П’ятифакторна модель рентабельності власного капіталу.

Рентабельність власного капіталу можна розширити. До важливих показників фінансового стану підприємства належать:

1. Ліквідність

2. Оборотність поточних активів

3. Співвідношення термінових зобов’язань і капіталу підприємства.

Розширена формула для визначення впливу чинників на рентабельність власного

капіталу має вигляд:

Р Р А=П ПП ПА V

Rвк = —– = —– • ——– • —— • —– • —– ;

ВК V ВК А ПП ПА

ПА, ПП – поточні активи та пасиви за даними балансу підприємства.

П’ятифакторна модель включає такі показники:

1. рентабельність реалізації

2. Коефіцієнт фінансової залежності

3. частка термінових зобов’язань у валюті балансу

4. Коефіцієнт загального покриття (поточної платоспроможності);

5. Оборотність поточних активів.

Рентабельність власного капіталу за звітний період обчислюється як добуток наведених показників:

54803 54803 1341876,5 348845,5 670298,5

Rвк = ——— = ———– • ————– • ———— • ———— •

985601 733179 985601 1341876,5 348845,5

733179

• ———– = 0,075 • 1,36 • 0,26 • 1,92 • 1,09 = 0,056, або 56%,

670298,5

где 348845,5, 670298,5 – середні поточні пасиви і поточні активи.

З метою розширення аналітичних висновків формулу можна доповнити співмножником – коефіцієнтом реінвестування чистого прибутку Кр (частка чистого прибутку, що спрямовується на нагромадження – нерозподілений прибуток. У результаті отримаємо коефіцієнт нарощування власного капіталу за рахунок прибутку ΔВКр (відношення реінвестованого прибутку до власного капіталу:

Рr А ПП ПА V Pr

Δ ВКр = —– • —– • ——– • —— • —– • —– ;

ВК ВК А ПП ПА Р

Pr – частка реінвестованого прибутку Rвк за розміром власного капіталу на початок звітного періоду дорівнює:

54803 54803

R’вк = ——————— = ———— = 0,6453

973094 + 0 + 85 973179

Коефіцієнт реінвестування чистого прибутку дорівнює:

Pr 53220

Кр = —— = ———— = 0,97

Р 54803

Де 53220 – реінвестований (нерозподілений прибуток, тис грн.)

Темп збільшення власного капіталу:

Pr

ΔВК = R’вк • — = 06453 • 0,085 = 0,0548 = 5,48%

Р

Перевірка за даними балансу:

Підвищення рентабельності власного капіталу і коефіцієнта реінвестування прибутку за умов збереження пропорцій між фінансовими показниками визначеними за три або п’ятифакторною моделлю, детермінує темп збільшення виручки від реалізації.

Кр • Rвк

ΔV = ————— .

1 - Кр • Rвк

Рівень темпу збільшення виручки:

0,97 • 0,56 0,054

ΔV = —————— = ———— = 0,0568 або 5,68 %

1 – 0,97 • 0,056 0,95

Аналіз рентабельності виробничих фондів.

Факторна модель рентабельності виробничих фондів розраховуємо за формулою:

Р Р/V 1- S / V

R в.ф. = —————— = —————— = —————— =

ОВФ +ОбВФ ОВФ ОбВФ ОВФ ОбВФ

——– + ––––– ––––– + –––––

V V V V

1 - (ЗП/V + M/V + AM/V)

= ————————— ,

ОВФ ОбВФ

––– + ––––––

V V

Де Р/V – рентабельність продукції;

S / V – витрати на 1 грн продукції за повною собівартістю;

ЗП/V, M/V , АM/V – частка зарплати, вартості матеріалів та амортизації у реалізованій продукції V;

ОВФ, ОбВФ – середня за період вартість виробничих фондів відповідно основних та оборотних;

ОВФ

——– - фондомісткість продукції за основними виробничими

V фондами;

ОбВФ

——– - коефіцієнт закріплення обігових коштів.

V

Кількісну оцінку впливу окремих чинників на рівень рентабельності виробничих фондів визначають методом ланцюгових підстановок або інтегральним методом оцінювання впливу чинників.

Вихідні дані для факторного аналізу рентабельності виробничих фондів.

Таблиця 5.

№ п/п	Показник	Період
		Звітний	Поперед.
1 2 3 4 5 6 7 8 9	Прибуток від звичайної діяльності, тис. грн Чиста виручка від реалізації продукції, тис. грн Середньорічна вартість основних виробничих фондів, тис.грн Середньорічна вартість оборотних виробничих фондів (запасів), тис.грн Середньорічна вартість виробничих фондів (р.3 +р.4), тис.грн Коефіцієнт фондомісткості продукції (р.3 : р.2), коп. на 1 грн. Коефіцієнт закріплення обігових коштів (р.4 : р.2), коп. на 1 грн. Рентабельність реалізованої продукції (р.1:р.2), коп. на 1 грн. Рентабельність виробничих фондів (р.1:р.5), коп. на 1 грн.	128175 733179 531231 372207 903438 72,00 50,76 17,5 14,20	23635 344560 546422 * 339294 * 885716 158,60 98,47 6,86 2,66

* Умовно береться як середньорічна вартість.

