Лабор работа 2 Риск Банкротства

Кфр	–	соотношение заёмного и собственного капитала;
Кзаг	–	коэффициент загрузки активов как величина, обратная

коэффициенту оборачиваемости активов.
Комплексный	коэффициент	банкротства	в	этом	случае
рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:
Кком = 0,25×Куп +0,1×Кз +0,2×Кс +0,25×Кур +0,1×Кфр +0,1×Кзаг					(2.2.3)

При этом весовые значения частных показателей для коммерческих организаций были определены экспертным путём, а фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей:

Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7;

Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде.

Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше – то вероятность банкротства мала.

Следует отметить, что в качестве оценки кризисного положения предприятия целесообразно использовать не только количественные, но и качественные показатели.

Так, в качестве примера подобного подхода, можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия.

Российский экономист Ковалев В.В., основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике бизнеса, предложил для прогнозного технико-экономического анализа риска банкротства организации следующую двухуровневую систему показателей.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:

повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;

превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;

чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

11

устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности; хроническая нехватка оборотных средств; устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных

средств в общей сумме источников средств; неправильная реинвестиционная политика;

превышение размеров заемных средств над установленными лимитами;

хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);

высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности; наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных

запасов; ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;

использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;

применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;

потенциальные потери долгосрочных контрактов; неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое. Вместе с тем, они указывают, что при определенных условиях или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:

потеря ключевых сотрудников аппарата управления; вынужденные остановки, а также нарушения производственно-

технологического процесса; недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е.

чрезмерная зависимость финансовых результатов от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;

излишняя ставка на прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;

участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;

потеря ключевых контрагентов; недооценка технического и технологического обновления

предприятия; неэффективные долгосрочные соглашения;

политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.

12

Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определенных статистических данных.

Российским экономистом Фоминым П.А. предложена методика структуризации финансовых потоков на российских предприятиях,

являющаяся существенно важным инструментом восстановления платежеспособности для любого предприятия. Без проведения такого рода технико-экономического анализа дальнейшие действия предприятия, направленные на восстановление своей платежеспособности, выглядят сомнительными. Оригинальность предлагаемой методики состоит в том, что она применима к предприятиям любого региона, так как легко позволяет определить специфику их деятельности: особенности налогообложения, финансовых расчетов между предприятиями региона и т.д.

Методологический подход к оценке деятельности предприятий и организаций в целях структуризации финансовых потоков должен основываться на технико-экономическом анализе финансового оборота коммерческой организации, который характеризует движение денежных средств, связанное не только с процессом производства и реализации продукции (работ, услуг), но и с операционной и внереализационной деятельностью.

По результатам такого анализа можно сделать выводы о факторах, оказавших существенное влияние на формирование структуры валовой выручки, динамику ее изменения и определить способы влияния на удельный вес каждой формы будущих поступлений.

2.3. Показатели финансовой устойчивости

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения соотношений между статьями актива и пассива баланса.

Для оценки финансового состояния предприятия, его устойчивости применяются как абсолютные, так и относительные показатели.

К абсолютным показателям финансовой устойчивости предприятия, например, относятся:

общая стоимость имущества предприятия, стоимость иммобилизованных средств,

13

стоимость текущих активов, стоимость материальных оборотных средств,

стоимость собственных оборотных средств, величина собственного капитала, величина краткосрочного заемного капитала,

величина долгосрочного заемного капитала, величина заемного капитала.

К относительным показателям финансовой устойчивости предприятия, например, относятся:

коэффициент финансовой автономии (независимости), коэффициент финансовой зависимости, коэффициент финансового риска,

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом.

Важным направлением анализа финансовой устойчивости предприятия является анализ обеспеченности запасов и затрат (ЗЗ) источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые оценивают разные источники:

1.Наличие собственных оборотных средств (СОС);

2.Наличие собственных долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, или функциональный капитал (ФК);

3.Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ).

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования

1.Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (СОС);

2.Излишек (+), недостаток (-) функционального капитала (ФК);

3.Излишек (+), недостаток (-) общей величина основных источников формирования запасов

изатрат (ВИ).

Всоответствии со значениями этих показателей определяется тип финансовой ситуации на предприятии (таблица 2.3.1).

14

Таблица 2.3.1

Тип финансовой ситуации

		Тип финансовой ситуации
Показатели
	Абсолютная	Нормальная	Неустойчивое	Кризисное
	независимость	независимость	состояние	состояние
Фс=СОС-ЗЗ	Фс ≥0	Фс <0	Фс <0	Фс <0
Фт=ФК-ЗЗ	Фт ≥0	Фт ≥0	Фт <0	Фт <0
Фо=ВИ-ЗЗ	Фо ≥0	Фо ≥0	Фо ≥0	Фо <0

2.4. Показатели платежеспособности и ликвидности

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их (текущих активов) в денежные средства.

Под ликвидностью баланса понимается возможность предприятия обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, или – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами, которые группируются по степени срочности их погашения.

По степени ликвидности активы образуют следующие группы:

1.Первая группа ( А1 ) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

2.Ко второй группе ( А2 ) относятся быстро реализуемые активы:

готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

15

3.Третья группа ( А3 ) – медленно реализуемые активы. К ним относятся производственные запасы, незавершенной производство.

4.Четвертая группа ( А4 ) – это труднореализуемые активы, куда

входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочны финансовые вложения, незавершенное строительство.

По степени срочности их погашения пассивы образуют следующие группы:

1. Первая группа ( П1 ) – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, срок возврата которых наступил).

2.Вторая группа ( П2 ) – среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка).

