16. Порядок эмиссии ценных бумаг в рф.
Целью эмиссии ценных бумаг является привлечение необходимого объема денежных средств в минимально возможные сроки. Эмиссия может быть первичная или дополнительная. Первичная эмиссии ценных бумаг осуществляется при учреждении акционерного общества. Дополнительная эмиссия проводится, если фирма нуждается в привлечении дополнительных финансовых средств. Дополнительный выпуск акций может быть осуществлен после утверждения общим собранием итогов предыдущей эмиссии, внесения в уставный капитал изменений, обусловленных фактической реализацией ранее выпущенных акций и погашением нереализованных акций. Кроме этого, при дополнительной эмиссии ценных бумаг акционеры — владельцы голосующих.акций имеют преимущественное право на их приобретение.
В соответствии с Федеральным законом РФ «О рынке ценных бумаг» эмиссионная ценная бумага — это любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством форм и порядка;
размещается выпусками;
имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
Процедура эмиссии ценных бумаг предпринимательской фирмой включает в себя несколько этапов, которые схематично изображены на рисунке:
При принятии предпринимательской фирмой решения о выпуске ценных бумаг предварительно осуществляются следующие основные мероприятия:
проводится анализ конъюнктуры фондового рынка;
осуществляется оценка инвестиционной привлекательности эмитируемых ценных бумаг;
определяются цели эмиссии;
определяется объем эмиссии;
определяются форма, номинал и количество эмитируемых ценных бумаг.
Решение о предполагаемой эмиссии фирма должна принимать лишь на основе всестороннего предварительного анализа конъюнктуры фондового рынка и оценки инвестиционной привлекательности эмитируемых ценных бумаг.
Эмиссия ценных бумаг — это достаточно сложный и дорогостоящий процесс, поэтому цели эмиссии должны быть значимыми для стратегического развития предпринимательской фирмы.
Эмиссия ценных бумаг подлежит обязательной государственной регистрации в Министерстве финансов РФ либо в Министерстве финансов республик в составе РФ, краевых, областных, городских финансовых управлениях по месту нахождения предприятия (эмитента).
Эмиссия ценных бумаг может осуществляться в форме открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов и в форме закрытого (частного) размещения ценных бумаг среди заранее известного ограниченного круга инвесторов.
17. Биржевые фондовые индексы: виды, характеристики, методология расчетов.
Фондовые индексы – явл-ся одним из источников инф-ции на РЦБ. Они позволяют оценивать общее состояние опред. сегментов РЦБ, фиксируют изменения котировок на РЦБ. Первый индекс был разработан и применен в конце 19в. Индекс Доу-Джонса (4 вида): 1. Промыш. индекс – это сред. показатель движения курсов акций 30 круп. промыш. предпр-тий США. Рассчитывается путем сложения цен, включенных в него акций на момент закрытия биржи и деления полученной суммы на опред. деноминатор, который корректируется на величину дробления акций и дивидендов. 2. Транспорт. индекс – сред. показатель курсов акций 20 транспорт. компаний. 3. Коммунальный индекс - рассчитывается по 15 компаниям, занимающимся газо- и электроснабжением. 4. Составной индекс (индекс 65) – показатель, составленный на базе 3 предыдущих индексов. Еще в США существуют: индекс Нью-Йоркской фонд. биржи NISEI – устанавливается как средневзвешенная рыночной стоимости движения курсов акций всех амер. корпораций, зарегистрировавших свои ц/б на этой бирже. Первый Европ. индекс появился в Англии в 1935г., включал 30 составляющих, причем структура составляющих отражала соотношение отраслей нац. экономики. С 1984г. он назывался индексом обыкнов. акций Financial Times. Наиболее популярным явл-ся совместный индекс газеты FT и Лондонской фонд. биржи – FTSE – 100, рассчитывается по акциям 100 крупн. предпр-ий. В Германии рассч-ся 4 индекса, которые называются DAX. Их основное различие в кол-ве рассчитываемых акций. В Японии – НИККЕЙ, во Франции – «Канкоран». Все эти индексы определяются как средневзвешенная рыночная стоимость акций различного количества компаний в той или иной стране. Россия: 1. Скити – пресс – относится к индексам консультац. агентства Пресс. 2. Индексы Интерфакса – индексы для оценки внебирж. рынка. 3 этапа расчетов: 1- устанавл-ся средневзвеш. цены покупки акций эмитентов, входящих в листинг. 2- находятся средние цены акций всех компаний, входящих в листинг. 3 - стоится индивид. отраслевой индекс. 3. АК&М – разрабатывается на основе изменения средней цены опред. набора компаний, котирующихся на вторич.рынке в текущий период по сравнению с базисным. 3 отраслевых индекса: банковский, нефтегазовой отрасли, цветной металлургии. 4. РТС - на основе акций, котирующихся на этой бирже.5. Фондовый индекс Коммерсант – на основе 17 рос. компаний. 6.Индекс Прайм-Тасс. Расчет фондовых индексов, основные методы. Первый метод. Этот метод основан на вычислении невзвешенного среднего арифметического. Данный алгоритм используют при расчете индекса Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average) — средний промышленный индекс; Второй метод. Основан на расчете взвешенного среднего арифметического, при котором используется несколько вариантов взвешивания по цене акций в портфеле, стоимости портфеля и вес акций выбранных компаний. Такой метод расчета применяют для расчета среднего рейтингового агентства S&P 500 (Standart & Poor’s). Третий Метод расчета основан на определении невзвешенного среднего геометрического. Этим алгоритмом рассчитывают самый первый индекс Великобритании FT-30 (Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Index) начиная от 1935 года. Четвертый метод основан на измерении взвешенного среднего геометрического. Используемым алгоритмом рассчитывают индекс Value Line Composite Average, индекса родом из Соединенных Штатов. Согласно данным агентства Dow Jones & Co. Inc., на конец 2003 года в мире насчитывалось 2315 фондовых индексов.