Статические (простые) методы оценки эффективности инвестиций в основной капитал. Используемые показатели, методика их расчета

Эффективность инвестиций в значительной мере зависит от произведенной оценки инвестиционных проектов и отбора для реализации лучших проектов.

Оценка проекта – наиболее ответственный этап в принятии решения о целесообразности его осуществления. От того, насколько объективно и всесторонне проведена эта оценка, во многом зависят сроки возврата вложенного капитала, его доходность и темпы развития компании (предприятия).

В свою очередь объективность оценки проектов в значительной мере зависит от используемых методов оценки. Применяются две группы методов оценки проектов:

• статические (простые, традиционные) методы, которые базируются на «Типовой методике определения экономической эффективности капитальных вложений». Они применялись главным образом в годы планово-централизованной экономики, в рыночных условиях используются ограниченно;

• методы дисконтирования (динамические методы). Появились после возникновения теории временной стоимости денег, которая требует оценки стоимости денег во времени.

К статическим методам относят коэффициент экономической эффективности (его еще называют простой нормой прибыли, прибылью на капитал) и срок окупаемости инвестиций в основной капитал.

Коэффициент экономической эффективности (Э) можно рассчитать:

• на макроуровне – как отношение прироста годового объема валового внутреннего продукта (ВВП) или годового объема валового национального дохода (ВНД) к общему объему инвестиций в основной капитал (И_ок).

Под ВВП понимается сумма валовой добавленной стоимости всех отраслей экономики и предназначенной для конечного потребления, накопления и чистого экспорта.

ВНД представляет собой сумму ВВП плюс сальдо первичных доходов (полученных от других стран и переданных другим странам).

• по отдельным секторам экономики – как отношение годового прироста ВВП, созданного в определенном секторе экономики (например, нефинансовые предприятия), к объему инвестиций в основной капитал, вложенных в данный сектор (И_с)

• по отдельным отраслям и подотраслям промышленности, строительства, транспорта и т.д. – как отношение годового прироста прибыли (П) к инвестициям, вызвавшим этот прирост (И_о)

• по отдельным инвестиционным проектам (например, строительство нового предприятия, модернизация действующего производства) – как отношение среднегодовой суммы прибыли к величине инвестиционных затрат на реализацию данного проекта

• дополнительный выход продукции на рубль инвестиций (Э):

Э=

• снижение себестоимости в расчете на рубль инвестиций (Э):

Э=

• сокращение затрат труда на производство продукции в расчете на рубль инвестиций:

Э=

Если числитель Q₁(ТЕ₀-ТЕ₁) разделить на годовой фонд рабочего времени в расчете на одного рабочего, то получится относительное сокращение количества рабочих в результате дополнительных инвестиций.

Срок окупаемости инвестиций – это период, за который вновь построенное (модернизированное) предприятие возмещает произведенные инвестиции за счет прибыли, ежегодно получаемой от хозяйственной деятельности. Срок окупаемости (Т) можно рассчитать по формуле:

В годы планово-централизованной экономики по всем отраслям народного хозяйства и важнейшим подотраслям промышленности были утверждены нормативные коэффициенты эффективности капитальных вложений. Они устанавливались в централизованном порядке и соответствовали среднему уровню рентабельности основных производственных фондов в народном хозяйстве. Последний нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений был установлен на уровне Э_н – 0,14, что соответствовало нормативному сроку окупаемости капитальных затрат примерно 7 лет.

В условиях рыночной экономики за нормативный коэффициент экономической эффективности обычно принимают процентную ставку за долгосрочный банковский кредит. Как известно, в развитых странах значительная часть инвестиций осуществляется за счет кредитов. Поэтому инвестор, вкладывая в проект собственные средства, рассчитывает получить прибыль на рубль инвестиций не меньше, чем процентная ставка за кредит.

Для выбора из нескольких вариантов строительства (реконструкции) наиболее выгодного проекта при статических методах оценки используется показатель минимума приведенных затрат.

Приведенные затраты по проекту (П₃) определяются по формуле:

где С – себестоимость годового объема выпуска продукции по проекту; И – инвестиции на реализацию проекта; Э_н – нормативный коэффициент эффективности для данной отрасли (подотрасли).

Наиболее экономичным считается тот проект, осуществление которого требует минимальных приведенных затрат. Нормативный коэффициент обычно принимают на уровне 0,08 ‑ 0,12

Для характеристики эффективности инвестиций используется также показатель удельных капитальных вложений. В промышленном строительстве он характеризует величину капитальных затрат, приходящихся на единицу производственной мощности или на единицу будущей продукции. В жилищно-гражданском строительстве удельные капитальные вложения свидетельствуют о затратах на единицу общей (или жилой) площади или на единицу объема здания.

Комбинированные показатели представляют синтез простых. Например, внедрение новой техники приводит к росту прибыли и снижению расходов из прибыли, связанных с загрязнением окружающей среды. В этом случае преимущество новой техники выражается суммой показателей увеличения прибыли и снижения экологических расходов. Простые и комбинированные показатели являются частными, так как они рассчитываются без сопоставления полученных результатов и капиталовложений. Метод приведенных затрат обеспечивает обобщающую оценку проекта, так как основан на учете капиталовложений и текущих результатов.

Достоинством статических методов является прежде всего простота расчетов. Они удобны для оценки небольших проектов с малым денежным оборотом и непродолжительным периодом реализации, а также для быстрой предварительной оценки эффективности инвестиционных проектов.

Вместе с тем статические методы не лишены существенных недостатков. Главный из них состоит в том, что эти методы не учитывают фактор времени. Другими словами, не учитывают разновременность вложения средств и получения результата. Для расчетов берутся несопоставимые величины: сумма инвестиций в текущей стоимости и величина прибыли в будущей стоимости. Далее, за показатель возврата инвестированного капитала принимается только прибыль. Реально же инвестиции возвращаются в виде денежного потока, состоящего из прибыли, амортизационных отчислений, выручки от реализации излишних активов и других поступлений. Оценка эффективности только на основе прибыли су­щественно искажает результаты расчетов, а именно: завышает срок окупаемости и занижает коэффициент эффективности.

Статические методы оценки эффективности инвестиций хорошо себя зарекомендовали в условиях планово-централизованной экономики:

• когда государство было практически единственным инвестором;

• не существовало иных объектов инвестирования, кроме капитальных вложений. Причем их направления строго регламентировались государством;

• денежный оборот был относительно устойчивым.

В условиях перехода к рыночной экономике в инвестиционной сфере произошли существенные изменения:

• кроме государства появились инвесторы других форм собственности, которые существенно различаются своими экономическими интересами;

• существуют различные объекты вложения средств (в недвижимость, нематериальные активы, ценные бумаги, депозиты, драгоценные металлы и т.д.).

Кроме того, в Республике Беларусь продолжается инфляция, которая особенно отрицательно сказывается на капитальном строительстве как отрасли с длительным циклом производства. Более того, в условиях открытости страны инфляционные процессы имеют место и при стабильной экономике и должны учитываться при оценке эффективности инвестиций.

В силу сказанного для объективной оценки эффективности инвестиций статических методов в настоящее время недостаточно. В условиях рыночной экономики выполнить такую работу можно только используя более сложные методы оценки эффективности инвестиционных проектов – методы дисконтирования.

Методы дисконтирования. Используемые показатели, методика их расчета

В современной международной практике для оценки эффективности инвестиционных проектов используется большое число абсолютных и относительных показателей. Вместе с тем есть ряд признанных показателей, которые применяются всеми инвесторами независимо от национальной принадлежности: чистый дисконтированный доход, индекс рентабельности (доходности), срок окупаемости проекта, внутренняя норма доходности.

Применение этих показателей рекомендовано методикой ЮНИДО по оценке эффективности инвестиционных проектов, апробированной во многих странах мира.

Использование методики ЮНИДО особенно важно для постсоциалистических стран, вступивших в рыночную экономику. Применение стандартизированной и общепринятой методики удобно для инвесторов, прежде всего иностранных, для экспертных органов, инвестиционных банков, консультационных и других финансовых организаций, так как она обеспечивает сопоставимость показателей эффективности по различным инвестиционным проектам. Страны СНГ, используя методику ЮНИДО и другие имеющиеся разработки (Всемирного банка, Европейского банка реконструкции и развития), создали собственные рекомендации по оценке эффективности инвестиций. По мере практического применения рекомендации совершенствуются, унифицируются и упрощаются, а качество разработки бизнес-планов и достоверность оценки эффективности инвестиционных проектов повышаются.

В Республике Беларусь оценка эффективности инвестиционных проектов в настоящее время производится в соответствии с Правилами по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов, утвержденными постановлением Министерства экономики Республики Беларусь от 31.08.2005 г. № 158. Указанные Правила базируются на основных принципах и сложившихся в мировой практике подходах к оценке эффективности инвестиционных проектов, а также учитывают накопленный опыт их применения в условиях перехода к рыночной экономике.

При расчете показателей эффективности проектов (чистого дисконтированного дохода, индекса рентабельности и т.д.) учитывают ряд особенностей строительной отрасли, обусловливающих необходимость дисконтирования денежных потоков.

1. Инвестиции (в отличие от текущих затрат на производство) дают доход только через значительный период времени, необходимый для возведения строительства предприятия и освоения его мощности. Обычно к этому времени стоимость дохода обесценивается по сравнению с началом инвестирования средств. Другими словами, будущие деньги дешевле сегодняшних, поэтому при оценке эффективности инвестиционных проектов затраты и доходы, разделенные во времени, приводят к одной базовой точке отсчета. Такой базой обычно считают дату начала финансирования проекта, т.е. текущее время.

Приведение величины будущих притоков и оттоков денежных средств за каждый расчетный период (год) реализации проекта к началу финансирования проекта называют дисконтированием, а полученную сумму – текущей стоимостью проекта. Ее можно определить по формуле:

ТС=БС*К_t,

где ТС – текущая стоимость будущих доходов по проекту; БС – будущая стоимость доходов (после реализации проекта); К_t – коэффициент дисконтирования в расчетном периоде (году). Он всегда меньше единицы.

По мнению ряда экономистов, если срок строительства не превышает одного года, стоимость инвестиций не следует дисконтировать.

Коэффициент дисконтирования в свою очередь рассчитывается по формуле:

К_t=,

где Д – норма дисконта (ставка дисконтирования); t – период (год) реализации проекта.

Как видим, норма дисконта является основным экономическим нормативом, используемым для дисконтирования.

Величина нормы дисконта должна определяться с учетом многих факторов: средневзвешенной стоимости собственного и заемного капитала, средней депозитной и кредитной ставок, прогнозируемого темпа инфляции, уровней риска и ликвидности инвестиций, нормы доходности по альтернативным объектам инвестирования (например, в ценные бумаги, депозиты), нормы доходности по текущей хозяйственной деятельности и т.д. Так, по двум инвестиционным проектам с разными уровнями риска следует применять различные нормы дисконта. В частности, по проекту с более высоким уровнем риска должна быть использована более высокая норма дисконта.

По существу, норма дисконта – это минимальная норма доходности, при которой инвесторы согласны вложить свои средства в инвестиционный проект и ниже которой вложение капитала считают невыгодным для себя.

Определение объективной нормы дисконта является достаточно сложным процессом, требующим серьезных исследований и прогнозов, поэтому на практике используются упрощенные способы определения коэффициента дисконтирования.

Чаще всего коэффициент дисконтирования рассчитывают исходя из средневзвешенной нормы дисконта (Д_ср) с учетом структуры капитала (соотношения собственных и заемных средств).

Средневзвешенная норма дисконта определяется по формуле:

Д_ср=,

где Р_ск – процентная ставка на собственные средства; СК – доля собственных средств в общем объеме инвестиционных затрат; Р_зк – процентная ставка по кредиту; ЗК – доля кредита в общем объеме инвестиционных затрат.

Процентная ставка = ,

где номинальная процентная ставка (в долях единицы) ‑ ставка, устанавливаемая Национальным банком Республики Беларусь;

индекс цен (в долях единицы) ‑ годовой индекс роста потребительских цен (произведения индексов цен по месяцам);

темп инфляции ‑ показатель прироста, определяемый как разность между индексом цен и единицей.

Темп инфляции учитывается при расчетах финансово-экономических показателей бизнес-плана в прогнозируемых ценах. Если в условиях высокого уровня инфляции реальная ставка принимает отрицательное значение, в качестве процентной ставки используется ставка дохода по ценным бумагам.

Процентная ставка для собственных средств принимается на уровне не ниже средней стоимости финансовых ресурсов на рынке капитала (не ниже средней депозитной ставки).

Допускается принятие нормы дисконта на уровне фактической процентной ставки по долгосрочным валютным кредитам банка (при проведении расчетов в свободно конвертируемой валюте). При необходимости может учитываться надбавка за риск, которая прибавляется к норме дисконта для безрисковых инвестиций.

2. При расчете показателей эффективности инвестиционных проектов следует учитывать и вторую важную особенность строительной отрасли – инвестирование в проект осуществляется не одномоментно, а постепенно, в течение всего периода возведения строительства предприятия, что требует дисконтирования средств. Также постепенно происходит возмещение вложенного капитала в виде поступлений чистого дохода от реализации продукции построенного предприятия. Порождаемое проектом движение средств (денежные платежи и поступления) принято называть денежными потоками.

Разность между притоком денег от реализации проекта и оттоком денег на инвестиционные затраты, включая плату за кредиты (займы), привлекаемые для финансирования проекта, называют чистым потоком наличности. Он может быть положительным или отрицательным. Чистый поток наличности является положительным, если в данном периоде приток денег будет превышать их отток, а отрицательным – если, наоборот, отток денег превышает их приток. Чистый поток наличности используется для расчета основных показателей оценки эффективности инвестиционных проектов.

При оценке денежных потоков имеет место некоторая недостоверность данных, на основе которых они рассчитываются. После завершения проекта объем продаж может соответствовать предусмотренному в проекте, но он может быть и меньше. Могут также возрасти текущие расходы при эксплуатации предприятия (например, за счет непредвиденного роста цен на энергоресурсы). Следовательно, фактически полученный чистый поток наличности от реализации проекта уменьшится по сравнению с прогнозируемым.

Таким образом, при оценке эффективности инвестиционных проектов денежные потоки, а следовательно, и величина чистого потока наличности определяются с некоторой сте­пенью погрешности.

С учетом отмеченных особенностей строительной отрасли рассчитываются показатели, используемые для оценки эффективности проектов в Республике Беларусь.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД, или NPV) характеризует интегральный эффект (результат) от реализации проекта в абсолютной сумме. Его определяют как разность между дисконтированным совокупным притоком денег от реализации проекта и суммой дисконтированного оттока денег на инвестиционные издержки по формуле:

ЧДД = ДП-ИС,

где ДП – сумма дисконтированного денежного притока за период эксплуатации инвестиционного проекта; ИС – общая сумма дисконтированного оттока денег, направляемых на реализацию проекта.

Чистый дисконтированный доход можно также рассчитать как сумму дисконтированных чистых потоков наличности, накапливаемой за каждый период (год) реализации проекта, по формуле:

ЧДД = ,

где П_t – чистый поток наличности в годы t = 1,2,3,...,Т; Т – горизонт расчета.

Чистый дисконтированный доход можно определить и как абсолютную величину чистых поступлений, приведенных к началу реализации проекта, по формуле:

ЧДД = П(0) + П(1) *К_t + П(2) * К₂+.. .+П(Т) • К_t.

Инвестиционный проект признается эффективным, если величина чистого дисконтированного дохода имеет положительное значение (ЧДД>0). В этом случае доход инвестора будет выше принятой нормы дисконта и проект обеспечит инвестору увеличение активов. Из нескольких проектов самым выгодным считается тот, у которого чистый дисконтированный доход будет наибольшим.

Если чистый дисконтированный доход окажется отрицательной величиной или равным нулю, то такой проект должен быть отвергнут, так как он обеспечит прибыль ниже нормы дисконта или равную ей, другими словами, проект не принесет инвестору дохода на вложенный капитал.

Следует отметить некоторое несовершенство показателя «чистый дисконтированный доход». Дело в том, что норма дисконта нередко принимается постоянной для всего периода реализации и эксплуатации инвестиционного проекта (в лучшем случае – неизменной в течение года). Между тем в будущем в связи с изменением экономических условий значение объективной нормы дисконта может изменяться. Однако, несмотря на этот недостаток, чистый дисконтированный доход признан в зарубежной практике наиболее надежным в системе показателей оценки эффективности инвестиционных проектов.

Индекс рентабельности (доходности) по инвестиционному проекту (ИР, или РI) представляет собой отношение суммы приведенного эффекта (дохода) к величине общих инвестиционных издержек на проект. Он рассчитывается по формуле:

ИР= ,

где ДИ – дисконтированная стоимость инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанные с осуществлением проекта, за расчетный период.

Индекс рентабельности можно рассчитать и по более простой формуле:

ИР=

Таким образом, индекс рентабельности характеризует относительную результативность реализации проекта. Он показывает уровень дисконтированного чистого дохода, полу чаемого на единицу дисконтированных инвестиционных затрат, другими словами, эффективность инвестиций.

