5. Анализ финансовых результатов

5.1. Анализ отчета о финансовых результатах

Анализ показателей результативности деятельности организации помогает наиболее точно оценить ее финансово-хозяйственную деятельность относительно будущих условий существования. Руководствуясь такой оценкой, можно планировать дальнейшую деятельность организации, в том числе и ее взаимодействие с контрагентами. Финансовый результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов. Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств и источников их формирования. Для общей оценки динамики финансового состояния следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности и срочности обязательств (агрегированный баланс). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия. Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия. Динамический анализ этих показателей позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста, что важно для характеристики финансового состояния предприятия.

Таблица 7 - Анализ отчета о финансовых результатах

№	Показатель	2009	2010	2011	2012	2013	2014
1	Выручка	2998045	4 344 196	211913	236789	121155	73572
2	Себестоимость продаж	-3156023	- 3 360 068	-124266	-129900	-108821	-78770
3	Валовая прибыль (убыток)	1536000	984128	87647	106889	12334	-5198
4	Коммерческие расходы	0	-486176	0	0	0	0
5	Управленческие расходы	-298561	-247472	- 89 575	-57899	-59495	-32162
6	Прибыль (убыток) от продаж	265894	250480	-1928	48990	-47161	-37360
7	Доходы от участия в других организациях	0	250000	0	0	0	0
8	Проценты к получению	8962	6417	12558	53704	48295	13860
9	Проценты к уплате	-7256	-6417	0	-126805	-73210	-38619
10	Прочие доходы	156982	110415	10193	7606	416404	414165
11	Прочие расходы	-658421	-942092	-10201	-661775	-3131979	-3128551
12	Прибыль (убыток) до налогообложения	-600089	-610490	10622	-678280	-2787651	-2776505
13	Текущий налог на прибыль	0	0	-3371	0	0	0
14	- в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)	78945	82028	-2524	-129970	-85180	-133
15	Изменение отложенных налоговых обязательств	0	40228	0	0	0	0
16	Изменения отложенных налоговых активов	54897	79343	-117	5687	472346	555149
17	Прочее	0	0	0	-22	0	0
18	Чистая прибыль (убыток)	-759632	-571375	7134	-672615	-2315305	-2221356

ОАО «Балтийский берег» на 2009 год перетерпела убыток, который составил 759 632 руб., в 2010 году убыток составил 571 375 руб., в 2011 году компания достигла чистой прибыли 7 134 руб., в 2012 году ОАО «Балтийский берег» снова ушло в минус, и убыток стал ещё больше 672 615 руб., в 2013 и 2014 годах прибыль была рекордно минимально и составляла 2 315 305 и 2 221 356 руб. соответственно. Прибыль от основной деятельности составила 43,83% от чистой прибыли, значит в большей мере на чистую прибыль повлияла прочая деятельность, которая составила 56,17% от чистой прибыли. Таким образом, на 2010 год доходы от участия в других организациях составили 250 000 тыс. руб. В остальных годах данным путём компания не получала доходы. Проценты к получению в 2009 году составили 8 962 руб., проценты к получению в 2010 году составили 6 417 руб. В 2011 и 2012 году наблюдается рост данного показателя, и в 2012 году проценты к получению составили 53 704 руб. В 2013 году наблюдаем спад до 48 295 руб., в 2014-13 860 руб. Проценты к уплате в 2009 году составили 7 256 руб., в 2010 году составили ровно столько, сколько и проценты к получению 6 417 руб. В 2011 году компания не выплачивала никакие проценты, в 2012 году проценты к уплате составили 126 805 руб. Далее наблюдаем что в 2013 году проценты к уплате составили 73 210, в 2014 году они составили 38 619 руб.. Прочие доходы в 2009 году составили 156 982 руб., в 2010 году составили 110 415 руб., в 2011 и в 2012 году наблюдается уменьшение прочих доходов и в 2012 году прочие доходы составили 7 606 руб. В 2013 и 2014 годах наблюдаем увеличения доходов, они составили 416 404 и 414 165 руб. Тем временем расходы на 2009 году составили 658 421 руб., 2010 год составили 942 092 руб., в 2011 году компания понесла меньше расходов по сравнению с 2010 на 931 891 руб. и прочие расходы составили 10 201 руб. В 2012 году расходы компании снова увеличились на 63,87%, и их сумма составила 661 775 руб. Таким образом, видно, что расходы значительно превышают доходы, и это соответственно сказывается на прибыли до налогообложения. В 2009 наблюдается убыток в 600 089 руб., в 2010 году тоже наблюдается убыток до налогообложения 610 490 руб., который составил 106,85% от чистой прибыли. В 2011 году убыток сокращается на 621 112 руб. и компания работает в прибыль пусть небольшую, которая составила 10 622 руб. (1,85% от чистой прибыли). В 2012 году прибыль до налогообложения уменьшается на 688 902 руб., и ОАО «Балтийский берег» перетерпливает убыток 678 280 руб.(118,71% от чистой прибыли). Из таблицы видно, что на чистую прибыль в 2010 и 2012 годах в большей мере повлияла прибыль до налогообложения. В 2011 году текущий налог на прибыль составил 3 371 руб. В том числе постоянные налоговые обязательства в 2010 году составили 82 028 руб., в 2011 году составили – 2 524 руб. В 2012 году налоговые обязательства уменьшились на 50,49% по сравнению с 2011 годом и составили -129 970 руб. Изменения отложенных налоговых обязательств на 2010 год составили всего 7,04% от чистой прибыли 40 228 руб., в 2011 и 2012 годах никаких изменений не наблюдается. В 2010 году Изменения отложенных налоговых активов составило 13,89% от чистой прибыли – это 79 343 руб., в 2011 году наблюдается нехватка отложенных налоговых активов 117 руб., на 2012 год значение увеличивается на 5 804 руб. и составляет 5 687 руб. Показатель прочее отсутствует в 2010 и 2011 годах, а в 2012 году наблюдается нехватка прочих, то есть ни коем образом не отражается на чистой прибыли.

Что касается основной деятельности ОАО «Балтийский берег», о выручка в 2009 году составила 2 998 045 руб., в 2010 году составила 4 344 196 руб. В 2011 году компания толком не получала никакой выручки, она сократилась аж на 4 132 283 руб. и составила совсем ничего 211 913 руб. В 2012 году наблюдается незначительное её увеличение на 24 876 руб., и составила выручка на конец периода 236 789 руб., в последние годы компания получала очень маленькую выручку она составила 121 155 руб, и 73 572 руб. Себестоимость продаж в 2009 составила 3 156 023 руб., в 2010 году составляла 3 360 068 руб. В 2011 году затраты сократились и стали равняться 124 266 руб. В 2012 году себестоимость продаж немного выросла по сравнению с 2011 годом на 4,53% и составила 129 900 руб. Так как на всём периоде затраты меньше выручки, то наблюдается валовая прибыль по всем годам. Так в 2010 году валовая прибыль составила 984 128 руб., в 2011 году за счёт одновременного уменьшения выручки и себестоимости уменьшилась и валовая прибыль на 896 481 руб. и приняла значение 87 647 руб. В 2012 году валовая прибыль за счёт увеличения выручки и расходов соответственно увеличилась и составила 106 889 руб. Коммерческие расходы в 2010 году составили 486 176 руб. В 2011 и 2012 году компания обошлась без них. Таким образом, в формировании прибыли до налогообложения основную роль составили коммерческие и управленческие расходы. Если в 2010 году прибыль до налогообложения составила 250 480 руб. за счёт того, что валовая прибыль больше, чем расходы, в 2011 году наблюдается убыток до налогообложения в компании, который составил 1 928 руб., в 2012 году убыток сократился на 50 918 руб., и компания достигла прибыли до налогообложения 48 990 руб. В 2013 и 2014 году прибыль до налогооблажения была отрицательна и составляла 47 161 руб. и 37 360 руб. соответственно.

5.2. Анализ рентабельности

Рентабельность - относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных и др. ресурсов. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам или потокам, её формирующим.

Таблица 7 - Расчет показателей рентабельности

№	Показатель	Значения, %
		2009	2010	2011	2012	2013	2014
1	Рентабельность активов	-0,138	-0,129	0,001	-0,074	-0,290	-0,404
2	Рентабельность оборотных активов	-0,172	-0,175	0,004	-0,300	-0,982	-0,993
3	Рентабельность основных средств	-0,738	-0,534	0,013	-50,257	-189,800	-21,831
4	Рентабельность собственного капитала	-0,876	-1,655	0,002	-0,081	-0,338	-0,690
5	Рентабельность привлеченного капитала	-0,593	-0,423	0,001	-0,076	-0,299	-0,481
6	Рентабельность продаж	0,173	0,255	-0,022	0,458	-3,824	7,187
7	Рентабельность затрат	-0,084	-0,065	0,016	-0,377	0,433	0,474

Чистая прибыль составила 0,1% от средней стоимости активов в 2011 году, то есть использование 1 рубля активов в 2011 году принесло компании 0,1 копейку прибыли. Значит по сравнению с предыдущими годами, где наблюдался убыток, рентабельность увеличилась на 1 копейку, по сравнению в 2010 и 2009 годом, что говорит о положительной тенденции и свидетельствует о том, что компания стала работать в прибыль, но в последующих годах ОАО «Балтийский берег» снова находится в минусе, что видно исходя из отрицательных значений рентабельности, то есть компания на конец периода, как и в начале периода работает экономически неэффективно.

Чистая прибыль составила 0,4% от средней стоимости оборотных активов в 2011 году, что означает, что каждый рубль оборотных активов в принёс 0,4 копеек прибыли, что очень немного, но по сравнению с 2009 и 2010 годом рентабельность увеличилась на 15 копеек, что является положительным моментом для компании, значит ОАО «Балтийский берег» получает доход, эффективно использует оборотные средства, работает себе в плюс. На конец периода наблюдается отрицательное значение показателя, что обуславливает убыток компании.

Рубль основных средств и на начало и на конец периода принёс убыток. В 2011 году по сравнению с 2010 годом рубль основных средств принес 0,013 копеек прибыли. Это положительный момент, соответственно компания реабилитировалась и стала работать эффективно.

Чистая прибыль составляет 0,002% от средней величины собственного капитала в 2011 году. Таким образом, использование 1 рубля собственного капитала в 2011 году принесло компании 0,002 копеек прибыли, это на рубль больше, чем в предыдущем, что расценивается плюсом для компании, то есть компания эффективно использовала вложенный в дело капитал и работает в прибыль, получает доход. В последующих годах компания работала нерентабельно, о чём свидетельствует отрицательное значение показателя.

Рентабельность привлеченного капитала по сравнению с 2010 годом в 2011 году увеличилась на 0,42 копейки, то есть на 1 рубль привлеченного капитала компания получает 0,001 копейку прибыли. Значит, чистая прибыль составляет 0,001% привлеченного капитала.

Прибыль от продаж составляет 0,173% от выручки в 2009 году. Таким образом, используя 1 рубль продаж компания в 2009 году получает 0,172 копейки прибыли, то есть за счёт реализации продукции ОАО «Балтийский берег» находится в прибыли, и даже остаются ещё средства, что расценивается как положительный момент. В 2010 году компания так же остается в прибыли, используя 1 рубль продаж компания получает 0,255 копеек прибыли. В 2011 году компания не может реализовать продукцию и остаться в плюсе, она перетерпливает убыток, о чём свидетельствует отрицательное значение показателя. В 2012 году за счёт того, что ОАО «Балтийский берег» находится в прибыли, с 1 рубля продаж компания получает 0,458 копейку прибыли (0,16%), процент прибыли очень мал, но компания все же её получает. В 2013 году прибыль от продаж отрицательна и составляет -3,824 копейки, т.е. за 1 рубль продаж компания несет убыток в 3 копейки. В 2014 году компания реабилитируется и прибыль от продаж составляет 7,187 копейки, т.е. за 1 рубль от продаж компания получает прибыль в размере 7 копеек.

