8.4. Риски участников операции форфетирования

Форфейтер несет риски с момента подтверждения согласия на проведение операции до получения средств от должника импортера. Существуют следующие основные виды рисков фор­фейтера: коммерческие, валютные, процентные, экономичес­кие (страновые), политические.

Коммерческие риски — это риски невыполнения своих обя­зательств импортером (должником) или гарантом. Для предот­вращения риска неплатежа со стороны импортера форфейтер дает оценку его кредитоспособности и целесообразности опера­ции в целом.

Риск гаранта — это риск невыполнения банком-гарантом своих обязательств по обеспечению исполнения обязательств должника. Управление этим риском осуществляется путем ус­тановления форфейтером лимита на одного гаранта. Лимиты устанавливаются с учетом риска всего института, выступающе­го гарантом.

Валютный риск — риск изменения валютных курсов — возникает у форфейтера в связи с тем, что для финансирования своей покупки он, как правило, привлекает средства. При не­совпадении валюты займа с валютой сделки форфейтер подвер­гается валютному риску. С момента принятия обязательства до времени фактической покупки векселей валютный риск час­тично покрывается комиссией за обязательство.

Процентный риск — риск неблагоприятного изменения процентной ставки — имеет место для форфейтера в течение всего периода обязательства, поскольку при повышении про­центных ставок он не может пересмотреть предложенную эк­спортеру учетную ставку.

Экономические, или страновые, риски возникают в тех слу­чаях, когда действия правительственных органов или правитель­ства страны должника или гаранта препятствуют или осложня­ют своевременное погашение задолженности. Они включают:

1. Риск невыполнения платежных обязательств (риск «де­фолта») со стороны правительства или государственных ор­ганизаций. Оценка данного риска предполагает мониторинг и анализ динамики платежного баланса, золотовалютных резер­вов, внешней задолженности страны, ее удельного веса в эк­спортной выручке, структуры внешнего долга по срокам пога­шения и др.

2. Риск моратория на платежи за границу. Он возникает, когда правительство в силу невозможности обеспечения своевременного выполнения своих международных обязательств приостанавливает на некоторый срок все платежи в пользу иностранных кредиторов.

3. Риск неконвертируемости, который связан с невозможностью приобретения должником иностранной валюты для погашения своей задолженности.

4. Риск неперевода валюты. Он возникает в результате не благоприятных изменений в валютно-финансовом положении страны, при введении дополнительных валютных ограничений и ужесточении валютного регулирования.

Политические риски форфейтера включают политичес­кие изменения в результате смены правительства, войны, бло­кады, забастовки, внутренних беспорядков и т.д.

Экспортер может также подвергаться рискам, несмотря на то, что он переуступает свои риски форфейтеру. Основным рис­ком экспортера является валютный, возникающий в случае не­совпадения валюты номинала и платежа по векселям с нацио­нальной валютой экспортера.

Процентный риск экспортера возникает в период между заключением соглашения с форфейтером и продажей векселей в силу того, что снижение процентных ставок по кредитам на соответствующие сроки и суммы не позволит пересмотреть фиксированную учетную ставку дисконта по форфейтинговой сделке.

Импортер также подвергается валютному и процентному рискам поскольку он берет обязательство по истечении опреде­ленного времени оплатить поставленные товары. Между тем сумма, валюта и процентная ставка контракта фиксированы.

Банк-гарант несет кредитный риск при неплатежеспособ­ности импортера и риск ликвидности, если импортер задержит платеж. Гарант может контролировать данные риски путем ус­тановления лимитов кредитования на каждого импортера и объема выдаваемых гарантий на каждую отрасль. Гарант в слу­чае нахождения его вне страны импортера подвергается страновому риску.

