3. Современные тенденции развития мирового валютного рынка

Международные валютные рынки являются важнейшими звеньями мировой финансовой системы международных экономических отношений.

Рост валютных операций в мире проходит на фоне глобальных изменений в соотношении торговых и финансовых сделок. В общем объеме безналичных платежей доля платежей по сделкам на товарных рынках постоянно снижалась, а на финансовых рынках неуклонно росла. Большая часть платежей стала приходиться на валютные сделки. Их развитие обусловливалось процессами либерализации национальных валютных рынков и интернационализации мирового хозяйства.

Национальные валютные рынки существуют во всех странах с развитой рыночной экономикой. По мере развития национальных рынков и их взаимных связей сложился единый мировой валютный рынок. Он включает в себя мировые, региональные, национальные (местные) валютные рынки. Эти рынки различаются по объемам, характеру валютных операций и количеству валют, участвующих в операциях. Мировые валютные рынки концентрируются в мировых финансовых центрах.

В начале 90-х годов около половины международных валютных сделок осуществлялось на трех мировых валютных рынках: Лондонском, Нью-Йоркском, Токийском.

Ведущим финансовым центром является Лондон, занимающий первое место в мире по валютным, депозитным и кредитным операциям. Только ежедневный объем сделок с валютой в английской столице приближается к 500 млрд. долларов.

Наиболее объективным показателем является доля международных финансовых операций, проходящих через финансовый центр. Лондон по этому показателю занимает 31 % рынка, практически вдвое опережая своего ближайшего конкурента – Нью-Йорк. Лондон является лидером и по такому показателю, как присутствие иностранных банков. На втором месте – Токио, на третьем – Нью-Йорк. Наконец, Лондон самый большой нетто-экспортер финансовых услуг – 8,1 млрд. долл. (1997 год). Второе место у Германии, третье – США. Япония замыкает список из девяти крупнейших финансовых центров⁹⁰.

Современным валютным рынкам присущи следующие основные особенности и тенденции:

• усиление интернационализации валютных рынков на базе интернационализации хозяйственных связей, широкое использование электронных средств связи и осуществление операций и расчетов с ними;

• унифицированная техника валютных операций и расчеты, осуществляемые по корреспондентским счетам банков;

• распространение валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков;

• спекулятивные и арбитражные операции, намного превосходящие валютные операции, связанные с коммерческими сделками. Число их участников резко возросло и включает в себя не только банки и транснациональные корпорации, но и другие юридические и физические лица;

• нестабильность курсов валют;

• преобладание трансграничных операций в общей массе заключаемых сделок, на которые приходится от половины до трех четвертей ежедневного объема валютных сделок крупнейших центров;

• высокая концентрация валютных сделок. Около 2/3 сделок приходится на банки, 20 % – на иные финансовые институты (компании-диллеры по ценным бумагам, инвестиционные, паевые фонды и др.) и 16 % – на нефинансовые учреждения (включая отдельных крупных спекулянтов). При этом для банковского сектора характерен высокий уровень концентрации. В середине 90-х годов, например, в Нью-Йорке через 20 банков проходило 70 % оборота валютных сделок рынка, а в Лондоне – 68 %.

Валютные рынки обеспечивают оперативное осуществление международных расчетов, взаимосвязь мировых валютных рынков с кредитными и финансовыми рынками. С помощью валютных рынков пополняются валютные резервы банков, предприятий, государства. Механизм валютных рынков используется для государственного регулирования экономики, в том числе на макроуровне в рамках группы стран (например, ЕС).

Вопросы для самоконтроля

1. Содержание валютного рынка.

2. В чем заключается функциональная роль валютного (форексного) рынка?

3. Основные участники валютного рынка, их цели и экономические интересы.

4. Чем объясняется необходимость установления валютного курса?

5. Каковы факторы воздействия на валютный курс?

6. Понятие, виды, экономическое содержание валютных котировок.

7. Виды валютных курсов.

8. Определение валютного курса.

9. Понятие и основные правила определения кросс-курса.

10. Структура валютного рынка.

11. Понятие и правила определения курса форвард.

12. Каковы общие и отличительные черты форвардных и фьючерсных сделок?

13. В чем заключается основное назначение валютного опциона?

14. Особенности осуществления операций валютного арбитража.

Основные термины

Валютный рынок – система экономических и организационно-правовых отношений по операциям купли-продажи иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах.

Валютная котировка – установление курса иностранных валют государственными и коммерческими банками, фондовыми биржами в соответствии с конъюнктурой на валютном рынке, действующим законодательством и сложившейся практикой.

Валютный арбитраж – купля-продажа иностранной валюты, с последующей обратной сделкой.

Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой.

Валютный опцион – право выбора альтернативных условий валютного контракта.

Валютный риск – опасность валютных потерь вследствие колебаний валютного курса.

Валютный форвард – исполнение валютного контракта, более чем через два рабочих дня после его заключения по заранее оговоренному курсу.

Колеблющийся валютный курс – валютный курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения.

Кросс- курс – это соотношение между двумя валютами, выраженными через третью валюту.

Курс покупателя – курс покупки (покупателя) – цена, которую готовы заплатить покупатели.

Курс срочных сделок – это валютный курс, используемый при совершении валютных операций на срок.

Курс продавца – курс продажи (продавца) – наименьшая цена, по которой покупатель готов совершить сделку.

Номинальный валютный курс – это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

Обратная валютная котировка – валютная котировка, при которой за единицу принимается национальная денежная единица, цена которой выражается в определенном количестве иностранной валюты.

Паритетный валютный курс – расчетный курс в международном платежном обороте, основанный на паритете валют.

Плавающий валютный курс – это колеблющийся валютный курс, предусматривающий увязку изменений рыночного курса с динамикой курса валют других стран или набора валют.

Прямая валютная котировка – валютная котировка, при которой стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице.

Обратная валютная котировка – валютная котировка, при которой за единицу принимается национальная денежная единица, цена которой выражается в определенном количестве иностранной валюты.

Паритетный валютный курс – расчетный курс в международном платежном обороте, основанный на паритете валют.

Плавающий валютный курс – это колеблющийся валютный курс, предусматривающий увязку изменений рыночного курса с динамикой курса валют других стран или набора валют.

Прямая валютная котировка – валютная котировка, при которой стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице.

Сделка-спот – сделка, по которой осуществляется продажа валюты с немедленным исполнением валютного контракта.

Спот-курс – это биржевые цены на кассовые сделки.

Средний валютный курс – среднеарифметическое между курсами купли и продажи.

Фактический валютный курс – курс, по которому совершаются сделки купли-продажи.

Фиксированный валютный курс – официально установленное соотношение между национальными валютами, основанное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах; предполагает закрепление содержания национальных денежных единиц непосредственно в золоте или в конвертируемой валюте, при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют.