Исаева Дипломная работа111

-затраты, связанные с производством (здание, оборудование и оснащение); -изменения поступлений, доходов и платежей; -налоги; -изменения величины оборотного капитала; -альтернативные затраты на использование редких ресурсов, которые доступны для фирмы (хотя это не обязательно должно непосредственно, напрямую соответствовать расходам наличных денег). Не следует принимать во внимание те денежные потоки, которые не изменяются в связи с принятием данного инвестиционного решения: денежные потоки в прошлом (понесенные затраты); Денежные потоки в форме затрат, которые были бы понесены независимо от того, будет ли реализован инвестиционный проект или нет. Важной сoставной частью механизма управления денежными потоками предприятия являются системы и методы их анализа. Анализ денежных потоков представляет собой процесс исследования результативных показателей их формирования на предприятии с целью выявления резервов для дальнейшего повышения эффективности их функционирования. Для решения конкретных задач аналитического исследования применяются ряд специальных систем и методов анализа денежных потоков, позволяющих получить комплексную количественную оценку результатов их много аспектного функционирования на предприятии как в статике, так и в динамике. [6]

1.2 Методы оценки эффективности управления денежными потоками и способы их оптимизации Оптимизация денежных потоков — важнейший фактор в обеспечении финансовой состоятельности и устойчивости компании. Именно эффективно организованные денежные потоки — симптом финансового здоровья компании. [5] Проведем комплексный анализ, состоящий из пяти этапов: - ознакомительный анализ; - горизонтальный анализ; - вертикальный анализ; - коэффициентный анализ; - факторный анализ; 1. Ознакомительный (предварительный) анализ основан на первичном знакомстве с отчетом о движении денежных средств, при котором определяется качество отчета, полнота отражения показателей, характер деятельности и общее состояние денежных потоков предприятия. 2. Горизонтальный и вертикальный анализ — стандартный этап для любого экономического анализа, который связан с определением структуры и динамики отдельных статей отчета на всех направлениях деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой), — расчет темпов роста и прироста, удельного веса притоков и оттоков к общему итогу. 3. Коэффициентный анализ — самый важный этап, так как именно он определяет уровень отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, эффективность и качество использования денежных средств организации, уровень платежеспособности . 4. Комплексное заключение осуществляется на основе полученных результатов по предыдущим этапам, которые позволяют понять суть финансовых операций, оценить итоги прошлой деятельности, выявить несбалансированность поступлений и использования денежных средств, принять меры по недопущению этого в будущем. Таким образом, данный этап является основой для разработки программы оптимизации денежных потоков в следующих периодах, в т.ч. с целью финансового оздоровления организации. [4] Основная цель управления денежными потоками — обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. Наиболее эффективными методами управления денежными потоками являются: -привлечение стратегических инвесторов; - дополнительная эмиссия акций; -привлечение долгосрочных финансовых кредитов; -открытие «кредитной линии» в банке; -продажа неиспользуемых вне оборотных активов; -сокращение сроков предоставления коммерческого кредита покупателям и увеличение по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию коммерческого кредита; -ускорение взыскания просроченной дебиторской задолженности; -сокращение расчетов с контрагентами наличными денежными средствами: -приобретение основных средств по договорам лизинга и др Управление денежными потоками включает : 1. Учет движения денежных средств 2.Aнализ потоков денежных средств 3.Составление бюджета денежных средств Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность его платежей и поступлений, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, необходимо проанализировать и выделить все направления поступления. Направления движения денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности - финансовой , текущей, инвестиционной, [11]. В данной работе источником для анализа служит «отчет о движении денежных средств» форма № 4. Наиболее существенные отличия отечественной формы отчета при формальном выделении операционной ,инвестиционной и финансовой деятельности связаны с разделением потоков от операционной и финансовой деятельности. В форме № 4 финансовая деятельность сводится к движению денежных средств в результате краткосрочных финансовых вложений: -выпуск облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытие раннее приобретенных на срок до 12 месяцев акций и других операций ,учитываемых на счете «Финансовые вложения». Такой подход нарушает требование к составлению отчета , заложенное в МСФО 7,согласно которому финансовая деятельность рассматривается как внешнее финансирование. [6]. Международные стандарты финансовой отчётности (МСФО-это набор документов (стандартов и интерпретаций), регламентирующих правила составления финансовой отчётности, необходимой внешним пользователям для принятия ими экономических решений в отношении предприятия. МСФО, в отличие от некоторых национальных правил составления отчётности, представляют собой стандарты, основанные на принципах, а не на жестко прописанных правилах. Цель состоит в том, чтобы в любой практической ситуации составители могли следовать духу принципов, а не пытаться найти лазейки в чётко прописанных правилах, которые позволили бы обойти какие-либо базовые положения. Среди принципов: -принцип начисления, -принцип непрерывности деятельности , -принцип осторожности , -принцип уместности и ряд других. Отчет о движении денежных средств, если он используется вкупе с остальными формами финансовой отчетности, обеспечивает информацию, которая позволяет пользователям оценить изменения в чистых активах предприятия, его финансовой структуре (включая ликвидность и платежеспособность), а также его способности воздействовать на величину и сроки потоков денежных средств с целью адаптации к меняющимся обстоятельствам и возможностям. Информация о движении денежных средств полезна при оценке способности предприятия генерировать денежные средства и эквиваленты денежных средств и позволяет пользователям разрабатывать модели оценки и сравнения приведенной стоимости будущих потоков денежных средств различных предприятий. Она также облегчает сопоставимость отчетов об операционных показателях различных предприятий, поскольку устраняет последствия применения различных методов учета к аналогичным операциям и событиям. В сентябре 2007 года Комитет по международным стандартам финансовой отчетности изменил название МСФО (IAS) 7 с "Отчеты о движении денежных средств" на "Отчет о движении денежных средств" в результате пересмотра МСФО (IAS) 1 "Представление финансовой отчетности" в 2007 г. [15 Основная задача составления плана движения денежных средств — это проверить реальность источников поступления средств и обоснованность расходов, , определить возможную потребность в заемных средствах. План движения денежных средств может быть составлен прямым либо косвенным способом. [12] Кроме годового плана движения денежных средств необходимо разрабатывать краткосрочный план на короткие промежутки времени (месяц, декаду) в форме платежного календаря.

Платежный календарь — это план организации производственно-финансовой деятельности, в котором календарно взаимосвязаны все источники денежных поступлений и расходы за определенный отрезок времени. Календарь полностью охватывает денежный оборот организации; дает возможность увязать поступления денежных средств и платежи в наличной и безналичной форме; позволяет обеспечить постоянную платежеспособность и ликвидность. [12]

Платежный календарь составляется финансовой службой предприятия, при этом плановые показатели бюджета движения денежных средств разбиваются по месяцам и более мелким периодам. Сроки определяются исходя из периодичности основных платежей организации. Платежный календарь составляется на основе реальной информационной базы о денежных потоках организации, в состав которой входят: -акты сверки расчетов с контрагентами; -счета-фактуры; -договоры с контрагентами; -счета на оплату продукции; - платежные поручения; - графики отгрузки продукции; графики выплаты заработной платы; - банковские документы о поступлении средств на счета; состояние расчетов с дебиторами и кредиторами и тд. [4] При составления платежного календаря решаются следующие задачи:

- формирование информационной базы о движении денежных притоков и оттоков  ;

- организация учета временной стыковки денежных поступлений и предстоящих расходов организации    ; - расчет временно свободных денежных средств организации; - ежедневный учет изменений в информационной базе; - расчет потребности в краткосрочном финансировании - анализ неплатежей и организация мероприятий по устранению их причин; Платежный календарь является частью системы управленческой отчетности. По данной форме представляются итоги работы за прошедший месяц и плановые показатели на предстоящий период. Ведение платежного календаря позволяет синхронизировать поступления и выплаты денежных средств и обеспечить соблюдение приоритетности платежей. [4].

Выводы по главам:

В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации, по различным признакам. Характеристика основным видам денежных потоков предприятия.

По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют:

-денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

Классификация денежных потоков предприятия

-денежный поток по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия. Этот вид денежного потока характеризует результат разделения совокупного денежного потока предприятия на отдельные виды его хозяйственной деятельности;

-денежный поток по отдельным структурным подразделениям предприятия. Определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

-денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. Позволяет выделить хозяйственные операции как первичный объект управления для принятия решений о целесообразности привлечения денежных средств или их возврата. [12]

По видам хозяйственной деятельности различают:

-денежные потоки от операционной (текущей) деятельности. Они связаны с осуществлением обычной операцией организации, которая приносит выручку. Они, как правило, являются результатом операций, которые формируют прибыль (убыток) организации от продаж. Является основным показателем уровня обеспеченности организации денежными средствами, достаточными для погашения кредитов, поддержания деятельности организации на уровне существующих объемов производства, выплаты дивидендов и осуществления новых инвестиций без привлечения внешних источников финансирования. [12]

-денежные потоки от инвестиционной деятельности. Данные потоки связаны с приобретением, созданием или выбытием внеоборотных активов. Свидетельствует об уровне затрат организации, осуществленных для приобретения или создания внеоборотных активов, обеспечивающих денежные поступления в будущем.

-денежные потоки от финансовой деятельности. Потоки связаны с привлечением организацией финансирования на долговой или долевой основе, которые приводят к изменению величины и структуры капитала и заемных средств организации. Имеет большое значение для прогнозирования требований кредиторов и акционеров (участников) в отношении будущих денежных потоков, а также будущих потребностей организации в привлечении долгового и долевого финансирования .

По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

-положительный денежный поток - это совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (приток денежных средств);

-отрицательный денежный поток - совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (отток денежных средств).

Эти виды денежных потоков взаимосвязаны: недостаточность объемов во времени одного из них обусловливает последующее сокращение объемов другого.

Формирование совокупного денежного потока

-чистый денежный поток – это разница между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) по видам деятельности или по организации в целом в рассматриваемом периоде времени. Чистый денежный поток во многом определяет финансовое равновесие и темпы роста рыночной стоимости организации.

По уровню достаточности объема денежный поток различают:

-избыточный денежный поток, характеризует поток, при котором поступления денежных средств существенно превышает реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании;

-дефицитный денежный поток, характеризует поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательный поток всегда будет дефицитным.

Для того чтобы устранить дефицит или избыточность потоков, необходимо обеспечить сбалансированность между объемами положительного и отрицательного потоков денежных средств предприятия

Таким образом, выделение основных классификационных признаков денежных потоков позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ, планирование и контроль различных видов денежных потоков на предприятии.

Можно сказать, что ключевая роль в процессе управления денежными потоками принадлежит обеспечению их сбалансированности при учете их видов, объемов, во временном аспекте и других существенных характеристиках. Успешное решение такой задачи подразумевает необходимость наличия в организации системы по планированию, учету, анализу и контролю. Поскольку планируя всю хозяйственную деятельность и конкретно потоки денежных средств, организация значительно увеличивает результативность управления денежными потоками, в результате чего: - сокращается текущая потребность в денежных ресурсах (т.к. увеличивается оборачиваемость денежных активов и дебиторской задолженности и структура денежных потоков имеет рациональный характер); - временно свободные денежные средства  (и даже страховые остатки)  эффективно используются, т.к. предприятие осуществляет финансовые инвестиции; [8]. Анализ движения потоков денежных средств позволяет изучить их динамику, сопоставить сумму поступлений с суммой платежей (отчислений), сделать вывод о возможностях внутреннего финансирования, способствует обеспечению устойчивости и платежеспособности в текущем и будущих периодах. Суммы поступлений денежных средств называют положительным денежным потоком. Осуществление платежей (расходование денежных средств) называют отрицательным денежным потоком. Разница между положительным и отрицательными денежными потоками называют чистым потоком денежных средств. Превышение положительных потоков над отрицательными (положительное сальдо) образует резерв денежной наличности, а превышение отрицательных потоков над положительными (отрицательное сальдо) приводит к дефициту денежных средств. В случае превышения положительных потоков над отрицательными организация получает конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития. Наличие свободных денежных средств увеличивают текущую платежеспособность. Анализ движения денежных средств существенно дополняет методику оценки платежеспособности и ликвидности и позволяет реально оценить финансово-экономическое состояние хозяйствующего субъекта. В анализе движения денежных средств используют прямой и косвенный методы. [8] Прямой метод раскрывает абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств. Исходный элемент – выручка от продаж. То есть отчет о прибылях и убытках (форма №2) анализируется посредством данного метода сверху вниз.

Косвенный метод заключается в корректировке чистой прибыли или убытка на сумму операций не денежного характера, операций, связанных с выбытием долгосрочных активов. На величину изменения оборотных активов или текущих пассивов. Расчет денежных потоков в нем ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денежных средств. Он базируется на изучении отчёта о прибылях и убытках (форма №2) снизу вверх. При проведении аналитической работы прямой и косвенный методы дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств организации за расчетный период Косвенный метод направлен на получение денных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки этим методом отчётности о движении денежных средств предприятия является отчёт о финансовых результатах. Расчёт чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом. -по операционной деятельности базовым элементом расчёта чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путём внесения корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока. -по инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде. -по финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия.

Использование косвенного метода расчёта движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития – чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование [13]. Таким образом, на основании вышеизложенного, можно сделать следующие 1. Управление денежными потоками на предприятии подчинено главной цели – повышению рыночной стоимости предприятия. В рамках этой цели выполняются такие задачи, как обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия, поддержание постоянной платежеспособности предприятия и т. д. 2. Информационной базой для анализа управления денежными средствами является, главным образом, бухгалтерская отчётность. 3. Выбор инструментов и методов увеличения потенциала предприятия очень широк и для каждого конкретного предприятия использование того или иного метода обусловлено проведением соответствующих исследований.

В итоге , можно назвать управление денежными потоками важнейшим элементом финансовой политики организации и, безусловно, его осуществление напрямую связано со всей системой её менеджмента. Оно без сомнения является значимым процессом в деятельности предприятия по той причине, что и степень устойчивости в текущем периоде, и возможности дальнейшего развития, и достижение финансового успеха в целом в большой степени зависят качественного и эффективного менеджмента в сфере движения денежных средств.

Глава 2.Анализ управления денежными потоками ООО «Аркус». 2.1 Характеристика ООО «Аркус» Компания ООО «Аркус» была создана в виде общества с ограниченной ответственностью в 2012 году. Уставной капитал ООО «Аркус» в 2012 году составлял 325 тысяч рублей при двух учредителей. Компания зарегистрирована по адресу: 129327 ,г. Москва ,ул .Коминтерна дом 7 корп 2 ,офис 633 . Форма собственности – частная Организационно-правовая форма – ООО. Основной (код по ОКВЭД)- вид деятельности: 51 –оптовая торговля. Компания занимается оптовой торговлей и продажей строительных ,отделочных материалов, мебели ,сантехники , которые, благодаря своему высокому качеству, подойдут для ремонта любого жилого помещения. Конечно, реалии сегодняшнего дня требуют применения при ремонтно-строительных работах отделочных материалов последнего поколения, которые являются экологически чистыми и безопасными для человека. ООО «Аркус» продает именно такие строительные смеси, керамическую плитку и линолеум. Материалы, которые получает от крупнейших поставщиков, работающих в этой отрасли, позволяют отремонтировать квартиру или построить дом и сделать его безопасным. Одной из наиболее важных составляющих любого ремонта является замена водопроводных труб и канализации. Для этого сегодня применяются, как правило, полипропиленовые и полиэтиленовые трубы и фитинги, которые очень надежны и обеспечат качественное водоснабжение вашего дома. Компания готова предложить вам большой выбор подобных товаров по умеренным ценам. Высшим органом управления ООО «Аркус» является собрание учредителей. Руководство текущей деятельностью предприятия осуществляет директор, который принимает решения по вопросам внутренней деятельности, совершает сделки , утверждает штаты ,представляет его интересы, издает приказы и дает указания, обязательные для исполнения всеми работниками . Коммерческий директор занимается направлениями деятельности, относящиеся к вопросам снабжения, хозяйственно-финансовой деятельности и сбыта компании. Главный бухгалтер обеспечивает организацию и осуществление бухгалтерского учета и контроль за использованием ресурсов.

