8. Оценка финансового левериджа

Влияние финансового рычага проявляется в изменении ЧП на одну акцию в результате изменения НРЭИ.

Показатель, характеризующий более быстрое изменение чистой прибыли на 1 акцию по сравнению с изменением НРЭИ получил название силы воздействия финансового рычага СВФР.

СВФР = (∆ЧП на 1 акцию / ЧП на 1 акцию₀₎ / ( ∆НРЭИ/НРЭИ₀)

СВФР = 1 + % по кредит / прибыль до налогообложения

Значение СВФР показывает на сколько % изменится ЧП на 1 акцию или ЧП предприятия при изменении НРЭИ на 1 %. СМ 1-2 свойства СВОР. Чем выше сила воздействия финансового рычага, тем выше уровень финансового риска.

9. Оценка совокупного риска, связанного с деятельностью предприятия

Оценка совокупного риска осуществляется с помощью показателя – уровень сопряженного действия операционного и финансовых рычагов (УСД).

УСД = СВОР * СВФР

УСД показывает на сколько % изменится ЧП на 1 акцию или общая ЧП при изменении объема продаж на 1 %. Принято УСД считать мерой совокупного риска, связанного с действиями организации. Чем ниже УСД тем ниже совокупный риск и наоборот.

свойства УСД

4. СВОР рассчитывается для каждого конкретного объема продаж

5. С увеличением объема продаж СВОР уменьшается; при сокращении объема продаж СВОР увеличивается

Таким образом, каждый дополнительный % прироста объема продаж дает все меньший и меньший процент прироста НРЭИ. В случаи снижения объема продаж каждый дополнительный процент снижения объема продаж будет сопровождаться все большим и большим процентом снижения НРЭИ.

6. СВОР максимален в точке безубыточности

Задачи снижения совокупного риска сводятся к выбору одного из следующих вариантов:

1. Высокий уровень СВФР в сочетании со слабой СВОР

2. Низкий уровень СВФР в сочетании с высоким уровнем СВОР

3. Сочетание умеренных уровней операционного и финансового рычага

В сочетании мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом губительны для предприятия.

Значение СВОР и УСД является коммерческой тайной.

10. Понятие и методы прогнозирования финансовых показателей.

Прогнозирование является основой финансового планирования, оно отвечает на вопрос, какое будет наиболее вероятное финансовое состояние предприятия в будущем исходя из его динамики развития в прошлом и современного положения. Прогнозирование используется как метод выявления оптимальных вариантов действий.

Методы прогнозирования:

1. Методы экспертных оценок. Как правило, это способ установления некоторых прогнозов и ориентиров на интуитивном уровне. Может предполагать многоступенчатый опрос экспертов с последующей обработкой их результатов на научной основе.

2 Методы обработки временных совокупностей – финансовый менеджер обладает данными по динамике изучаемых показателей в прошлом, на основании которых строит прогноз показателей в будущем.

А) интуитивный метод - построение приблизительного графика зависимости по статистическим данным, расчет среднего темпа прироста, определение прогнозируемого значения;

Б) скользящей средней - временной ряд делится на сегменты ( тройки, четверки, двойки). Для каждого сегмента считается своя средняя. И на основе полученных средних выявляется тенденция.

В) метод усреднения по левой и правой половинам – ряд делят на две части, находят среднюю в той и другой части, строят через две точки прямую.

Г) метод наименьших квадратов - предусматривает построение уравнения регрессии:

Г.1 простой динамический анализ – строится уравнение y = a₀ + a₁t.

Г.2 анализ с помощью авторегрессионных зависимостей – имеются данные об изучаемом показателе за прошлый период: y_t-1,y_t-2, y_t-3. Строится уравнение вида: Yt = A0 + A1*Yt-1 + A2*Yt-2…

3) методы обработки пространственной совокупности – если стат данные об изучаемом показателе отсутствуют, либо считается что его значение определяется влиянием других факторов (Х1, Х2), то строят уравнение многофакторной регрессии.

Y = A0 + A1X1 + A2X2 + A3X3 + …

1. методы обработки пространственно – временной совокупности. Исходные данные это матрицы показателей каждая из которых представляет собой значение одних и тех же факторов (Х1, Х2…) за разные периоды времени или на разные даты.

4. Методы обработки пространственных совокупностей. Используются, когда либо отсутствуют данные о динамике изменения прогнозируемого показателя в прошлом, либо считают, что его значение зависит от влияния множества факторов.