- •Финансовое планирование и прогнозирование
- •Планирование как управленческая деятельность. Понятие прогноза и плана
- •Управленческий цикл (схема)
- •Понятие прогноза и плана. Горизонт и период планирования
- •Финансовое планирование – это процесс, включающий (по Брейли, Майерсу):
- •Годовой скользящий финансовый план
- •Методы прогнозирования.
- •Факторы, определяющие выбор метода прогнозирования.
- •Прогнозирование выручки на основе экстраполяционных методов
- •Метод доли от выручки.
- •Имитационная модель планирования
- •Для решения системы уравнений используются следующие соотношения:
Имитационная модель планирования
Целью имитационного моделирования является получение данных о величине ресурсов и источников их финансирования, необходимых для обеспечения стратегии и достижения целевых показателей компании.
Под имитационной моделью понимается расчет прогнозных форм отчетности компании, полностью моделирующих будущую деятельность (риск, рентабельность и ликвидность). В состав этих форм отчетности включаются баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств.
Прогнозирование по имитационной модели предполагает следующие этапы:
прогноз выручки (в соответствии со стратегией компании, с учетом оптимистического, пессимистического и наиболее вероятного вариантов);
установление приемлемого уровня структуры капитала и других финансовых показателей (определение политики финансирования, уровня финансовой устойчивости;
определение величины переменных , постоянных и внереализационных затрат;
прогноз необходимых ресурсов (активов), необходимых для достижения уровня производства и продажи на запланированном уровне:
4.1. прогноз величины оборотных активов:
а) средняя величина запасов,
б) средняя величина дебиторской задолженности;
в) средняя величина кредиторской задолженности;
г) величина оборотного капитала;
д) средняя величина текущего (операционного) денежного остатка;
4.2. прогноз величины основных средств (требуется ли прирост основных средств);
4.3. прогноз прочих активов (нематериальные активов, долгосрочная дебиторская задолженность, финансовые вложения, отложенные налоги и др.)
прогноз источников финансирования методом «пробки»;
прогноз необходимых денежных потоков и определение реальности прогноза;
проверка прогнозной отчетности по критерию соответствия стратегии и политики компании в области финансирования;
корректировка прогноза.
Если не прогнозируется физический прирост продаж, но в денежном выражении величина выручки растет в связи с инфляцией, то требует ли такой прогноз дополнительных источников финансирования? |
Имитационная модель прогнозирования описывается следующими формулами:
Основная задача имитационного прогнозирования заключается в расчете суммы дополнительного финансирования. Дополнительное финансирование требуется в связи с возрастанием суммы активов, необходимых для роста продаж. Потребность в дополнительном финансировании Fd (при условии, что долгосрочные активы не возрастают) определяется по формуле:,
Fd = А × ∆V – О × ∆V – Rпродаж ×Vпрогноз.(1 – d)
где A – сумма активов, возрастающих пропорционально выручке, Vпрогноз. – прогнозируемая сумма выручки, ∆V – прогнозируемый прирост выручки к прошлому периоду, О – сумма обязательств, возрастающих пропорционально выручке, Rпродаж – чистая рентабельность продаж, d – доля дивидендов в чистой прибыли.
Если же требуется также прирост долгосрочных активов, то для финансирования, как правило, требуются долгосрочные кредиты и акционерный капитал. Модель усложняется необходимостью учитывать проценты по кредиту, и задача может быть решена только с помощью системы уравнений.