- •Тема 1: Экономическая сущность и формы инвестиций
- •1. Понятие инвестиций в советской экономической литературе
- •2. Формирование рыночного подхода к анализу инвестиций
- •3. Инвестиционная деятельность
- •4. Роль инвестиций в развитии экономики
- •5. Классификация форм и видов инвестиций
- •Тема 2: Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка.
- •6. Инвестиционный рынок: общие положения
- •7. Конъюнктура инвестиционного рынка. Стадии конъюнктурного цикла
- •8. Особенности формирования инвестиционного спроса и инвестиционного предложения
- •9. Равновесие на инвестиционном рынке
- •10. Инфраструктура инвестиционного процесса. Коммерческие банки и инвестиционные институты
- •11. Инфраструктура инвестиционного процесса. Небанковские кредитно-финансовые институты
- •Тема 3: Источники финансирования инвестиционного процесса
- •12.Понятие инвестиционных ресурсов и их виды
- •14. Бюджетное финансирование и его особенности
- •15.Банковский кредит как внешний источник финансирования инвестиционной деятельности
- •16. Ипотечное кредитование как источник инвестиций. Особенности программы ипотечного кредитования в Орловской области
- •19.Лизинг как форма финансирования инвестиционной деятельности
- •20.Форфейтинг и факторинг как источники привлечения капитала.
- •21. Иностранные инвестиции как источник инвестиционной деятельности
- •22. Понятие виды инвестиционных проектов
- •23 . Бизнес-план и его роль в финансовом обосновании инвестиционного проекта.
- •25. Методы оценки эффективности, основанные на дисконтировании.
- •26 Коммерческая, бюджетная и экономическая эффективность инвестиционного проекта
- •27. Оценка инвестиционных качеств эффективности финансовых инструментов
- •28.Программные продукты, используемые при оценке эффективности инвестиций
- •29. Инвестиционные риски: сущность и классификация
- •30. Процесс регулирования инвестиционных рисков
- •31. Концепции государственного регулирования инвестиций
- •32.Инвестиционная политика, её сущность и роль в современных условиях
- •33. Масштабы и причины инвестиционного кризиса переходного периода
- •34. Приоритеты инвестиционной политики государства
- •35. Формирование и развитие региональных экономических систем
- •36. Инвестиционная деятельность в Орловской области в переходной период и на современном этапе
- •37. Направления активизации инвестиционной политики в Орловской области
- •38. Понятие инвестиционного климата
- •39. Условия и факторы, формирующие инвестиционный климат
- •40. Оценка состояния инвестиционного климата
26 Коммерческая, бюджетная и экономическая эффективность инвестиционного проекта
Согласно методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционные проекты оцениваются след виды эффективности:
Коммерческая (финансовая)
Бюджетная
Экономическая (народно-хозяйственная)
Коммерческая эффективность характеризуется соотношением затрат и результатов обеспечивающих требуюмую норму доходности и может рассматриваться как для проекта в целом, так и для отдельных его участников согласно их доле в инвестировании проекта. Определение коммерческой эффективности инвестиционного проекта состоит в определении и анализе потока и сальдо реальных денежных средств на разные периоды. При этом рассматриваются и учитываются 3 вида деятельности инвестора: инвестиционная, финансовая и операционная. По каждому виду деятельности происходит приток и отток денежных средств.
Потоком реальных денег называется разность между притоком и оттоком денежных средств в каждом из перечисленных видов деятельности за рассматриваемый период осуществления проекта.
Сальдо реальных денежных средств – разность между притоками и оттоками денежных средств от всех 3 видов деятельности.
Поток средств от инвестиционной деятельности анализируется в следующих статьях:
Земля
Здания и сооружения
Машины и оборудование
Нематериальные активы
Итого вложений в основной капитал (сумма строк 1, 2, 3, 4)
Прирост оборотного капитала
Всего инвестиций (сумма строк 5, 6)
Поток средств от операционной деятельности анализируется по след статьям:
Объем продаж
Цена единицы изделия
Выручка (строка 1*2)
Внереализационные доходы
Амортизация зданий
Амортизация оборудования
Проценты по кредитам
Прибыль до вычета налогов (строка 3+4-5-7)
Налоги и сборы
Проектируемый чистый доход (строка 8-9)
Амортизация (строка 5+6)
Денежные средства от операций (сумма строк 10, 11)
Поток средств от финансовой деятельности:
Собственный капитал
Краткосрочные кредиты
Долгосрочные кредиты
Погашение задолженности по кредитам
Выплата дивидендов
Сальдо финансовой деятельности (сумма строк 1, 2, 3 минус сумма строк 4, 5)
Сальдо реальных денежных ресурсов определяется как сумма текущих сальдо за период осуществления проекта. Текущее сальдо реальных денежных средств на определенном шаге t равно сумме потоков средств на этом шаге от всех видов деятельности. Если эта величина больше 0, то это означает, что у проекта на шаге t имеются свободные денежные средства. Отрицательная величина свидетельствует о необходимости привлечения дополнительных собственных или заемных ресурсов.
Бюджетная эффективность. Показатели бюджетной эффективности отражают влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы соответствующего бюджета (федерального, регионального или местного). Основным показателем бюджетной эффективности проекта является бюджетных эффект, который используется для обоснования заложенных в проекте мер федеральной, региональной или местной поддержки. Бюджетный эффект определяется как превышение доходов соответствующего бюджета над расходами в связи с осуществлением данного проекта. В структуру доходов соответствующего бюджета могут быть включены:
Притоки от налогов, акцизов, сборов, пошлин и отчислений во внебюджетные фонды, установленные законодательством.
Доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров, обусловленных данным проектом.
Платежи, погашение кредитов, выданных из соответствующего бюджета на осуществление проекта.
Дивиденды по принадлежащим региону или государству акциям и другим ценным бумагам, выпущенным в рамках реализации проекта.
К оттокам бюджетных средств относят:
Предоставление инвестиционных ресурсов в виде кредита
Субсидирование
Бюджетные дотации, связанные с обеспечением соблюдения законодательно утвержденных социальных приоритетов
Налоговые льготы
Государственные гарантии займов и инвестиционных рисков
Экономическая (народно-хозяйственная) деятельность – отражает воздействие процесса реализации инвестиционного проекта на внешнюю для проекта среду и учитывает отношение результатов и затрат, которые прямо не связаны с финансовыми интересами участников проекта и которые могут быть количественно оценены (выгода 3х лиц). Показатели экономической эффективности определяют эффективность проекта с позиции экономики в целом, а также отрасли и региона, связанных с реализацией проекта. При оценке учитываются 3 сферы общественной и народно-хозяйственной эффективности:
С экономических позиций учитываются текущие затраты труда и использование ранее созданной стоимости в интересах получения возможно большего объема благ в будущем. Соответствующие этому подходу показатели имеют тенденцию минимизации (объем инвестиций, сроки запуска инвестиций, трудоемкость продукции, материалоемкость производства)
С позиции социальных критериев необходимо стремиться к увеличению доходов, занятых в производстве, снижению затрат ручного труда, уменьшению безработицы
Экологические аспекты. Необходимо ориентироваться на минимизацию использования экономических ресурсов, уменьшения уровня загрязнения окружающей среды, как в процессе инвестирования, так и в процессе эксплуатации созданных объектов