• коэффициенты ликвидности;

• коэффициент наличия собственных средств;

• показатели оборачиваемости и рентабельности.

  1. Коэффициенты ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности К1 :

При расчете коэффициента по строке 250 учитываются только государственные ценные бумаги, ценные бумаги Сбербанка России и средства на депозитных счетах. При отсутствии соответствующей информации строка 250 при расчете К1 не учитывается.

Промежуточный коэффициент покрытия (коэффициент быстрой ликвидности) К2 :

.

Для расчета этого коэффициента предварительно производится оценка групп статей «краткосрочные финансовые вложения» и «дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)». Указанные статьи уменьшаются на сумму финансовых вложений в неликвидные корпоративные бумаги и неплатежеспособные предприятия и сумму безнадежной дебиторской задолженности соответственно.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) К3: .

Для расчета К3 предварительно корректируются уже названные группы статей баланса, а также «дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев)», «запасы» и «прочие оборотные активы» на сумму соответственно безнадежной дебиторской задолженности, неликвидных и труднореализуемых запасов.

2. Коэффициент наличия собственных средств к4

.

3. Показатели оборачиваемости и рентабельности

1. Оборачиваемость оборотных активов (в днях):

средняя стоимость оборотных активов (по стр.290 баланса)

объем дневных продаж

2. Оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях):

средняя стоимость дебиторской задолженности (по стр.230 + 240 баланса)

объем дневных продаж

3. Оборачиваемость запасов (в днях):

средняя стоимость запасов (по стр.210 баланса)

объем дневных продаж

Объем дневных продаж рассчитывается делением выручки от реализации на число дней в периоде (90, 180, 270 или 360).

Аналогично при необходимости могут быть рассчитаны показатели оборачиваемости других элементов оборотных активов (готовой продукции, незавершенного производства, сырья и материалов) и кредиторской задолженности.

Показатели рентабельности определяются в процентах или долях.

1. Рентабельность продукции (или рентабельность продаж) К5:

Прибыль от продаж ___(стр.050 ф.№2)

Выручка от продаж (стр.010 ф.№2)

2. Рентабельность деятельности предприятия К6:

Чистая прибыль __(стр.190 ф.№2)

Выручка от продаж ( стр.010 ф.№2)

3. Рентабельность вложений в предприятие:

Прибыль до налогообложения ____(стр.140 ф.№2)

Итог баланса (стр.700 ф.№1)

Основными оценочными показателями являются коэффициенты К1, К2, К3, К4, К5, и К6. другие показатели оборачиваемости и рентабельности используются для общей характеристики и рассматриваются как дополнительные к первым шести показателям.

Оценка результатов расчетов шести коэффициентов заключается в присвоении Заемщику категории по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными достаточными. Далее определяется сумма баллов по этим показателям в соответствии с их весами.

Достаточные значения показателей:

К1 – 0,1

К2 – 0,8

К3 – 1,5

К4 – 0,4 – для всех Заемщиков, кроме предприятий торговли

0,25 – для предприятий торговли

К5 – 0,10

К6 – 0,06

Таблица 8.9 – Разбивка показателей на категории в зависимости от их фактических значений.

Коэффициенты	1 категория	2 категория	3 категория
К1	0,1 и выше	0,05 – 0,1	менее 0,05
К2	0,8 и выше	0,5 – 0,8	менее 0,5
К3	1,5 и выше	1,0 – 1,5	менее 1,0
К4
кроме торговли	0,4 и выше	0,25 – 0,4	менее 0,25
для торговли	0,25 и выше	0,15 – 0,25	менее 0,15
К5	0,10 и выше	менее 0,10	нерентабельно
К6	0,06 и выше	менее 0,06	нерентабельно

Таблица 8.10 – Расчет суммы баллов

Показатель	Фактическое значение	Категория	Вес показателя	Расчет суммы баллов
К1			0,05
К2			0,10
К3			0,40
К4			0,20
К5			0,15
К6			0,10
Итого	Х	Х	1

Формула расчета суммы баллов S имеет вид:

S = 0,05 × Категория К1 + 0,10 × Категория К2 + 0,40 ×Категория К3 + 0,20 × Категория К4 + 0,15 × Категория К5 + 0,10 × Категория К6.