Прибыль от затрат в 2011 году составляет 0,016% от затрат или на 1 рубль затрат компания получает 0,016 копеек прибыли, то есть у компании есть средства, после покрытия себестоимости продукции, коммерческих и управленческих расходов, что является положительной тенденцией для компании, компания получает прибыль. В 2012 году из-за убытка от продаж деятельность компании нерентабельна, что показывает отрицательное значение показателя. В 2012 году компания на 1 рубль продаж компания получает больше прибыли, и прибыль составляет 0,433 копеек (0,433% от затрат), в 2014 году прибыль составила 0,474 копейки, что свидетельствует об эффективной работе компании, то есть компания в силах покрыть все издержки и расходы и ещё остаться в плюсе.

6. Оценка вероятности банкротства

Более широкое распространение из всего большинства существующих в настоящее время моделей прогнозирования банкротства компании являются модель Таффлера и модель Лиса.

Модель Таффлера

Интерпретация результатов:

Z > 0,3 — малая вероятность банкротства;

Z < 0,2 — высокая вероятность банкротства.

Таблица 8 - Четырехфакторная Z-модель Таффлера

	Обозначение	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Z = 0,53*Х1 + 0,13*Х2 + 0,18*Х3 + 0,16*Х4	Z	0,227	0,253	0,312	2,657	0,468	0,063	0,364
Х1=Прибыль от реализации/  Краткосрочные обязательства	Х1	-0,227	-0,218	-0,211	0,257	-1,952	6,558	-1,384
Х2=Оборотные активы/ Обязательства	Х2	1,045	1,046	1,061	19,356	11,473	5,431	2,312
Х3=Краткосрочные обязательства / Активы	Х3	0,794	0,733	0,654	0,003	0,037	0,021	0,368
Х4=Выручка  / Активы	Х4	0,426	0,630	1,051	0,024	0,025	0,018	0,017

Таким образом, после проведённых расчётов по модели Таффлера можно сделать вывод, в начале рассматриваемого периода вероятность банкротсва мала, о чем свидетельствует результаты Z. В 2013 году показатель меньше 0,3, это говорит о том, что вероятность банкротства невелика, чему, скорее всего, способствовало уменьшение прибыли от реализации и увеличение краткосрочных обязательств. Для точности прогнозирования воспользуемся моделью Лиса.

Модель Лиса

Интерпретация результатов:

 Z < 0,037 - вероятность банкротства высокая;

 Z > 0,037 - вероятность банкротства малая.

По Модели Лиса, видно, что вероятность банкротства за 2008-2014 года малая, как и в модели Таффлера, так как все перечисленные показатели выше значения Z>0,037, кроме показателя 2013 и 2014 года, это говорит о том, что в этот период была вероятность банкротства компании. Следует учитывать что, модель Лиса определения вероятности банкротства при анализе российских предприятий показывает несколько завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж, без учета финансовой деятельности и налогового режима.

Таблица 9 - Четырехфакторная Z-модель Лиса

	Обозначение	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Z = 0,063*Х1 + 0,092*Х2 + 0,057*Х3 + 0,001*Х4	Z	0,066	0,062	0,049	0,026	0,037	0,009	0,003
Х1=Оборотные активы/Активы	Х1	0,829	0,766	0,694	0,062	0,422	0,115	0,852
Х2=Прибыль от продаж   / Активы	Х2	0,051	0,056	0,061	0,000	0,005	-0,007	-0,009
Х3=Нераспределенная прибыль  / Активы	Х3	0,152	0,150	-0,008	0,212	-0,141	-3,784	0,178
Х4=Собственный капитал / Заемный капитал	Х4	0,581	0,128	0,061	0,000	7,954	10,062	0,040

По Модели Лиса, видно, что вероятность банкротства за 2008-2014 года малая, как и в модели Таффлера, так как все перечисленные показатели выше значения Z>0,037, кроме показателя 2013 и 2014 года, это говорит о том, что в этот период была вероятность банкротства компании.

Проведя анализ по обоим метода, можно сделать вывод, что компания на протяжении всего периода с 2008-2012 года ОАО «Балтийский берег» обладало маленькой вероятностью банкротства, за исключением 2013 и 2014 года, когда показатели были меньше нормы, это говорит о том, что у компании недостаточно прибыли, чтобы покрыть свои задолженности.