Раздел 3. Анализ движения денежных средств.
В мировой практике большое внимание уделяется изучению и прогнозу движения денежных средств. Это связано с тем, что из-за объективной неравномерности поступлений и выплат либо в результате непредвиденных обстоятельств возникают проблемы с наличностью. Какой бы ни была причина отсутствия наличных денег, последствия для предприятия могут быть очень серьезные.
Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость оценки движения денежных потоков предприятия.
Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступления и их расходования, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, необходимо выделить и проанализировать все направления поступления (притока) и расходования (оттока) денежных средств. Для этого используется форма № 4 «Отчет о движении денежных средств». В составе отчета денежных средств выделяют три раздела: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность.
Под текущей понимают основную уставную деятельность предприятия, связанную с получением дохода. Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан в первую очередь с получением выручки от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков; отток — с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, произведенными отчислениями в фонды социального страхования и обеспечения, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам. С текущей деятельностью предприятия связана также выплата (получение) процентов по кредитам.
Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением (созданием) и реализацией имущества долгосрочного пользования. В первую очередь это касается поступления (выбытия) основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений.
Под финансовой деятельностью в международной практике (в частности, в соответствии с Международным стандартом финансовой отчетности № 7) подразумевают движение денежных средств, связанное с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов предприятия (займы понимаются здесь в широком смысле, включая банковские кредиты). Изменения в собственном капитале в данном разделе отчета обычно связаны с эмиссией акций или иным денежным увеличением уставного капитала, а также полученным эмиссионным доходом. Изменение собственного капитала в результате полученного финансового результата в составе финансовой деятельности не учитывается, поскольку расходы и доходы, связанные с формированием финансового результата, учитываются в текущей деятельности.
К денежным средствам приравниваются денежные эквиваленты - краткосрочные высоколиквидные инвестиции предприятия, свободно обратимые в денежные средства и незначительно подверженные риску изменения рыночной цены.
Принципиальным является то, что согласно международным стандартам перемещение между отдельными статьями денежных средств и их эквивалентов рассматривается не как движение денежных средств, а как способ управления ими. Поэтому такое перемещение не включается в расчет оттоков и притоков денежных средств.
В зарубежной практике составляется более детализированный отчет о движении денежных потоков, согласно которому особо выделяется движение денежных средств в разрезе текущей деятельности, налогообложения (уплата налогов), обслуживания финансов (уплата и получение процентов, дивидендов), инвестиционной и собственно финансовой деятельности.
При использовании информации отчета о движении денежных средств ключевым показателем является результат изменения денежных средств от текущей деятельности (в практике финансового анализа он называется чистым денежным потоком). По данному показателю судят о способности предприятия генерировать денежные средства в результате своей основной деятельности. Именно поэтому важно отделить денежные средства, создаваемые на предприятии, от денежных средств, привлекаемых со стороны в виде кредитов, дополнительных вкладов собственников и т. п.
Следует иметь в виду, что общее изменение денежных средств за период может быть положительным, предприятие может иметь удовлетворительные значения коэффициентов ликвидности, в то же время величина чистого денежного потока от текущей деятельности будет отрицательной. Это означает, что результатом основной деятельности предприятия является отток денежных средств, а их прирост за период обеспечен за счет финансовой или реже инвестиционной деятельности. Если подобная ситуация для данного предприятия повторяется из периода в период, нужно понимать, что наступит момент, когда оно будет не в состоянии погасить свои финансовые обязательства, поскольку основным стабильным источником погашения внешних обязательств является приток денежных средств от текущей деятельности.
На основании предыдущих разделов курсовой работы составляется отчет о движении денежных средств в виде таблицы 1.