Для остальных показателей третьей группы (оборачиваемость и рентабельность) оптимальные или критические значения не устанавливаются ввиду большой зависимости этих показателей от специфики предприятия, отраслевой принадлежности и других конкретных условий. Оценка результатов расчетов этих показателей основана, главным образом, на сравнении их значений в динамике.

Рейтинг определяется на основе суммы баллов по пяти основным показателям, оценки остальных показателей третьей группы и качественного анализа рисков.

Сумма баллов S влияет на рейтинг Заемщика следующим образом:

1 класс кредитоспособности: S = 1,25 и менее. Кредитование заемщика не вызывает сомнений. (Обязательным условием отнесения Заемщика к данному классу является значение коэффициента К5 на уровне, установленном для 1-го класса кредитоспособности).

2 класс кредитоспособности: значение S находится в диапазоне от 1,25 (невключительно) до 2,35 (включительно). Кредитование заемщика требует взвешенного подхода. (Обязательным условием отнесения Заемщика к данному классу является значение коэффициента К5 на уровне, установленном не ниже чем для 2-го класса кредитоспособности.)

3 класс кредитоспособности: значение S больше 2,35. Кредитование заемщика связано с повышенным риском.

Далее определенный таким образом предварительный рейтинг корректируется с учетом других показателей третьей группы и качественной оценки Заемщика. При отрицательном влиянии этих факторов рейтинг может быть снижен на один класс).

Задание 5. По представленной выше методике Сбербанка РФ определить класс кредитоспособности организации и дать его характеристику. Расчеты провести в таблице 8.10.

В заключении предлагается сравнить результаты анализа, полученные по всем методикам комплексной оценки финансового состояния организации.

Задание 1.

1.1. На основании проведенного анализа финансового состояния организации с учетом информации, представленной в приложении 23, выявить неформализованные критерии и признаки, свидетельствующие о возможных в будущем финансовых затруднениях и риске банкротства (приложение 9).

1.2. По показателям табл. 9.1 дать оценку организации со следую­щих позиций:

- наличие (на момент оценки) оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, а организации - неплатежеспо­собной (неоплатной);

- наличие у организации реальной возможности в ближайшее время восстановить (либо утратить) платеже­способность;

Таблица 9.1 – Оценка возможности восстановления (утраты) платежеспособности организации

Показатель	Нормативное значение	На 1.01 200_г.	На 1.01 200_г.	На 1.01 200_г.
1.Коэффициент текущей ликвид­ности Ктл	2,0
2.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными сред­ствами Косс	0,1
3.Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия Квп	1,0	X
4.Коэффициент утраты платеже­способности предприятия Куп	1,0	X

Коэффициент восстановления платежеспособности (КВП) рассчитывается в случае установления неудовлетворительной струк­туры баланса, т. е. когда хотя бы один из коэффициентов (Ктл или Косс) на мо­мент оценки принимает значение менее нормативного.

Коэффициент утраты платежеспособности (Куп) рассчитывается в случае, если оба коэффициента соот­ветствуют нормативным значениям или выше их (Ктл ≥ 2 и Косс≥ 0,1).

Коэффициент восстановления платежеспособности

Коэффициент утраты платежеспособности где

Ктл₁ - коэффициент текущей ликвидности на конец периода (момент оценки)

Ктл₀ - коэффициент текущей ликвидности на начало периода

Ктл. норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (=2,0)

Т - анализируемый период в месяцах

6 - установленный период восстановления платежеспособности в месяцах

3 - установленный период утраты платежеспособности в месяцах

Критерии оценки:

• Квп ≥1 – у предприятия в ближайшее время (6 месяцев) есть реальная возможность восстановить платежеспособность;

• Квп< 1 – у предприятия нет реальной возможности восстановить платежеспособность;

• Куп≥ 1 – свидетельствует о на­личии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность за период 3 месяца.

• Куп<1 – у предприятия есть реальная возможность в ближайшее время ут­ратить платежеспособность

Задание 3. Сделать прогноз и оценить вероятность банкротства организации по дискриминантным моделям, представленным в таблице 9.3. Проанализировать динамику Z-счета (R-критерия). Сравнить результаты прогнозов по различным моделям, обосновать наиболее приемлемые для диагностики банкротства анализируемого предприятия.

Таблица 9.3 - Прогноз вероятности банкротства по математическим (дискриминантным) моделям

Показатель		Алгоритм расчета	200_г.	200_г.
1. Двухфакторная модель Э. Альтмана
Коэффициент текущей ликвидности		Ктл =
Коэффициент финансовой зависимости		Кфз =
Значение Z-критерия		Z = -0,3877-1,0736 Ктл + 0,0579 Кфз
Вероятность банкротства		Z > 0 – вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z; Z = 0 – вероятность банкротства равна 50 %; Z < 0 – вероятность банкротства менее 50 % и снижается по мере уменьшения Z;
2. Пятифакторная модель Э.Альтмана
Показатель		Алгоритм расчета	200_г.	200_г.
Отношение чистого оборотного капитала к активам
Отношение резервного капитала и нераспределенной (накопленной) прибыли (непокрытого убытка) к активам
Отношение прибыли до уплаты налогов и процентов к активам
Отношение капитала и резервов (собственного капитала) к общим обязательствам
Отношение выручки от продаж к активам
Значение Z - критерия		Z = 0,717К1 + 0,847 К2 +3,107К3 +0,42К4 + 0,995 К5
Вероятность банкротства		Z < 1,23 – высокая вероятность банкротства; 1,23 ≤ Z ≤ 2,9 – зона неопределенности; Z > 2,9 – малая вероятность банкротства.
3. Четырехфакторная R-модель Иркутской ГЭА
Показатель		Алгоритм расчета	200_г.	200_г.
Отношение собственного оборотного капитала к активам
Отношение чистой прибыли к собственному капиталу
Отношение выручки от продаж к активам
Отношение чистой прибыли к себестоимости проданной продукции
Значение Z-критерия
Вероятность банкротства		R<0, вероятность банкротства максимальная (90-100%); 0<R< 0,18, вероятность банкротства высокая (60-80%); 0,18<R<0,32, вероятность банкротства средняя (35-50%); 0,32<R<0,42, вероятность банкротства низкая (15-20%); R>0,42, вероятность банкротства минимальная (до 10%).
4. Пятифакторная модель Сайфулина Р.С., Кадыкова Г.Г.
Показатель	Алгоритм расчета		200_г.	200_г.
Обеспеченность собственными оборотными средствами
Коэффициент текущей ликвидности
Оборачиваемость активов
Рентабельность продаж
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли
Значение Z-критерия
Вероятность банкротства	R≥1 – финансовое положение устойчивое; R<1 – финансовое положении неустойчивое.
5. Пятифакторная модель Савицкой Г.В. (для сельскохозяйственных предприятий)
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Соотношение текущих активов и иммобилизованных средств
Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала
Рентабельность активов по чистой прибыли
Коэффициент финансовой независимости
Значение Z-критерия		Z = 0,111 К1 + 13,239 К2 + 1,676 К3 + 0,515 К4 + 3,80 К5
Вероятность банкротства		Z < 1 – стопроцентная несостоятельность; 1 < Z < 3 – большой риск банкротства; 3< Z < 5 – риск банкротства средний; 5< Z < 8 – риск банкротства небольшой; Z>8 – риск банкротства малый или отсутствует