2.2 Основные показатели оценки текущей платежеспособности Понятия платежеспособности и ликвидности близки по содержанию, но не идентичны, второе более емкое. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот. Понятие платежеспособности является довольно близким к понятию ликвидности. Платежеспособность – это способность своевременно производить платежи по своим срочным обязательствам. [11] [5]

1.Необходимо определить величину собственных оборотных средств предприятия ООО «Аркус»", этот показатель характеризует часть собственного капитала. Величина собственных оборотных средств (СОС) = ОА – КО (1), где

ОА – оборотные активы (CA)

КО – краткосрочные обязательства (CL)

СОС в 2012 г. = 3 078 – 3 921 = - 843 руб.

СОС в 2013 г. = 522 500 – 438 800 = -83 700 тыс. руб.

СОС в 2014 г. = 1 089 194 – 1 088 974 = 220. руб. В 2012 ,2013 и 2014 г. значение СОС <0, предприятие считалось финансово неблагополучным, т.к. у него не хватало средств для покрытия долгов, то это говорит о том, что финансовое состояние (платежеспособность) предприятия не в норме

Платежеспособность- это способность предприятия рассчитаться в срок по своим краткосрочным обязательствам наличными денежными средствами и их эквивалентами. Рассчитаем коэффициенты текущей ликвидности (покрытия) ООО «Аркус» на 31 Декабря 2012 года, на 31 Декабря 2013 года и на 31 Декабря 2014 года: 1.Коэффициент текущей ликвидности (ТК) исчисляется по формуле:

ТК=ТА/ТП (1.2), где ,

ТА — текущие активы,

ТП — текущие пассивы 2012г =3 078/3 921=0,78 2013г =522 500/438 800=1,1 2014г =1 089 194/1 088 974= 1 Рекомендуемое значение данного показателя >2. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) повысился за отчетный период с 0,78 до 1 , но остается ниже нормального значения как на начало, так и на конец отчетного периода. Это говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета, о низких платежных возможностях предприятия даже при условии своевременных расчетов с дебиторами и реализации в случае необходимости материальных оборотных средств предприятия. По этому показателю видно, что положение дел на предприятии критическое, ООО «Аркус» является неплатежеспособным, т.к. его текущую платежеспособность нельзя признать обеспеченной. [5] [11] 3.Коэффициент быстрой ликвидности (QR) - данный коэффициент определяет способность предприятия выполнять свои текущие обязательства из наиболее ликвидных активов и дополняет показатель общей ликвидности, так как последний не дает надлежащего представления о качественном составе средств, которые служат источником покрытия текущих обязательств QR= Текущие активы-Товарные запасы / Текущие пассивы = (1.3)

2012 г. = 3 078 -16 /3 921= 0,78; 2013 г. = 522 500-3 849/438 800= 1,1; 2014 г. = 1 089 793-26 923/1 088 974=0,97. Рекомендуемое значение данного показателя >1. Предприятие обладает недостаточно высокой ликвидностью, однако в 2013 году состояние значительно улучшается значение более 1, но в 2014 состояние сново ухудшается . Что и означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности не покроют текущие долги. 4. Коэффициент абсолютной ликвидности (AR) показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательства может быть при необходимости погашена немедленно AR=Денежные средства/Текущие пассивы (1.4) 2012г =167/3 921=0,04 2013г =16 75/ 438 800=0,003 2014г =4 440/ 1 088 974=0,004 Рекомендуемое значение показателя может быть в пределах от 0,05 до 1. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. Как видно из приведенных расчетов показатели предприятия ООО "Аркус" не в одном из отчетных годов не находятся в норме. При анализе ликвидности баланса осуществляется сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами, упорядоченными по срокам их погашения.

Ликвидный денежный поток –это показатель избыточного или дефицитного сальдо денежных средств фирмы, возникающего в случае полного покрытия всех его долговых обязательств по заемным средствам

Формула для расчета ликвидного денежного потока .

ЛДП=-((ДКк + ККк- Дск) - (ДКн +ККн –ДСн )) , (1.5) где

ЛДП-ликвидный денежный поток,

ДК-долгосрочные кредиты,

КК-краткосрочные кредиты,

ДС- денежные средства,

(н и к)_начало и конец периода.

ЛДП=-((0+617 286-4 440)- (83 868+438 800-4 400))=