|
1 мес |
2 мес |
3 мес |
4 мес |
5 мес |
6 мес |
7 мес |
8 мес |
9 мес |
10 мес |
11 мес |
12 мес |
Потоки от операционной деятельности: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Выручка от реализации с НДС |
261820,27 |
261122,98 |
266532,67 |
292132,57 |
296335,02 |
298187,63 |
311734,78 |
315013,63 |
309155,73 |
177767,04 |
175284,91 |
173618,97 |
Прочие доходы |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
Эксплуатационные расходы |
222255,52 |
222111,71 |
224920,60 |
241577,47 |
244119,39 |
244999,80 |
254877,76 |
256765,01 |
253082,06 |
168606,14 |
167043,23 |
166007,17 |
Прочие расходы |
1139,44 |
1138,86 |
1141,21 |
1148,46 |
1149,91 |
1150,69 |
1153,59 |
1154,72 |
1152,96 |
1114,29 |
1113,58 |
1113,03 |
Налог на прибыль |
6716,66 |
5683,16 |
6392,91 |
8596,16 |
8997,31 |
9284,25 |
10221,46 |
10559,79 |
10102,50 |
0 |
0 |
0 |
Возмещение НДС по капитальным затратам |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
Выплата % по кредиту |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Социальные затраты |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
Сальдо от операционной деятельности |
32125,34 |
32605,94 |
34494,63 |
41227,17 |
42485,10 |
43169,58 |
45898,65 |
46950,79 |
45234,89 |
8463,30 |
7544,77 |
6915,45 |
Потоки от инвестиционной деятельности: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Капитальные инвестиции (с НДС) |
-150000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Изменения оборотного капитала |
12435,36 |
-315,55 |
53,90 |
1029,44 |
-31,73 |
427,71 |
-240,21 |
309,10 |
-274,13 |
-3027,83 |
-158,69 |
114,19 |
Средства от реализации активов |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
Сальдо от инвестиционной деятельности |
-137564,64 |
-315,55 |
53,90 |
1029,44 |
-31,73 |
427,71 |
-240,21 |
309,10 |
-274,13 |
-3027,83 |
-158,69 |
114,19 |
Потоки от финансовой деятельности: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Акционерный капитал |
30000,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
Дивиденды |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
Выплата кредита |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Лизинговые платежи |
41,93 |
31,10 |
30,90 |
30,70 |
30,50 |
30,30 |
30,09 |
29,89 |
29,69 |
29,49 |
29,29 |
29,08 |
Привлечение кредита |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Сальдо от финансовой деятельности |
29958,08 |
-31,10 |
-30,90 |
-30,70 |
-30,50 |
-30,30 |
-30,09 |
-29,89 |
-29,69 |
-29,49 |
-29,29 |
-29,08 |
Сальдо на начало периода |
0,00 |
-75481,22 |
-43221,93 |
-8704,30 |
33521,60 |
75944,47 |
119511,45 |
165139,80 |
212369,80 |
257300,88 |
262706,86 |
270063,66 |
Суммарное сальдо на конец периода (нарастающим итогом) |
-75481,22 |
-43221,93 |
-8704,30 |
33521,60 |
75944,47 |
119511,45 |
165139,80 |
212369,80 |
257300,88 |
262706,86 |
270063,66 |
277064,22 |
Таблица 1 «Отчет о движении денежных средств»
При переносе в отчет строки «Изменения оборотного капитала» меняется знак, т.к. оборотные активы меньше оборотных пассивов в данном периоде, а значит, происходит высвобождение денежных средств.
Эксплуатационные расходы = эксплуатационные затраты – итого прочих расходов. Отсюда, эксплуатационные расходы по 1 м составляют: 223394,95-1139,44=222255,52 т.р. (учитываются в операционной деятельности)
В финансовой деятельности дивиденды равны 0, т.к. ОАО «РДЖ» не взимает дивидендов с ДЗО, а рассчитывает нарастающую капитализацию компании в будущем.
Отчет показал, что компании не хватает денежных средств, в связи, с чем следует взять кредит. Кредит предоставляется по классической схеме. Расчет представлен ниже.
Таблица 3
№ платежа |
Остаток по кредиту |
Начисленные % |
План погашения тела кредита |
Итого сумма платежа |
|
1 |
85000,00 |
698,63 |
7083,33 |
7781,96 |
|
2 |
77916,67 |
640,41 |
7083,33 |
7723,74 |
|
3 |
70833,33 |
582,19 |
7083,33 |
7665,53 |
|
4 |
63750,00 |
523,97 |
7083,33 |
7607,31 |
|
5 |
56666,67 |
465,75 |
7083,33 |
7549,09 |
|
6 |
49583,33 |
407,53 |
7083,33 |
7490,87 |
|
7 |
42500,00 |
349,32 |
7083,33 |
7432,65 |
|
8 |
76001,00 |
624,67 |
7083,33 |
7708,00 |
|
9 |
68917,67 |
566,45 |
7083,33 |
7649,78 |
|
10 |
61834,33 |
508,23 |
7083,33 |
7591,56 |
|
11 |
54751,00 |
450,01 |
7083,33 |
7533,34 |
|
12 |
47667,67 |
391,79 |
7083,33 |
7475,12 |
|
ставка,% |
10 |
||||
срок,мес |
12 |
||||
сумма,тс.руб |
85000 |
Формула расчета процентов по кредиту:
ОСТ – остаток по телу кредита, т.р;
- количество дней в месяце, на которые рассчитан %;
Ставка – годовая % ставка по кредитному договору;
– количество дней в году.
