3. Субъекты финансового менеджмента

Как система управления финансовый менеджмент предполагает наличие субъекта и объекта управления.

В качестве субъектов управления могут выступать должностные лица финансовой службы, либо иные работники, в компетенцию которых входит управление денежным оборотом предприятия.

Организация управления финансами зависит от размера бизнеса.

Малый бизнес не предполагает глубокого разделения управленческих функций, поэтому в качестве субъектов финансового менеджмента на таких предприятиях может выступать руководитель и бухгалтер.

На крупных предприятиях для управления финансами создаются самостоятельные подразделения – финансовые службы и дирекции. Финансовый директор – это главный ответственный финансист.

Старший финансовый менеджер обычно занимает пост вице-президента по финансами, он подотчетен только президенту компании. Непосредственными его подчиненными являются казначей и контроллер (главный бухгалтер).

Казначей непосредственно управляет потоками денежных средств и ценными бумагами фирмы, а также отвечает за планирование структуры ее капитала, за выпуск акций и облигаций в целях привлечения капитала, за управление финансовыми рисками финансовых инвестиций.

Казначей обычно является начальником менеджера по кредиту, менеджера по запасам, начальника инвестиционного планирования и пр.

Контроллер непосредственно управляет деятельностью бухгалтерии и налогового отдела. В сфере деятельности контролера лежит учет затрат, финансовый учет, налоговый учет.

Наиболее сложным в современной практике является разделение полномочий между бухгалтерией и финансовым отделом.

Бухгалтерия	Финансовый отдел
Разработка учетной политики компании как совокупности методов ведения бухгалтерского учета	Разработка финансовой стратегии, формирование системы целей и основных показателей деятельности компании на долгосрочный и краткосрочный период
Осуществление финансового и налогового учета	Осуществление управленческого учета, проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности
Отражение в учете хозяйственных операций компании на основе требований полноты, достоверности и прозрачности финансовой отчетности	Определение приоритетных задач, проведение долгосрочного и краткосрочного финансового планирования, составление бюджета
Представление данных учета внутренним и внешним пользователям в соответствии с требованиями законодательства и корпоративной культуры	Определение потребности в финансовых ресурсах, анализ альтернативных источников финансирования, формирование оптимальной финансовой структуры капитала, обеспечивающей минимизацию его стоимости и достаточную финансовую устойчивость компании
	Формирование дивидендной политики компании
	Разработка инвестиционной политики компании, проведение инвестиционного анализа, формирование инвестиционного портфеля и управление им
	Управление внеоборотными и оборотными активами, формирование комплексной политики управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами, формирование кредитной политики
	Управление денежными потоками и финансовыми результатами финансово-хозяйственной деятельности
	Управление финансовыми рисками
	Координация и контроль исполнения финансовых управленческих решений

ОСНОВНЫЕ РАЗЛИЧИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖЕРА И БУХГАЛТЕРА:

1. Профессиональная компетентность:Бухгалтер — это специалист, работающий по системе учета в соответствии с действующим законодательством. Его задачи — вовремя и правильно заплатить налоги и отчитаться перед государственными органами, клиентами и партнерами компании, следить за состоянием счета предприятия и сводить баланс к единому показателю. Выполнение таких функций требует серьезной профессиональной подготовки и высокой квалификации, особенно в условиях, когда законодательство изменяется с завидной регулярностью. Финансовый менеджер, в свою очередь, должен управлять рабочим капиталом, планировать финансовые потоки и бюджеты предприятия, разрабатывать финансовые стратегии. При этом, постоянно анализируя реальное экономическое состояние предприятия, сверяя его с общенациональной и даже международной ситуацией на рынке, должен вовремя принимать определенные финансовые решения для оптимизации ситуации. Кроме того, от финансового директора требуется предоставление руководителю компании достоверной информации о текущем состоянии предприятия, прогноза его будущего состояния и плана действий для дальнейшего развития. Бухгалтер этого делать не в состоянии, так как он не располагает необходимой информацией. 2.Формирование и работа с информацией.Бухгалтер формирует бухгалтерские и налоговые отчеты на основе имеющихся первичных данных и налогового законодательства. Эти цифры — итоги деятельности предприятия за период. То есть, цифры вчерашние. Прогнозирование будущего финансового состояния компании на основе таких данных требует дополнительной их обработки по специальных методик, знание которых не лежит в зоне компетенции бухгалтера. Финансовый менеджер работает с документами управленческого учета, т. е. обладает информацией о стоимостном результате ежедневной деятельности предприятия, о движении денежных средств, продажах, производстве и закупках, о его финансовом состоянии в разрезе отдельных видов бизнеса, о стратегическом положении предприятия на рынке и, что самое важное, о текущей стоимости компании для учредителей и собственников. Эти данные являются основой прогнозов, бюджетов и стратегий предприятия. Именно эта информация больше всего интересует руководителя компании. Простой пример: из определенной инструкции бухгалтер знает, что к определенной дате фирма обязана заплатить определенную сумму — это основная его работа, знать, сколько и когда должно быть перечислено, для того чтобы у предприятия не было проблем с законодательством. Финансовый директор, в свою очередь, обладает информацией о состоянии предприятия на текущий момент, а также о будущих планах компании, к примеру, взять кредит. Исходя из этого, он может принять решение: есть ли смысл платить указанную сумму сейчас, или существуют варианты продления срока для оптимизации финансового положения внутри компании. Последнее, кстати, также можно отнести к отличительной черте финансового директора: он ознакомлен с хозяйственным правом и может предложить альтернативные варианты работы службам финансовой отчетности, если в этом есть необходимость. Бухгалтер предприятия может взять на себя сбор и анализ еще и управленческих данных. Но, таким образом, он будет заниматься уже двумя масштабными и одинаково важными видами деятельности. Помимо необходимости нового образования, человеку потребуется еще и огромное количество дополнительного времени и энергии. Специалисты, справляющиеся с обеими функциями одинаково хорошо, заслуживают уважения, но, к сожалению, их очень мало. 3.Цели деятельности. Цель бухгалтера — соответствие финансовой деятельности предприятия налоговому и бухгалтерскому законодательству. Современный финансовый менеджмент, в свою очередь, ставит перед собой одну глобальную задачу — максимизация рыночной (экономической) стоимости компании при помощи роста доходности капитала предприятия. Бизнес-среда постсоветского пространства в силу многих факторов в полной мере еще не столкнулась с необходимостью приоритетной ориентации именно на эту цель, но западные финансовые менеджеры уже давно работают в этом направлении. Тенденция развития отечественной экономики также позволяет говорить о выходе указанной цели работы финансистов на первый план в ближайшее время. 4.Тип мышления: Финансовый менеджер как человек, ориентированный на финансовый результат и максимизацию рыночной стоимости компании, постоянно сталкивается с необходимостью оценки альтернативных возможностей на рынке капитала. Чтобы направить ресурсы предприятия в самое выгодное русло, он должен принимать финансовые или инвестиционные решения только с учетом всех рисков, при этом обязательно оценив потенциальную доходность всех альтернативных вариантов вложения средств. Бухгалтеру же не нужна оценка альтернатив. Наиболее важными качествами для работы бухгалтера являются педантичность и пунктуальность. Тот факт, что бухгалтер не обладает альтернативным мышлением, ни в коем случае не является его «минусом». Люди, выполняющие различные задачи, по-разному мыслят, что абсолютно нормально.4.КОНЦЕПЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Концепция – представляет собой определенный способ понимания. С помощью концепции выражается основная точка зрения на данное явление, задаются рамки, определяющие сущность и направление развития этого явления.

Финансовый менеджмент строится на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций, к которым относятся: 1. концепция денежного потока которая, предполагает идентификацию денежного потока, его продолжительности и вида, оценку факторов, определяющих величину его элементов; выбор коэффициента дисконтирования и оценку риска, связанного с этим потоком. 2. концепция временной стоимости денег – смысл которой состоит в том, что единица, ожидаемая к получению через некоторое время, и сегодняшняя единица не равноценны. Деньги имеют объективную стоимость, что объясняется следующими факторами: процессами инфляции и девальвации; риском неполучения денег в будущем; теорией предпочтения текущей ликвидности (разумный субъект при прочих равных условиях отдаст предпочтение наиболее ликвидным активам); теорией предпочтения текущего потребления (люди стремятся потреблять сегодня больше, чем в будущем и могут воздержаться от потребления, только в надежде повысить будущий уровень потребления). 3. концепция компромисса между риском и доходностью – получение любого дохода в бизнесе связано с определенным риском. Связь между этими характеристиками прямо пропорциональная: высокий риск компенсируется более высокой доходностью, соответственно, наименьший риск связан с меньшей доходностью. Коммерческая деятельность сопряжена с двумя видами риска: операционным и финансовым. Операционный риск – риск инвестора, вкладывающего свой капитал в данное предприятии, при этом несет предпринимательский риск, предполагающий расстановку приоритетов в отношении объектов инвестирования, а также производственный риск, в результате связывания капитала при освоении новых технологий. Финансовый риск связан со структурой капитала и должен приниматься во внимание при принятии решений в отношении источников финансирования бизнеса. В любой момент предприятие может столкнуться с ограниченностью источников финансирования 4. концепция стоимости капитала – обслуживание того или иного источника обходится предприятию неодинаково. Каждый источник финансирования имеет свою стоимость, количественная оценка этой стоимости имеет важное значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. 5. концепция ассиметричной информации - отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере, т.е. ассиметричной информацией. Ассиметричность информации способствует существованию рынка капитала, так как каждый потенциальный инвестор имеет собственное мнение по поводу соответствия цены и внутренней стоимости финансового инструмента. Каждый полагает, что именно он обладает некой информацией, недоступной другим участникам рынка. Чем большее число участников придерживается такого мнения, тем более активно осуществляются операции купли и продажи. 6. концепция агентских отношений заключается в несовпадении интересов менеджеров и владельцев фирмы. Менеджеры уполномочены владельцами фирмы принимать управленческие решения, однако менеджеров всегда имеют личные интересы, которые могут вступать в противоречие с задачей максимизации благосостояния собственников. С целью предотвращения агентских конфликтов акционеры должны нести агентские издержки, которые включают все затраты, которые владельцы несут для стимулирования и принуждения менеджеров заботится в первую очередь об увеличении стоимости фирмы и уже во вторую о собственном благосостоянии. Существует три вида агентских затрат: 1. затраты на мониторинг деятельности менеджеров; 2. затраты на структурирование организации таким образом, чтобы ограничить нежелательное поведение менеджеров; 3. потери, связанные с неиспользованными возможностями, которые возникают из-за накладываемых на менеджеров ограничений. 7. концепция альтернативных издержек (упущенных возможностей) – принятие любого решения финансового характера почти всегда связано с отказом от альтернативного варианта. Решения принимаются в результате сравнения альтернативных затрат, выражаемых в виде абсолютных или относительных показателей. Данная концепция необходима при оценке вариантов возможного вложения капитала, использования производственных мощностей, выбора политики кредитования и пр. Кроме этого, отказ от одного из вариантов представляет собой упущенный доход. Например, организация системы контроля, с одной стороны, стоит определенных денег, которых можно было избежать, с другой стороны, отсутствие систематизированного контроля может привести к гораздо большим потерям. 8. концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъект – ее смысл состоит в том, что предприятие, однажды возникнув, может существовать вечно. Данная концепция служит основой стабильности и определенности предсказуемости динамики цен на фондовом рынке, дает возможность использовать фундаменталистский подход для оценки финансовых активов.