Преимущества факторинга

• Относительная простота получения денег по факторингу. В отличие от кредитования для получения факторинговых услуг не требуется наличия у предприятия положительной кредитной истории или залога;

• Возможность получения дополнительного финансирования во время быстрого роста бизнеса;

• Гибкая схема работы. В отличие от кредитования, факторинг не связывает предприятие жесткими временными рамками. Факторинговое финансирование осуществляется по факту отгрузки товара одобренным дебиторам и фактически пропорционально объему продаж. Погашение же факторингового финансирования осуществляется в момент оплаты отгруженного товара дебиторами;

• Снижение кредитных рисков, связанных с отсрочкой платежей. Снижение валютных рисков предприятия (в случае если предприятие закупает товары за валюту, а продает готовую продукцию на условиях отсрочки платежа за рубли);

• Решение проблем, связанных с управлением дебиторской задолженностью - решение этих проблем берет на себя факторинговая компания;

• Создание предпосылок для высоких темпов роста продаж. Более «гибкое» и постоянное финансирование при факторинге в совокупности с эффективным управлением дебиторской задолженностью позволяет более высокими темпами увеличивать товарооборот компании;

• Улучшение баланса предприятия за счет исчезновения дебиторской задолженности и уменьшения кредиторской задолженности (в силу того, что факторинг удовлетворяет потребность во внешнем финансировании без привлечения заемных средств), что в свою очередь создает возможность для повышения кредитного рейтинга и капитализации компании.

Недостатки факторинга

Несмотря на названные преимущества, факторинг имеет и ряд недостатков. Самый основной из них - это высокая стоимость факторинговых услуг. Так, стоимость факторинга включает в себя стоимость денег, которые выплачиваются фактором клиенту в виде аванса при заключении сделки (рассчитывается в процентах годовых), комиссии за оформление сделки и стоимости дополнительных услуг, предоставляемых фактором (например, услуг по покрытию кредитных рисков и управлению задолженностью). Основную же роль в стоимости играет комиссия за дополнительные услуги.

Виды лизинга
Классификационный признак	Виды лизинга	Характеристика
Форма организации и техника проведения операции	прямой	поставщик совмещает функции лизингодателя
	косвенный	передача имущества через лизингодателя
	возвратный	поставщик и лизингополучатель совпадают
Объем обслуживания	чистый	передается только предмет лизинга
	мокрый	предоставляются дополнительные услуги
Отношение к налоговым и инвестиционным льготам	действительный	соответствует законодательству
	фиктивный	носит спекулятивный характер
По типу имущества	движимого имущества	машины, оборудование
	недвижимости	помещения, сооружения
Сектор рынка	внутренний	все участники сделки представляют одну страну
	внешний	лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных странах
Форма лизинговых платежей	денежный	выплаты производятся в денежной форме
	компенсационный	лизингополучатель рассчитывается с лизингодателем товарами
	со смешанным платежом	часть платежа в денежной форме, часть - товарами
Способ использования	потребительский	финансирование потребительских товаров
	производственный	финансирование капитальных вложений
Метод использования	индивидуальный	удовлетворяется только собственная потребность в реконструкции основного капитала
	бланко	техническое перевооружение партнеров

Объекты и субъекты лизинга

Под понятием международный лизинг подразумевается совершение лизинговой сделки в том случае, если лизингодатель (лизинговая компания) и лизингополучатель являются резидентами различных государств. Количество вовлеченных в сделку международного лизинга стран может быть неограниченно.

Международный лизинг можно подразделить на:

• экспортный, согласно которому лизинговая компания покупает объект лизинга у национальной компании, и предоставляет его зарубежному лизингопользователю;

• импортный – лизингодатель покупает предмет лизинга у иностранной фирмы и предоставляет его отечественному лизингополучателю.

Различие экспортного и импортного лизинга определяется страной местонахождения лизингополучателя и лизингодателя. При импортном лизинге производитель (продавец) находится за рубежом, а при экспортном – зарубежным партнером является лизингополучатель.