По методике расчета индекс рентабельности напоминает показатель «коэффициент эффективности капитальных вложений», но по экономическому содержанию это иной показатель, так как в качестве дохода от инвестиций принимается не чистая прибыль, а денежный приток. Кроме того, ожидаемый доход от проекта и инвестиционные издержки на его реализацию дисконтируются.

К реализации должны отбираться эффективные проекты со значением индекса рентабельности более единицы. Если же значение индекса рентабельности меньше единицы или равно ей, проект должен быть отклонен, так как он не принесет дополнительного дохода инвестору.

Одним из наиболее распространенных показателей оценки эффективности инвестиций является срок окупаемости проекта (СО, или РВ). Для инвестора имеет важное значение не только доходность его капитала, но также срок возмещения вложенных средств.

Из нескольких вариантов предпочтение отдается проекту с меньшим сроком окупаемости, так как в этом случае инвестору раньше поступают доходы, обеспечивается более высокая ликвидность вложенных средств, а также снижается риск невозвращения инвестиций.

Различают простой срок окупаемости и динамический (дисконтированный). Простой срок окупаемости – это период времени, начиная с которого чистый объем поступлений (доходов) перекрывает объем инвестиций (расходов) в проект, а следовательно, сальдо чистого потока наличности изменяется с отрицательного значения на положительное. При расчете простого срока окупаемости притоки и оттоки денежной наличности не дисконтируются.

Расчет динамического срока окупаемости проекта осуществляется по накопительному дисконтированному чистому потоку наличности, т.е. нарастающим итогом. Динамический срок окупаемости (в отличие от простого) учитывает изменение стоимости капитала и показывает реальный период окупаемости проекта.

Для окончательной оценки эффективности инвестиционного проекта рекомендуется определять динамический срок окупаемости.

Внутренняя норма доходности (ВНД, или IRR) является наиболее сложным и совершенно новым для нас показателем по методике его определения. Она рассчитывается нахождением (подбором) такой нормы дисконта, при которой величина будущих дисконтированных доходов от проекта равна дисконтированному потоку инвестируемых средств, другими словами

ДП = ИС

Внутреннюю норму доходности можно определить и как норму дисконта, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю: ЧДД = 0. В этом случае ВНД = Д.

Внутреннюю норму доходности можно также определить исходя из следующего соотношения:

Нулевая величина ВНД означает, что все вкладываемые в проект средства окупаются, но проект не приносит инвестору ни прибыли, ни убытка.

Определенная по проекту внутренняя норма доходности сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. Если ВНД равна или превышает требуемую инвестором норму дохода, то проект считается эффективным, При прочих равных условиях предпочтение отдается проектам с большим значением ВНД. Этот показатель характеризует также запас прочности проекта, выражающийся в разнице между внутренней нормой доходности и нормой дисконта (ВНД – Д).

За рубежом расчет внутренней нормы доходности часто рассматривается в качестве первого шага при финансовом анализе инвестиционного проекта. Для дальнейшего анализа отбирают те проекты, которые имеют ВНД не ниже некоторой пороговой величины, например уровня, требуемого инвестором.

Показатель «внутренняя норма доходности» наиболее приемлем для сравнительной оценки. Причем такая оценка может осуществляться не только по анализируемым проектам, но и более широко, например: сравнение ВНД по инвестиционному проекту со средней нормой прибыльности инвестиций; с нормой прибыльности по альтернативному инвестированию – депозитам, ценным бумагам и т.п.

Все показатели оценки эффективности инвестиций взаимосвязаны, поэтому решение о реализации проекта обычно принимается с учетом значений всех рассмотренных выше показателей и интересов участников инвестиционного проекта.

На практике при отборе проектов учитываются и другие показатели, характеризующие как отдельные стороны проекта, так и финансовую устойчивость компании, реализующей проект. Наиболее часто используются следующие показатели: уровень безубыточности; рентабельность продаж, рентабельность активов; коэффициент покрытия задолженности; коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; коэффициенты финансовой независимости, ликвидности, оборачиваемости и др.

В странах с рыночной экономикой не практикуется государственная экспертиза всех инвестиционных проектов. Функции государственных органов заключаются лишь в контроле за соблюдением действующего законодательства, за землепользованием, охраной окружающей среды, санитарными условиями соблюдения строительных норм и стандартов. Вопросы экспертизы обычно решают непосредственно инвесторы, а также финансирующие проект учреждения - банки, международные организации, привлекая экспертов по своему усмотрению. Это отнюдь не исключает, а напротив, предполагает самый строгий контроль за качеством проектных решений на всех стадиях инвестиционного цикла, носящий сквозной характер и базирующийся на прямо экономическом интересе всех участников инвестиционного процесса.

Экспертиза инвестиционных процессов должна проводиться по усмотрению тех, кто утверждает проект. Помимо органов государственной экспертизы могут создаваться независимые экспертные советы или организации, привлекаемые частными инвесторами и оплачиваемые по их усмотрению. Во всех случаях эксперты, входящие в органы экспертизы, должны пройти определенную аттестацию, получить соответствующие лицензии и нести за свои заключения персональную ответственность. Процедуру экспертизы целесообразно достаточно жестко регламентировать по срокам.

Что касается методологии определения эффективности инвестиционных проектов, то она должна базироваться на общепринятых в мире подходах и показателях, понятных и приемлемых для иностранных инвесторов и соответствующих условиям перехода к рынку. Разработка таких методических документов по экономической оценке инвестиционных проектов в современных условиях уже начата. Проект должен представлять собой надежную основу для длительного ведения дела.

54. Особенности разработки бизнес-плана инвестиционного проекта, реализуемого в организации.

55. Бизнес-план технического перевооружения (реструктуризации) организации.

56. Определение фаз реализации проекта.

Фаза реализации проекта. Главное содержание этой фазы следует из ее наименования – выполнение основных работ проекта, необходимых для достижения цели проекта. Основными работами этой фазы являются:

     организация и проведение торгов, заключение контрактов;

           полный ввод в действие разработанной системы управления проектом;

     организация выполнения работ;

     ввод в действие средств и способов коммуникации и связи участников проекта;

     ввод в действие системы мотивации и стимулирования команды (участников) проекта;

     детальное проектирование и технические спецификации;

     оперативное планирование работ;

     установление системы информационного контроля за ходом работ;

     организация и управление материально-техническим обеспечением работ, в том числе запасами, покупками, поставками;

     выполнение работ, предусмотренных проектом (в том числе производство   строительно-монтажных и пусконаладочных работ);

     руководство, координация работ, согласование темпов, мониторинг прогресса, прогноз состояния, оперативный контроль и регулирование основных показателей проекта:

o  ход работ, их темпы;

o  качество работ и проекта;

o  продолжительность и сроки;

o  стоимость и другие показатели;

     решение возникающих проблем и задач.

57. Иерархическая структура работ и сжатие проекта.

Иерархическая структура работ ( ИСР ) - это ориентированный на результаты способ группировки элементов проекта, который упорядочивает и определяет общее содержание проекта. Работы, не включенные в ИСР, находятся за пределами содержания проекта [18].

Модель может быть выполнена графически, в виде древовидной структуры или в виде словесного описания. С ее помощью структурируется и определяется все содержание проекта.

Построение ИСР

Существуют два основных способа разработки ИСР: "сверху вниз" и "снизу вверх". Далее приводится описание подхода "сверху вниз".

Сбор исходной информации.

Разработка ИСР станет более легким и осмысленным делом, если будет доступна следующая информация:

требования заказчика;

пул доступных ресурсов;

конкретная проектная ситуация.

Выбор типа ИСР

После получения необходимой информации о факторах, влияющих на структуру ИСР, необходимо определиться с типом построения ИСР: по жизненному циклу, по системам, по географическим зонам.

В соответствие с принципом, лежащим в основе построения ИСР по фазам жизненного цикла, на 1-ом уровне происходит разбитие проекта на фазы. Этот принцип следования естественному жизненному циклу проекта весьма популярен в некоторых отраслях и, в принципе, значительно упрощает разработку расписания проекта. Хороший пример использования такого типа структурирования ИСР - проект разработки программного обеспечения, состоящий из таких фаз, как определение требований, высокоуровневое проектирование, низкоуровневое проектирование, написание кода и тестирование. Принцип разбития по системам подразумевает разбитие на составляющие физические системы и отображение их на уровне 1 ИСР. Этот подход широко распространен в ряде традиционных производственных отраслей, в которых ИСР больше напоминает спецификацию производственного образца. Разбиение ИСР по географическим зонам практикуется, в частности, в сфере строительства, где уровень 1 ИСР проекта может состоять из здания A, здания B и т. д. Что касается следующих уровней ИСР, многие специалисты практикуют гибридные ИСР, сочетающие два или три метода.

