5.2 Формирование и развитие институтов рынка

Рынок – институт, который сводит вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (предъявителей предложения) конкретного товара.

С системной точки зрения рынок - совокупность экономических отношений купли-продажи товаров или ресурсов, в рамках которой формируется спрос, предложение и цена.

Рыночная экономика – экономическая система, в которой только решения самих потребителей, поставщиков и частных фирм определяют структуру распределения ресурсов.

С системных позиций рыночная экономика – совокупность всех образующих экономику рынков продуктов и ресурсов и действующих между ними связей.

Институциональная среда - совокупность институтов, образующих целостную систему, определяющих контекст, в котором осуществляется экономическая деятельность, и отвечающих принципам рыночной экономики.

К этим принципам относятся: свобода хозяйственной деятельности, всеобщность рыночных отношений, саморегулирование хозяйственной деятельности, свободное ценообразование, самофинансирование и экономическая ответственность, гармоничное сочетание государства и рынка и др.

Структура рынка – это внутреннее строение, расположение, порядок отдельных элементов рынка, их удельный вес в общем объеме рынка.

Рыночная инфраструктура – совокупность организационно-правовых форм, институтов. Организаций, обслуживающих различные рынки и рыночную экономику в целом и обеспечивающих их функционирование.

Рыночная инфраструктура состоит из инфраструктуры рынка труда, рынка капитала, рынка земли, рынка товаров и услуг, а также макроэкономической инфраструктуры.

Институты рынка труда – это совокупность формальных институтов, регулирующих отношения на рынке труда структур, ограничений, правил и норм. Формальные правила и нормы возникают на базе уже существующих неформальных правил и механизмов, обеспечивающих их выполнение.

В структуре формальных институтов выделяются: политические институты, экономические институты, системы контрактации (способы и порядок заключенных контрактов, регулируемых правовыми нормами и законами).

Институциональная структура рынка труда – это совокупность формальных и неформальных институтов, находящихся в тесной взаимосвязи и развивающихся вместе с ним. Степень развитости этой структуры определяет эффективность функционирования рынка труда, что заключается в установлении заработной платы на уровне предельного продукта труда, высокой емкости рынка труда, обеспечивающей полную занятость, а также низкий уровень транзакционных издержек.

Наличие на современном рынке труда института профсоюзов вызвано необходимостью защиты от дискриминации наемных работников, вероятной при заключении ими договора с нанимателем из-за неравноценности экономических возможностей обеих сторон. В 2010 году Федерация профсоюзов Беларуси охватывала 27 отраслевых профсоюзов, 6 областных, Минское городское профсоюзное объединение. В условиях реализации мероприятий по инвестированию она выступила с актуальным предложением обязать инвесторов сохранять профсоюзы на приватизируемых предприятиях, мотивируя тем, что они стоят на страже порядка, производственной дисциплины, качества, экономии.

С системной точки зрения, финансовый рынок - это совокупность экономических отношений по поводу распределения финансовых ресурсов, купли – продажи временно свободных денежных средств и ценных бумаг, которые являются его объектами. Субъектами этого рынка являются государство, организации различных форм собственности, физические лица. На рынке происходит обмен деньгами, предоставляется кредит, мобилизуются капиталы.

Главной функцией финансового рынка является обеспечение движения денежных средств от одних собственников (кредиторов) к другим (заемщикам).

С позиции практики финансовый рынок – это механизм перераспределения финансовых ресурсов предприятий и сбережений населения между субъектами хозяйствования и отраслями экономики, «связывания» части денежных средств, не обеспеченных потребительскими товарами, а также средство покрытия дефицита государственного бюджета без денежной эмиссии.

Финансовый рынок состоит из денежного рынка, валютного рынка, рынка золота, рынка капиталов, включающего в себя фондовый рынок и рынок ценных бумаг.

На денежном рынке обращаются краткосрочные финансовые обязательства со сроком обращения до одного года. Здесь возмещается временная нехватка денег и размещаются временно неиспользованные финансовые ресурсы сроком до одного года.

Кроме того, этот рынок обеспечивает гибкую подачу наличности в государственную казну и дает возможность получать юридическим и физическим лицам доход на их временно свободные деньги. Рейтинг белорусских банков постоянно растет: на третий квартал 2010 года совокупные активы банковской системы Республики Беларусь увеличились до 10,2% и к октябрю достигли объемов 1068763 млрд. белорусских рублей.

С позиции системного подхода валютный рынок – это сфера экономических отношений по поводу проведения операций покупки, продажи, обмена иностранной валюты и платежных документов, выраженных в иностранных валютах (чеки, векселя, аккредитивы).

