5.10.2. Равновесие на товарном рынке и его графическая интерпретация

Вспомним, что признаком равновесия на товарном рынке является равенство сбережений (S) инвестициям (I). Если сбережения больше инвестиций (S > I), появляются утечки из потока совокупных расходов. Кривая IS отражает условия равновесия на товарном рынке. Она представляет собой геометрическое место точек, характеризующих все комбинации Y (дохода, продукта) и R (ставки процента), которые одновременно удовлетворяют тождеству дохода, функциям потребления, инвестиций и чистого экспорта. Во всех точках кривой IS соблюдается равенство инвестиций и сбережений.

Следует отметить, что модель равновесия на тованом рынке (J=S) весьма уязвима для критики. Рассматривается парная зависимолсть объема инвестиций от ставки процента (J=YR) и сбережений от ставки процента (S=YR). В действительности спрос на инвестиции, как это следует из опыта хозяйствования и научного наследия Дж.М.Кейнса, зависит не только от ставки процента. Большое значение имеет рентабельность инвестиционных проектов. Так, при проектной рентабельности на уровне 12% годовых спрос на заемные средства по ставке 15% годовых будет отсутствовать. А при рентабельности на уровне 25-30% годовых спрос на кредитные ресурсы будет иметь место при той же ставке R=15%. С этой существенной оговоркой приступим к анализу.

К графическому выводу кривой IS подойдём постепенно. Сначала представим функцию сбережений (см. рис. 5.30А): с ростом дохода от Y₁ до Y₂ сбережения увеличиваются с S₁ до S₂.

Рис. 5.30: А – функция сбережений; B – функция инвестиций; C – кривая IS

На рис. 5.29B изображена функция инвестиций: рост сбережений сокращает процентную ставку с R₁ до R₂ и увеличивает инвестиции с I₁ до I₂. При этом I₁ = S₁, а I₂ = S₂.

Наконец, на рис. 5.30C изображена кривая IS: чем ниже ставка процента, тем выше уровень дохода.

Аналогичные выводы могут быть получены с использованием модели Кейнсианского креста (см. рис. 5.31).

На рис. 5.31A изображена функция инвестиций: рост ставки процента от R₁ до R₂ снижает планируемые инвестиции с I(R₁) до I(R₂).

На рис. 5.31B представлен крест Кейнса: при уменьшении планируемых инвестиций сокращается и доход с Y₁ до Y₂.

На рис. 5.31C показана результирующая кривая IS: чем выше ставка процента, тем ниже уровень дохода.

Рис. 5.31 A – функция инвестиций; B – Кейнсианский крест; C – кривая IS

5.10.3. Равновесие на денежном рынке и его графическое представление

На рынке денег, кривая LM отражает зависимость между ставкой процента и уровнем дохода. Кривая LM на графике строится как результирующая другого графика, известного нам, а именно графика спроса на деньги (M_D) и предложения денег (M_S). Предложение денег на графике представляется вертикальной линией M_S, так как предложение денег не зависит от ставки процента.

Теория предпочтения ликвидности предполагает наличие фиксированного предложения реальных денежных средств (M/P), так как денежная масса контролируется Центробанком, а уровень цен в краткосрочном периоде рассматривается как постоянный.

Спрос на деньги M_D складывается из трансакционного спроса, не зависящего от ставки процента, и спекулятивного спроса, зависящего от ставки процента R. Отрицательный наклон кривой общего спроса на деньги определяется обратным характером зависимости спекулятивного спроса от ставки процента. Чем ниже ставка R, тем охотнее люди предпочитают иметь наличные деньги как ликвидный актив (L). При повышении ставки процента больше ценятся альтернативные варианты капитализации денег.

Кривая LM – кривая равновесия на денежном рынке. Она фиксирует все комбинации Y и R, которые удовлетворяют функции спроса на деньги при заданной Центробанком величине денежного предложения M_S (см. рис. 5.32).

Рис. 5.32 A – рынок реальных запасов денежных средств; B – кривая LM

Пересечение кривой M_D и линии M_S определяет равновесную ставку процента для определённого уровня национального дохода. Изменения в объёме национального производства влияют на денежный рынок, вызывая изменения в объёме трансакционного спроса. Происходящий сдвиг кривой спроса на деньги влияет на уровень равновесной ставки процента.

Допустим, произошёл рост производства товаров и услуг. Это вызовет увеличение трансакционного спроса на деньги. При стабильном предложении денег возникнет их недостаток, и это приведёт к росту равновесной ставки процента. Таким образом, более высокая ставка процента соответствует большему объёму национального производства. Для заданной линии предложения денег каждый возможный уровень национального производства сопряжён с определённой кривой спроса на деньги и через неё – с определённой равновесной ставкой процента. Это и позволяет построить кривую LM, отражающую все соотношения выпуска (Y) и ставки процента (R), при которых достигается равновесие на денежном рынке. Прямая взаимозависимость этих параметров определяет положительный наклон кривой LM (см. рис. 5.32B).