При выборе способа структурирования ИСР рекомендуется следовать принятому на предприятии или в отрасли стандарту, это позволит избежать сопротивления новому методу, которое неизбежно возникнет.

Определение степени детализации ИСР

Принимая во внимание тот факт, что число пакетов влияет на время и стоимость управления проектом, нужно выбрать такое количество пакетов работ, для управления которыми есть время и бюджет. Вообще говоря, пакетом работ мы будем называть основной элемент управления ИСР, дискретную задачу, имеющую определимые конечные результаты, за достижение которых отвечают организационные единицы. Очевидно, пакеты работ должны представлять небольшие результаты и быть управляемыми.

Для определения степени детализации ИСР нужна следующая информация:

количество уровней в ИСР ;

количество и средний размер пакета работ, принятые в отрасли. Так, для большинства средних и малых ИТ-проектов характерны

ИСР со следующей детализацией:

от трех до четырех уровней;

от 15 до 40 пакетов работ;

от 40 до 80 часов на средний пакет работ;

от 3% до 7% общего бюджета рабочих часов на средний пакет работ [18].

Несмотря на уникальность каждого проекта, ИСР предыдущего проекта часто может служить шаблоном для нового. Например, большая часть проектов внедрения ИС в конкретной организации будет иметь одинаковые жизненные циклы, а потому и одинаковые или схожие результаты каждой фазы. Шаблон ИСР представляет собой древовидную структуру работ, детализированную до уровня пакетов работ, которую можно адаптировать под конкретные проекты в конкретной области приложения.

58. Планирование мероприятий во времени и по ресурсам.

Целью и результатом плановой деятельности организации является разработка плана.

План – это развернутый во времени, сбалансированный по ресурсам и взаимосвязанный по отношению к общей цели перечень работ и мероприятий, проводимых предприятием по решению задач производства, сбыта соответствующего товара (услуги).

Развертка по времени означает, что перечень работ и мероприятий должен быть определён на соответствующий период времени: месяц, год, 5-ть, 10-ть лет.

Сбалансированность по ресурсам означает:

1. для выполнения указанного в перечне работ и мероприятий выделен соответствующий временной и материальный ресурс;

2. распределение, как правило, ограниченного ресурса предприятия произведено на основе соответствующих оптимизационных критериев и методов;

3. исполнителям не дают задания на обеспечение соответствующими ресурсами.

Взаимная увязка выполняемых работ и мероприятий достигается наличием в плане общей части и частных планов. Частными планами на предприятиях являются: производственный план, план маркетинга, финансовый план и др. Частный план представляет комплекс документов, детально отражающих решения руководства организации, последовательность, способы и сроки выполнения фирмой задач, порядок взаимодействия, обеспечения и управления. План содержит указания кому, какую задачу, в какое время надлежит решить и какие силы и средства для этого выделяются, ресурсы, в том числе и временные.

59. Оценка стоимости, разработка бюджета проекта.

В зависимости от этапа жизненного цикла проекта и целей оценки применяют различные виды и методы оценки стоимости проекта. Исходя из целей оценок, разной бывает и точность таких оценок.

Виды оценок стоимости проекта:

Предварительная (оценка жизнеспособности, реализуемости проекта);

Факторная (укрупненный расчет стоимости, предварительная смета);

Приближенная (сметно-финансовый расчет);

Окончательная (сметная документация).

Чтобы оценить стоимость проекта, требуется знать стоимость составляющих проект ресурсов, время выполнения работ и стоимость этих работ. Таким образом, оценка стоимости начинается с определения структуры ресурсов и работ проекта. Данные задачи решаются в рамках планирования проекта, а в модуль оценки стоимости должны поступать результаты выполнения этого процесса.

Стоимость проекта определяется ресурсами, необходимыми для выполнения работ, в том числе:

оборудование (покупка, взятие в аренду, лизинг);

приспособления, устройства и производственные мощности;

рабочий труд (штатные сотрудники, нанятые по контракту);

расходные товары (канцелярские принадлежности и т. д.);

материалы;

обучение, семинары, конференции;

субконтракты;

перевозки и т. д.

Все затраты можно классифицировать как:

прямые и накладные расходы;

повторяющиеся и единовременные. Например, ежемесячные платежи за использование производственных мощностей повторяющиеся затраты, закупка комплекта оборудования — единовременые затраты;

постоянные и переменные по признаку зависимости от объема работ;

плату за сверхурочное рабочее время.

Структура стоимости проекта в разрезе статей затрат обычно базируется на структуре плана счетов проекта, представляющего собой декомпозицию затрат от самого верхнего уровня стоимости всего проекта до нижнего уровня стоимости одной единицы ресурсов. Для конкретного проекта выбирается свой план счетов или семейство таковых. В качестве базовых вариантов могут использоваться российские бухгалтерские планы счетов, международные бухгалтерские планы счетов, планы счетов управленческого учета.

Техника оценки затрат проекта состоит из 13 шагов. Они могут различаться в зависимости от проекта и включают в общем случае следующие:

1.Определение потребностей работы в ресурсах.

2.Разработку сетевой модели.

3.Разработку структуры разбиения работ .

4.Оценку затрат в разрезе структуры разбиения работ.

5.Обсуждение СРР (структура разбиения работ) с каждым из функциональных управляющих.

6.Выработку основного направления действий.

7.Оценку затрат для каждого элемента СРР.

8.Согласование базовых затрат с высшим уровнем управления

9.Обсуждение с функциональными управляющими потребности в персонале.

10. Разработку схемы линейной ответственности.

11. Разработку детальных графиков.

12. Формирование суммарного отчета по затратам.

13. Включение результатов оценки затрат в документы проекта.

Оценка стоимости проекта по сути является оценкой всех затрат, необходимых для успешной и полной реализации проекта. Эти затраты могут иметь различные представления, окрашенные различными экономическими смыслами. При этом различия между такими представлениями подчас бывают весьма тонкими.

Различают три вида затрат:

обязательства;

бюджетные затраты (сметная стоимость работ, распределенная во времени);

фактические затраты (отток денежной наличности).

Обязательства возникают, например, при заказе каких-либо товаров или услуг заблаговременно до момента их использования в проекте. В результате выставляются счета, оплата по которым может производиться либо в момент готовности товаров к поставке, либо в момент его получения, либо согласно принятой в организации политики оплат. В любом случае при заказе бюджет уменьшается на сумму этого заказа. В ряде случаев она не учитывается до момента получения счета, что некорректно отражает текущее состояние бюджета. В связи с этим возникает потребность в системе планирования и учета обязательств проекта. Кроме выполнения своих основных функций, данная система позволит прогнозировать будущие выплаты.

Бюджетные затраты характеризуют расходы, планируемые при производстве работ.

Фактические затраты отражают расходы, возникающие при выполнении работ проекта, либо в момент выплаты денежных средств.

Реальное соотношение этих видов затрат зависит от нескольких факторов, включающих в себя:

соотношение между объемами трудовых ресурсов, материалов и субконтрактов в проекте;

политику оплаты счетов в организации;

период поставки основного оборудования;

график выполнения работ по субконтрактам;

влияние графика работ на то, когда и каким образом будут списываться затраты рабочих при поставке оборудования.

Понимание разницы между описанными «выражениями» затрат позволит эффективно управлять общими расходами проекта.

Исходя из структуры жизненного цикла проекта, его стоимость включает в себя следующие составляющие:

♦ стоимость исследований и разработок: проведение предынвестиционных исследований, анализ затрат и выгод, системный анализ, детальное проектирование и разработка опытных образцов продукции, предварительная оценка продукции проекта, разработка проектной и другой документации на продукцию;

♦ затраты на производство: производство, сборка и тестирование продукции проекта, поддержание производственных мощностей, материально-техническое обеспечение, обучение персонала и пр.;

♦ затраты на строительство: производственные и административные помещения (строительство новых или реконструкция старых);

♦ текущие затраты: заработная плата, материалы и полуфабрикаты, транспортировка, управление информацией, контроль качества и пр.;

♦ снятие продукции с производства: затраты на переоборудование производственных мощностей, утилизация остатков.

1.3 Бюджетирование проекта

Под бюджетированием понимается определение стоимостных значений выполняемых в рамках проекта работ и проекта в целом, процесс формирования бюджета проекта, содержащего установленное (утвержденное) распределение затрат по видам работ, статьям затрат, по времени выполнения работ, по центрам затрат или по иной структуре. Структура бюджета определяется планом счетов стоимостного учета конкретного проекта. Бюджет может быть сформирован как в рамках традиционного бухгалтерского плана счетов, так и с использованием специально разработанного плана счетов управленческого учета. Практика показывает, что в большинстве случаев бухгалтерского плана счетов бывает недостаточно. Для каждого конкретного проекта требуется учет определенной специфики с точки зрения управления стоимостью, поэтому каждый проект должен иметь свой уникальный план счетов, но который базируется на установившихся показателях управленческого учета.

