6 Факторный анализ рентабельности активов и управление

Рентабельность активов предприятия является одним из важнейших критериев комплексной оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия в отчетном периоде. Положительная динамика рен­табельности активов свидетельствует об успешном в финансовом аспекте развитии предприятия, о росте его привле­кательности для инвесторов и деловых партнеров.

Снижение рентабельности активов указывает на возможность серьезных проблем, связанных с эффективностью деятельности предприятия. Проблемы могут быть связаны как с качеством управления предприятием, так и с изменениями рыночной конъ­юнктуры.

Факторные модели представляют собой аналитический инстру­мент, который позволяет выявлять причины (факторы), влияющие на рентабельность активов, и количественно оценивать влияние каждого из них на изменение рентабельности активов в отчетном периоде. Уровень детализации факторной модели зависит от задач, ре­шаемых руководством предприятия. Для общей оценки ситуации на предприятии с точки зрения эффективности деятельности достаточно изучения влияния укрупненных факторов на рентабельность активов.

Результаты факторного анализа рентабельности активов предприятия приведены в табл. 11.

Расчет показателей и позволяет установить общую структурную картину влияния изменений факторов на изменение рентабельности всех активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом. Определение максимального из этих показателей позволяет ответить на вопрос: какой из факторов оказал наибольшее влияние на изменение результирующего пока­зателя. При этом для определения максимального влияния пока­затели и необходимо брать по абсолютной величине (по модулю), так как в общем случае влияния изменений факторов на изменение рентабельности всех активов могут быть как поло­жительными, так и отрицательными.

Таблица 11 - Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов

Показатель	Период		Абсолютное отклонение
	2010г.	2011г.
1. Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	40734	37728	-2913
2. Активы предприятия, тыс. руб.	33221	34313	1092
3. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	327	288	-39
4. Рентабельность оборота (продаж), коэф. (стр.3/стр.1)	0.008	0.0076	-0.0004
5. Коэффициент деловой активности, коэф. (стр.1/стр.2)	1.23	1.09	-0.14
6. Экономическая рентабельность, коэф. (стр.4стр.5)	0.00984	0.0091	-0.00154

Таблица 12 - Результаты факторного анализа рентабельности активов предприятия ООО «Хоум Кредит банк»

Факторы	Алгоритм расчета	Значение	Структура факторов, %
Общее изменение рентабельности активов	∆Ра=Ра1–Ра0	-0,00154	100
Изменение рентабельности активов за счет рентабельности оборота		-0,000476	29,41
Изменение рентабельности активов за счет коэффициента деловой активности		-0,001064	70,59

Рассмотрим модель 5, записанную в индексной форме:

I(Ра)=I(Роб)I(Коб), (7)

I(Ра)=Ра_(i+1)/Ра_(i), (8)

I(Роб)=Роб_(i+1)/Роб_(i), (9)

I(Коб)=Коб_(i+1)/Коб_(i), (10)

где I(Ра) – индекс изменения рентабельности акти­вов в отчетном периоде по сравнению с пре­дыдущим периодом;

I(Роб) – индекс изменения общей рентабельности продаж в отчетном периоде по сравнению с предыду­щим периодом;

I(Коб) – индекс изменения общей оборачиваемости активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом;

Ра_(i+1), Ра_(i) – значения рентабельности активов в отчетном и предыдущем периодах;

Роб_(i+1), Роб_(i) – значения общей рентабельности продаж в отчетном и предыдущем периодах;

Коб_(i+1), Коб_(i) – значения общей оборачиваемости активов в отчетном и предыдущем периодах.

I(Ра)=1,05*0,89=0,93

I(Ра)= 91,14/98=0,93

I(Роб)= 0,8/0,76=1,05

I (Коб)=109/123=0,89

I(Ра)<1, то есть рентабельность активов снизилась в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом.

I(Роб)>1 и I(Коб)<1: рентабельности активов происходит за счет роста рентабельности продаж и снижения оборачиваемости активов. Повышение эффективности деятельности достигается за счет применения экстенсивных и интенсивных методов, если имеет место рост выручки от продаж, или за счет применения только интенсивных методов, если выручка от продаж не увеличивается. Этот вариант динамики следует признать наилучшим, поскольку одновременно ускоряются хозяйствен­ные процессы и снижаются себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, коммерческие и управленческие расходы.

Факторный анализ изменения рентабельности активов, прово­димый с помощью двухфакторной модели, служит основанием для принятия управленческих решений.

Увеличение рентабельности продаж может осуществляться путем сни­жения затрат на производство продукции, работ, услуг, коммерческих и управленческих расходов, либо путем увеличения объемов продаж в натуральном выражении (за счет этого снижается отрицательное влияние постоянных расходов на рентабельность продаж), либо путем повышения цен на продава­емые продукцию, товары, работы, услуги. В реальной ситуации может иметь место одновременное изменение факторов рента­бельности продаж, кроме того, одновременно с рентабельностью продаж может изменяться и оборачиваемость всех активов.

В случае отрицательной рентабельности продаж (убыточной деятельности предприятия) увеличение оборачиваемости приведет лишь к ускоренному производству убытков и соответствующей отрицательной рентабельности всех активов.

В случае прибыльной деятельности увеличение оборачиваемости всех активов и снижение затрат на производство продукции, работ, услуг, коммерческих и управленческих расходов являются основными интенсивными методами повы­шения рентабельности активов. Соответственно повышение цен на продукцию, товары, работы, услуги и увели­чение объемов продаж в натуральном измерении следует охаракте­ризовать как экстенсивные методы повышения рентабельности активов. Рыночная конкуренция создает естественные пределы для применения экстенсивных методов повышения рентабельности активов.

Внедрение на предприятии систем управления затратами, запасами и длительностью хозяйственных процессов обеспечивает практически неограниченные возможности интенсив­ных методов повышения рентабельности активов.