5. Управление процессом размещения и использования капитала

5.1. Основы размещения капитала

Эффективность аккумулированного капитала во многом зависит от рационального размещения капитала, создания оптимальной структуры имущества, соответству­ющей специфике конкретного производства, его потреб­ностям, обеспечивающим достижение главной цели функ­ционирования субъекта. Это касается формирования ра­циональных соотношений между основными фондами и оборотными средствами, а также соответствующих про­порций между их составными элементами, видами (груп­пами) имущества.

В зависимости от степени ликвидности отдельных ви­дов имущества необходимо устанавливать и источники их финансирования для создания стабильного финансового положения предприятия.

Основные фонды (здания, сооружения, оборудование, нематериальные активы и долгосрочные финансовые вло­жения) связаны с длительным отвлечением из хозяйствен­ного оборота финансовых ресурсов, поэтому их следует финансировать за счет собственного капитала. В недоста­ющей части дополнительным источником могут стать дол­госрочные обязательства, которые вместе с собственным капиталом образуют постоянный капитал.

Оборотные средства, которые участвуют непрерывно в хозяйственном обороте, быстро меняют и возобновляют свою стоимость, целесообразно покрывать краткосрочны­ми средствами (заемными). Поскольку часть оборотных средств (производственные запасы) может более длитель­ное время находиться без движения, то их также следует финансировать за счет постоянного капитала.

Согласно правилам финансирования имущества пред­приятия, для сохранения его устойчивого финансового по­ложения необходимо, чтобы объем постоянного капитала был больше, чем стоимость основных активов. Например, стоимость основных активов равна 5800 тыс. руб., оборот­ных средств 3600 тыс. руб., из них запасы составляют 1800 тыс. руб., из которых 1/5 часть имеет тенденцию оставать­ся без движения в течение 1,2 — 1,6 года. В данном случае целесообразно формировать постоянный капитал в сумме 6160,0 тыс. руб., или 5800 + (1800 • 20/100).

Положительных результатов в эффективном исполь­зовании капитала и имущества предприятия можно дос­тичь и при оптимизации структуры оборотных средств, рациональном использовании отдельных их элементов. Оборотные средства на практике отождествляются с по­нятием оборотного капитала, который включает разные элементы текущих активов в денежной и вещественной форме: запасы материальных ценностей, средства в рас­четах, денежные средства и краткосрочные ценные бумаги.

Различают оборотный капитал брутто (все оборот­ные активы) и оборотный капитал нетто (так называе­мый работающий капитал), который выступает как раз­ница между общей суммой текущих активов и текущими обязательствами (в пассиве). Чем больше объем оборотно­го капитала нетто, тем предприятие имеет, как правило, лучшие возможности для погашения своих финансовых обязательств (исключение — увеличение объема запасов).

Управление оборотным капиталом подчинено глав­ной цели: повышению эффективности использования всех его элементов и на этой основе обеспечению непрерывнос­ти и высокой результативности хозяйственно-финансовой деятельности предприятия. В этой связи все решения и управленческие действия на данном участке должны быть направлены на:

1. оптимизацию величины каждого элемента оборотного капитала;

2. ускорение оборота капитала на основе рационального использования всех элементов;

3. обеспечение должной финансовой ликвидности пред­приятия как основы его платежеспособности;

4. снижение уровня затрат, связанных с содержанием и использованием всех видов текущих активов.

Особенности каждого элемента оборотных средств пред­полагают учет его специфики формирования и расходова­ния.