Бюджетирование является планированием стоимости, т. е. определением плана затрат: когда, сколько и за что будут выплачиваться денежные средства.

Бюджет может составляться в виде:

1) календарных план-графиков затрат,

2) матрицы распределения расходов,

3) столбчатых диаграмм затрат,

4) столбчатых диаграмм кумулятивных (нарастающим итогом) затрат (рис. 3.),

Рис. 3. Столбчатая диаграмма кумулятивных затрат

5) линейных диаграмм распределенных во времени кумулятивных затрат (рис. 4),

Рис.4. Линейная диаграмма распределенных во времени кумулятивных затрат

6) круговых диаграмм структуры расходов (рис. 5) и пр.

Рис. 5. Круговая диаграмма структуры расходов

Форма представления бюджетов зависит от:

потребителя документа;

цели создания документа;

сложившихся стандартов;

интересующей информации.

В зависимости от стадии жизненного цикла проекта бюджеты могут быть:

предварительными (оценочными);

утвержденными (официальными);

текущими (корректируемыми);

фактическими.

После проведения технико-экономических исследований составляются предварительные бюджеты, которые носят в большей степени оценочный, нежели директивный характер. Такие бюджеты подвергаются согласованию со всеми заинтересованными лицами и в конечном итоге утверждаются руководителем проекта или другим лицом, принимающим решение. После того, как бюджет обрел официальный статус, он становится эталоном, по отношению к которому происходит сравнение фактических результатов.

В ходе реализации проекта возникают отклонения от ранее запланированных показателей, что должно своевременно отражаться в текущих бюджетах. И по завершении всех работ в качестве итогового документа создается фактический бюджет, в котором отражаются реальные цифры.

Особого внимания заслуживают сметы, представляющие собой бюджеты расходов. Сметная документация является важной составляющей бюджетной документации в крупных 

60. Планирование и подбор команды проекта, разработка системы управления.

61. Планирование качественных показателей.

Качественные показатели дают представление о результативности работы предприятия и степени эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Группа качественных показателей включает три подгруппы:

1) показатели эффективности хозяйственной деятельности предприятия (рентабельность, уровень  доходности, уровень издержек обращения, производительность труда, товарооборачиваемость, фондоотдача основных фондов и др.);

2) показатели оценки финансового положения предприятия, которые характеризуют структуру его капитала, зависимость от привлеченных источников, эффективность использования собственных и заемных средств, уровень платежеспособности предприятия, его финансовую устойчивость;

3) показатели конкурентоспособности предприятия, которые могут включать самые различные критерии (доля предприятия на рынке, качество товаров, имидж предприятия, степень развития рекламы, сбытовые возможности и др.).

В зависимости от формы выражения показатели подразделяются на абсолютные и относительные. Абсолютные показатели устанавливаются в натуральных или денежных измерителях, а относительные отражают соотношение каких-либо двух абсолютных параметров и определяются в процентах, коэффициентах или индексах.

Абсолютные показатели подразделяются на натуральные и стоимостные.

Натуральные показатели устанавливаются в определенных физических единицах измерения: количество предприятий, число мест на предприятиях общественного питания, выпуск кулинарной продукции (тыс. блюд, тонн полуфабрикатов, кондитерских изделий), оснащенность оборудованием, количество товарных партий, число ассортиментных позиций и др.

Наиболее важные параметры деятельности торговых предприятий устанавливаются в стоимостных показателях, т.е. в денежном выражении: розничный товарооборот, оборот по продукции собственного производства на предприятиях общественного питания, доходы, издержки, прибыль, товарные запасы, финансовые показатели.

Все показатели, применяемые на уровне торгового предприятия, образуют единую систему, которая отражает неразрывную совокупность взаимосвязанных и соподчиненных торгово-хозяйственных процессов по реализации товаров и предоставлению услуг. Эту взаимосвязь необходимо учитывать в планировании, так как она соответствует объективной основе формирования плановых показателей и определяет

последовательность их расчета. Например, чтобы обосновать плановый объем товарооборота, надо знать предстоящие условия торговой деятельности, обеспеченность предприятия трудовыми, материальными и финансовыми ресурсами, условия его товароснабжения и т.п. В свою очередь, величину доходов и издержек обращения можно прогнозировать только в соответствии с заданным объемом товарооборота, а планирование прибыли предполагает предварительный расчет всех основных параметров, характеризующих торгово-хозяйственную деятельность предприятия.

62. Коммуникационное проектирование.

Управление коммуникациями проекта — управленческая функция, направленная на обеспечение своевременного сбора, генерации, распределения и сохранения необходимой проектной информации.Под информацией понимают собранные, обработанные и распределенные данные. Чтобы быть полезной для принятия решений, информация должна быть предоставлена своевременно, по назначению и в удобной форме. В качестве основных потребителей информации проекта выступают: проект-менеджер для анализа расхождений фактических показателей выполнения работ от запланированных и при-нятия решений по проекту; заказчик для осведомленности о ходе выполнения работ проекта;  поставщики при возникновении потребности в материалах, оборудования и т. п., необходимых для выполнения работ; проектировщики, когда необходимо внести изменения в проектную документацию; непосредственные исполнители работ на местах.Управление коммуникациями обеспечивает поддержку системы связи  между участниками проекта, передачу управленческой и отчетной информации, направленной на обеспечение достижения целей проекта. Каждый участник проекта должен быть подготовлен к взаимодействию в рамках проекта в соответствии с его функциональными обязанностями. Функ-ция управления информационными связями включает в себя следующие процессы: планирование системы коммуникаций — определение информационных потребностей участников проекта; сбор и распределение информации — процессы регулярного сбора и своевременной доставки необходимой информации участникам проекта; отчетность о ходе выполнения проекта — обработка фактических результатов состояния работ проекта, соотношение с плановыми и анализ тенденций, прогнозирование; документирование хода работ — сбор, обработка и органи-зация хранения документации по проекту.План коммуникаций является составной частью плана проекта. Он включает в себя: план сбора информации, в котором определяются источники информации и методы ее получения; план распределения информации, в котором определяются потребители информации и способы ее доставки; детальное описание каждого документа, который должен быть получен или передан, включая формат, содержание, уровень детальности и используемые определения;  план ввода в действие тех или иных видов коммуникаций; методы обновления и совершенствования плана коммуникаций.План коммуникаций формализуется и детализируется в зависимости от потребностей проекта.В рамках проекта существует потребность в осуществлении различных видов коммуникаций: внутренние и внешние; формальные  и неформальные; письменные и устные; вертикальные и горизонтальные. Системы сбора и распределения информации должны обеспечивать потребности различных видов коммуникаций. Для этих целей могут использоваться автоматизированные и неавтоматизированные методы сбора, обработки и передачи информа-ции.Неавтоматизированные методы включают сбор и передачу данных на бумажных носителях, проведение совещаний.Автоматизированные методы предусматривают использование компьютерных технологий и современных средств связи для повышения эффективности взаимодействия: электронная почта, системы документооборота и архивирования данных.Процессы сбора и обработки данных о фактических результатах и отображение информации о состоянии работ в отчетах обеспечивают основу для координации работ, оперативного пла-нирования и управления. Отчетность о ходе выполнения включает; информацию о текущем состоянии проекта в целом и в разрезе отдельных показателей; информацию об отклонениях от базовых планов; прогнозирование будущего состояния проекта.Основные промежуточные результаты хода работ должны быть формально задокументированы.Документирование результатов хода работ включает в себя: сбор и верификацию окончательных данных; анализ и выводы о степени достижения результатов проекта и эффективности выполненных работ; архивирование результатов с целью дальнейшего исполь-зования.Компьютерные системы ведения электронных архивов позволяют автоматизировать процессы хранения и индексации текстовых и графических документов, значительно облегчить доступ к архивной информации.Информационная система управления проектом — организационно-технологический комплекс методических, технических, программных и информационных средств, направленный на под-держку и повышение эффективности процессов управления проектом.В процессе реализации проекта менеджерам приходится оперировать значительными объемами данных, которые могут быть собраны и организованы с использованием компьютера. Кроме того, многие аналитические средства, например, пересчет графика работ с учетом фактических данных, ресурсный и стоимостной анализ с подразумевают достаточно сложные для неавтоматизированного расчета алгоритмы.

63. Оценка и проектирование рисков, оценка сценариев развития.

