2. Случай гибкого обменного курса

Последствия фискальной экспансии (рис. 4): - вправо - влево (обратно). В итоге: .

Р ис.4. Фискальная экспансия при гибком обменном курсе и совершенной мобильности капитала.

Вывод: в модели IS-LM-BP при гибком обменном курсе и абсолютной мобильности капитала фискальная политика абсолютно неэффективна.

Вопрос: в чем причина неэффективности фискальной политики в рассмотренном выше случае?

П оследствия кредитно – денежной экспансии (рис. 5): вправо - вправо. В итоге: .

Рис.5 Кредитно-денежная экспансия при гибком обменном курсе и совершенной мобильности капитала.

Вывод: в модели IS-LM-BP при гибком обменном курсе и совершенной мобильности капитала, в отличие от ситуации с фиксированным курсом, фискальная политика оказалась абсолютно неэффективной, а кредитно-денежная, напротив, высоко эффективной в отношении воздействия на выпуск в экономике.

Модель IS-LM для открытой экономики при несовершенной мобильности капитала

1. Несовершенная мобильность финансового капитала

Утверждение. Если одна и та же причина привела к сдвигу IS и BP, то при каждой данной ставке процента кривая BP будет сдвигаться вправо/влево сильнее, чем IS.

Рис.1 Сдвиг кривых IS и BP в результате роста реального обменного курса.

Доказательство.

Для сдвига BP: NX(R₀, Y₀)+CF(i₀- i ^f)=0,

NX(R₁, Y₁)+CF(i₀- i ^f)=0.

В итоге: NX(R₀, Y₀)= NX(R₁, Y₁).

Для сдвига IS: . Поскольку и , то

.

Итак, , откуда имеем Y₂ <Y₁ или

Следствие: при одновременном сдвиге кривых IS и BP вправо в силу одной причины новое пересечение этих кривых будет соответствовать более низкой ставке процента, чем первоначальная ставка i₀. И, наоборот, если обе кривые сдвигается влево, то новая точка пересечения будет соответствовать более высокой ставке процента.

2. Случай фиксированного обменного курса

Последствия кредитно–денежной экспансии (рис. 2): вправо ЦБ продает иностр. валюту - влево (обратно).

В итоге: .

Рис.2 Последствия кредитно-денежной экспансии при фиксированном обменном курсе и несовершенной мобильности капитала.

Вывод: в случае фиксированного обменного курса кредитно-денежная политика неэффективна не зависимо от степени мобильности капитала.

Последствия фискальной экспансии (Рис. 3): - вправо ЦБ покупает иностр.валюту вправо .

В итоге: .

Рис.3 Фискальная экспансия при фиксированном обменном курсе и несовершенной мобильности капитала.

Вывод: при несовершенной мобильности капитала фискальная экспансия становится менее эффективной, чем при абсолютной мобильности капитала, поскольку внутренняя ставка процента растет, что приводит к частичному вытеснению инвестиций.

Последствия девальвации национальной валюты (рис.4): и вправо, причем сильнее ЦБ покупает иностр. валюту - вправо . В итоге: .

Р ис.4 Последствия девальвации при несовершенной мобильности капитала.

Вывод: при несовершенной мобильности капитала девальвация национальной валюты влияет не только на выпуск, но и вызывает изменение ставки процента. В связи с этим девальвация может использоваться в комбинации с фискальной политикой для изменения структуры выпуска в открытой экономике.