Анализ ценности риска. Risk-Adjusted Return on Capital (Скорректированная на риск доходность капитала). Raroc.

RAROC- скорректированная на риск концепция измерения доходности и менеджмента доходности. Это инструмент для измерения скорректированных на риск финансовых результатов. Он обеспечивает одинаковый подход к анализу доходности по всем бизнес группам (стратегическим бизнес единицам/подразделениям).RAROCи родственные ей концепции, такие какRORACиRARORACиспользуются, главным образом, банками и страховыми компаниями.RAROCопределяется как коэффициент скорректированной на риск доходности экономического капитала.

История RAROC

Развитие методологии RAROCначалось в конце 1970-х, по инициативе группыBankersTrust. Изначальная идея состояла в том, чтобы измерить риск кредитного портфеля банка, а также количество акционерного капитала, необходимого для того, чтобы ограничить подверженность депозиторов банка и других держателей заемных средств определенной вероятности потерь. С того времени, несколько других крупных банков разработали системыRAROC(или сходные сRAROC). Их цель, в большинстве случаев, состоит в том, чтобы квантифицировать количество акционерного капитала, необходимого для поддержания операционной деятельности. Различного рода платежи, торговая деятельность, а также традиционное кредитование.

Системы RAROCразмещают капитал по 2 основным направлениям: (1) управление риском и (2) оценка производительности. По направлению риск-менеджмента, главная задача размещения капитала индивидуальным бизнес группам состоит в определении оптимальной структуры капитала банка. Этот процесс подразумевает оценку доли риска (волатильности) каждой бизнес единицы в суммарном риске банка и, следовательно, в совокупных требованиях к капиталу банка.

По направлению оценки производительности, системы RAROCприписывают капитал бизнес группам. Как часть процесса определения скорректированного на риск уровня доходности и, в конечном итоге, экономической добавленной стоимости каждой бизнес единицы. Добавленная экономическая стоимость каждой бизнес единицы, подробно описанная ниже, является скорректированной чистой прибылью единицы минус капитальные расходы (количество акционерного капитала, размещенного бизнес единице, умноженное на требуемую доходность на акционерный капитал). Задача в этом случае состоит в том, чтобы измерить вклад бизнес единицы в акционерную стоимость. И, таким образом, обеспечить основу для эффективного бюджетирования капиталовложений и поощрительной компенсации на уровне бизнес единицы.

Экономический капитал и 3 вида риска

Экономический капитал приписывается на основе 3 факторов риска:

Рыночный риск ,

Кредитный риск и

Операционный риск.

Методологии экономического капитала можно применять к различным продуктам, клиентам, структурам бизнеса и другим видам сегментации. Для измерения определенных видов производительности. В результате капитал, приписываемый каждой товарной линии, представляет финансовую концепцию для понимания и оценки устойчивой производительности и активного управления структурой бизнес портфеля. Это позволяет финансовой компании увеличить акционерную стоимость, путем перераспределения капитала тем бизнес группам, которые имеют высокую стратегическую ценность и обеспечивают устойчивые прибыли или имеют долгосрочный потенциал роста и доходности.

Экономическая прибыль

Экономическая прибыль дополняет RAROCпутем включения в анализ стоимости акционерного капитала. Это основано на уровне доходности, требуемом рынком и связанном с держанием инструментов акционерного капитала компании для оценки процесса увеличения благосостояния акционеров. Экономическая прибыль измеряет доходность каждой товарной линии свыше стоимости акционерного капитала. Благосостояние акционеров увеличивается, если используется капитал по норме доходности свыше капитала стоимости акционерного капитала банка. Когда же прибыли не превышают стоимость акционерного капитала, тогда благосостояние акционеров снижается, и необходимо изыскивать более эффективное применение этому капиталу.

Ценность метода Управление рисками

Эффективное управление рисками ценно в следующих аспектах (в порядке значимости):

Соответствие и предотвращение

Избежание кризисов в собственной организации.

Избежание кризисов в других организациях.

Соответствие стандартам корпоративного управления.

Избежание пассивного отношения менеджеров.

Операционная эффективность

Понимание полного диапазона рисков организации.

Оценка рисков бизнес стратегии.

Внедрение лучших методов организации производственных работ.

Корпоративная репутация

Гарантии корпоративной репутации.

Повышение акционерной стоимости

Распределение капитала.

Рост прибыли на основе ValueBasedManagement(Ценностно-ориентированного управления).

Активное Управление рисками

Активное управление рисками оценивает:

Вероятность происхождения риска (Probabilityofriskoccurring),

Движущие факторы события, связанного с риском (Riskevendrivers),

Событие, связанное с риском (Riskevent),

Вероятность последствия (Probabilityofimpact),

Факторы последствия, до риска на самом деле осуществляя (график: ProactiveRiskManagement-SmithиMerritt).

Книга: John B. Caouette, Edward I. Altman - Managing Credit Risk -

Книга: Carol Alexander - Operational Risk: Regulation, Analysis and Management -

Книга: Michael K. Ong - The Basel Handbook: A Guide for Financial Practitioners -

Книга: Donald R. van Deventer, Kenji Imai - Credit Risk Models and the Basel Accords (Wiley Finance) -