С позиции практики валютный рынок – это сфера, которая функционирует через установление корреспондентских связей между банками разных стран, посредством этого производятся международные расчеты, покупка или продажа иностранной валюты на биржах. В Беларуси совокупный оборот валютного рынка в январе 2010 г увеличился в 1,7 раза.

На рынке золота происходит регулярная его купля – продажа, в основном, для промышленного потребления, частной тезаврации, спекуляции и в отдельных случаях для монетарных целей. Продавцы золота – золотодобывающие страны, владельцы запасов, преимущественно частных; покупатели – частные фирма и лица, иногда центральные банки. В Беларуси золото продается в виде мерных слитков Национальным банком и несколькими коммерческими банками. Маржа между ценами его покупки и продажи у нас ниже, чем в ряде зарубежных стран, что делает условия этих сделок более выгодными.

На рынке капиталов аккумулируются и обращаются долгосрочные капиталы и долговые обязательства. Здесь компании изыскивают средства финансирования капитальных вложений, расширения действующего производства, создания новых предприятий и производств, реализации крупных научно-технических проектов. Средства мобилизуются на возвратной основе в форме кредита или выпуска долговых ценных бумаг (облигаций) либо на безвозвратной основе путем эмиссии долевых ценных бумаг (акций). Специфика белорусского рынка такова, что большинство компаний при необходимости привлечь финансирование в бизнес чаще всего прибегают к банковским кредитам. Однако, сегодня рынок капитала Беларуси не органичен только банковскими продуктами, на нем присутствуют и другие, не менее надежные финансовые инструменты, позволяющие получить доступ к более дешевому капиталу. Фондовый рынок – это часть рынка капиталов.

С системной точки зрения фондовый рынок – это совокупность отношений финансового рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а также форм и способов этого обращения.

С позиции практики фондовый рынок – это сфера, где реализуются кредитные отношения и отношения совладения, выражающиеся в выпуске особых документов – ценных бумаг. В Беларуси за последние годы (2009 -2010) все больше возрастают вклады в ценные бумаги, что является альтернативой банковским вложениям.

Ценные бумаги – денежные документы, которые удостоверяют выраженные в них имущественные права владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту (юридическое лицо, выпускающее ценные бумаги в виде бумажных бланков или записей на счетах).

Основными ценными бумагами являются акции и облигации. Покупатели акций имеют право получать доход (дивиденды) на акции и иногда участвовать в управлении акционерным обществом. Покупатели облигаций кредитуют государство или другие организации, выпускающие облигации, имеют право получать доход в виде процента и основной суммы долга (суммы, равной номиналу облигации) при ее погашении. В Беларуси сейчас оживает внутренний рынок корпоративных облигаций, он становится все более интересным и привлекательным – объем эмиссии облигаций, находящихся в обращении, увеличился с января 2009 по сентябрь 2010 года - в 4,3 раза, до 3, 8 млрд. долларов. Кроме того, начавшийся процесс приватизации и ожидаемая отмена моратория на движение акций с 1 января 2011 года могут стать одними из основных движущих факторов финансового рынка в Беларуси. Но ограниченность информации и непонимание механизмов их действия приводит к тому, что незначительное число белорусских компаний выпускают корпоративные облигации, только единицы привлекают прямые иностранные инвестиции. Правительство Республики Беларусь сделало первый шаг в использовании новых финансовых инструментов и вышло на международный рынок капитала. В июле 2010 года был организован дебютный выпуск евробондов на сумму 1 млрд. долларов, а в 2011 году запланирован еще один выпуск еврооблигаций на аналогичную сумму. Вторичные (производные) бумаги – это долговые обязательства или контракты, закрепляющие права на получение определенных товарных или денежных ценностей, а также покупку-продажу ценных бумаг в будущем. К ним относятся опционы, фьючерсы, варранты, свопы и др.

Фондовый рынок делится на первичный рынок, где впервые покупаются ценные бумаги, и вторичный, где ценные бумаги переходят путем купли-продажи или других форм движения от одного покупателя к другому в течение всего срока своего существования. На первичном рынке в инвестиционный процесс вовлекаются все новые капиталы и сбережения, на вторичном рынке капиталы переливаются из одной отрасли в другую, из одних акционерных обществ внутри отраслей в другие, т.е. происходит формирование эффективной структуры национальной экономики. В Беларуси в течение 2000-2010 годов всегда присутствовал дисбаланс между первичным и вторичным рынком акций ОАО. При их значительном выпуске объем операций на вторичном рынке был небольшой. До сих пор сохраняются проблемы сбалансированности этого рынка. Так, в 2008 году оборот вторичного рынка акций ОАО на биржевых торгах составил 201,8 млрд. бел. рублей. А совершенные сделки с ними на внебиржевом рынке - сумму 239,9 млрд. рублей. В 2009 г. — 123,6 и 851,9 млрд. соответственно, за 5 месяцев 2010 г. — 57,1 и 34,5 млрд. При этом в 2009 г. количество акционерных обществ увеличилось на 2,2%, а общий объем эмиссий акций возрос на 23,2%, достигнув на начало текущего года 40,6 трлн. рублей.

