12.Предложение денег. Банковский и денежный мультипликаторы и их макроэкономическое значение.

Под предложением денег обычно понимают денежную массу, включающую

в себя наличность (С) и депозиты (D):

MS = C + D. Предложение денег зависит от политики центрального банка, осуществляющего

эмиссию наличных денег и регулирующего денежное обращение в целом, а также от

кредитной деятельности коммерческих банков.

Коммерческие банки обладают способностью «создавать деньги» – увеличивать

денежную массу. Часть своих депозитов они хранят в центральном банке в виде обяза-

тельных резервов (для выполнения своих обязательств перед клиентами). Их доля уста-

навливается законодательно. Фактические резервы за вычетом обязательных резервов об-

разуют избыточные резервы (свободные ресурсы), которые банки используют для пре-

доставления ссуд, тем самым увеличивая предложение денег. Процесс увеличения де-

нежной массы в результате деятельности коммерческих банков получил название

Кредитной (или банковской) мультипликации.

Коэффициент, характеризующий зависимость между увеличением денежного

предложения и величиной банковского вклада, дающего импульс для создания кредит-

ных денег, получил название банковского мультипликатора (m). Он рассчитывается

по формуле: m = 1/rr,

где rr – норма обязательного резервирования (коэффициент, показывающий какую

долю своих депозитов коммерческие банки должны хранить в виде резервов в ЦБ).

Наряду с банковским, на денежном рынке действует денежный мультипликатор,

учитывающий зависимость предложения денег от трех переменных:

• денежной базы (МВ) – наличности (С) вне банковской системы, а также резервов (R)

коммерческих банков, хранящихся в центральном банке (C + R);

• нормы резервирования депозитов rr = R/D;

• коэффициента депонирования денег cr = C/D, отражающего предпочтения населе-

ния в распределении денежной массы между наличными деньгами и депозитами.

Денежный мультипликатор, или коэффициент самовозрастания денег, рассчиты-

вается как отношение предложения денег к денежной базе:

(C +R)

m = (C+ D)

или

(cr+ rr)

m( cr+ 1)

13Равновесие на денежном рынке. Ликвидная ловушка.

Равновесие на денежном рынке устанавливается при равенстве объема

спроса на деньги объему их предложения.

В зависимости от целей кредитно-денежной политики Центральный банк может

удерживать денежную массу на определенном уровне, осуществляя жесткую монетар-

ную политику. В графическом виде предложение денег будет выглядеть как вертикаль-

ная прямая .Такая политика обычно проводится в условиях инфляции.

Гибкая монетарная политика центрального банка предполагает удержание оп-

ределенного уровня процентной ставки. Кривая предложения денег в этом случае будет

представлена горизонтальной линией на уровне целевого значения процентной ставки

Промежуточному варианту соответствует положительный наклон кривой пред-

ложения денег.

Рассмотрим ситуацию на денежном рынке, когда кредитно-денежные и финансо-

вые институты создали определенное количество денег, не зависящее от величины про-

центной ставки (МS – вертикальная прямая).

Увеличение предложения денег приводит к снижению ставки процента и, соот-

ветственно, росту инвестиционной активности. Если государство в условиях депрессии

поставит задачу ускорения экономического развития, оно может преднамеренно нару-

шать равновесие на денежном рынке, увеличивая предложение денег. Такая политика

может вызвать ситуацию, когда норма процента дойдет до своего минимума, определяе-

мого издержками банков и их потребностью в прибыли. Линия спроса на деньги станет

горизонтальной: возрастающее предложение денег не будет вызывать дальнейшего сни-

жения процентной ставки и роста инвестиций Экономика не сможет выйти из

депрессии. Такая ситуация на денежном рынке получила название «ликвидной ловуш-

ки». Выйти из этой ловушки при помощи монетарной политики, по мнению Дж. М.

Кейнса, нельзя. Остается только один рычаг вывода экономики из депрессии – изменение

налогов и государственных расходов.