Четырехфакторная z-модель, рассчитанная для зао нпо «Татхимпродукт»

Показатели	2008	2009	2010
Сумма активов*	11 830	11 078	10 247
Собственный оборотный капитал*	4 167	4 489	3 842
Собственный капитал*	9 430	9 680	9 340
Себестоимость произведенной продукции	19 255	4 603	7 498
Объем продаж (выручка)	22 704	16 538	14 007
Чистая прибыль	3 300	599	-805
К1 (п.2 / п.1)	0,35	0,41	0,37
К2 (п.6 / п.3)	0,35	0,06	-0,09
К3 (п.5 / п.1)	1,92	1,49	1,37
К4 (п.6 / п.4)	0,17	0,13	-0,11
Значение	3,52	3,62	3,06
	Вероятность банкротства очень мала	Вероятность банкротства очень мала	Вероятность банкротства очень мала

Анализ ликвидности баланса ЗАО НПО «Татхимпродукт» представлен в табл. 2.1.7. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время. Так как полученные результаты коэффициента абсолютной ликвидности за 2003-2006 гг. существенно не превышают нормативное значение (нормативный уровень составляет более 0,2), следует считать, что данная организация не в состоянии погасить достаточную часть краткосрочной задолженности на дату составления баланса. Так, доля наиболее ликвидных активов в 2006 г. составила только 3,9%, при этом доля срочных обязательств составила 4,4%. В абсолютном выражении срочные обязательства превышают ликвидные активы на 49 тыс. руб.

Таблица 2.1.7

Анализ ликвидности баланса зао нпо «Татхимпродукт» за 2010 г.

Актив	Абсолютные величины		Удельные веса (%)		Пассив	Абсолютные величины		Удельные веса (%)		Платежный излишек (+) или недостаток (-)
	Нач. года	Кон. года	начало года	конец года		начало года	Кон. года	начало года	конец года	начало года	конец года
Наиболее ликвидные активы А1 (ДС+ФВкр)	1 991,0	366,0	18,0	3,9	Наиболее срочные обязательства П1 (Кредиторская задолженность)	784,0	415,0	7,1	4,4	1 207,0	-49,0
Быстрореализуемые активы А2 (Дебиторская задолженность)	3 330,0	2 375,0	30,1	25,2	Краткосрочные пассивы П2 (Краткосрочные кредиты и займы)	499,0	0,0	4,5	0,0	2 831,0	2 375,0
Медленнореализуемые активы А3 (Запасы и затраты)	451,0	868,0	4,1	9,2	Долгосрочные пассивы П3 (Долгосрочные кредиты и займы)	115,0	0,0	1,0	0,0	336,0	868,0
Трудно реализуемые активы А4 (Внеоборотные активы)	5 305,0	5 807	47,9	61,7	Постоянные пассивы П4 (Реальный собственный капитал)	9 679,0	9 001,0	87,4	95,6	-4 374,0	-3 194,0
Баланс	11 077	9 416	100	100,0	Баланс	11 077	9 416	100,0	100,0	0,0	0,0

Коэффициент срочной ликвидности ЗАО НПО «Татхимпродукт» отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременных поступлений средств от дебиторов и заемщиков по их краткосрочной задолженности.

Как видим, срочная ликвидность ЗАО НПО «Татхимпродукт», рассчитанная за период 2008-2010 гг. превышает установленные ограничения (0,8). Следовательно, суммы наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов у организации достаточно для покрытия его краткосрочных обязательств. И краткосрочная задолженность будет погашена в полной мере в течение краткосрочных поступлений на счета организации.

Коэффициент общей (текущей) ликвидности показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации товаров, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств.

У ЗАО НПО «Татхимпродукт» динамика коэффициента текущей ликвидности также превышает нормативное значение, что позволяет сделать вывод о том, что общей суммы оборотных средств у данной организации достаточно для обеспечения платежеспособности (см. рис. 2.1.1).

Доля основных средств ЗАО НПО «Татхимпродукт» в составе активов в 2010 г. составила 61,7%. Организация имеет «тяжелую» структуру активов, что свидетельствует о немобильности имущества организации, значительных накладных расходах и высокой чувствительности к изменениям выручки.

Расчет достаточного уровня коэффициента текущей ликвидности ЗАО НПО «Татхимпродукт», рассчитанный по методике С.В.Дыбаль, представлен в табл. 2.1.8.

Таблица 2.1.8

Расчёт достаточного уровня коэффициента текущей ликвидности

Показатели	2008	2009	2010
1 Выручка (нетто)	22 704,00	16 538,00	14 007,00
2 Себестоимость проданной продукции	19 255,00	4 603,00	7 498,00
2.1 Материальные затраты	2 005,00	3 346,00	4 870,00
3 Число дней в анализируемом периоде (дни)	360,00	360,00	360,00
4 Однодневный расход материалов	5,57	9,29	13,53
4.1 Срок оборота материальных запасов (дни)	10,24	34,33	31,38
5 Необходимый запас матер. оборотных средств (дни)	60,00	60,00	60,00
6 Достаточная потребность в матер. оборотн. средствах	334,17	557,67	811,67
7 Фактический средний остаток матер. оборотн. средств	462,50	438,00	619,50
8 Безнадёжная дебиторская задолженность	10 000,00	10 000,00	10 000,00
9 Средний остаток краткосрочн. обязательств	2 151,00	1 283,00	849,00
10 Достаточный уровень коэффициента текущей ликвидности	5,80	9,23	13,73

Коэффициент автономии, показывающий долю собственного капитала в структуре всего капитала организации, за анализируемый период превышает оптимальные значения (0,5-0,7). Данная ситуация характеризуется как положительная и означает, что ЗАО НПО «Татхимпродукт» финансово устойчиво и повышает свою независимость по отношению к внешним кредиторам.

Таким образом, ЗАО НПО «Татхимпродукт» увеличивает долю собственного капитала, что увеличивает привлекательность для внешнего инвестирования, т.к. в организации с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить долги.

Коэффициент обеспеченности запасов источниками финансирования показывает, какая часть балансовых запасов финансируется за счет собственных источников финансирования. Оптимальное значение данного коэффициента приближено к 1. Так, в 2010 г. значение коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками финансирования было 0,5, данная ситуация характеризует наличие излишних запасов.

Начиная с 2010 г. данный коэффициент превышает 1. Это означает, что фактическое наличие запасов ниже действительной потребности, что характерно для специфики деятельности организации.

Таким образом, проведенный анализ производственно-хозяйственной деятельности ЗАО НПО «Татхимпродукт» позволил сделать следующие выводы:

- организация имеет некоторые проблемы со сбытом своей продукции и услуг. Поэтому необходима разработка комплекса маркетинговых мероприятий, направленных на увеличение и стимулирование объемов продаж, поиска новых рынков сбыта и новых партнеров, новых сфер деятельности;

- интенсивность движения рабочей силы увеличивается. Так, коэффициент текучести кадров увеличился и составил в 2010 г. 7,5%, что в 3 раза превышает уровень 2008 г.;

- вероятность банкротства в 2010 г. очень мала (до 10%), Z>0,42;

- организация имеет «тяжелую» структуру активов, что свидетельствует о немобильности имущества организации, значительных накладных расходах и высокой чувствительности к изменениям выручки;

- организация является ликвидной.