- •Глава 1. Теоретические и методологические основы оценки стоимости бизнеса
- •Цели оценки и виды стоимости
- •Методологические основы оценки бизнеса
- •Доходный подход в оценке бизнеса
- •Сравнительный подход в оценке бизнеса
- •Затратный подход в оценке бизнеса
- •Глава 2. Оценка финансового состояния и рыночной стоимости предприятия (бизнеса)
- •2.1.Характеристика предприятия (бизнеса)
- •2.2. Оценка финансового состояния предприятия (бизнеса)
- •Анализ ликвидности бухгалтерского баланса
- •Определение финансовых показателей платежеспособности
- •Оценка финансовой устойчивости предприятия
- •Оценка деловой активности предприятия
- •Анализ прибыли предприятия и его рентабельности
- •Анализ прибыли предприятия, тыс.Руб.
- •Оценка потенциального банкротства
- •2.3.Оценка стоимости предприятия доходным подходом
- •Метод капитализации дохода
- •Метод дисконтирования денежных потоков
- •Определение ставки дисконтирования
- •Расчет величины стоимости предприятия на конец прогнозного периода (реверсии). Модель Гордона
- •2.4.Оценка стоимости предприятия затратным подходом
- •2.5.Оценка стоимости предприятия сравнительным подходом
- •2.6.Согласование результатов оценки
- •З а д а н и е на выполнение курсовой работы студенту гр_____________________________________
- •1. Провести финансовый анализ предприятия (бизнеса).
- •2.В доходном походе оценить стоимость предприятия (бизнеса) методом дисконтирования денежных потоков:
- •5.Согласовать результаты, полученные на основе применения трех подходов и определить рыночную стоимость предприятия (бизнеса).
Оценка потенциального банкротства
Одной из целей финансового анализа является своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью предприятия.
Для выявления признаков банкротства используется методика, утвержденная законом «О несостоятельности» № 127 ФЗ от 26.10.2002г. К закону прилагается Методическое положение по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Согласно Методическому положению оценка проводится на основе трех показателей:
-
Коэффициент текущей ликвидности: определяется отношением текущих активов и краткосрочных обязательств.
Ктек.ликв. = Оборотные активы/Текущие обязательства (2.36)
Нормативное значение Ктек.ликв. > 1,5. Если это условие не выполняется, то платежеспособность предприятия невысокая и предприятие имеет определенный финансовый риск.
-
Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец периода, рассчитанный выше, имеет значение Ко = - 0,10 при нормативном значении Ко > 0,1.
-
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности Кв.п. (Ку.п.) определяем по формуле:
Ктек.ликв.к + У / Т* Ктек.ликв
Кв(у).п. = -------------------------------------------------------- (2.37)
2
где У – период восстановления (утраты) платежеспособности. При расчете коэффициента восстановления У = 6 месяцев, при расчете коэффициента утраты У = 3 месяца;Т – продолжительность отчетного периода в месяцах.
Нормативное значение коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности > 1.
2.3.Оценка стоимости предприятия доходным подходом
Доходный подход предусматривает установление стоимости бизнеса путем расчета приведенных к дате оценки ожидаемых доходов. Основные методы:
-
Метод капитализации дохода;
-
Метод дисконтирования денежных потоков.
Метод капитализации дохода
Метод капитализации дохода – это оценка имущества на основе капитализации дохода за первый прогнозный год при предположении, что величина дохода будет такой же и в последующие прогнозные годы.
Капитализация дохода - это процесс, определяющий взаимосвязь будущего дохода и текущей стоимости оцениваемого объекта.
В оценке бизнеса метод капитализации дохода применяется редко из-за значительных колебаний величин прибылей или денежных потоков по годам, характерных для большинства оцениваемых предприятий.
Метод дисконтирования денежных потоков
Метод дисконтирования денежных потоков – это определение стоимости имущества суммированием текущих стоимостей ожидаемых от него потоков дохода.
Таблица 2.2.
Расчет денежного потока для собственного капитала
-
Показатель
200г конец периода.
Чистая прибыль после налогообложения, руб.
16910
Амортизационные отчисления (плюс)
+9753,2
Уменьшение (прирост)собственного оборотного капитала
+3225
Уменьшение (прирост)инвестиций в основные средства
+9801
Уменьшение (прирост)долгосрочной задолженности
-747
Итого денежный поток для собственного капитала (С)
+38942