3.2 Основы функционирования рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг (РЦБ) — совокупность эко­номических отношений по поводу выпуска и обраще­ния ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: обще рыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся такие, как:

-коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операции на данном рынке;

- ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

- информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках.

- регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

- перераспределительную функцию;

-функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

  Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

-перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

- перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

-финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Структура рынка ценных бумаг: • первичный рынок — осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг;

• вторичный рынок — осуществляется обращение ра­нее выпущенных ценных бумаг. Формы вторичного рынка ценных бумаг: а) Фондовая биржа — организованный вторичный РЦБ, имеет регламентированный режим работы, осу­ществляет организацию торговли между покупателя­ми и продавцами через биржевых посредников (про­фессиональных участников РЦБ);

б) Внебиржевой рынок— в отличие от организо­ванной биржевой торговли, этот рынок считается не­организованным.

3.3 Профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Участники рынка ценных бумаг — это физические лица или организации, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу кругооборота ценных бумаг.

Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения:

• продавцы;

• инвесторы;

• фондовые посредники;

• организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;

• органы регулирования и контроля.

Продавцы - это эмитенты и владельцы ценных бумаг.

Инвесторы - это те, кто вкладывают («инвестируют») свой реальный капитал в ценные бумаги.

Фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, — это организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи этих ценных бумаг.

Эмитенты — это государство, коммерческие предприятия и организации.

Инвесторы — это население, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) свободных денежных средств.

Фондовые посредники — это организации, которые осуществляют на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность, или деятельность по управлению ценными бумагами.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, могут включать:

• организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или внебиржевые организаторы рынка);

• расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры);

• депозитарии;

• регистраторов;

• информационные агентства и другие организации, оказывающие услуги участникам рынка.

Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в Российской Федерации включают:

• высшие органы управления (Президент, Правительство);

• министерства и ведомства (Министерство финансов Российской Федерации, Комиссия по ценным бумагам при Правительстве Российской Федерации и др.);

• Центральный банк Российской Федерации.

На рынке ценных бумаг взаимодействуют эмитенты, вла­дельцы ценных бумаг и профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Эмитент ценной бумаги — юридическое лицо или орга­ны исполнительной власти либо органы местного самоуправ­ления, несущие от своего имени обязательства перед владель­цами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Владелец ценной бумаги — лицо, которому ценная бума­га принадлежит на праве собственности или ином вещном праве. Владельцев ценных бумаг принято делить на две кате­гории: инвесторов и спекулянтов.

Инвестор покупает ценные бумаги на длительный срок, с целью осуществления долгосрочных вложений. Спекулянт играет на краткосрочных колебаниях курса. Однако разграни­чение между первой и второй категорией сильно размыто.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг пред­ставлены юридическими и физическими лицами, которые осуществляют на рынке ценных бумаг виды деятельности, определенные законом. К ним относятся:

Брокер — профессиональный посредник на рынке цен­ных бумаг, к которому обращается инвестор — покупатель или продавец, желающий купить или продать ценные бума­ги. Брокер осуществляет эти операции в интересах клиента и за его счет.

Дилер — профессиональный посредник на фондовом рын­ке, совершающий сделки купли-продажи от своего имени и за свой счет, и может быть только юридическим лицом, яв­ляющимся коммерческой организацией.

Депозитарий — место хранения документарных ценных бумаг. Цель этой деятельности — хранение, учет прав по ценным бумагам и выполнение функций номинального держателя акций.

Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценны­ми бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размеще­нии) или от своего имени и за счет клиента на основа­нии возмездных договоров с клиентом. Профессиональ­ный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером.

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен по­купки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим та­кую деятельность, ценам. Профессиональный участ­ник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

Финансовый консультант на рынке ценных бумаг — юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществле­ние брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подго­товке проспекта ценных бумаг.

Деятельностью по управлению ценными бумага­ми признается осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определен­ного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом тре­тьих лиц: ценными бумагами; денежными средства­ми, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумага­ми, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценны­ми бумагами, именуется управляющим.

Клиринговая деятельность — деятельность по оп­ределению взаимных обязательств (сбор, сверка, кор­ректировка информации по сделкам с ценными бу­магами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и рас­четам по ним.

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, имену­ется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Лицо, пользующееся услугами де­позитария по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

Деятельностью по ведению реестра владельцев цен­ных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих сис­тему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра владельцев цен­ных бумаг имеют право заниматься только юридичес­кие лица. Лица, осуществляющие деятельность по ве­дению реестра владельцев ценных бумаг, именуются держателями реестра (регистраторами).

Деятельностью по организации торговли на рын­ке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению граж­данско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации тор­говли на рынке ценных бумаг, называется организа­тором торговли на рынке ценных бумаг.

Кроме перечисленных видов деятельности на фондовом рынке существует деятельность по определению взаимных обязательств, по ведению реестра владельцев ценных бумаг, по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Инвестиционный фонд — находящийся в собствен­ности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц иму­щественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией ис­ключительно в интересах акционеров этого акционер­ного общества или учредителей доверительного управ­ления.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) представ­ляет собой обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверитель­ное управление управляющей компании учредителем доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей до­верительного управления, и из имущества получен­ного в процессе такого управления, доля в праве соб­ственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией (инвестицион­ным паем). Виды ПИФов: открытые, интервальные, закрытые.

Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) — от­крытое акционерное общество, исключительным пред­метом деятельности которого является инвестирова­ние имущества в ценные бумаги и иные объекты, пре­дусмотренные законом, и фирменное наименование которого содержит слова «акционерный инвестици­онный фонд» или «инвестиционный фонд». Иные юридические лица не вправе использовать в своих наименованиях слова «акционерный инвестиционный фонд» или «инвестиционный фонд» в любых сочета­ниях, за исключением случаев, предусмотренных законом.