64. Материально-техническое обеспечение реализации проекта.

МТО ип - это процесс, который содержит: систему матер-технич обеспечения проекта, определ. потребности в ресурсах, размещения заказов на поставки и осуществл. их в сроки, согласно требованиям непрерывности и ритмичности инвест.процесса. Система мто ип включает: поставки материальных ресурсов для реализации проектов на стадии освоения инвестиций; оптовую торговлю технологическим оборудованием, строительными материалами конструкциями и деталями; торговлю строительными материалами, конструкциями и деталями через систему строительных бирж, торговых домов и посреднических предприятий и т.д. МТО ИП осущ. через систему закупок и поставок.  Различают следующие организационные формы закупок: - прямые закупки, при кот.сущ. правовые связи между двумя субъектами купли-продажи закупок путем заключения договора поставок; - посреднич-е закупки, при кот. лицо, осуществл-ее. проект, вступает в правовые отношения с посредником,; - биржевые закупки, при кот. лицо, осущ-ее проект, заключает контракты на поставку необходимых материально-технических ресурсов Потребности в материально-технических ресурсах для реализации инвестиционных проектов определяются, анализируются и уточняются на стадии подготовки ТЭО как в количественном, так и в качественном виде.

65. Контроль, мониторинг и управление процессами при реализации проекта.

Мониторинг — процесс, при пом кот проект-менеджер определяет, правильны ли его решения, как осуществляется проект (по времени, стоимости, ресурсам), не требуются ли корректировки. Задачи мониторинга:получить фактические данные о ходе выполнения проекта, сопоставить их с плановыми характеристиками и выявить отклонения. Мониторинг должен обеспечить: • учет (систематическое и планомерное наблюдение за всеми процессами реализации проекта); • выявление отклонений от целей ; • прогнозирование последствий сложившейся ситуации; • обоснование необходимости принятия корректирующего воздействия. отличие мониторинга и контроля – отсутствие в первом и наличие во втором управленческих решений. Различают три основных вида контроля: -предварительный; -текущий; - заключительный. Предварительный контроль осуществляется до начала работ и направлен на соблюдение определенных правил и процедур. Текущий контроль осущ при реализации проекта и включает процедуру мониторинга.  Заключительный контроль проводится на стадии завершения проекта для интегральной оценки реализации проекта в целом. На его основе обобщается полученный опыт для последующей разработки и реализации проектов-аналогов, совершенствуются процедуры управления.

66. Завершение проекта.

Закрытие проекта – завершение и закрытие проекта, включая разрешение всех

спорных вопросов

Закрытие проекта включает:

– Ввод в эксплуатацию и принятие проекта заказчиком

• Передача заказчику описание продуктов проекта, протоколов

тестирования, отчетов по проведенным проверкам;

• Заключительная оценка финансовой ситуации (постпроектный отчет)

• Заключительный отчет по проекту и проектная документация

• Список открытых вопросов и заключительных работ

• Список претензий

• Соглашение относительно учебных курсов, гарантийных обязательств и

ответственности

– Документирование и анализ опыта выполнения данного проекта:

• Сбор проверка и утверждение всех соответствующих данных по

реализации проекта

• Внешние и корректировочные воздействия

• База данных по управлению проектами

• Анализ удовлетворенности клиентов и участников проекта

• Оценка выполненных работ

• Сбор рекомендаций и предложений по улучшению работы

• Извлеченные уроки

• Завершение управления предметной областью проекта:

– Проведение заключительного анализа результатов проекта и составление

сводного отчета

– Разрешение спорных и конфликтных ситуаций

– Формирование архива проекта

– Извлеченные уроки

• Закрытие управления проектом по временным параметрам:

– Анализ результатов и опыта управления проектом по временным параметрам

– Составление заключительного отчета

– Формирование архива календарных планов

– Ретроспективный анализ и извлеченные уроки

• Закрытие управления проектом по стоимости и финансам:

– Экономический анализ и оценка результатов

– Разрешение претензий и конфликтов

– Подготовка исполнительной системы и финансового отчета

– Окончательные расчеты и закрытие финансирования

– Формирование архива финансовых документов

• Закрытие управления качеством в проекте

– Сводная оценка качества результатов проекта

– Решение о завершающей приемке

67. Использование сетевых графиков при планировании и управлении процессами проекта.

68. Использованием базовых программных средств в расчетах инвестиционных показателей и разработке проектов.

69. Обзор специализированных программных средств, используемых в инвестиционном планировании и управлении проектами, особенности и границы их применения.

В принципе, программы инвестиционного анализа предназначены только для финансовых расчетов и охватывают лишь малую часть подготовки бизнес-плана. Но, как показывает практика, именно эта часть больше всего нуждается в автоматизации и реализовать ее без применения тех или иных программ очень сложно. К тому же, некоторые из систем не ограничиваются формированием финансового плана и, в той или иной мере, соответствуют и остальным категориям, представляя собой комплексные программы финансового анализа.

Принцип работы всех приведенных программ примерно одинаков. Вы вводите набор параметров, характеризующих ваш проект. В результате расчета получается полный финансовый отчет, данные которого можно исследовать с помощью присутствующих здесь же аналитических инструментов. В качестве исходных данных используется информация о производственной программе, маркетинговый план, схема финансирования проекта. Результаты всегда содержат три главных финансовых отчета: отчет о прибылях и убытках, баланс и отчет о движении денежных средств (кэш-фло). Методики анализа и общие подходы к расчетам примерно одинаковы. Поэтому в этом обзоре мы постараемся больше внимания уделить тем особенностям, которые отличают различные программы друг от друга.

В обзор вошли не все существующие системы, а только те из них, которые получили признание на рынке и стабильно развиваются уже несколько лет. Это, на мой взгляд, гарантирует наличие минимального обязательного уровня качества как самих программ, так и сопутствующих им услуг - технической поддержки, консультаций, обновления версий, что в таком ответственном деле совершенно необходимо.

 Мастерская бизнес-планирования(Корпоративные финансы)Comfar III Expert(UNIDO)Project Expert(Эксперт Системс)Аналитик(ИНЭК)Альт-Инвест, Альт-Инвест Прим(Альт)Cashe(Business Matters)ТЭО-Инвест(Институт проблем управления)Мастер проектов(Воронов и Максимов)

70. Инвестиционный климат страны и факторы его определяющие.

Инвестиционный климат – это комплекс параметров, который характеризует степень риска и условия для эффективного среднесрочного или долгосрочного вложения капитала в различные отрасли данной страны или региона.

Инвестиционный комплекс включает следующие основные показатели:

- показатели общего состояния национальной экономики (объем ВВП, темпы его роста, уровень инфляции и безработицы, стоимость рабочей силы и т.п.);

- государственная политика по стимулированию инвестиций (особенно характер и формы государственного вмешательства в хозяйственную практику);

- действующее хозяйственное законодательство, прежде всего, в сфере регулирования инвестиционных потоков;

- участие страны в деятельности международных организаций.

Как правило, оценку инвестиционного климата дают по двум направлениям: риски и возможности.

К рискам (потенциальным опасностям инвестора) относят: политическую нестабильность, социальную напряженность в обществе, экологические риски, макроэкономические риски (кризисы), уровень преступности.

Потенциальные возможности, которые открываются перед инвестором, называют инвестиционным потенциалом. Он характеризуется:

- ресурсно-сырьевой базой (сырье, технологии, человеческие ресурсы);

- производственным потенциалом (наличие конкурентных преимуществ, отраслевая специализация страны, степень индустриализации);

- состоянием потребительского рынка (объем, емкость, наличие платежеспособного спроса, склонность населения к сбережениям, наличие среднего класса и т.п.);

- инфраструктура (производственная, социальная, информационная, транспортная).

С точки зрения указанных факторов наиболее благоприятный инвестиционный климат существует в странах с развитой рыночной экономикой, которые руководствуются такими основополагающими нормативными актами, как «Принципы для международных инвестиций» (утверждены Международной торговой палатой в 1972 г.) и «Кодекс либерализации движения капиталов» (принят Организацией экономического сотрудничества и развития в 1961 г.), «Декларация о международных капиталовложениях и многонациональных предприятиях (ОЭСР, принят в 1976 г.), «Рекомендации по режиму иностранных для иностранных прямых инвестиций» (Всемирный банк, 1992 г.), «Международный кодекс поведения ТНК» (принят ООН в 1994 г.).

