- •Ответ на 1 вопрос причины экономических кризиса
- •Ответ на 2 вопрос
- •2. Кризис организации: его виды, фазы и последствия
- •Ответ 3
- •3. Банкротство организации: его виды, цель и последствия
- •Ответ 5
- •Цель анализа платежеспособности предприятий
- •Внутренний и внешний анализ платежеспособности предприятий
- •[Править]Последствия введения финансового оздоровления
- •[Править]Окончание финансового оздоровления
- •[Править]Финансовое оздоровление и внешнее управление
- •Принципы стратегического управления
- •Критерии и портфели
-
[Править]Финансовое оздоровление и внешнее управление
Основное отличие финансового оздоровления от другой процедуры, направленной на восстановление платежеспособности должника, - внешнего управления - заключается в том, что в ходе финансового оздоровления органы управления должника, в т.ч. его руководитель, продолжают выполнять свои функции, правда с отдельными ограничениями и под контролемадминистративного управляющего. Но даже такие ограничения позволяют учредителям (участникам) должника или собственнику его имущества контролировать деятельность должника и защищать свои интересы в ходе проведения финансового оздоровления. Общим же для названных процедур является то, что они имеют целью восстановление платежеспособности должника и предотвращение признания его банкротом, влекущее открытие конкурсного производства, что в конечном итоге приведет к ликвидации должника как хозяйствующего субъекта
ответ 9
Инвестиционный менеджмент(риск-менеджмент) в антикризисном управлении.
В условиях несостоятельного предприятия любые действия внешнего управляющего связаны с повышенным по сравнению с нормальными условиями работы риском. поэтому ему практически при каждом управленческом решении приходится базироваться на приемах и методах риск – менеджмента.
Риск – возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человека. Для финансового менеджера риск – вероятность неблагоприятного исхода бизнеса. Инвестиционный риск (риск неопределенности возврата вложенных средств и получения дохода) связанные с покупательной способностью денег и связанные с вложением капитала.
К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся:
a) Инфляционный риск – риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут
b) Валютный риск – опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций
c) Риск ликвидности – риск, связанный с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости
Риски, связанные с вложениями капитала, включают в себя следующие подвиды рисков:
• Риск упущенной выгоды – риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба
• Риск снижения доходности – может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, вкладам и кредитам
• Риск прямых финансовых потерь – связан с тем, что предпринимательство всегда сопряжено с неопределенностью экономической конъюнктуры, которая следует из непостоянства спроса (предложения) на товары, деньги, факторы производства, а также многих других обстоятельств
Стратегия управления – направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Тактика – это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях.
Риск-менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: объекта и субъекта управления. Объект управления-риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации инвестиционных проектов. Субъект управления - специальная группа людей, которая посредством различных приемов и способов управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта управления.
Основные правила риск-менеджмента сводятся к следующему:
Ø Нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал
Ø Всегда надо думать о последствиях риска
Ø Нельзя рисковать многим ради малого
Ø Положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения
Ø При наличии сомнений принимаются отрицательные решения
Ø Нельзя думать, что всегда существует только одно решение, скорее всего, есть и другие
Средства разрешения риска:
• Избежание риска – простое уклонение от мероприятия, связанного с риском
• Удержание риска – оставление риска за инвестором
• Передача риска – инвестор передает ответственность за риск кому-то другому, например страховой компании
• Снижение степени риска – сокращение вероятности и объема потерь
Наиболее распространенным приемом снижения степени риска является диверсификация (она представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой)
ответ 10
Инвестиционная политика - система мер, направленных на установление структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования и источников получения в сферах и отраслях экономики.
Инвестиционный процесс – совокупное, движение инвестиций различных форм и уровней. Представляет собой совокупность действий по привлечению на определенное время накоплений населения и юридических лиц с целью их использования путем образования производственного основного и оборотного капиталов для получения предпринимательской прибыли.
Одним из важнейших факторов устойчивого развития национальной экономики является объем инвестиций.
В настоящее время одной из главных задач является установление приоритета реального сектора экономики над финансовым, т.е. создание более выгодных условий для инвестиций в реальное производство по сравнению с денежными вложениями в финансовые операции.
При анализе инвестиционной деятельности необходимо разграничивать капиталообразующие и финансовые инвестиции. В составе капиталообразующих инвестиций наибольший удельный вес составляют капитальные вложения (инвестиции в основные средства, на создание реального капитала).
Кроме них следует выделить инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки и пр.), инвестиции в оборотные средства, на приобретение земельных участков и объектов природопользования, затраты на капитальный ремонт.
Причины, обуславливающие необходимость инвестиций, можно сгруппировать следующим образом:
ü новое строительство, связанное с освоением новых видов деятельности;
ü реконструкция и техническое перевооружение действующих предприятий;
ü расширение действующих предприятий.
Для обеспечения успеха антикризисной инвестиционной политики необходимо обеспечить связь между стратегическими и тактическими решениями в области инвестиций. Основной целью антикризисной инвестиционной стратегии государства является структурная перестройка экономики. Тактические инвестиционные решения нацелены на поддержание эффективной деятельности предприятий, осуществление государственной финансовой поддержки неплатежеспособных предприятий для восстановления их платежеспособности или финансирования реорганизационных мероприятий.
Тактические и стратегические инвестиционные решения различаются масштабами финансовых вложений и степенью неопределенности результатов принимаемых решений, что обуславливает различную степень финансовых рисков.
Реализация государственной антикризисной стратегии опирается на ряд предпосылок, к которым относятся:
ü политическая и социально-экономическая стабильность в обществе;
ü наличие законодательной базы для развития инвестиционного процесса, в том числе совершенствование налогового законодательства;
ü рост реальных налоговых поступлений в бюджет;
ü устойчивость национальной валюты; снижение темпов инфляции;
ü прекращение утечки капитала из страны.
На преодоление негативных явлений в экономике России и направлена антикризисная инвестиционная стратегия.
В управлении инвестиционным процессом необходимо учитывать следующие важные моменты:
1) должны быть четко определены цели инвестирования
2) необходимо выбрать объекты инвестирования в соответствии с обозначенными приоритетами.
3) следует выявить реальные источники инвестиций и с учетом определенных возможностей создать законодательную базу для осуществления и развития инвестиций, в том числе иностранных.
Эти базовые условия должны способствовать решению основной задачи антикризисной инвестиционной стратегии на уровне государства — обеспечить процесс накопления для обновления основного капитала и долгосрочного инвестирования в реальный сектор экономики.
Основными источниками финансирования инвестиционного процесса являются:
· собственные финансовые средства (прибыль, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми организациями в виде возмещения ущерба, и т.д.);
· продажа основных фондов, земельных участков и других видов активов;
· привлеченные средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы;
· ассигнования из бюджетов — федерального, субъектов Российской Федерации и местных;
· иностранные инвестиции, предоставленные в виде финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также прямых денежных вложений международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности и частных лиц;
· различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, векселя, кредиты банков и других институциональных инвесторов.
Эффективная антикризисная инвестиционная политика невозможна без хорошо налаженного управления финансами предприятия, поэтому столь важно в совершенстве владеть приемами финансового менеджмента.
На фоне кризисного состояния предприятия деятельность финансового менеджера требует нетрадиционных путей решения возникающих проблем при гарантии сохранения платежеспособности, рентабельности фирмы, корректного управления финансовыми ресурсами. Именно поэтому стратегические цели такого предприятия стоят выше всего.
Антикризисная инвестиционная политика предприятия непосредственно связана с реализацией выбранной стратегической цели. Поэтому стратегический финансовый менеджмент предполагает прежде всего:
Ø финансовую оценку проектов вложения капитала;
Ø отбор критериев принятия инвестиционных решений;
Ø выбор оптимального варианта вложения капитала;
Ø определение источников финансирования.
Возможность привлечения различных финансовых ресурсов обусловлена в первую очередь оборачиваемостью капитала и соответствующей нормой прибыли. Для инвестора важное значение имеют три параметра:
1. максимальная величина вложений,
2. скорость возврата капитала
3. размер кумулятивного дохода на последний год действия вложений.
Критерий здесь один — доходность заемного капитала должна обеспечивать обслуживание долга и приносить определенную прибыль. Чтобы сохранить свою кредитоспособность и удержаться на рынке, многие фирмы временно вынуждены ориентироваться не на рост производства, а на получение чисто финансовой прибыли.
Финансовое состояние предприятия - комплексное понятие, его характеристики основываются на оценке степени эффективности размещения средств, устойчивости платежеспособности, наличия достаточной финансовой базы, обеспеченности собственными оборотными средствами и других показателей. Источником информации для характеристики финансового состояния являются данные финансовой отчетности, поэтому его оценивают за конкретный период. Важное значение для принятия инвестиционных решений приобретают
Ø прогноз тенденций в финансовом состоянии предприятия и выявление основных направлений его изменения.
Ø В условиях экономического спада, характерных для экономики России в настоящее время, важно ориентироваться на предприятия, которые даже в столь сложной экономической ситуации остаются прибыльными. Информация об этом может быть получена на основе анализа динамики прибыли за несколько предшествующих периодов по данным отчета о прибылях и убытках.
Ø Важное значение имеет наличие у предприятия собственных оборотных средств, которые являются показателем финансовой прочности предприятия и оценкой его надежности для партнеров.
Ø Безусловный интерес для инвестора представляет анализ номенклатуры выпускаемой продукции с точки зрения соотношения постоянных и переменных затрат в структуре ее себестоимости.
