- •Содержание
- •Введение
- •Понятие ставки дисконтирования
- •2. Метод дисконтирования денежных потоков.
- •2.1 Сущность, основные принципы, лежащие в основе метода
- •2.2 Область применения и ограничения метода.
- •2.3 Основные этапы оценки предприятия методом ддп
- •Расчёт ставки дисконтирования
- •Заключение
- •Список использованной литературы
Расчёт ставки дисконтирования
Определение стоимости бизнеса методом дисконтированного денежного потока.
С 2011 по 2014 г.г. - период прогноза - 4 года |
2015 год - постпрогнозный год |
Таблица 1.
Показатели |
года | ||||
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 | |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
1. Денежный поток от основной деятельности, тыс.руб. |
800 |
1000 |
1100 |
1250 |
1300 |
2. Денежный поток от инвестиционной деятельности, тыс.руб. |
60 |
80 |
100 |
|
|
3. Денежный поток от финансовой деятельности, тыс.руб. |
4000 |
3800 |
3500 |
3200 |
2800 |
4. Совокупный денежный поток, тыс.руб. |
4740 |
4720 |
4500 |
4450 |
4100 |
5. Ставка дисконта, % |
18 |
18 |
18 |
18 |
18 |
6. Коэффициент дисконта |
0,85 |
0,72 |
0,61 |
0,52 |
0,44 |
7. Дисконтированный денежный поток, тыс.руб. |
4029 |
3398,4 |
2745 |
2314 |
|
8. Текущая стоимость денежных потоков, тыс.руб. |
|
|
|
|
12486,4 |
9. Ставка капитализации для остатка, % |
|
|
|
|
20 |
10. Остаточная стоимость бизнеса, тыс. руб. |
|
|
|
|
9020 |
11. Гудвилл, тыс.руб. |
|
|
|
|
1675 |
12. Стоимость бизнеса, тыс. руб. |
|
|
|
|
23181 |
Расчет:
4. Совокупный денежный поток, тыс.руб. = Денежный поток от основной деятельности - Денежный поток от инвестиционной деятельности + Денежный поток от финансовой деятельности.
2011г – 800-60+4000=4740
2012г – 1000-80+3800=4720
2013г – 1100-100+3500=4500
2014г. – 1250+3200=4450
2015г. – 1300+2800=4100
7. Дисконтированный денежный поток, тыс.руб. = Совокупный денежный поток * Коэффициент дисконта.
2011г – 4740*0,85=4029
2012г – 4720*0,72=3398,4
2013г – 4500*0,61=2745
2014г. – 4450*0,52=2314
8. Текущая стоимость денежных потоков, тыс.руб. = ∑ Дисконтированных денежных потоков
4029+3398,4+2745+2314=12486,4
10. Остаточная стоимость бизнеса, тыс. руб. = (Совокупный денежный поток / Ставка капитализации для остатка) * 100 * Коэффициент дисконта.
(4100/20*100)*0,44=9020
12. Стоимость бизнеса, тыс. руб. = Ставка капитализации для остатка + Остаточная стоимость бизнеса + Гудвилл.
12486,4+9020+1675=23181
Расчет стоимости гудвилла (деловой репутации предприятия) методом избыточной прибыли:
Таблица 2
Показатели |
Данные баланса, тыс. руб. |
Данные по расчету, тыс. руб |
Годовая норма доходности, % |
Результаты |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
1. Прогнозная прибыль от основной деятельности |
|
|
|
1000 |
2 Показатели доходности от альтернативного использования активов, тыс. руб. |
|
|
|
|
2.1 Оборотные активы, в т.ч. -быстрореализуемые запасы (25% от суммы всех запасов); -дебиторская задолженность (30% от ДЗ); - денежные средства |
Запасы = 10000, ДЗ = 18000 50 |
2500 5400 50 |
7 |
556,5 |
2.2 Основные средства, в т.ч.: - не приносящие доходов в силу их технического состояния, территориального расположенности и других факторов |
42800 34300 |
8500 |
3 |
255 |
2.3 Нематериальные активы |
120 |
120 |
5 |
6 |
3. Избыточная прибыль |
|
|
|
301,5 |
Ставка капитализации,% |
|
|
|
18 |
Стоимость гудвилла, тыс. руб. |
|
|
|
1675 |
2.1 Оборотные активы
10000*0,25=2500
18000*0,3=5400
2500+5400+50=7950
7950*0,07=556,5
2.2 Основные средства
42800-34300=8500
8500*0,03=255
2.3 Нематериальные активы
120*0,05=6
3. Избыточная прибыль
556,5-255=301,5
Стоимость гудвилла, тыс. руб.
301,5/18*100=1675
Обоснованная рыночная стоимость, выведенная методом дисконтирования денежных потоков составила 23181 тыс. руб.