3.Третья группа ( П3 ) – долгосрочные кредиты банка и займы.

4.Четвертая группа ( П4 ) – собственный капитал, находящийся

впостоянном распоряжении предприятия.

Изучение динамики соотношений этих групп активов и пассивов позволяет установить тенденции в структуре баланса и его ликвидности.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе

рассчитываются следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности – показывает степень, в

которой текущие активы (А1 + А2 + А3) покрывают текущие пассивы (краткосрочные долги предприятия).

Коэффициент быстрой ликвидности – определяется отношением ликвидных средств первых двух групп (А1 и А2) к общей сумме краткосрочных долгов предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности - характеризует мгновенную платежеспособность предприятия и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятия можно покрыть за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности ( А1 ).

3. Методика выполнения лабораторной работы

3.1. Провести анализ показателей финансовой устойчивости

3.1.1. Рассчитать абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия и провести анализ их динамики, заполнив таблицу 3.1.1.

16

Таблица 3.1.1

Динамика абсолютных показателей финансовой устойчивости

№	Абсолютные показатели	Порядок	На	На	Изменение
			начало	конец
п/п	финансовой устойчивости	расчета	года	года	(+,-)
	Стоимость	итог 1
1	иммобилизованных	раздела
	средств	баланса
	Стоимость текущих	итог 2
	активов
2		раздела
	(мобилизованных,
		баланса
	оборотных средств)
3	Стоимость материальных	стр. 1210
	оборотных средств	баланса
	Величина собственного	итог III
4		раздела
	капитала
		баланса
	Величина долгосрочных	итог IV
5		раздела
	обязательств
		баланса
	Величина краткосрочных	итог V
6		раздела
	обязательств
		баланса
7	Величина заемного	стр.5+стр.6
	капитала
		стр.4+
8	Стоимость собственных	стр.5-
	оборотных средств	стр.1=
		стр.2-стр.6

Дать описание и характеристику проведенным расчетам показателей финансовой устойчивости

3.1.2. Рассчитать относительные показатели финансовой устойчивости и провести анализ их динамики, заполнив таблицу 3.1.2.

17

					Таблица 3.1.2
	Динамика относительных показателей финансовой устойчивости
			Фактическое
			значение ко-		Абсолю	Установ-
	Наименование	Порядок расчета	эффициентов		тное
						ленный
	коэффициентов	коэффициентов			измене-
			На	На
						критерий
			начало	конец	ние
			года	года
	1. Коэффициент					<0,5
	финансовой
	зависимости
	2. Коэффициент					>0,5
	финансовой
	автономии
	3. Коэффициент
	покрытия
	инвестиций
	5. Коэффициент
	финансового
	риска
	6. Коэффициент					>0,1
	обеспеченности
	текущих активов
	собственными
	средствами
	7. Коэффициент
	маневренности
	собственного
	капитала
	8. Коэффициент
	обеспеченности
	собственными
	оборотными
	средствами
	9. Коэффициент
	обеспеченности
	запасов
	собственным
	капиталом

Дать описание и характеристику проведенным расчетам показателей финансовой устойчивости.

18

3.1.3. Рассчитать размер источников формирования запасов и затрат на начало и конец периода:

а) наличие собственных оборотных средств (СОС); б) наличие собственных долгосрочных заемных источников формирования

запасов и затрат, или функциональный капитал (ФК)

ФК = СОС + Итог IV раздела баланса;

в) общую величину основных источников формирования запасов и затрат (ВИ)

ВИ = ФК + стр.1510 баланса.

3.1.4. Рассчитать абсолютные показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования на начало и конец периода:

а) излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств

Фс = СОС - ЗЗ;

б) излишек (+), недостаток (-) функционального капитала (ФК)

Фт = ФК - ЗЗ;

в) излишек (+), недостаток (-) общей величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ)

Фо = ВИ - ЗЗ.

3.1.5. По проведенным в предыдущем пункте расчетам определить с использованием данных таблицы 2.3.1 тип финансовой ситуации на начало и конец периода. Охарактеризовать произошедшие изменения.

3.2. Провести анализ платежеспособности и ликвидности

3.2.1. Сгруппировать активы предприятия по степени ликвидности, заполнив таблицу 3.2.1.

		Таблица 3.2.1
Группировка статей актива баланса
Статья актива	На начало	На конец
	года	года
Денежные средства
Краткосрочные финансовые вложения
Итого по группе А1
Готовая продукция
Товары отгруженные
Дебиторская задолженность, платежи по
которой ожидаются в течение 12 месяцев
Итого по группе А2

19

Долгосрочная дебиторская задолженность

Сырье и материалы

Незавершенное производство

Расходы будущих периодов

Прочие оборотные активы

Итого по группе А3

Внеоборотные активы

Итого по группе А4

Всего

3.2.2. Сгруппировать обязательства предприятия по степени срочности, заполнив таблицу 3.2.2.

			Таблица 3.2.2
Группировка статей пассива баланса
Вид пассива	На начало		На конец
	года		года
Срочные обязательства (П1)
Среднесрочные обязательства (П2)
Долгосрочные обязательства (П3)
Собственный капитал (П4)
Всего

3.2.3.Проанализировать ликвидность баланса. Сравнить группы текущих активов и текущих пассивов:

(А1 – П1); (А2 – П2); (А3 – П3); (А4 - П4).

3.2.4.Рассчитать абсолютные показатели ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.):

К а.л. =	Сумма активов 1 группы (A1)	(3.2.2.1)
	Краткосроч ные обязательс тва

Коэффициент быстрой ликвидности (Кб.л.):

20