Следующим этапом анализа является оценка финансового состояния предприятия непосредственно с помощью системы финансовых коэффициентов. При всем разнообразии предлагаемых и применяемых систем финансовых коэффициентов они должны включать в себя показатели:
· ликвидности;
· финансовой устойчивости;
· рентабельности;
· деловой активности.
Особую проблему представляют собой выбор и обоснование критериев для оценки полученных фактических показателей, с которыми можно сравнить финансовые коэффициенты конкретного предприятия.
Для сопоставления рекомендуется использовать либо показатели лучших в отрасли предприятий, либо среднеотраслевые значения финансовых коэффициентов. Знание среднеотраслевых значений соответствующих показателей позволяет получить по каждой группе финансовых коэффициентов оценку того, в какую категорию (ниже среднего, среднего уровня или выше среднего в отрасли) попадает данное предприятие. При отсутствии таких ориентиров в оценках финансовых коэффициентов остается возможность проследить их динамику за ряд периодов и охарактеризовать тенденцию их изменения.
Следующим шагом является интерпретация тенденции изменения этих показателей либо как благоприятной, или улучшающей финансовое состояние предприятия, либо неблагоприятной, т.е. вызывающей ухудшение финансового состояния, либо нейтральной, когда значения финансовых коэффициентов остаются на одном и том же уровне. Путем подсчета баланса «плюсов» и «минусов», т.е. баланса благоприятных и неблагоприятных влияний динамики финансовых коэффициентов, можно сделать общий вывод о тенденции в изменении финансового состояния предприятия.
ответ 12
Термин «стратегическое управление» был введен в обиход на стыке 60 - 70-х гг. для того, чтобы отражать отличие управления, осуществляемого на высшем уровне, от текущего управления на уровне производства. Необходимость проведения такого различия была вызвана в первую очередь изменениями в условиях осуществления бизнеса. В качестве ведущей идеи, отражающей сущность перехода к стратегическому управлению от оперативного управления, явилась идея необходимости переноса центра внимания высшего руководства на окружение для того, чтобы соответствующим образом и своевременно реагировать на происходящие в нем изменения, своевременно отвечать на вызов, брошенный внешней средой.
Стратегическое управление можно определить как такое управление организацией, которое опирается на человеческий потенциал как основу организации, ориентирует производственную деятельность на запросы потребителей, осуществляет гибкое регулирование и своевременные изменения в организации, отвечающие вызову со стороны окружения и позволяющие добиваться конкурентных преимуществ, что в совокупности позволяет организации выживать и достигать совей цели в долгосрочной перспективе.
Хотя стратегическое управление является важнейшим фактором успешного выживания в усложняющейся конкурентной борьбе, тем не менее постоянно можно наблюдать в действиях организаций отсутствие стратегичности, что и приводит их зачастую к поражению в рыночной борьбе. Отсутствие стратегического управления проявляется прежде всего в следующих двух формах.
Во-первых, организации планируют свою деятельность, исходя их того, что окружение либо не будет вообще меняться, либо в нем не будет происходить качественных изменений. При нестратегическом управлении составляется план конкретных действий как и в настоящем, так и в будущем, априори базирующийся на том, что четко известно конечное состояние и что окружение фактически не будет меняться. Составление долгосрочных планов, в которых предписывается, что и когда делать, и поиск в исходный период решений на многие годы вперед, желание строить «на века» либо же приобретать «на долгие годы» - все это признаки нестратегического управления. Видение долгосрочной перспективы - очень важная составляющая управления. Однако это ни в коей мере не должно означать экстраполяции существующей практики и существующего состояния окружения на много лет вперед.
В случае стратегического управления в каждый момент фиксируется, что организация должна делать в настоящее время, чтобы достичь желаемых целей в будущем, исходя при этом из того, что окружение и условия жизни организации будут изменяться, т.е. при стратегическом управлении как бы осуществляется взгляд из будущего в настоящее. Определяются и осуществляются действия организации в настоящее время, обеспечивающие ей определённое будущее, а не вырабатывается план или описание того, что организация должна будет делать в будущем. При этом для стратегического управления характерно, что не только фиксируется желаемое в будущем состояние организации, но и это является важнейшей задачей стратегического управления, вырабатывается способность реагировать на изменения в окружении, позволяющие достичь желаемых целей в будущем.
Во-вторых, при нестратегичности управления выработка программы действий начинается с анализа внутренних возможностей и ресурсов организации. При таком подходе все, что организация может определить на основе анализа своих внутренних возможностей, это то, какое количество продукта она может произвести и какие издержки при этом она может осуществить. Объем производства и величина издержек не дают ответа на вопрос о том, насколько созданный фирмой продукт будет принят рынком - какое количество будет куплено и по какой цене, определит рынок.
Ответ 13