 В то же время многие развивающиеся и переходные экономики сохраняют ограничения и барьеры на пути зарубежных капиталовложений, стремясь защитить отечественных производителей на внутреннем рынке. К примеру, устанавливают лимиты иностранной собственности в местных предприятиях, жестко регламентируют вывоз прибылей, регулируют валютные операции. Кроме того, серьезным препятствием для поступления финансовых ресурсов в неразвитую экономическую среду служат высокие политические риски и криминализация хозяйственной жизни. В этих условиях важную роль играют государственные и международные гарантии иностранных инвестиций, в частности, предоставляемые Многосторонним агентством по гарантиям инвестиций (МИГА).

РБ относится к числу стран имеющих достаточно высокий инвестиционный потенциал, но не реализующих его.

Причем сдерживающим фактором выступает высокий инвестиционный риск. Так, по оценке журнала “Institutional Investor” в 1993 году РБ занимала 98 место, а в 2001 году – 135 из 145 оцениваемых стран.

Основными факторами, сдерживающими ПИИ, по опросам иностранных инвесторов, на протяжении более пяти лет являются:

- нестабильность законодательства;

- медленные темпы экономических реформ;

- чрезмерное вмешательство государства в экономику.

При этом объективно наблюдается ухудшение таких страновых конкурентных преимуществ, как дешевая рабочая сила (дорожает), емкость рынков сбыта (сужается), возможность снижения затрат (этой возможности на не модернизированных производства практически уже нет).

Исследованиями в области ПИИ по странам с переходной экономикой была выявлена следующая закономерность: при уменьшении инвестиционных рисков на 1% увеличение притока ПИИ происходит на 2%.

71. Гарантии иностранным инвесторам.

Правовой режим иностранных инвестиций Инвестиционный Кодекс устанавливает, что правовой режим иностранных инвестиций на территории Республики Беларусь, условия деятельности иностранных инвесторов и создаваемых с их участием юридических лиц не могут быть менее благоприятными, чем соответствующий режим для имущества и имущественных прав, а также условия для инвестиционной деятельности юридических и физических лиц Республики Беларусь, кроме случаев, определенных Кодексом. В случае, если акты законодательства Республики Беларусь, принятые после создания коммерческой организации с иностранными инвестициями, ухудшают положение и условия деятельности для иностранных инвесторов и создаваемых с их участием коммерческих организаций с иностранными инвестициями (то есть на них возлагаются дополнительные либо увеличенные в сравнении с ранее существовавшими обязанности или они ограничиваются в правах либо лишаются имевшихся прав), то к иностранным инвесторам, коммерческой организации с иностранными инвестициями и (или) иностранным инвестициям в течение пяти лет применяется законодательство, действовавшее на день регистрации коммерческой организации с иностранными инвестициями. Эти требования не распространяются на изменение актов законодательства Республики Беларусь в области обеспечения обороноспособности, экологической безопасности и охраны здоровья граждан Республики Беларусь. Гарантии от принудительных отчуждений Государство гарантирует защиту инвестиций в соответствии с законодательными актами Республики Беларусь. Иностранные инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы, реквизированы, к ним также не могут быть применены меры, равные указанным по последствиям. Национализация или реквизиция возможны лишь со своевременной и полной компенсацией стоимости национализированного или реквизированного инвестиционного имущества и других убытков, причиняемых национализацией и реквизицией. Компенсация стоимости национализированного или реквизированного инвестиционного имущества должна быть равной реальной стоимости этого имущества на момент, непосредственно предшествовавший национализации или реквизиции либо их публичному объявлению, в зависимости от того, что из них имело место ранее. Кроме того, компенсация должна включать процент, исчисленный согласно курсу соответствующей валюты, а именно установленный на Лондонском межбанковском рынке (LIBOR), за период с даты фактической национализации или реквизиции либо их публичного объявления до даты фактической выплаты компенсации. Компенсация стоимости национализированного или реквизированного инвестиционного имущества иностранному инвестору выплачивается в валюте, в которой первоначально были осуществлены инвестиции. Размер компенсации стоимости национализированного или реквизированного инвестиционного имущества может быть обжалован инвестором в суд. Гарантии от незаконных действий государственных органов и их должностных лиц Действия (бездействие) государственных органов или их должностных лиц, органов административно-территориальных единиц или их должностных лиц и акты государственных органов Республики Беларусь или органов административно-территориальных единиц Республики Беларусь, нарушающие права инвестора и (или) причиняющие ему убытки и иной вред, могут быть обжалованы инвестором в суд. Причиненный вред, в том числе убытки, подлежит возмещению из средств соответствующей казны по решению суда.

72. Виды иностранных инвестиций, прямые иностранные инвестиции.

Иностранные инвестиции – это вклад иностранного капитала в активы национальных компаний.

Это может осуществляться как в денежной, так и в товарной форме.

Иностранные инвестиции помогают стабилизировать экономику страны и способствуют ее росту.

В зависимости от активов, в которые происходит вложение капитала:

1) реальные инвестиции – вклад в долгосрочный проект с приобретением новых производственных объектов за границей.

2) финансовые инвестиции – приобретение иностранных ценных бумаг, т. е. вложение в имущество.

3) нематериальные инвестиции – покупка нематериальных прав, т. е. лицензий, патентов.

Формы собственности на инвестиционные ресурсы:

1) государственные инвестиции – бюджет государства, направленный за рубеж по решению правительственных организаций.

2) частные инвестиции – вклад частных инвесторов в объекты, размещенные вне территориальных пределов данной страны.

3) смешанные иностранные инвестиции – совместные инвестиции государства и частных инвесторов осуществляемые за рубежом.

В зависимости от характера использования:

1) предпринимательские инвестиции – вложение в бизнес, направленное на получение прибыли в виде дивиденда.

2) ссудные инвестиции – связаны с предоставлением средств на заемной основе с целью получения процента.

В зависимости от объекта вложения инвестиций:

1) прямые иностранные инвестиции – вложения иностранных инвесторов с последующим правом контроля и участия в управлении предприятием на территории другого государства;

2) портфельные инвестиции – вложение ценных бумаг с целью получения дохода в виде процентов или дивидендов;

3) прочие инвестиции – вклады в банки, торговые кредиты, кредиты правительства иностранных государств, прочие кредиты и т. п.

73. Организационно-правовые формы инвестирования иностранного капитала.

74. Приоритетные кластеры национальной экономики для инвестирования.

75. Процедуры взаимодействия с иностранным инвестором.

76. Комплексное сопровождение проектов с участием иностранных инвесторов, агентства (агенты) по привлечению иностранных инвестиций.

77. Особенности инвестирования в основных отраслях промышленности, строительном комплексе, сельском хозяйстве, торговле, на транспорте, в научно-технической сфере, области информатизации.

78. Приоритеты инновационного развития страны.

Главным направлением преобразований производственного потенциала Республики Беларусь в 2011-2015 годах должно стать внедрение новых и высоких технологий, обладающих наибольшей добавленной стоимостью, низкой энерго- и материалоемкостью, способствующих созданию новых видов товаров и услуг, новейших экологически безопасных (чистых) материалов и продуктов, а также обеспечивающих производство традиционных товаров и услуг с новыми свойствами и параметрами, недостижимыми в рамках предыдущих технологических укладов.

За счет создания новых и модернизации действующих производств в 2015 году вклад секторов, производящих наукоемкую продукцию, в экономику Республики Беларусь должен стать сопоставимым со вкладом традиционных секторов.

Формирование и развитие высокотехнологичного сектора национальной экономики

Целью инновационного развития национальной экономики Республики Беларусь в 2011-2015 годах является формирование новой технологической базы, обеспечивающей высокий уровень конкурентоспособности национальной экономики Республики Беларусь на внешних рынках.

К 2015 году в стране получат развитие следующие высокотехнологичные направления, базирующиеся на технологиях V и VI технологических укладов: индустрия информационных технологий; авиакосмическая промышленность; фармацевтическая промышленность;

микробиологическая промышленность и индустрия биотехнологий; приборостроение и электронная промышленность; наноиндустрия; ядерная энергетика.

Достижение этой цели предусматривается обеспечить за счет реализации комплекса мероприятий по следующим направлениям:

организационно-структурное развитие новых высокотехнологичных направлений национальной экономики;

формирование институциональной среды, благоприятной для ускоренного инновационного и технологического развития;

привлечение инвестиций и реализация высокотехнологичных проектов; обучение и подготовка кадров, владеющих современными организационно-управленческими и производственными технологиями.

Организационно-структурное развитие новых высокотехнологичных производств национальной экономики включает:

разработку концепции формирования и развития нового направления с обязательным отражением вопросов организации управления;

прогнозирование объема инвестиций, необходимого для развития направления в течение пятилетнего периода, а также предполагаемые источники финансирования;

определение количества специалистов с высшим образованием по профильным специальностям, которых планируется подготовить в течение пятилетнего периода.

