паями ПИФ, ипотечными облигациями, срочными производными инструментами;

- организация международного сектора рынка ценных бумаг, т.е. осуществление на российских биржах листинга и обращения акций и долговых бумаг, входящих в расчет фондовых индексов Dow-Jones, Nikkei и др.

В настоящее время современный рынок ценных бумаг в Российской Федерации, вследствие, мирового финансового кризиса, находится в упадке, как и любые другие рынки страны. Поэтому строить определенные прогнозы о дальнейшем его развитии достаточно сложно, поскольку нельзя точно предугадать, каким образом кризис будет развиваться дальше.

Так же одной из специфических проблем, характерной для России, которая существенно замедляет темпы развития рынка - слабая финансовая грамотность населения. Это более чем серьезная проблема, так как она прямо пропорционально отражается на объеме спроса: чем меньше потребителей (уже круг), тем менее актуален продукт, тем негативней это сказывается на экономике страны.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. http://www.rcb.ru/rcb/2008-13/13983/

2. http://www.forekc.ru/v23/index_167.htm

3. http://www.globfin.ru/articles/finsyst/fnmarket.htm

4. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - М.: НТО им. акад. Вавилова С.Н., 2010.

5. Жуков Е. Ф. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011.

6. Килячков А. А., Чалдаева Л. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. пособие. М.: Юристъ, 2011.

7. http://www.ippnou.ru/article.php?idarticle=004781

8. http://www.consultant.ru/popular/cenbum/50_3.html#p427

39