49. Сходства и различия между пиф и аиф

Акционерный инвестиционный фонд – открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные законом. Так гласит закон, введенный в действие еще в 2001 году, который регламентирует деятельность в России АИФов и ПИФов. Однако акционерных фондов зарегистрировано меньше, чем паевых фондов.

Акционерный инвестиционный фонд это организация, функционирующая на стыке законодательства об акционерных обществах и инвестиционных фондах. АИФ – открытое акционерное общество, основной капитал которого передается управляющей компании для инвестирования средств на фондовом рынке, а сравнительно небольшая часть средств используется на расходы, связанные с функционированием исполнительных органов фонда. Сложный процесс создания фонда и неликвидность его акций предполагает, что средства должны инвестироваться в длительные проекты, в недвижимость, во все то, что требует длинных денег. Поэтому сравнивать АИФы имеет смысл лишь с закрытыми паевыми инвестиционными фондами: закрытые паевые и акционерные инвестиционные фонды сходны по периоду инвестирования – длительному, - тогда как открытые и интервальные паевые инвестиционные фонды предполагают инвестирование в рамках, соответственно, постоянной либо периодически возникающей возможности изъятия средств инвесторами.

Для созыва внеочередного собрания акционеров акционерного инвестиционного фонда и пайщиков закрытого паевого инвестиционного фонда необходимо обладать 10% акций (паев) фонда. Таким образом, права на «чрезвычайный корпоративный контроль» у владельца акций акционерного инвестиционного фонда и владельца паев закрытого инвестиционного фонда одинаковы. А вот с постоянным контролем ситуация иная: если акционерное общество, в том числе и акционерный инвестиционный фонд, обязано проводить ежегодное годовое собрание акционеров, то собрание владельцев инвестиционных паев закрытого паевого инвестиционного фонда проводится либо по инициативе владельца достаточного количества паев, либо по инициативе управляющей компании, либо специализированного депозитария. Возможна ситуация, при которой собрания владельцев инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов не проводятся в течение ряда лет, даже если показатели эффективности работы управляющей компании не устраивают некоторых инвесторов.

Также не в пользу акционерного инвестиционного фонда говорит и то, что его деятельность подлежит лицензированию, что сопряжено как с трудовыми, так и с финансовыми расходами, а также с увеличением срока регистрации фонда.

   Размер собственных средств акционерного инвестиционного фонда должен составлять не менее тридцати пяти миллионов рублей, закрытого паевого инвестиционного фонда – двадцать пять миллионов рублей. Сопоставимые величины минимальных размеров фондов говорят о том, что посредством таких фондов можно инвестировать лишь значительные суммы.

 Получается, что акционерный инвестиционный фонд наголову проигрывает паевому инвестиционному фонду, что и подтверждает рынок. Тем не менее, нельзя не отметить преимущества акционерного инвестиционного фонда как формы аккумулирования средств с точки зрения контроля над инвестиционным процессом. Если проекты действительно имеют рыночные перспективы, а инвесторов много, то спокойнее для всех создать фонд именно в форме акционерного общества – это не позволит какой-либо группе или одному инвестору полностью сосредоточить контроль над инвестициями в своих руках.