Вопр. 4.13. Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков.

Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков представляют собой систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия. Система внутренних механизмов нейтрализации фи­нансовых рисков предусматривает использование следующих основных методов: 1. Избежание риска. Это направление нейтрализации финансовых рисков является наиболее радикальным. Оно заключается в разработке таких мероприятий внутренне­го характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска. К числу основных из таких мер относятся: отказ от осуществления финансовых операций, уро­вень риска по которым чрезмерно высок, отказ от использования в высоких объемах заемного капитала, отказ от чрезмерного использования оборотных акти­вов в низколиквидных формах, отказ от использования временно свободных денеж­ных активов в краткосрочных финансовых вложениях. 2. Лимитирование концентрации риска. Механизм лимитирования концентрации финансовых рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска. Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков, может включать: предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности, минимальный размер (удельный вес) активов в высо­коликвидной форме, максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю. Лимитирование концентрации финансовых рисков является одним из наиболее распространенных внутрен­них механизмов риск—менеджмента, реализующих фи­нансовую идеологию предприятия в части принятия этих рисков и не требующих высоких затрат. 3. Хеджирование. Хеджирование характеризует процесс использования любых механизмов уменьшения риска возможных финансовых потерь — как внутренних (осуществляемых самим предприятием), так и внешних (передачу рисков другим хозяйствующим субъектам — страховщикам). В узком прикладном зна­чении термин хеджирование характеризует внутренний механизм нейтрализации финансовых рисков, основан­ный на использовании соответствующих видов финан­совых инструментов (как правило, производных цен­ных бумаг — деривативов). В зависимости от используемых видов производных ценных бумаг различают следующие механизмы хеджи­рования финансовых рисков: хеджирование с использованием фьючерсных кон­трактов, хеджирование с использованием опционов. 4. Диверсификация. Механизм диверсификации ис­пользуется прежде всего для нейтрализации негативных финансовых последствий несистематических (специфи­ческих) видов рисков. Вместе с тем, он позволяет мини­мизировать в определенной степени и отдельные виды систематических (специфических) рисков — валютного, процентного и некоторых других. Принцип действия механизма диверсификации основан на разделении рис­ков, препятствующем их концентрации. Характеризуя механизм диверсификации в целом, следует отметить однако, что он избирательно воздей­ствует на снижение негативных последствий отдельных финансовых рисков. Обеспечивая несомненный эффект в нейтрализации комплексных, портфельных финансовых рисков несистематической (специфической) группы, он не дает эффекта в нейтрализации подавляющей части систематических рисков — инфляционного, налогового и других. Поэтому использование этого механизма носит на предприятии ограниченный хар-р. 5. Распределение рисков. Механизм этого направле­ния нейтрализации финансовых рисков основан на частич­ном их трансферте (передаче) партнерам по отдельным финансовым операциям. При этом хозяйственным парт­нерам передается та часть финансовых рисков предпри­ятия, по которой они имеют больше возможностей ней­трализации их негативных последствий и располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты. Степень распределения рисков, а следовательно и уро­вень нейтрализации их негативных финансовых послед­ствий для предприятия является предметом его контрактных переговоров с партнерами, отражаемых согласован­ными с ними условиями соответствующих контрактов. 6. Самострахование (внутреннее страхование). Ме­ханизм этого направления нейтрализации финансовых рисков основан на резервировании предприятием части финансовых ресурсов, позволяющем преодолеть негатив­ные финансовые последствия по тем финансовым опера­циям, по которым эти риски не связаны с действиями контрагентов