9.2.3. Последствия внешнеторговой политики и девальвации/ревальвации валюты при фиксированном валютном курсе

Внешнеторговая политика - один из инструментов экономической политики, И зволяющий воздействовать на макроэкономическое равновесие путем изменения объа и структуры внешней торговли, используя тарифные или нетарифные инструменты.

«jI' —-г-

.ггтпп поагчшсНПЯ

Рис. 9.13. Влияние девальвации на внешнеторговый баланс в условиях полной мобильности капитала

Ограничение объема импорта в результате повышения таможенных пошлин приводит к росту чистого экспорта. Потребители приобретают меньше импортных товаров и больше отечественных, и величина совокупного спроса возрастает. Кривая IS_U под влиянием данных факторов сдвигается в положение IS_V уровень дохода увеличивается (У₀ —* Y^), а процентная ставка возрастает (г₀ —* г). Рост чистого экспорта также ведет к сдвигу кривой ВР₀ вправо.

В результате увеличения таможенных пошлин и роста процентной ставки улучшаются оба счета платежного баланса, поэтому возникает значительное положительное сальдо платежного баланса, а спрос на национальную валюту растет. Так как в точке А наблюдаемся профицит платежного баланса, то для поддержания фиксированного валютного курса центральный банк скупает иностранную валюту, увеличивая тем самым денежную массу {1,М_а LM_X) и стимулируя еще больший рост дохода. В результате процентная ставка снизится, что приведет к выравниванию платежного баланса и восстановлению внешнего равновесия в точке С.

Влияние внешнеторговой политики в случае полной мобильности капитала почти такое же, как и при ограниченной мобильности капитала. Различие состоит в глубине дисбаланса платежного баланса. В случае полной мобильности капитала сальдо платежного баланса будет больше, чем при ограниченной мобильности, следовательно, будет произведен больший объем интервенций и прирост денежной массы. Поэтому результатом протекционистской внешнеторговой политики при фиксированном валютном курсе и высокой мобильности капитала становится значительный прирост национального дохода (У₀ —+Y₂), поскольку эффект возрастания чистого экспорта дополняется эффектом увеличения денежной массы.

' )ффект от девальвации национальной валюты схож с влиянием внешнеторговой по-литики на открытую экономику. Рассмотрим ее результаты в рамках модели IS-LM-BP. Реальный обменный курс обесценивается одновременно с номинальным обменным курсом, так как внутренние цены не реагируют на девальвацию валюты. Экспорт из страны становится более конкурентоспособным на мировом рынке, в то время как импорт относительно дорожает. В результате торговый баланс улучшается и совокупный спрос увеличивается для каждого уровня ставки процента. Таким образом, кривая IS сдвигается вправо (AV, --> /5₀), как показано на рис. 9.13.

Poet валютную курса сдвигает кривую BP вправо. Гак как в точке А наблюдается ир< цит платежного баланса, то для поддержания фиксированною валютою курен центрш банк скупает иностранную валюту, увеличивая тем самым денежную массу (LM_g / Центральный банк будет приобретать иностранную валюту, что увеличит иредложени! циональной валюты. Вследствие этого кривая LMсдвинется вправо. Равновесие из точ перейдет в точку С, где пересекаются кривые IS, LM и BP. Следовательно, еовокуи спрос увеличится. В данном случае девальвация является мерой повышения совокуп спроса, а при ревальвации будет наблюдаться обратная ситуация.

9.3. Макроэкономическое равновесие при плавающем валютном курсе