При формировании институциональной среды, благоприятной для инновационного и технологического развития, предусматривается:

изменение модели государственного управления промышленностью и переход к формированию государственной структурной и промышленной политики на основе кластерного под хо да;

формирование в Республике Беларусь нового кластера в области нано-, биотехнологий и фармацевтической промышленности посредством создания научно-технологического парка, имеющего статус и правовой режим, аналогичный Парку высоких технологий (далее - ПВТ). В составе научно-технологического парка будут сконцентрированы научные организации НАН Беларуси и исследовательские подразделения учреждений высшей школы, осуществляющие исследования и разработки в сфере нано- и биотехнологий, организации фармацевтической и микробиологической промышленности. Предусматривается создание Республиканского центра генно-инженерных исследований, Республиканского центра трансфера и коммерциализации нано- и биотехнологий, учебного центра по переподготовке и повышению квалификации кадров в сфере биотехнологий, инкубатора малого и среднего бизнеса в сфере биотехнологий. Развитие научно-технологического парка предполагает организацию стратегического альянса с рядом крупных международных (транснациональных) компаний России, Индии, КНР, Кубы в целях последующей организации совместных предприятий по производству фармацевтической, нано- и биотехнологической продукции на территории Республики Беларусь, а так же приглашение на постоянное место жительства перспективных исследователей из государств - участников Содружества Независимых Государств и стран Европейского союза, формирование на этой основе новых научных школ и направлений в сфере нано- и биотехнологий;

содействие формированию в Республике Беларусь инновационно-промышленных кластеров на базе предприятий, организаций и учреждений государственного сектора, включая: химический кластер в г. Гродно (ядро - ОАО «Гродно Азот», ОАО «ГродноХимволокно», УО «Гродненский государственный университет», БГУ, УО «Белорусский государственный технологический университет»);

нефтехимический кластер в г. Новополоцке (ядро - ОАО «Нафтан» и УО «Полоцкий государственный университет», Научно-исследовательский институт физико-химических проблем БГУ);

агромашиностроительный кластер в г. Гомеле (ядро - РУП «Гомсельмаш» и УО «Гомельский государственный технический университет имени П.П.Сухого»);

автотракторостроительный кластер в г. Минске (ядро - РУП «Минский тракторный завод», РУП «Минский автомобильный завод», РУП «Минский моторный за вод», БНТУ, ГУВПО «Белорусско-Российский университет», УО «Белорусский государственный технологический университет»);

химико-текстильный кластер в г. Могилеве (ядро - ОАО «Могилевхимволокно», ОАО «Моготекс», УО «Могилевский государственный университет продовольствия», УО «Белорусский государственный технологический университет»);

ИТ-кластер в г. Минске (ядро - резиденты ПВТ, ГНУ «Объединенный институт проблем информатики НАН Беларуси», БГУ, УО «БГУИР», БНТУ).

Привлечение инвестиций и реализация высокотехнологичных проектов включает установление ежегодных заданий заказчикам по:

привлечению прямых иностранных инвестиций;

установлению долгосрочных партнерских отношений с международными (транснациональными) компаниями, работающими в сфере новых и высоких технологий, в целях реализации масштабных инновационных проектов;

объему экспорта высокотехнологичной продукции.

При обучении и подготовке кадров, владеющих современными организационно-управленческими и производственными технологиями, устанавливаются контрольные цифры приема студентов в государственные учреждения образования, обеспечивающие получение высшего образования, на 2012-2015 годы:

в области информационных технологий - 12,5 тыс. человек; в области биотехнологий - 3,2 тыс. человек; в области нанотехнологий - 1,65 тыс.человек.

Для реализации комплекса указанных мероприятий предусматривается принятие: нормативных правовых актов Президента Республики Беларусь и Правительства Республики Беларусь по развитию новых высокотехнологичных направлений и стимулированию развития кластеров;

79. Государственная программа инновационного развития.

Белорусская модель формирования социально-ориентированной рыночной экономики и стратегия устойчивого развития предусматривают проведение эффективной инновационной и инвестиционной политики. С учетом растущей глобализации мировых рынков в условиях мирового финансового кризиса конкурентоспособными могут быть только высокотехнологичные и наукоемкие производства и предприятия. Достижение главной стратегической цели инновационной политики - формирование конкурентной экономики - возможно за счет кардинального переоснащения и создания новых организаций и производств в промышленности, строительстве, энергетике, жилищно-коммунальном хозяйстве, транспорте, связи, медицине и других отраслях на основе внедрения передовых достижений науки и техники. Постановлением СовМина РБ от 26.05.2011 г. № 669 утверждена Государственная программа инновационного развития Республики Беларусь на 2011–2015 годы. Целью инновационного развития национальной экономики Республики Беларусь в 2011 — 2015 годах является формирование новой технологической базы, обеспечивающей высокий уровень конкурентоспособности национальной экономики Республики Беларусь на внешних рынках.Достижение этой цели предусматривается обеспечить за счет реализации комплекса мероприятий по следующим направлениям: 1 организационно-структурное развитие новых высокотехнологичных направлений национальной экономики; 2 формирование институциональной среды, благоприятной для ускоренного инновационного и технологического развития; 3 привлечение инвестиций и реализация высокотехнологичных проектов; 4 обучение и подготовка кадров, владеющих современными организационно-управленческими и производственными технологиями.

Объем финансирования проектов по созданию новых предприятий и производств, имеющих определяющее значение для инновационного развития Республики Беларусь, составит 57 422,97 млрд. рублей. Для этого планируется привлечение кредитов банков, заемных средств организаций, собственных средств организаций, иностранных инвестиций, а также средств республиканского и местных бюджетов. Реализация мероприятий Государственной программы направлена на достижение в 2015 году следующих прогнозных показателей: 1.увеличение удельного веса отгруженной инновационной продукции организациями, основным видом экономической деятельности которых является производство промышленной продукции, в общем объеме отгруженной продукции до 20 — 21 %; 2.увеличение доли инновационно-активных организаций в общем количестве организаций, основным видом экономической деятельности которых является производство промышленной продукции, — не менее 40 процентов; 3.рост внутренних затрат на НИР до 2,5–2,9 % от ВВП; 4.рост объема экспорта наукоемкой и высокотехнологичной продукции 5.увеличение объема промышленного производства в 2015 году по сравнению с 2010 годом в 1,54–1,60 раза; 6.снижение импортоемкости промышленного производства до 30 % (2010 год — 34,5 %); 7.снижение материалоемкости произведенной в 2015 году продукции в организациях промышленности и сельского хозяйства на 5–7 % по сравнению с 2010 годом; 8.снижение энергоемкости ВВП в 2015 году не менее чем на 29–32 % по сравнению с 2010 годом.

80. Инвестиционное развитие малого бизнеса.

Массовое возникновение малых предприятий началось в н.90-гг. на волне либерализации экономических отношений. Этапами становления были: кооперативы, малые предприятия, вещевые рынки на стадионах, коммерческие киоски. Для организационной поддержки образовывались предпринимательские союзы. В свою очередь Государственная власть издала нормативные документы, регулирующие деят-ть малых предприятий. Среди них: Гражданский кодекс РБ от 1998г., Инвестиционный кодекс от 2001г., Закон РБ «О поддержании малого и среднего предпринимательства» от 1 июля 2010г. и т.п. Экономическая либерализация способствовала интенсивному росту малого бизнеса, в результате чего если на 2000г. насчитывалось 28310 малых предприятия в РБ, то на 1 января 2011г. – 84164. Внимание гос. органов к развитию малого предпринимательства отразилось в сокращении перечня документов для регистрации, их сроке рассмотрения с 1 февраля 2009г. Есть возможность перехода предпринимателей на упрощенную систему налогообложения при одновременном соблюдении ср. численности работников и валовой выручки в течение первых девяти месяцев года, предш-х году перехода, с численностью работников не более 100 человек. Для организаций и ИП в сельских населенных пунктах до 50 тыс. чел. при осуществлении деят-ти по производству товаров в этих населенных пунктах, а также в сельской местности ставка налога при упрощенной системе устанавливается в размере 5% - для организаций и ип, не уплачивающих НДС. Стоит отметить, что в структуре малого бизнеса в период с 1991 по 1999 сократилось количество предприятий, занятых в науке и научном обслуживании сельского хозяйства. Относительно стабильно увеличивалось число субъектов малого предпринимательства в торговле, посредничестве и сфере услуг: по сравнению с 1991г. – увеличилось в 6 раз. Преимущественная специализация малых предприятий в области торговли и посреднических услуг является следствием невостребованности малых предпринимательских форм в качестве субподрядчиков крупных промышленных структур.

81. Инвестирование в проекты, реализуемые за пределами страны.