В зарубежной практике выделяют еще одну разновидность международного лизинга – транзитный лизинг, когда лизингодатель, лизингополучатель и производитель (продавец) находятся в разных странах. Транзитный международный лизинг имеет место в тех случаях, когда лизингодатель одной страны берет кредит или приобретает необходимое имущество в другой стране и поставляет его лизингополучателю, находящемуся в третьей стране.

Этапы заключения лизинговых сделок

Подготовительный:

На этом этапе обе стороны обмениваются общей информацией: предварительные условия сделки, объект лизинга, проект в котором будет участвовать объект лизинга. Лизингополучатель может получить предварительный расчет лизинговых платежей на начальных условиях.

Подача документов:

Лизингополучатель передает заполненную форму заявки, прочие финансовые и юридические документы, необходимые для принятия решения о заключении договора лизинга.

Анализ проекта и рассмотрение заявки:

анализ предлагаемого к финансированию проекта, оценивает способность Лизингополучателя своевременно и в полном объеме уплачивать лизинговые платежи.

Заключение сделки:

На этом этапе ООО «Лида-Сервис» и Лизингополучатель подписывают договор лизинга с приложениями, в котором стороны фиксируют точное описание обязательств сторон, объекта лизинга, срок, на который он передается в лизинг, указывается график лизинговых платежей за предоставляемые лизинговые услуги.

Сопровождение договора лизинга:

В течении действия договора лизинга ООО «Лида-Сервис» проводит регулярный контроль состояния объекта лизинга и финансового состояния лизингополучателя.

Переход права собственности:

После внесения Лизингополучателем всей суммы лизинговых платежей и выкупной (остаточной) стоимости, договор лизинга считается исполненным и право собственности на объект лизинга переходит к Лизингополучателю, что оформляется соответствующими документами

+/- лизинга

- сумма ежемесячных лизинговых платежей сопоставима с арендной ставкой, при этом лизинг – гарантия того, что впоследствии данное помещение автоматически перейдет в собственность. в случае низкой доходности арендатора последний может воспользоваться возвратным лизингом, дающим возможность получения льготного налогообложения прибыли

К несомненным преимуществам (недостаткам) лизинга перед арендой относятся:

Технология оформления и получения. Аренда по данному критерию выигрывает перед лизингом имеющимися существенными преимуществами, а именно тем, что при аренде будущему арендатору не требуется представлять арендодателю никаких финансовых документов. Максимум, что предоставляется, это платежные реквизиты, необходимые для составления договора аренды и выставления счетов к оплате. При оформлении лизингового кредитования проводится комплексная оценка платежеспособности лизингополучателя, что требует подачи полного пакета документов по предприятию и занимает достаточно большое количество времени. Процедура выдачи лизинга может длиться от нескольких дней до нескольких месяцев.

Объект аренды или лизинга. В соответствии с действующим законодательством объектом лизинга могут выступать абсолютно все основные фонды, которые приобретаются для предпринимательской деятельности. В аренду берется только ограниченный перечень имущества, имеющийся в собственности арендатора.

Стоимость объекта. На сегодняшний день можно с полной уверенностью заявить, что в общем случае арендные платежи превышают размер лизинговых платежей. Это связано с тем, что компания арендодателя учитывает в арендной плате возможные простои имущества, усиленную их эксплуатацию, а значит более частые поломки и ремонты. За лизинговыми операциями законодательно закрепляются налоговые льготы на имущество и на прибыль. - в отличие от фиксированных лизинговых платежей арендная плата может подниматься; 

Период (срок). Договор аренды, как правило, не превышает шести-двенадцати месяцев. При проведении лизинговых операций соглашения заключаются до пяти и более лет.

Франча́йзинг (англ. franchise, «лицензия», «привилегия»), франшиза (от фр. franchir, «освобождать»), коммерческая концессия — вид отношений между рыночными субъектами, когда одна сторона (франчайзер) передаёт другой стороне (франчайзи) за плату (роялти) право на определённый вид бизнеса, используя разработанную бизнес-модель его ведения.

Преимущества франчайзингА