Так, начисленные проценты в 1м месяце составляют: 85000*30*0,1/365 = 698,63%
В соответствии с кредитом отчет о движении денежных средств представлен в виде таблицы 4.
Таблица 4 «Отчет о движении денежных средств» (с привлечением кредита)
|
1 мес |
2 мес |
3 мес |
4 мес |
5 мес |
6 мес |
7 мес |
8 мес |
9 мес |
10 мес |
11 мес |
12 мес |
Потоки от операционной деятельности: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Выручка от реализации с НДС |
261820,27 |
261122,98 |
266532,67 |
292132,57 |
296335,02 |
298187,63 |
311734,78 |
315013,63 |
309155,73 |
177767,04 |
175284,91 |
173618,97 |
Прочие доходы |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
919,43 |
Эксплутационные расходы |
222255,52 |
222111,71 |
224920,60 |
241577,47 |
244119,39 |
244999,80 |
254877,76 |
256765,01 |
253082,06 |
168606,14 |
167043,23 |
166007,17 |
Прочие расходы |
1139,44 |
1138,86 |
1141,21 |
1148,46 |
1149,91 |
1150,69 |
1153,59 |
1154,72 |
1152,96 |
1114,29 |
1113,58 |
1113,03 |
Налог на прибыль |
6716,66 |
5683,16 |
6392,91 |
8596,16 |
8997,31 |
9284,25 |
10221,46 |
10559,79 |
10102,50 |
0 |
0 |
0 |
Возмещение НДС по капитальным затратам |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
Выплата % по кредиту |
698,630137 |
640,4109589 |
582,1917808 |
523,9726027 |
465,7534247 |
407,5342466 |
349,3150685 |
624,6657534 |
566,4465753 |
508,2273973 |
450,0082192 |
391,7890411 |
Социальные затраты |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
502,75 |
Сальдо от операционной деятельности |
31426,71 |
31965,53 |
33912,43 |
40703,19 |
42019,34 |
42762,04 |
45549,33 |
46326,12 |
44668,44 |
7955,07 |
7094,76 |
6523,66 |
Потоки от инвестиционной деяиельности: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Капитальные инвестиции (с НДС) |
-150000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Изменения оборотного капитала |
12435,36 |
-315,55 |
53,90 |
1029,44 |
-31,73 |
427,71 |
-240,21 |
309,10 |
-274,13 |
-3027,83 |
-158,69 |
114,19 |
Средства от реализации активов |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Сальдо от инвестиционной деятельности |
-137564,64 |
-315,55 |
53,90 |
1029,44 |
-31,73 |
427,71 |
-240,21 |
309,10 |
-274,13 |
-3027,83 |
-158,69 |
114,19 |
Потоки от финансовой деятельности: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Акционерный капитал |
30000,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
Дивиденды |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
Выплата кредита |
7083,33 |
7083,33 |
7083,33 |
7083,33 |
7083,33 |
7083,33 |
7083,33 |
7083,33 |
7083,33 |
7083,33 |
7083,33 |
7083,33 |
Лизинговые платежи |
41,93 |
31,10 |
30,90 |
30,70 |
30,50 |
30,30 |
30,09 |
29,89 |
29,69 |
29,49 |
29,29 |
29,08 |
Привлечение кредита |
85000,00 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Сальдо от финансовой деятельности |
107874,74 |
-7114,44 |
-7114,23 |
-7114,03 |
-7113,83 |
-7113,63 |
-7113,43 |
-7113,22 |
-7113,02 |
-7112,82 |
-7112,62 |
-7112,42 |
Итоговый кэш-фло на начало периода |
0,00 |
1736,82 |
26272,36 |
53124,46 |
87743,06 |
122616,84 |
158692,96 |
196888,66 |
236410,66 |
273691,96 |
271506,38 |
271329,83 |
Итоговый кэш-фло на конец периода |
1736,82 |
26272,36 |
53124,46 |
87743,06 |
122616,84 |
158692,96 |
196888,66 |
236410,66 |
273691,96 |
271506,38 |
271329,83 |
270855,27 |
В результате привлечения кредита суммарное сальдо на конец периода представляет собой положительную величину.