- •Курс лекций по дисциплине «Финансовый менеджмент»,
- •V курса специальности 060400 «Финансы и кредит» и IV специальности 060500 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит (I и II образование)
- •Тема 1. Сущность и организация финансового менеджмента на
- •Сущность и функции финансов предприятий в финансовой системе страны
- •Тема 2. Финансовый анализ и планирование
- •2.1. Основные принципы и логика анализа финансово-хозяйственной деятельности
- •2.2. Процедуры анализа финансово-хозяйственной деятельности
- •2.2.1. Экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности
- •2.2.2. Логика проведения углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности
- •2.2.3. Процедуры углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности
- •Оценка и анализ имущественного потенциала
- •Оценка и анализ ликвидности и платежеспособности
- •Оценка и анализ финансовой устойчивости
- •Опреационный и финансовый рычаги
- •Эффект финансового рычага (американская трактовка)
- •Взаимодействие финансового и операционного рычагов
- •Эффект операционного рычага
- •Эффект финансового рычага (европейская трактовка)
- •Заемная политика фирмы
- •Финансовое планирование и прогнозирование
- •Общий бюджет предприятия: структура и принципы составления
- •Финансовая политика ее взаимосвязь с финансовым планированием и ростом фирмы.
- •Тема 3. Методологические основы принятия финансовых решений
- •3.1. Временная стоимость денег
-
Финансовая политика ее взаимосвязь с финансовым планированием и ростом фирмы.
С одной стороны, предприятию на рынке необходимо добиться таких размеров, которые могли бы выдержать конкуренцию с другими фирмами. Для этого фирме необходимо постоянно обеспечивать и поддерживать высокие темпы роста собственного капитала. Особенно это актуально для новых быстрорастущих рынков. Отстал – погиб, так как проиграешь конкурентную борьбу по издержкам. Т.е. фирма должна обеспечивать не только высокую рентабельность, но и получать достаточную массу прибыли, чтобы обеспечить решение задачи быстрого роста.
С другой стороны, обеспечить высокую рентабельность и большую массу прибыли невозможно без применения заемного капитала. А это чревато финансовой неустойчивостью и риском потери ликвидности.
Либо рентабельность, либо ликвидность – основная дилемма финансового менеджмента. «Жизнедеятельность предприятия представляет собой сложную интерференцию долго-и краткосрочных феноменов. Хорошие результаты (солидный оборот, достойная доля рынка, высокие платежеспособность, ликвидность и рентабельность) могут получиться только при выборе и реализации решений, адекватных требованиям среды и соответствующих «магистральной линии» развития предприятия» (Е. Стоянова, стр. 243). Эта самая магистральная линия развития предприятия и определяется финансовой политикой.
Финансовая политика представляет собой систему взаимосвязанных элементов, каждый из которых является совокупностью ограничений, способов действий, методов решения тех или иных финансовых задач долгосрочного и краткосрочного характера. К этим элементам относятся, например, инвестиционная и ценовая политика, способы амортизации основных средств и нематериальных активов, способы учета затрат: (FIFO, LIFO и др.), ценовая и дивидендная политика, политика долгосрочной структуры капитала, политика управления оборотными активами и т.д.
Выбор той или иной финансовой политики зависит как от субъективных факторов (амбиции владельцев предприятия, их склонность к риску, компетентность в финансовых вопросах и др), а также о объективных факторов (фаза экономического цикла: подъем или спад, тип отрасли: развивающаяся, стабильная, умирающая; размер собственного капитала и ряд др.) и существенно влияет на финансовые результаты деятельности фирмы.
Но какой бы тип финансовой политики ни выбрала фирма ( а их всего четыре: быстрого роста, медленного роста, сокращения и их комбинация) все они непосредственно связаны с темпом роста фирмы и через него выражаются.
Финансовая политика играет решающую роль в вопросах финансового планирования, так как именно она определяет уровень основных целевых показателей: темп роста выручки, темп роста собственного капитала фирмы, финансовую структуру капитала, а также структуру оборотных средств.