13 Понятие облигации, ее основные характеристики

Долговые ценные бумаги (обязательства) подтверждают отношения займа между инвестором (кредитором) и лицом, имитировавшим обязательства (заемщиком). К долговым обязательствам относятся:облигации; депозитные и сберегательные сертификаты банков; векселя.

Облигации могут выпускаться в обращение государством или корпорациями (в данном случае называются долговыми частными ЦБ). Облигация - ценная бумага, подтверждающая обязательства эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента. Как правило, облигации приносят владельцу доход в виде фиксированного %-та к нарицательной стоимости.

Как долговое обязательство облигация содержит 2 элемента:

1 обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на лицевой стороне облигации (при документарной форме выпуска) или указанную в сертификате ценной бумаги (при бездокументарной форме выпуска);

2 обязательство эмитента выплачивать по определенной схеме владельцу облигации доход в виде процента от номинальной стоимости.

Основной целью выпуска облигаций является привлечение денежных средств правительством. Эти средства используются: для финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе (т.е. без дополнительного выпуска денег); для финансирования целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения; для регулирования экономической активности (регулирования денежной массы в обращении).

Классификация облигаций

1. По способам выплаты дохода:

• Облигации с фиксированной купонной ставкой;

• С плавающей процентной ставкой, зависящей от уровня ссудного %-та;

• Облигации с нулевым купоном – эмиссионный курс устанавливается ниже номинального. Разница представляет собой доход инвестора, выплачиваемый в момент погашения облигации, процент облигации не выплачивается.

По характеру обращения:

• Обычные;

• Конвертируемые – владелец имеет право обменять эти бумаги на акции того же эмитента. Важное значение имеет коэффициент конвертации, указывающий на какое кол-во акций м.б. обменена 1 акция.

3 В зависимости от прав собственности:

• Именные – право собственности принадлежит конкретному лицу.

• На предъявителя – без указания собственника.

4 По целям облигационного займа:

• Обычные – выпускаются для привлечения финансовых ресурсов, необходимых для реализации широкого круга мероприятий или же рефинансирования имеющейся задолженности

• Целевые – мобилизованные средства направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов.

Виды стоимости облигаций

Основными стоимостными показателями облигация являются:

1 Нарицательная стоимость - напечатана на самой облигации и используются в качестве базы для начисления процентов. Этот показатель имеет значение в 2 случаях: в момент выпуска облигации при установлении цены размещения, а также в момент начисления %-ов. В период размещения облигационного займа цена облигации, как правило, совпадает с ее нарицательной стоимостью.

2 Конверсиооная стоимость - это расчетный показатель, характеризующий стоимость облигации, проспектом эмиссии которой предусмотрена возможность конвертации ее при определенных условиях в ОА фирмы – эмитента.

3 Выкупная цена (цена досрочного погашения, отзывная цена) – это цена, по которой производится выкуп облигации эмитентом по истечении срока облигационного займа или до этого момента, если предусмотрена такая возможность условиями займа. Эта цена совпадает, если заем не предполагает досрочного его погашения. Поэтому разделяют 2 вида займа: без права и с правом досрочного погашения.

4 Рыночная (курсовая) цена определяется состоянием рынка. Значение рыночной цены облигации (Р_рын.) в %-ах к номиналу (М) называется курсом облигации. Эта цена может не совпадать с текущей внутренней стоимостью облигации.

Курс облигации=