Рівень рентабельності виробничих фондів за звітний рік становить 14,20%, а за попередній – 2,66%, рентабельність збільшилась на 11,54 пункта.

Вплив чинників на зміну рівня рентабельності розраховується методом ланцюгових підстановок:

1. Збільшення частки прибутку на 1 грн. реалізованої продукції спричинило підвищення рівня рентабельності на 2 пункта (4.66 – 2,66), де 4,66 = 12 : (158,60 + 98,47) • 100%;

2. Збільшення фондомісткості, або зменшення фондовіддачі основних виробничих фондів, призвело до зниження рентабельності фондів на 100,99 пунктів (15,65 – 4.66), де 15,65 = 12 : (72,00 + 4,66) • 100%. Тут виключається вплив коефіцієнта закріплення обігових коштів оскільки в розрахунку він береться на рівні попереднього періоду.

3. Зменшення коефіцієнта закріплення оборотних виробничих фондів (прискорення їх оборотності) спричинило пониження рентабельності на - 1,45 пункта (14,20 – 15,65). Рентабельність фондів за наведеними чинниками понизилась на 10,44 пункта (2 – 10,99 + (-1,45)).

Аналіз складу і джерел утворення майна

підприємства.

Фінансів стан підприємства щодо складу і джерел утворення його майна характеризує “Баланс підприємства”:

1. Розмір та структура активів балансу (чим розпоряджається і не використовує підприємство у своїй виробничо – господарській діяльності.

2. Фінансові джерела утворення активів: власні та позикові кошти (зобов’язання) – пасиви.

Порівняльний аналітичний баланс.

Структура і джерела утворення майна підприємства досліджуються за допомогою порівняльного аналітичного балансу. При складанні та аналізі порівняльного балансу використовують прийоми аналізу горизонтального (визначають абсолютні та відносні зміни різних статей балансу) та вертикального (визначають питому вагу окремих статей та їх змін).

На основі структури змін в активі та пасиві можна зробити висновки про те, які джерела в основному забезпечували надходження нових коштів і в які активи вони були інвестовані. Забезпечення наступних витрат і платежів (розділ ІІ пасиву) та доходи майбутніх періодів (розділ V пасиву) показують заборгованість підприємства власне собі (власні кошти підприємства).

Агрегований порівняльний аналітичний баланс. Таблиця 6.

№ п/п	Стаття балансу	На початок звітного періоду			На кінець звітного періоду		Зміни за звітний період
		тис. грн	% до підсумку		тис. грн	% до підсумку	Абсолютні (±),тис. грн. (гр.3 – гр.1)	Темп % (гр.5/гр.1 ·100%)	Структури, % (за гр.5)
А	б	1	2		3	4	5	6	7	8
АКТИВ
1 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5	Майно разом Необоротні активи Оборотні активи Запаси Дебіторська заборгованість. Поточні фінансові інвестиції. Витрати майбутніх періодів. Кошти та їх еквіваленти.	1264931 682899 582032 409621 158352 - 33 14086	100 54 46 32,4 12,5 - 0,0026 1,11		1418822 660122 758700 440738 294738 - 102 23122	100 46,5 53,5 31,1 20,8 - 0,0072 1,63	+153891 -22777 +176668 +31117 +136386 - +69 +9036	+12,2 -3,34 +30,3 +7,6 +86,1 - +209 +64,1	100 -1428 +114,8 +7,6 +88,6 - +0,045 +5,9	0 -7,5 +7,5 -1,3 +8,3 - +0,0046 +0,52
ПАСИВ
1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 2.3	Джерела майна разом Власний капітал Статутний капітал Нерозподілений прибуток Інші джерела Позиковий капітал Довгострокові зобов’язання Короткострокові кредити та позики Кредиторська заборгованість і поточні зобов’язання	1264931 973094 2182 48654 922343 291752 8088 61218 222046		100 76,92 0,17 3,85 73 23,06 0,64 4,84 17,6	1418822 997966 2182 106570 889271 420799 6772 103650 307699	100 70,33 0,15 7,51 62,7 29,6 0,48 7,31 21,7	+153891 +24872 0 +57916 -33072 +129047 -1316 +42432 +85653	+12,2 +2,6 0 +119,0 -3,6 +44,2 -16,3 +69,3 +38,6	+100 +0,0017 0 +0,077 -21,5 0,028 -0,011 +0,045 +0,025	0 -6,59 -0,02 +3,66 -10,3 +6,54 -0,16 +2,47 +4,1