С 1.01.2011 г. правительство полностью сняло ограничения на акции, приобретенные в процессе приватизации, по информированию о покупке и продаже которых идет активная работа в стране среди населения.

Институциональная структура фондового рынка – это состав его участников, физических и юридических лиц: эмитентов, выпускающих ценные бумаги, инвесторов, их покупателей с целью инвестирования и посредников (брокеров, дилеров).

Инвесторы как покупатели портфеля ценных бумаг с целью снижения риска прибегают к диверсификации вложений, образующих портфель, т.е. распределению их вложения по видам, отраслям и т.д. Структура портфеля регулярно пересматривается из-за изменений инвестиционных целей и соотношений между доходностью и рискованностью этих бумаг.

Развитие фондового рынка – актуальная задача экономики Беларуси на современном этапе. С ее решением связаны основные направления социально-экономического развития республики за 2010-2015 гг. по обеспечению рыночного финансирования инвестиционных программ предприятий и организаций, формированию эффективной структуры производства, исключающим инфляцию покрытие дефицита государственного бюджета, страхованию финансовых рисков инвестиций.

Правительственная Концепция предусматривает увеличение чистых активов небанковских участников финансового рынка в 10–15 раз — с 0,1% ВВП в настоящее время до 1–1,5% ВВП в 2015 г.

С позиции системного подхода товарные рынки – это совокупность товарно-денежных отношений по поводу купли – продажи товаров и услуг.

С позиции практики товарные рынки – это сфера обращения товарных ресурсов через институты централизованного распределения, свободной продажи на биржах и ярмарках, прямых хозяйственных связей с изготовителями товаров, договоров поставки.

В настоящее время институт централизованного распределения все больше сменяется институтами свободной продажи, важным посредническим элементом которой, прежде всего, являются организаторы оптового оборота – оптовые ярмарки, аукционы, товарные биржи, оптовые и мелкооптовые рынки, магазины – склады и т.д. Аналогичные тенденции прослеживались на белорусском рынке и в 2008 году. Снижение доли заявителя в общем объеме потребления товара в Беларуси происходило на фоне значительного увеличения объемов импорта и увеличения доли импортного товара в объеме. В настоящее время в республике преодолен товарный дефицит на большинстве рынков продовольственных и промышленных товаров, присущий экономике республики 90-х г.

Срочный товарный рынок – рынок, на котором происходит заключение фьючерсов и (или) опционов, базовым активом которых является товар (сырье). Биржа – это организация с правом юридического лица, участвующая в формировании (путем регулирования биржевой торговли) оптового рынка потребительских товаров, продукции производственно-технического назначения, валюты, ценных бумаг, недвижимости и других материальных и фондовых ценностей.

  Белорусская универсальная товарная биржа во исполнение поручения Совета Министров Республики Беларусь и в соответствии с Концепцией создания срочного товарного рынка в Республике Беларусь проводит работу по формированию этого рынка.

Торги сельхозпродукцией проходят согласно расписанию торгов по товарам, включенным в Перечень товаров, допущенных к биржевой торговле. Ознакомиться с группами товаров, выставляемых на торгах секции сельхозпродукции, можно в приблизительной номенклатуре товаров.

На внутренний рынок реализуются: зерно, шрот масличных, подсолнечное масло, хлопковое волокно, плодовоовощная продукция.

На внешний рынок реализуются: молоко сухое, масло сливочное, сыр, казеин, сыворотка, творог, масло рапсовое и семена рапса, мука и крупа, шкуры крупного рогатого скота, мясо крупного рогатого скота и свинина.

Правительством Республики Беларусь установлено, что на биржевых торгах в ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа» подлежат совершению сделки с сухим молоком, казеином техническим, необработанными шкурами крупного рогатого скота, маслом сливочным и рапсовым, сырами сычужными на сумму 1000 евро и более.

Развитие товарно-денежных отношений в рамках современных рыночных институтов обуславливает в настоящее время и на перспективу решение задач Республики Беларусь по инновационным, инвестиционным преобразованиям и структурной трансформации экономики, а также инициировании трудовой деятельности населения путем развития предпринимательства и частного бизнеса.

Лекция 12 (2 часа).

Вопросы темы 5: