26. Анализ эффектов снижения бюджетного дефицита на основе модели as-ad
Допустим, что правительство имеет бюджетный дефицит, и оно решило снизить его путем снижения расходов с величины G до G', оставляя налоги T неизменными.
Предположим, что в исходном состоянии выпуск находится на естественном уровне Yn, и экономика находится в точке A на рисунке 8-3. Снижение расходов правительства сдвигает кривую совокупного спроса влево, из положения AD в положение AD'. Краткосрочное равновесие перемещается из точки A в точку A'; выпуск снижается с Yn до Y', а уровень цен снижается с P до P'.
Рис. 8-3. Воздействие снижения бюджетного дефицита (в динамике)
Первоначальный эффект от снижения дефицита бюджета вызывает снижение выпуска. Что происходит с течением времени? До тех пор пока выпуск остается ниже естественного уровня выпуска, кривая совокупного предложения остается сдвинутой вниз. Экономика движется вниз вдоль линии совокупного спроса AD' до линии совокупного предложения AS", то есть до точки A". К этому моменту рецессия заканчивается, и выпуск возвращается к исходному уровню Yn. Как и в случае увеличения номинальной денежной массы, снижение дефицита бюджета не может все время оказывать влияние на выпуск.
Есть важное различие между эффектом изменения денежной массы и эффектом изменения бюджетного дефицита. В точке A'' выпуск вернулся к естественному уровню выпуска, но уровень цен и процентная ставка теперь ниже, чем до сдвига. Чтобы понять, почему это так, лучше всего взглянуть на процесс адаптации экономики с позиции модели IS-LM, которая лежит в основе этого процесса.
Рис. 8-4. Воздействие снижения бюджетного дефицита на выпуск и процентную ставку (в динамике)
Рисунок 8-4(a) воспроизводит рисунок 8-3, из которого убрана линия AS". Рисунок 8-4(b) отображает согласование выпуска и ставки процента путем рассмотрения того же самого процесса, но в рамках модели IS-LM.
До изменения фискальной политики равновесие имело место на пересечении кривых IS и LM, в точке A на рисунке 8-4(b) – это соответствует точке A на рисунке 8-4(a).
Когда правительство снижает бюджетный дефицит, кривая IS сдвигается влево, в положение IS'. Если бы уровень цен не изменялся , то экономика двигалась бы из точки A в точку B. Но уровень цен снижается в ответ на снижение выпуска, реальная денежная масса возрастает, что приводит к сдвигу кривой LM вниз, в положение LM'. Это частично компенсирует снижение выпуска. Таким образом, начальный эффект от снижения дефицита состоит в перемещении экономики из точки A в точку A'. Выпуск и процентная ставка оказываются ниже, чем они были до фискального сжатия. Мы не можем утверждать, снизятся ли или возрастут инвестиции в краткосрочном периоде. Снижение выпуска ведет к снижению инвестиций, но более низкая процентная ставка способствует их росту.
До тех пор пока выпуск остается ниже естественного уровня выпуска, уровень цен продолжает снижаться, что ведет к дальнейшему возрастанию реальной массы денег. Кривая LM продолжает смещаться вниз. В конце концов, экономика достигает точки A''. A" – это точка, в которой выпуск вернулся к естественному уровню. Однако в этой точке уровень процентной ставки i" является более низким, чем уровень i, который был до снижения дефицита. Иной является и структура выпуска:
Поскольку доход Yn и налоги T не изменились, потребление C осталось таким же, как и до снижения дефицита. Как мы предположили, расходы правительства G снизились. Поэтому инвестиции I должны быть выше, чем до снижения дефицита – выше на величину в точности равную снижению G. Иными словами, в среднесрочной перспективе снижение бюджетного дефицита однозначно ведет к снижению процентной ставки и росту инвестиций.
В краткосрочной перспективе снижение бюджетного дефицита – если оно не сопровождалось изменением монетарной политики – ведет к снижению выпуска и может вести к снижению инвестиций. В принципе, такого негативного краткосрочного воздействия на выпуск можно избежать, если проводить правильную денежно-фискальную политику. Для этого нужно, чтобы центральный банк увеличил предложение денег в размере, достаточном для нейтрализации негативного влияния снижения правительственных расходов на совокупный спрос
В среднесрочной перспективе выпуск возвращается к естественному уровню выпуска, а процент оказывается ниже, чем до снижения дефицита. В среднесрочной перспективе снижение дефицита бюджета однозначно ведет к росту инвестиций.
Все, что мы только что сказали об эффектах снижения дефицита, относится и к мерам по увеличению частного сбережения. Увеличение нормы сбережения вызывает рост выпуска и инвестиций в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Но в краткосрочной перспективе этот же шаг может породить рецессию и снижение инвестиций.